實際控制人成長環(huán)境與會計穩(wěn)健性—基—于籍貫地視角

王海芳，劉 暢

（宿州職業(yè)技術(shù)學(xué)院 經(jīng)濟管理系，安徽 宿州 234000）

會計穩(wěn)健性是企業(yè)在進(jìn)行核算時的重要原則，Basu 將會計穩(wěn)健性定義為：企業(yè)應(yīng)延遲對于“好消息”的確認(rèn)，而加快對于“壞消息”的確認(rèn)，因為對于“好消息”的確認(rèn)需要更加確鑿的證據(jù)［1］。穩(wěn)健的會計信息可以幫助管理層更理性地分析企業(yè)在市場中的地位以準(zhǔn)確判斷市場風(fēng)險，合理進(jìn)行融資投資行為，也有利于緩解企業(yè)委托人和代理人之間信息不對稱，在保護(hù)利益相關(guān)者利益中起到十分重要的作用［2］。

我國政府和社會習(xí)慣利用籍貫將人們進(jìn)行分類，將城市進(jìn)行等級劃分加深了人們對于籍貫的刻板印象。在這種大環(huán)境下，人們會不自覺地受到社會氛圍的影響，來自較大城市的決策者自我效能感更強。這種自我歸因使得來自較大城市的人們會比來自較小城市的人們更加自信。自信上的差異也會使得人們在面對“好消息”和“壞消息”時的反應(yīng)存在差異?；诖耍疚膹膶嶋H控制人籍貫角度出發(fā)，分析實際控制人籍貫特征對于企業(yè)會計穩(wěn)健性的影響。

1 文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)外不同的專家學(xué)者在進(jìn)行會計穩(wěn)健性確認(rèn)以及計量方面的研究過程中，基于大量的實踐，提出了系統(tǒng)的新理論與觀念。Watts 經(jīng)過研究提出，影響會計工作穩(wěn)健程度的因素主要可以劃分為契約、政治成本等幾大類［3］。

穩(wěn)健的會計信息有助于契約的建立，穩(wěn)健性有利于緩解股東和債權(quán)人之間的沖突，同時企業(yè)債務(wù)契約的效率可以使得企業(yè)價值增加從而加強了企業(yè)對于會計穩(wěn)健性的需求［3］。穩(wěn)健性在很大程度上，降低了股東與債權(quán)人之間的矛盾沖突。同時債務(wù)與企業(yè)穩(wěn)健程度也有著密切的聯(lián)系，會計穩(wěn)健性越高，企業(yè)的融資成本越低［4］。

會計監(jiān)管是政府管理的一種政治過程，監(jiān)管者也產(chǎn)生對于會計穩(wěn)健性的需求。當(dāng)企業(yè)擁有大股東時，大股東可以按照個人意志控制企業(yè)，這種情況下企業(yè)一般擁有較小的需求來使用會計信息約束管理層［5］。上市企業(yè)中國有股占比越高企業(yè)會計信息穩(wěn)健性越低，社會公眾股份及法人股份占比越高企業(yè)會計信息穩(wěn)健性也就越高。除以上因素對會計穩(wěn)健性有影響，管理層特征對會計穩(wěn)健性也產(chǎn)生影響［6］。本文從實際控制人籍貫角度出發(fā)，按照城市等級劃分對實際控制人籍貫進(jìn)行等級劃分，分析實際控制人籍貫對于會計穩(wěn)健性的影響。

2 研究假設(shè)

企業(yè)實際控制人對于企業(yè)的影響在現(xiàn)實中十分重要。我國政府和社會習(xí)慣利用籍貫將人們進(jìn)行分類，人們會自動將城市進(jìn)行等級劃分。這種自我歸因使得來自較大城市的人們會比來自較小城市的人們更加自信。這種自信使得實際控制人在進(jìn)行決策時對于“好消息”的確認(rèn)可能不會十分嚴(yán)格，因此企業(yè)的會計穩(wěn)健性可能較弱。由此提出假設(shè)1：

假設(shè)1：實際控制人來自于小城市的企業(yè)會計穩(wěn)健性水平更高。

本文按照實際控制人對于企業(yè)的控制程度進(jìn)行分組，選取企業(yè)投票權(quán)最高的實際控制人為A組，其他實際控制人分為B 組。由此提出假設(shè)2。

假設(shè)2：相比于對企業(yè)控制程度較弱的實際控制人組，對企業(yè)控制程度較強的實際控制人組，實際控制人來自于小城市的企業(yè)會計穩(wěn)健性水平更高。自我覺知效應(yīng)認(rèn)為，環(huán)境可以改變我們對自己的認(rèn)知。籍貫帶來的實際控制人自我效能感差距更加明顯。

3 研究設(shè)計

3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

根據(jù)相關(guān)政策法規(guī)的，自2007 年開始，我國實行新的會計準(zhǔn)則，與以往的會計準(zhǔn)則相比，公允價值模式得到了最大程度的推廣與應(yīng)用。從實際操作層面來看，公允價值對于企業(yè)穩(wěn)健性產(chǎn)生一定的程度，為應(yīng)對這種局面，控制會計制度的影響范圍，在研究過程中，以2007 年的數(shù)據(jù)作為樣本進(jìn)行研究。

研究樣本為2007—2016 年全部A 股上市企業(yè)，剔除金融類上市企業(yè)，得到1664 家樣本企業(yè)，10 年共有14787 個觀測值，其中共有13277個有效觀測值。本文的數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫、企業(yè)招股說明書、企業(yè)年報、新浪財經(jīng)（http：//finance.sina.com.cn）等數(shù)據(jù)庫、報表和網(wǎng)站以及手工收集。［7-10］為了克服離群值的影響，對主要變量進(jìn)行了1%的Winsorized 縮尾處理。

3.2 變量解釋與模型構(gòu)建

本文借鑒Ball 文獻(xiàn)［5］的研究，采用應(yīng)計現(xiàn)金流模型來檢驗本文提出的假設(shè)。應(yīng)計現(xiàn)金流模型基本形式為（1）：

在應(yīng)計現(xiàn)金流模型基本形式上加入實際控制人籍貫等級變量構(gòu)成模型（2）：

若經(jīng)營活動現(xiàn)金流為負(fù)，則Dcfo 取值為1；若經(jīng)營活動現(xiàn)金流為正，則Dcfo 取值為0。Dcfo*cfo衡量會計穩(wěn)健性，表示“好消息”與“壞消息”的非對稱性確認(rèn)。企業(yè)經(jīng)營活動中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流為正，代表經(jīng)濟收益及“好消息”，經(jīng)營活動現(xiàn)金流為負(fù)，代表經(jīng)濟損失及“壞消息”。在模型（2）中，β6衡量了level5*cfo 與應(yīng)計利潤之間的關(guān)系，根據(jù)假設(shè)1，我們預(yù)期β6的符號為負(fù)及實際控制人籍貫等級越低，應(yīng)計利潤降低經(jīng)營活動現(xiàn)金流噪音的能力越強。β7衡量了level5*Dcfo 與應(yīng)計利潤相關(guān)程度和level5*cfo 與應(yīng)計利潤相關(guān)程度的增量。預(yù)期β7的符號為正，表示實際控制人等級越低，越能夠在經(jīng)營活動現(xiàn)金流為負(fù)的情況下弱化經(jīng)營活動現(xiàn)金流與應(yīng)計利潤之間的負(fù)向關(guān)系及會計穩(wěn)健性越高。本文在模型（2）的基礎(chǔ)上加入企業(yè)規(guī)模size、資產(chǎn)收益率roa、資產(chǎn)負(fù)債率lev和營業(yè)利潤增長率grow 作為控制變量，同時加入它們與cfo 和Dcfo 的交互項，得到模型（3）：

變量的具體定義詳見表1。

表1 主要變量定義表

根據(jù)假設(shè)1，實際控制人籍貫等級越低，企業(yè)會計穩(wěn)健性越高。模型（3）加入控制變量及其交互項后，依然預(yù)期β6的符號為負(fù)及實際控制人籍貫等級越低，應(yīng)計利潤降低經(jīng)營活動現(xiàn)金流噪音的能力越強。預(yù)期β7的符號為正，表示實際控制人等級越低，越能夠在經(jīng)營活動現(xiàn)金流為負(fù)的情況下弱化經(jīng)營活動現(xiàn)金流與應(yīng)計利潤之間的負(fù)向關(guān)系及會計穩(wěn)健性越高。

為檢驗假設(shè)2，本文按照實際控制人對于企業(yè)的控制程度進(jìn)行分組，選取企業(yè)投票權(quán)最高的實際控制人為A 組，其他實際控制人分為B 組。利用模型（3）進(jìn)一步驗證實際控制人籍貫等級對企業(yè)會計穩(wěn)健性的影響。根據(jù)假設(shè)2，我們預(yù)期A組結(jié)果中β6的符號為負(fù)，β7的符號為正且結(jié)果顯著；預(yù)期B 組結(jié)果中β6的符號為負(fù)，β7的符號為正但結(jié)果不顯著。

本文將實際控制人籍貫等級進(jìn)行了多種形式的劃分：（1）按照一、二線城市劃分為1 級，三、四線城市劃分為2 級、五線城市劃分為3 級；（2）按照一至六線城市和經(jīng)濟強縣劃分為1-7 級；（3）用實際控制人籍貫所在地當(dāng)年的國民生產(chǎn)總值替換城市等級；（4）用實際控制人籍貫所在地2007-2015 年國民生產(chǎn)總值滑動均值替換城市等級；（5）用實際控制人籍貫所在地2003-2015 年國民生產(chǎn)總值滑動均值替換城市等級。

4 實證結(jié)果

4.1 描述性統(tǒng)計

表2 報告了主要變量描述性統(tǒng)計，從樣本來看應(yīng)計利潤（ACC）的平均值為0.0243，最大值為0.4237，最小值為-0.2135；經(jīng)營活動現(xiàn)金流（cfo）的平均值為0.0553，最大值和最小值分別為0.3958 和-0.2882。資產(chǎn)負(fù)債率（lev）的平均值為0.3383，最大值為0.8509，最小值為0.0328，這說明我國上市企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債率方面差異較大；實際控制人籍貫按照城市等級劃分為5級（level5）的中位數(shù)在4 級；將實際控制人籍貫簡化為按照城市等級劃分為3 級（level3）的中位數(shù)在2 級；將實際控制人籍貫進(jìn)行細(xì)化按城市等級劃為7 級（level7）的中位數(shù)依然在4 級。這說明實際控制人籍貫樣本分布較為均勻。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計

4.2 實際控制人籍貫與企業(yè)會計穩(wěn)健性實證結(jié)果

表3 報告了假設(shè)1 的回歸結(jié)果，第（1）列報告了模型（2）的回歸結(jié)果，level5*cfo 與應(yīng)計利潤之間表現(xiàn)為顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系（β6=-0.029 t=-2.94），這表明實際控制人籍貫等級越低，應(yīng)計利潤降低經(jīng)營活動現(xiàn)金流噪音的能力越強。level5*Dcfo*cfo 與應(yīng)計利潤之間表現(xiàn)為顯著的正相關(guān)關(guān)系（β7=0.039 t=2.32），在表示實際控制人等級越低，越能夠在經(jīng)營活動現(xiàn)金流為負(fù)的情況下弱化經(jīng)營活動現(xiàn)金流與應(yīng)計利潤之間的負(fù)向關(guān)系及會計穩(wěn)健性越高。第（2）列報告了模型（3）的回歸結(jié)果。在加入企業(yè)控制變量后，level5*cfo 與應(yīng)計利潤之間表現(xiàn)依然為顯著的負(fù)相 關(guān) 關(guān) 系（β6=-0.037 t=-3.93），level5*Dcfo*cfo與應(yīng)計利潤之間依然表現(xiàn)為顯著的正相關(guān)關(guān)系（β7=0.047 t=3.69），且顯著性增加，在1%的區(qū)間內(nèi)正相關(guān)，這表示實際控制人等級越低，越能夠在經(jīng)營活動現(xiàn)金流為負(fù)的情況下弱化經(jīng)營活動現(xiàn)金流與應(yīng)計利潤之間的負(fù)向關(guān)系及會計穩(wěn)健性越高。假設(shè)1 得到驗證及實際控制人來自于小城市的企業(yè)會計穩(wěn)健性水平更高。

表3 全樣本實際控制人籍貫與會計穩(wěn)健性實證果

5 結(jié)論及建議

本文以2007—2016 年全部A 股上市企業(yè)為研究對象，研究了實際控制人籍貫和企業(yè)會計穩(wěn)健性之間的關(guān)系，同時分析了實際控制人對企業(yè)的控制程度。在研究的過程中，對企業(yè)實際控制人員的籍貫信息與企業(yè)會計穩(wěn)健性進(jìn)行了回歸性分析，二者呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系，當(dāng)控制人來自于規(guī)模較小的城市時，企業(yè)會計穩(wěn)健性較高。當(dāng)實際控制人對企業(yè)控制程度較高時，實際控制人籍貫對于企業(yè)會計穩(wěn)健性的影響程度更大。

我國籍貫政策一直是政府管理社會的重要政策之一，這對于我國社會進(jìn)行角色定位起著至關(guān)重要的作用。政府可以積極引導(dǎo)社會關(guān)注實際控制人籍貫對于企業(yè)穩(wěn)健性的影響，從籍貫角度思考如何控制企業(yè)會計穩(wěn)健性。實際控制人在實際控制企業(yè)決策時，可以將籍貫特征對自身決策的影響加入思考，在一定程度上控制企業(yè)會計穩(wěn)健性。