以智合機(jī)制持續(xù)激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新原動(dòng)力

陸曉龍 劉明宇

文章編號(hào)：1005-9679（2022）03-0056-08

摘要：在工業(yè)經(jīng)濟(jì)大生產(chǎn)技術(shù)條件下，物質(zhì)資本支配人力資本的創(chuàng)新活動(dòng)。進(jìn)入創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，人力資本作為主動(dòng)性資本發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。為釋放并擴(kuò)大人力資本的創(chuàng)新原動(dòng)力，最大化發(fā)揮人的才智對(duì)企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)，需要引入一種新的企業(yè)機(jī)制——智合機(jī)制。智合機(jī)制是在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代具有創(chuàng)新偏好的人力資本所有者的新型聯(lián)合方式，現(xiàn)階段常以合伙制作為表現(xiàn)形式。智合機(jī)制通過(guò)動(dòng)態(tài)激勵(lì)契約與物質(zhì)資本聯(lián)合，獲得剩余控制權(quán)，主導(dǎo)創(chuàng)新決策與投資。論文通過(guò)分析智合機(jī)制的三個(gè)收益模型：人員篩選模型、激勵(lì)合約模型與創(chuàng)新決策模型，揭示了智合機(jī)制通過(guò)創(chuàng)新偏好合伙人選擇、擴(kuò)大創(chuàng)新投入激勵(lì)、創(chuàng)新項(xiàng)目有效選擇持續(xù)激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新原動(dòng)力的原理，展現(xiàn)了其對(duì)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型企業(yè)適應(yīng)變化環(huán)境、提升創(chuàng)新效率的機(jī)制優(yōu)勢(shì)。

關(guān)鍵詞：智合機(jī)制;人力資本;創(chuàng)新驅(qū)動(dòng);剩余控制權(quán);收益模型

中圖分類號(hào)：F271

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

ProvidingtheDrivingForceofEnterpriseInnovationwithIntellectCooperationMechanism

LUXiaolong1LIUMingyu2

（1.BODOffice，SAICMotorCorporationLimited，Shanghai200041，China;2.SchoolofManagement，F(xiàn)udanUniversity，Shanghai200433，China）

Abstract：Undertheconditionofindustrialeconomyandlargeproductiontechnology，physicalcapitaldominatestheinnovativeactivitiesofhumancapital.However，intheeraofinnovation-drivenknowledgeeconomy，humancapitalplaysanincreasinglyimportantroleasactivecapital，expandsmarginalcontributiontotheenterprise.Theenterprisesrequireanintroductionofanewgovernancemechanism，intellectcooperationmechanism，tounleashthedrivingforceofinnovationandmaximizethemarginalcontributionofhumantalents.Theintellectcooperationmechanismisanewtypeofjointapproachforhumancapitalownerswithinnovativepreferencesintheeraofknowledgeeconomy，andatthisstage，itisoftenexpressedintheformofpartnership.Throughdynamicincentivecontracts，theintellectcooperationmechanismobtainsresidualcontrolanddominatesinnovationdecision-makingandinvestmentbyunitingwithphysicalcapital.Byanalyzingthreeyieldmodelsoftheintellectcooperationmechanismincludingthepartnerselectionmodel，incentivecontractmodelanddecision-makingbehaviormodel，thispaperrevealstheprinciplehowtheintellectcooperationmechanismcontinuouslystimulatesthedrivingforceofenterpriseinnovationthroughinnovationpreferenceforpartnersselection，expandinginnovationinputincentives，andeffectivedecisiontoinnovation，andeventuallyshowstheadvantagesofinnovation-drivenenterprisesinadaptingtothechangingenvironmentandimprovinginnovationefficiencythroughintellectcooperationmechanism.

Keywords：intellectcooperationmechanism;humancapital;innovationdriving;residualcontrol;yieldmodel

隨著以數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化等為特征的知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展深化，知識(shí)創(chuàng)造價(jià)值愈發(fā)顯著，技術(shù)改變世界的速度也一日千里，創(chuàng)新能力已成為企業(yè)立足知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的核心稟賦。創(chuàng)新源于人的才智，企業(yè)對(duì)人才的依賴與渴求也就更為明顯。創(chuàng)新意愿強(qiáng)烈的公司普遍意識(shí)到高價(jià)值人才對(duì)于公司的重要意義，企業(yè)需要?jiǎng)?chuàng)新機(jī)制發(fā)揮人的作用。引入智合機(jī)制，發(fā)揮合伙制固有的人合屬性，正符合這樣的需要。于是，創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)比較激烈行業(yè)中的企業(yè)不約而同地推出智合機(jī)制為實(shí)質(zhì)的新型合伙制以推動(dòng)創(chuàng)新，如房地產(chǎn)行業(yè)龍頭企業(yè)萬(wàn)科的事業(yè)合伙人制度、民企航母復(fù)興集團(tuán)的全球合伙人制度、互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴保持核心管理團(tuán)隊(duì)對(duì)企業(yè)控制的合伙人機(jī)制、推動(dòng)愛(ài)爾眼科瘋狂擴(kuò)張的合伙人制度。在現(xiàn)代企業(yè)中引入智合機(jī)制正成為企業(yè)驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新的一種制度創(chuàng)新，發(fā)揮著獨(dú)特作用。物質(zhì)資本與人力資本的聯(lián)合正催生出一種新的企業(yè)機(jī)制形態(tài)——智合機(jī)制。

1物質(zhì)資本與人力資本競(jìng)合博弈的歷史

1.1從古典合伙制到現(xiàn)代企業(yè)制度

古典企業(yè)制度多表現(xiàn)為合伙制。公元前18世紀(jì)的古巴比倫《漢穆拉比法典》就規(guī)定了合伙原則，古希臘及羅馬帝國(guó)時(shí)期，隨著經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的發(fā)展，合伙已成為一種重要的合作經(jīng)營(yíng)方式，中世紀(jì)的康曼達(dá)契約還孕育出有限合伙制度。合伙制最初起源于個(gè)人及家族共有的一種經(jīng)營(yíng)形式。所有權(quán)共有，所有者同時(shí)就是經(jīng)營(yíng)者，控制權(quán)以及對(duì)收益索取和對(duì)債務(wù)承擔(dān)集中劃分到各個(gè)合伙人身上。合伙制企業(yè)屬于古典意義上的企業(yè)，即資本家（股東）是管理者也是監(jiān)督者，剩余控制權(quán)也沒(méi)有爭(zhēng)議。至今，合伙制企業(yè)主要分為普通合伙企業(yè)和有限合伙企業(yè)，其中的普通合伙人對(duì)企業(yè)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，并負(fù)責(zé)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。相較于現(xiàn)代公司制，合伙制企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)合一，組織形式緊密而小規(guī)模，權(quán)責(zé)安排明確直接，內(nèi)部治理平等且主動(dòng)性較強(qiáng)。

自近現(xiàn)代開(kāi)始，企業(yè)制度主要形式逐漸從合伙企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞莨?，企業(yè)所有權(quán)與控制權(quán)逐步分離，其治理模式以及控制權(quán)安排的變化成為推動(dòng)企業(yè)制度發(fā)展的核心因素。企業(yè)制度中的治理結(jié)構(gòu)成為分配剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)的一套法律和制度安排?！笆Ｓ嗫刂茩?quán)”的概念最早由格羅斯曼和哈特明確提出，并以此定義企業(yè)產(chǎn)權(quán)。產(chǎn)權(quán)是剩余控制權(quán)形式的資產(chǎn)使用權(quán)力。格羅斯曼、哈特、莫爾等人提出的不完全合約理論認(rèn)為剩余控制權(quán)來(lái)自企業(yè)契約的不完全性，剩余索取權(quán)是對(duì)未約定的企業(yè)收益的權(quán)力。米爾格和羅伯特認(rèn)為剩余控制權(quán)擁有者最終得到企業(yè)利潤(rùn)，因此剩余索取權(quán)依賴于剩余控制權(quán)。

傅紹文和鄧秋云將剩余控制權(quán)安排作為發(fā)展線索分析現(xiàn)代企業(yè)制度演化，主要可分為三階段。第一階段，20世紀(jì)之前古典資本主義企業(yè)，企業(yè)所有者擁有剩余控制權(quán)。企業(yè)以高度個(gè)人方式經(jīng)營(yíng)，錢(qián)德勒指出此類企業(yè)由合伙人及其家族占有支配地位。在既是所有者又是經(jīng)營(yíng)者的古典企業(yè)，如合伙企業(yè)，剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)基本同屬所有者，對(duì)稱統(tǒng)一。第二階段對(duì)應(yīng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，出現(xiàn)企業(yè)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移與爭(zhēng)奪。企業(yè)制度漸以股份公司為主導(dǎo)形式，股權(quán)日益分散，剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)重新分配，出現(xiàn)了貝利和米恩斯所稱的“經(jīng)理革命”現(xiàn)象。詹森和麥克林提出代理成本及委托代理關(guān)系，為現(xiàn)代企業(yè)制度奠定了理論基礎(chǔ)。企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，所有權(quán)與控制權(quán)愈加分離，剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)的不統(tǒng)一更加普遍。哈特和莫爾將剩余控制權(quán)概念與企業(yè)契約理論結(jié)合，提出企業(yè)的特定控制權(quán)和剩余控制權(quán)，即事先明確規(guī)定和未明確規(guī)定的權(quán)力，組成企業(yè)的契約性控制權(quán)。第三階段人力資本開(kāi)始分享控制權(quán)，對(duì)應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)中人力資本的重要性日益凸顯，擁有知識(shí)主體的人力資本對(duì)于企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)不斷擴(kuò)大。巴澤爾認(rèn)為人力資本屬于“主動(dòng)性資本”，決定了企業(yè)能否獲取回報(bào)以及獲取多少回報(bào)，理應(yīng)擁有剩余索取權(quán)。阿吉翁和讓·梯若爾的模型指出經(jīng)理人在決策中的信息優(yōu)勢(shì)，股東雖然名義上擁有控制權(quán)，但經(jīng)理人對(duì)其中很多部分擁有實(shí)際控制權(quán)。布萊爾認(rèn)為經(jīng)理與員工是人力資本所有者，對(duì)投入企業(yè)中的專用性資本承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該獲得相應(yīng)的剩余控制權(quán)。

1.2現(xiàn)代企業(yè)制度剩余控制權(quán)模式之爭(zhēng)

強(qiáng)調(diào)分工、規(guī)模、標(biāo)準(zhǔn)化的生產(chǎn)管理要求，使現(xiàn)代企業(yè)制度在工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)得淋漓盡致?，F(xiàn)代企業(yè)制度主要特點(diǎn)是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分置，主流企業(yè)理論都以此為出發(fā)點(diǎn)，分析剩余控制權(quán)歸屬。隨著企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大后的社會(huì)化程度加深以及人力資本相對(duì)邊際貢獻(xiàn)的提高，企業(yè)剩余控制權(quán)研究逐漸分野出“股東至上”與“利益相關(guān)者價(jià)值最大化”（簡(jiǎn)稱利益相關(guān)者）兩種模式的爭(zhēng)論，表現(xiàn)出“資本雇傭勞動(dòng)”與“勞動(dòng)雇傭資本”的對(duì)峙。

股東至上模式認(rèn)為企業(yè)應(yīng)為股東利益最大化服務(wù)，認(rèn)可“資本雇傭勞動(dòng)”。張先治等認(rèn)為有關(guān)公司財(cái)產(chǎn)的一切權(quán)益屬于股東。奈特認(rèn)為股東風(fēng)險(xiǎn)偏好中性，工人厭惡風(fēng)險(xiǎn)，股東承擔(dān)了市場(chǎng)不確定風(fēng)險(xiǎn)。阿爾欽和德姆塞茨認(rèn)為有資格充當(dāng)剩余索取者的，一般都是可以再出售資產(chǎn)的投資者，即股東。米爾格羅姆和羅伯茨認(rèn)為讓資本所有者擁有剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)，能實(shí)現(xiàn)兩者統(tǒng)一，是最有效率的安排。多納森和普萊遜認(rèn)為股東至上的邏輯在于由企業(yè)股東獲得剩余收益，其他投入者在邊際上獲得正常的或市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性的收益。

利益相關(guān)者理論是對(duì)傳統(tǒng)股東至上模式的挑戰(zhàn)，20世紀(jì)60年代由美國(guó)斯坦福研究院首次命名并給出定義。弗里曼擴(kuò)展了利益相關(guān)者的范圍，認(rèn)為公司治理應(yīng)更加注重多邊利益方。20世紀(jì)80年代美國(guó)資本市場(chǎng)兼并收購(gòu)活躍，利益相關(guān)者理論受到廣泛關(guān)注。米歇爾認(rèn)為利益相關(guān)方必須具備影響力、合法性和緊迫性三個(gè)條件。OECD于1999年出臺(tái)《OECD公司治理準(zhǔn)則》，其中特別關(guān)注利益相關(guān)者問(wèn)題。之后許多學(xué)者對(duì)于利益相關(guān)者也進(jìn)行了多種分類，如契約型與公眾型、主動(dòng)型與被動(dòng)型、直接相關(guān)者與間接相關(guān)者等。

1.3智合機(jī)制成為人力資本主導(dǎo)物質(zhì)資本的新發(fā)端

現(xiàn)代企業(yè)制度通過(guò)公司治理與外部規(guī)范界定約束所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)。實(shí)踐中對(duì)公司的實(shí)質(zhì)控制，即所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)，以及剩余控制權(quán)并不會(huì)僅因外部規(guī)定清晰劃分，也不會(huì)因傳統(tǒng)慣例而固定不變。進(jìn)入知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)物質(zhì)資本與人力資本既定的平衡正在發(fā)生改變，與之配合的企業(yè)制度也在探索新模式、新組合。運(yùn)用知識(shí)的載體是人，更大程度發(fā)揮人的作用實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)成為企業(yè)立足于知識(shí)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的基本條件，智合機(jī)制應(yīng)運(yùn)而生。在這樣的背景下，企業(yè)表面上重拾注重人合的合伙制，實(shí)質(zhì)導(dǎo)入智合，以智合機(jī)制為實(shí)質(zhì)的新型合伙制正成為許多創(chuàng)新企業(yè)的制度實(shí)踐。近年來(lái)企業(yè)在內(nèi)部引入合伙人計(jì)劃的實(shí)踐越來(lái)越多，已有學(xué)者開(kāi)始研究如何以合伙制新實(shí)踐推動(dòng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的企業(yè)制度創(chuàng)新。歐海燕認(rèn)為合伙制不是簡(jiǎn)單的股權(quán)激勵(lì)，而是一個(gè)責(zé)權(quán)利匹配的開(kāi)放機(jī)制，激勵(lì)最合適的人參與公司經(jīng)營(yíng)。趙興認(rèn)為不管是法律意義上還是管理概念中的合伙制，合伙人需要有一致的經(jīng)營(yíng)理念，且必須對(duì)企業(yè)有持續(xù)貢獻(xiàn)。都帥男認(rèn)為合伙人機(jī)制是企業(yè)管理層的一種權(quán)力結(jié)構(gòu)，其中包括合伙人隊(duì)伍的建設(shè)與發(fā)展、合伙人的權(quán)利與責(zé)任、合伙人的利益分享與責(zé)任承擔(dān)等。周禹認(rèn)為時(shí)興的事業(yè)合伙人制度，是人力資本在與貨幣資本的合作博弈中擁有更多剩余索取權(quán)與經(jīng)營(yíng)決策話語(yǔ)權(quán)的結(jié)果。劉明宇等認(rèn)為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的合伙人機(jī)制發(fā)揮了合伙制在激勵(lì)人力資本方面的優(yōu)勢(shì)，可以廣泛應(yīng)用于產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新場(chǎng)景中。

2知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的創(chuàng)新需要以智合機(jī)制實(shí)現(xiàn)物質(zhì)資本與人力資本的新型聯(lián)合

2.1知識(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下傳統(tǒng)企業(yè)制度的新問(wèn)題

現(xiàn)代企業(yè)制度企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分置發(fā)展至今，企業(yè)實(shí)質(zhì)控制（企業(yè)剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)）參與方、權(quán)利分配方式及份額越來(lái)越復(fù)雜。合理的剩余控制權(quán)分配是提高組織效率、克服不確定性的基礎(chǔ)，對(duì)于企業(yè)投入比例、未來(lái)收益預(yù)期、談判能力、創(chuàng)新能力，甚至裙帶關(guān)系都會(huì)影響剩余控制權(quán)的分配。企業(yè)是誰(shuí)的企業(yè)？企業(yè)該為誰(shuí)服務(wù)？這些原來(lái)對(duì)古典企業(yè)而言不是問(wèn)題的問(wèn)題成為企業(yè)理論的熱點(diǎn)。企業(yè)是物質(zhì)資本與人力資本所有者組成的契約集合?，F(xiàn)代企業(yè)制度及其治理模式，已經(jīng)深入嵌構(gòu)于要素端、產(chǎn)品端資本化加深與全球化擴(kuò)展的環(huán)境中，企業(yè)實(shí)質(zhì)控制（剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)）及分配方式與份額，呈現(xiàn)出主體多元、模式多樣的樣態(tài)。企業(yè)各類物質(zhì)資本屬性與訴求差異明顯。同時(shí)，在知識(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，知識(shí)員工已成為企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的主體，企業(yè)中的人力資本具有越來(lái)越強(qiáng)的不可替代性與可抵押性。另外，人力資本本身結(jié)構(gòu)性差異也非常明顯。新環(huán)境下企業(yè)內(nèi)物質(zhì)資本與人力資本雙方博弈收益矩陣變得異常復(fù)雜，且易受外部因素傳導(dǎo)，發(fā)生多重動(dòng)態(tài)變化。企業(yè)治理復(fù)雜化背后的核心邏輯是驅(qū)動(dòng)企業(yè)發(fā)展的物質(zhì)資本與人力資本自身的多樣化與彼此邊際貢獻(xiàn)的消長(zhǎng)。

2.2股東至上與利益相關(guān)者理論面臨的問(wèn)題

沿承羅馬法關(guān)于產(chǎn)權(quán)的傳統(tǒng)觀念，勞動(dòng)者只是對(duì)運(yùn)用資本具有他物權(quán)，所有權(quán)支配他物權(quán)，股東具有天然的優(yōu)先性。相關(guān)法律條文是企業(yè)必須遵循的外部約束，明文規(guī)定的秩序可以認(rèn)為是哈特等人提出的企業(yè)特定控制權(quán)范疇，股東至上與利益相關(guān)者的真正分歧在于企業(yè)剩余控制權(quán)的安排。但在知識(shí)經(jīng)濟(jì)中，創(chuàng)新訴求強(qiáng)烈的企業(yè)的剩余控制權(quán)合理配置已無(wú)法通過(guò)對(duì)股東至上模式或利益相關(guān)者模式的二選一來(lái)給出答案。

股東至上理論面臨的問(wèn)題是，進(jìn)入知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，知識(shí)創(chuàng)造價(jià)值的能力急劇提升，企業(yè)物質(zhì)資本保持現(xiàn)金流收益能力的不確定性越來(lái)越大，受知識(shí)容量急速增加、科技進(jìn)步速度加快、資本極大充裕等因素影響，物質(zhì)資本的邊際貢獻(xiàn)相對(duì)于人力資本已沒(méi)有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。尤其是在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的知識(shí)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，物質(zhì)資本的價(jià)值創(chuàng)造能力更不如人力資本，傳統(tǒng)價(jià)值邏輯動(dòng)搖，股東以物質(zhì)資本控制企業(yè)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

利益相關(guān)者理論同樣也面臨問(wèn)題：一是利益相關(guān)者范圍太廣，不僅包含人力資本所有者，還有供應(yīng)商、銷售商、中小投資者、社區(qū)等;二是利益相關(guān)者的績(jī)效評(píng)價(jià)很困難，對(duì)企業(yè)貢獻(xiàn)績(jī)效很難實(shí)證，如無(wú)法給予客觀評(píng)價(jià)，權(quán)責(zé)分配沒(méi)有基礎(chǔ);三是利益相關(guān)者難以在實(shí)踐中參與公司治理，如果讓各相關(guān)方參與決策、參與治理，必然分散企業(yè)決策目標(biāo)與運(yùn)營(yíng)資源，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨各方差異化訴求的矛盾與內(nèi)耗。

發(fā)展至今，兩種理論已有很多相互借鑒之處。股東至上理論承認(rèn)公司實(shí)際上要為利益相關(guān)者服務(wù)的，只是股東更為重要;在對(duì)利益相關(guān)者細(xì)分不同類型的基礎(chǔ)上，有專用性投資承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的利益相關(guān)者個(gè)人或群體更為重要。對(duì)于企業(yè)應(yīng)該為股東服務(wù)，還是為利益相關(guān)者服務(wù)的爭(zhēng)論，核心問(wèn)題是爭(zhēng)論公司的剩余控制權(quán)。進(jìn)一步溯源問(wèn)題的出發(fā)點(diǎn)，爭(zhēng)論的本質(zhì)問(wèn)題是如何配置剩余控制權(quán)，才能最有利于公司適應(yīng)當(dāng)下以及未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)。企業(yè)最有價(jià)值資產(chǎn)即核心資產(chǎn)所有者應(yīng)擁有企業(yè)控制權(quán)。企業(yè)該信奉哪種理論，采用哪種模式？針對(duì)這樣的根本性問(wèn)題，需要對(duì)兩種模式在發(fā)展環(huán)境下加以揚(yáng)棄融合，在企業(yè)組織和機(jī)制實(shí)踐方面有所突破。

2.3智合機(jī)制成為企業(yè)制度的新實(shí)踐

21世紀(jì)以來(lái)，隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來(lái)臨，人力資本已成為影響企業(yè)價(jià)值的最重要因素。為適應(yīng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)與外部競(jìng)爭(zhēng)的要求，企業(yè)物質(zhì)資本和人力資本正在開(kāi)始重新結(jié)合，由人合、資合向智合演繹，正形成新的企業(yè)制度。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中游弋的先鋒企業(yè)，特別是數(shù)字化領(lǐng)域的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，對(duì)于創(chuàng)新能力的渴求強(qiáng)烈，對(duì)人才智力的依賴更為顯著，智合機(jī)制已然萌芽。企業(yè)正在實(shí)踐中探索如何通過(guò)企業(yè)制度和組織治理充分激發(fā)人力資本邊際貢獻(xiàn)，快速實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。一些行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，包括許多上市公司，如阿里巴巴、萬(wàn)科、復(fù)星、小米、美的、TCL、愛(ài)爾眼科，紛紛推出企業(yè)內(nèi)部合伙人計(jì)劃，實(shí)際就是以新合伙制為表現(xiàn)形式的智合機(jī)制。因智合機(jī)制將積極股東與利益相關(guān)者中的核心員工通過(guò)合伙契約緊密捆綁，表現(xiàn)出所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)統(tǒng)一的合伙企業(yè)古典精神，故現(xiàn)階段智合機(jī)制多以合伙制為表現(xiàn)形式。這種新合伙制以事業(yè)合伙人、城市合伙人、全球合伙人、創(chuàng)業(yè)合伙人等多種方式展現(xiàn)出來(lái)，延展至公司治理、組織變革、商業(yè)模式等。然而更重要的是，智合機(jī)制將剩余控制權(quán)給予對(duì)企業(yè)價(jià)值貢獻(xiàn)最大的人力資本聯(lián)合組織，大大拓展了作為古典企業(yè)制度的合伙制的概念和應(yīng)用場(chǎng)景，是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代在現(xiàn)代企業(yè)架構(gòu)中發(fā)生出的新機(jī)制、新制度，目的是優(yōu)化公司治理、推動(dòng)組織轉(zhuǎn)型、持續(xù)激發(fā)創(chuàng)新能力。

由于擁有知識(shí)的人力資本與創(chuàng)新能力緊密相關(guān)，所以在創(chuàng)新型企業(yè)中，最重要的不是股東，而是創(chuàng)新能力強(qiáng)的員工或群體?？傮w而言，工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代物質(zhì)資本抵押屬性大于人力資本的局面，在進(jìn)入知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代后正發(fā)生巨大改變。創(chuàng)新型企業(yè)中知識(shí)技能的專用性和創(chuàng)新能力的強(qiáng)化使人力資本的抵押性不斷增強(qiáng)，人力資本的專用性、邊際貢獻(xiàn)和議價(jià)能力不斷增長(zhǎng)，而資本市場(chǎng)充分發(fā)展，物質(zhì)資本很容易通過(guò)各種方式逃避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，物質(zhì)資本相應(yīng)屬性則呈現(xiàn)削弱趨勢(shì)。在這樣的環(huán)境下，將價(jià)值創(chuàng)造能力強(qiáng)的人力資本擁有者與經(jīng)營(yíng)者，甚至部分所有者，通過(guò)智合機(jī)制結(jié)合起來(lái)，重新分配剩余索取權(quán)，成為一種融合股東至上與利益相關(guān)方理論的新模式。

2.4智合機(jī)制重塑現(xiàn)代企業(yè)制度的意義及內(nèi)涵

基于已有實(shí)踐，智合機(jī)制是基于共同的文化價(jià)值觀，通過(guò)契約方式共同制定管理規(guī)則，按照共同的激勵(lì)約束標(biāo)準(zhǔn)，在企業(yè)內(nèi)形成具有明確的理念、目的、方式，運(yùn)行機(jī)制明晰，制度程序規(guī)范的管理機(jī)制。以智合機(jī)制為基礎(chǔ)與導(dǎo)向，推動(dòng)勇于創(chuàng)新、追求卓越的公司進(jìn)行文化與組織再造，實(shí)現(xiàn)核心人才從雇傭向合作轉(zhuǎn)身，產(chǎn)品服務(wù)從制造向智造轉(zhuǎn)變，以持續(xù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展。

智合機(jī)制表現(xiàn)為人力資本更多地通過(guò)契約參與治理、獲得激勵(lì)。企業(yè)引入智合機(jī)制的目的是適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展，通過(guò)治理制度和創(chuàng)新激勵(lì)，推動(dòng)組織變革、吸引激勵(lì)人才、提升創(chuàng)新能力。智合機(jī)制表現(xiàn)為企業(yè)的管理模式與治理結(jié)構(gòu)，并作為一種公司治理與對(duì)剩余控制權(quán)的安排，由企業(yè)股東讓渡一部分剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)給貢獻(xiàn)企業(yè)最大人力資本的人才團(tuán)隊(duì)，同時(shí)表現(xiàn)為企業(yè)內(nèi)的一種集體權(quán)力結(jié)構(gòu)，其中包括人才隊(duì)伍的建設(shè)與發(fā)展、權(quán)利與責(zé)任、利益分享與責(zé)任承擔(dān)等。智合機(jī)制推動(dòng)治理結(jié)構(gòu)變化，核心人才可以直接或間接參與公司決策，或?qū)Q策內(nèi)容及程序施加影響，堅(jiān)持公司的使命和長(zhǎng)期利益，為客戶、員工和股東創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。

結(jié)合企業(yè)家精神的普遍定義，可以看到智合機(jī)制充分展現(xiàn)出匯聚、培養(yǎng)、發(fā)揮企業(yè)家精神的積極作用，以企業(yè)家精神賦能組織生態(tài)，吸引具有企業(yè)家精神的人才，給予他們施展才華的平臺(tái)，激勵(lì)他們樂(lè)于創(chuàng)新、敢于冒險(xiǎn)、勇于奮斗，通過(guò)持續(xù)創(chuàng)新為企業(yè)組織和個(gè)人持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。

3智合機(jī)制提升企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)效能的原理

知識(shí)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)取決于知識(shí)的存量與增量，取決于更高效、更大范圍地發(fā)揮知識(shí)存量，更快更多地?cái)U(kuò)展知識(shí)增量，這是企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。因踐行的智合機(jī)制集中以合伙制為外在形態(tài)，分析智合機(jī)制提升企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)效能原理，需對(duì)智合機(jī)制的合伙制進(jìn)行一并分析。智合機(jī)制通過(guò)合伙契約的建立和規(guī)定，使擁有物質(zhì)資本與人力資本的合伙人在治理過(guò)程中享有平等、共同的話語(yǔ)權(quán)和主導(dǎo)權(quán);通過(guò)約定激勵(lì)方式和分配比例，由合伙人共同議定群體成員分享價(jià)值增值的資格、考核標(biāo)準(zhǔn)和分配方案;通過(guò)給予人力資本參與增值部分分享的機(jī)制安排，充分激勵(lì)專用性人力資本的投入，防止人才流失。

如圖1所示，人力資本所有者篩選出偏好創(chuàng)新的合伙人，他們通過(guò)合伙制形式聯(lián)合起來(lái)，與物質(zhì)資本所有者中偏好創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)投資人簽訂創(chuàng)新激勵(lì)合約。偏好創(chuàng)新的人力資本所有者團(tuán)隊(duì)按照創(chuàng)新激勵(lì)合約獲得剩余控制權(quán)（這個(gè)剩余控制權(quán)是狀態(tài)依存的，即如果創(chuàng)新績(jī)效不達(dá)預(yù)期，合伙人團(tuán)隊(duì)將會(huì)失去剩余控制權(quán)）。合伙人團(tuán)隊(duì)基于和物質(zhì)資本的新型聯(lián)合以及創(chuàng)新合伙人形成的智力資本聯(lián)合，進(jìn)行創(chuàng)新決策，決定專用性人力資本投資和專用性物質(zhì)資本投資，這些專用性投資提高了創(chuàng)新成功的概率和績(jī)效，使得該企業(yè)能夠獲得創(chuàng)新的超額收益?；趧?chuàng)新激勵(lì)合約，剩余在人力資本所有者、物質(zhì)資本所有者之間進(jìn)行分配。同時(shí)，根據(jù)創(chuàng)新績(jī)效結(jié)果與創(chuàng)新激勵(lì)合約約定檢視創(chuàng)新合伙人團(tuán)隊(duì)是否能夠繼續(xù)擁有剩余控制權(quán)。如果創(chuàng)新合伙人團(tuán)隊(duì)在上一輪創(chuàng)新活動(dòng)中證明了自己的能力，將會(huì)繼續(xù)擁有剩余控制權(quán)并主導(dǎo)后續(xù)的創(chuàng)新決策和專用性資本投資。下面通過(guò)三個(gè)收益模型，對(duì)智合機(jī)制如何篩選偏好創(chuàng)新的合伙人，激勵(lì)合約如何促進(jìn)創(chuàng)新投入，以及創(chuàng)新活動(dòng)中的決策治理進(jìn)行深入的分析。

3.1智合機(jī)制人員篩選模型：選出偏好創(chuàng)新的合伙人

知識(shí)經(jīng)濟(jì)下企業(yè)最大特點(diǎn)之一是專用性資產(chǎn)與人力資本的深入綁定，并以此成為企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的動(dòng)力源。由于人力資本是推動(dòng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心因素，有效篩選具有創(chuàng)新能力和意愿的員工是企業(yè)提高創(chuàng)新能力的前提。通過(guò)契約擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)邊際收益并增加決策參與權(quán)重，引入創(chuàng)新能力強(qiáng)且經(jīng)驗(yàn)豐富的管理者與技術(shù)人才作為合伙人，是智合機(jī)制選擇合伙人的核心模式，以此篩選出偏好創(chuàng)新、預(yù)期高產(chǎn)出的管理者及員工。

從微觀模型上分析，影響潛在合伙人是否參與合伙的決策，很重要一點(diǎn)在于員工個(gè)體對(duì)于創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。公司內(nèi)不同類型員工個(gè)體對(duì)于創(chuàng)新結(jié)果不確定性的態(tài)度是不同的，熱衷創(chuàng)新冒險(xiǎn)的員工會(huì)在期待不確定性的過(guò)程中興奮不已。創(chuàng)新能力強(qiáng)且經(jīng)驗(yàn)豐富的人對(duì)創(chuàng)新面臨的風(fēng)險(xiǎn)有異于常人的偏好，他們主觀上認(rèn)為自己有超出常人的克服風(fēng)險(xiǎn)的能力，而以此獲取相應(yīng)的超越常人的收益。由于個(gè)體對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度會(huì)反映在他的期望效用函數(shù)中，假設(shè)其期望效用函數(shù)為u（x），原有稟賦收入為e。當(dāng)個(gè)體面臨一個(gè)創(chuàng)新“風(fēng)險(xiǎn)事件”，會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)升水，事件概率為p*，發(fā)生的收益為x*，不發(fā)生的收益為y*。如果這個(gè)“風(fēng)險(xiǎn)事件”的期望凈盈利為0，則是一個(gè)“公平風(fēng)險(xiǎn)事件”，[p*;x*，y*]滿足

p*x*+（1-p*）y*=0

這個(gè)“公平的風(fēng)險(xiǎn)事件”不會(huì)改變個(gè)體的期望收益。

假設(shè)面對(duì)的創(chuàng)新“風(fēng)險(xiǎn)事件”是一個(gè)“公平的風(fēng)險(xiǎn)事件”，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡及風(fēng)險(xiǎn)中性的個(gè)體而言，滿足以下不等式：

p*u（e+x*）+（1-p*）u（e+y*）≤u（e）

可見(jiàn)，個(gè)體為風(fēng)險(xiǎn)厭惡的充分必要條件是其期望效用函數(shù)為凹函數(shù)。

這也表示該個(gè)體即使面對(duì)的創(chuàng)新“風(fēng)險(xiǎn)事件”是公平的，他（她）也不會(huì)接受，其中不等式中的差異就稱為風(fēng)險(xiǎn)升水。一般也可以用Arrow-Pratt絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)A（e）=-u″/u′，作為風(fēng)險(xiǎn)升水的測(cè)度。要提高風(fēng)險(xiǎn)接受度，理論上就是要將A（e）降下來(lái)。

創(chuàng)新就是高風(fēng)險(xiǎn)事件，成功者少于失敗者，期望收益往往小于0，即

p*x*+（1-p*）y*<0。

智合機(jī)制在確定人選范圍時(shí)，A（e）范圍已確定，愿意接受的員工可以認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)中性甚至高偏好，一方面能體現(xiàn)其對(duì)自己能力的認(rèn)可和信心，另一方面也明顯提高入圍者的人力資本在企業(yè)內(nèi)形成資產(chǎn)的專用性。綜合pn的整體預(yù)期是影響效應(yīng)的主要因素。由此，愿意接受合伙契約的員工，多輪綜合，u（e+x*）遠(yuǎn)比一般人高，n次創(chuàng)新活動(dòng)后的收益較高：

Σpnun（e+xn）+Σ（1-pn）un（e+yn）>Σun（e）

只要外部市場(chǎng)空間與內(nèi)部制度保障，支持形成潛在合伙人對(duì)pn的積極預(yù)期，智合機(jī)制的人員篩選模型就可以挑選出有能力的創(chuàng)造者，在企業(yè)內(nèi)形成正向激勵(lì)的篩選機(jī)制，篩選出能夠創(chuàng)造未來(lái)價(jià)值的員工。

作為發(fā)現(xiàn)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和未來(lái)發(fā)展有直接影響的其他員工的一種機(jī)制，智合機(jī)制可以進(jìn)行正向篩選。

3.2智合機(jī)制激勵(lì)合約模型：擴(kuò)大創(chuàng)新活動(dòng)的收入彈性

根據(jù)上述篩選模型結(jié)論，影響企業(yè)管理者及員工創(chuàng)新投入的主要原因在于個(gè)體對(duì)于預(yù)期回報(bào)Σpnun（e+xn）的判斷。在智合機(jī)制中，企業(yè)推進(jìn)實(shí)施創(chuàng)新項(xiàng)目的激勵(lì)合約會(huì)給予參與者較高的預(yù)期回報(bào)，抵消整體風(fēng)險(xiǎn)升水。從決策角度，可以設(shè)立一個(gè)激勵(lì)合約模型分析原理。

假設(shè)在初始階段，潛在參與者個(gè)體的年收入是i，企業(yè)內(nèi)部某項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)年?duì)I收可達(dá)到r。

假設(shè)企業(yè)通過(guò)智合機(jī)制推動(dòng)實(shí)施該創(chuàng)新業(yè)務(wù)，合伙人可選擇參與投入資源，或不參與投入資源。如果投入，假設(shè)年收入范圍為[0.5i，xi]，即業(yè)務(wù)失敗收入減半，業(yè)務(wù)成功則有x倍收入;如果不投入，年收入不變，為i。假設(shè)該業(yè)務(wù)的營(yíng)收范圍為[0.2r，2xr]，即將營(yíng)收縮減八成定義為失敗，成功則有2x倍營(yíng)收。

假設(shè)該創(chuàng)新業(yè)務(wù)成功的概率是q，且業(yè)務(wù)成功與個(gè)人收入增長(zhǎng)正相關(guān)，但個(gè)人收入增長(zhǎng)幅度小于該業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)幅度，本模型先將該比例設(shè)置為1∶2。

公式說(shuō)明q越低，對(duì)應(yīng)的收入倍數(shù)x應(yīng)越大，才能符合個(gè)人的收入需求。按照這個(gè)公式測(cè)算，成功概率q為50%時(shí)，收入倍數(shù)x值為1.5;成功概率q降為20%時(shí)，收入倍數(shù)x值達(dá)到3。如果業(yè)務(wù)失敗后個(gè)人收入比減半更低，即低于0.5i，q與x的負(fù)相關(guān)程度將會(huì)擴(kuò)大。

如果將上述模型中失敗后的收入減損，0.5i改為0.2i，則q≥4/（5x-1）。同樣成功概率q為50%時(shí)，收入倍數(shù)x值為1.8;成功概率q降為20%時(shí)，收入倍數(shù)x值為4.2。

對(duì)于創(chuàng)新業(yè)務(wù)項(xiàng)目，如按照上述測(cè)算，當(dāng)業(yè)務(wù)成功概率q為50%、個(gè)人收入倍數(shù)x值為1.5時(shí)，該業(yè)務(wù)營(yíng)收的期望值可達(dá)到1.6r。當(dāng)業(yè)務(wù)成功概率q為20%時(shí)，個(gè)人收入倍數(shù)x值達(dá)到3，該業(yè)務(wù)營(yíng)收的期望值為1.36r?？梢?jiàn)，對(duì)于創(chuàng)新業(yè)務(wù)，合伙人個(gè)體的收入彈性要大于業(yè)務(wù)營(yíng)收彈性。

由于在大型企業(yè)中開(kāi)展新興業(yè)務(wù)的成功概率高于純市場(chǎng)化創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，且如果業(yè)務(wù)失敗，個(gè)人收入損失不會(huì)過(guò)大。模擬現(xiàn)實(shí)情況，將模型中失敗后的收入系數(shù)設(shè)為0.5。當(dāng)個(gè)人評(píng)估該業(yè)務(wù)成功的概率達(dá)到50%時(shí)，預(yù)期1.5倍的收入即可平衡期望值，超過(guò)1.5倍收入則為增加值;業(yè)務(wù)成功概率為20%時(shí)，預(yù)期3倍的收入可平衡期望值。由此，智合機(jī)制的激勵(lì)合約模型設(shè)計(jì)應(yīng)以此為基準(zhǔn)，設(shè)定參與創(chuàng)新業(yè)務(wù)的個(gè)體收入倍數(shù)，以激勵(lì)擴(kuò)大創(chuàng)新活動(dòng)。

如果有員工愿意接受對(duì)應(yīng)于項(xiàng)目成功率略低些的收入倍數(shù)，在其他變量相同的情況下，可以推論該員工認(rèn)為有能力通過(guò)自身稟賦，提高業(yè)務(wù)成功概率（依前文所述，智合機(jī)制的有效設(shè)計(jì)可篩選出有能力的創(chuàng)造者）。創(chuàng)新業(yè)務(wù)單個(gè)項(xiàng)目對(duì)企業(yè)而言，對(duì)營(yíng)收期望值影響相對(duì)較小，業(yè)務(wù)成功概率50%與20%，營(yíng)收期望值分別為1.6r和1.36r，這也是企業(yè)對(duì)于創(chuàng)新業(yè)務(wù)可施行智合機(jī)制的原因。對(duì)于預(yù)期回報(bào)的預(yù)測(cè)，首先以企業(yè)個(gè)人對(duì)于市場(chǎng)空間及自身能力的判斷作為基礎(chǔ)，然后將技術(shù)創(chuàng)新作為放大器，企業(yè)以平臺(tái)支持作為項(xiàng)目穩(wěn)定器，合力提升創(chuàng)新業(yè)務(wù)成功概率。此外，合伙人的努力程度并不與當(dāng)期收入強(qiáng)相關(guān)，這也會(huì)避免整個(gè)組織的短期行為，資源分配與業(yè)務(wù)決策將更為理性。

3.3智合機(jī)制創(chuàng)新決策模式：合伙人投票與創(chuàng)新決策行為

智合機(jī)制需要促成人力資本所有者聯(lián)合和協(xié)調(diào)行動(dòng)，偏好創(chuàng)新的合伙人團(tuán)隊(duì)如何完成創(chuàng)新、投資、管理等一系列決策？智合機(jī)制一般會(huì)借鑒合伙企業(yè)的治理模式，即通過(guò)合伙人協(xié)議約定，重大事項(xiàng)決策一致通過(guò)，執(zhí)行事務(wù)代表負(fù)責(zé)日常經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)。假設(shè)對(duì)重要?jiǎng)?chuàng)新項(xiàng)目投入和實(shí)施，在有限合伙制慣常的治理模式中增加一層合伙人參與決策的機(jī)制，即由合伙人投票決策，有別于對(duì)于重大事項(xiàng)的一致通過(guò)，該機(jī)制過(guò)半或超過(guò)2/3即為通過(guò)。根據(jù)這個(gè)思路，我們?cè)O(shè)計(jì)一個(gè)模型，模擬在這種情況下，智合機(jī)制推動(dòng)創(chuàng)新項(xiàng)目的治理原理。

按照前文模型分析，假設(shè)經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)收益的評(píng)估篩選，智合機(jī)制篩選出的合伙人具有以下特征：參與者對(duì)自身能力有信心、有主動(dòng)創(chuàng)新意愿、具有風(fēng)險(xiǎn)偏好。當(dāng)合伙人面臨一項(xiàng)重要?jiǎng)?chuàng)新項(xiàng)目時(shí)，需要組織投入資源，該項(xiàng)目由合伙人投票決策，超過(guò)半數(shù)即為通過(guò)。

每個(gè)合伙人可以選擇同意或反對(duì)，選擇同意的，即實(shí)施該項(xiàng)目，假設(shè)項(xiàng)目成功，預(yù)期收益為200，如果失敗，損失是80。假設(shè)選擇同意的合伙人認(rèn)為項(xiàng)目成功的概率為50%。

合伙人選擇反對(duì)，則不實(shí)施該項(xiàng)目，因?yàn)橛衅渌ぷ魇杖?，合伙人還是存在收益，設(shè)為80，不存在損失。

模型假設(shè)每位合伙人以Ω為心理參數(shù)，Ω表現(xiàn)為合伙人對(duì)于創(chuàng)新項(xiàng)目失敗的恐懼度，Ω值介于0和1之間，數(shù)值越大表示越恐懼。相比創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，Ω為反向指標(biāo)。

當(dāng)合伙人投票決策時(shí)，會(huì)比較同意的收益期望0.5（200～80Ω）與反對(duì)的收益80。如Ω>50%，合伙人會(huì)投票反對(duì);如Ω<50%，合伙人會(huì)投票同意。

根據(jù)前提假設(shè)，合伙人應(yīng)更傾向于對(duì)自身能力有信心、能主動(dòng)創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)偏好中性或較大。由此可以得出結(jié)論，在類似情況下，預(yù)計(jì)會(huì)有超過(guò)半數(shù)的合伙人同意實(shí)施該項(xiàng)關(guān)鍵創(chuàng)新項(xiàng)目。以此為基礎(chǔ)，模型分析如下：

首先，設(shè)項(xiàng)目成功概率為g，以上模型g（200-80Ω）≥80時(shí)，既g≥80/（200-80Ω），合伙人收益期望為正。

因0≤Ω≤1，Ω與g正相關(guān)，既恐懼參數(shù)越大時(shí)，需要有越高的預(yù)期成功概率，才能獲得正期望收益;反之，恐懼參數(shù)較小時(shí)，預(yù)期成功概率不大也會(huì)正期望值。

結(jié)論：較小的心理恐懼參數(shù)Ω，是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)項(xiàng)目實(shí)施的關(guān)鍵。

其次，當(dāng)Ω與g不變時(shí)，設(shè)項(xiàng)目成功的預(yù)期收益為m，失敗的損失為c，g≥80/（200-80Ω）可寫(xiě)為g≥c/（m-cΩ），Ω與g不變。

當(dāng)m>cΩ時(shí)不等式才有實(shí)際意義，預(yù)期收益m越大，預(yù)期損失及恐懼程度cΩ越小，可接受的成功概率g就越小。

結(jié)論：較小的cΩ與較大的m，可容忍較低的成功概率g，就可以對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)有較大推動(dòng)。

模型結(jié)果展示了在智合機(jī)制中，通過(guò)一定的治理規(guī)則，利用合伙人的投票表決，可以驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新項(xiàng)目得以實(shí)施。當(dāng)然，治理規(guī)則可以根據(jù)創(chuàng)新項(xiàng)目的性質(zhì)，人力資本所有者、物質(zhì)資本所有者的風(fēng)險(xiǎn)偏好分布進(jìn)行調(diào)整，以適應(yīng)多樣化的創(chuàng)新情景。

4結(jié)語(yǔ)

智合機(jī)制形成了偏好創(chuàng)新的人力資本所有者的聯(lián)合，并與具有相應(yīng)創(chuàng)新偏好的物質(zhì)資本所有者締結(jié)了激勵(lì)合約，獲得了在約定條件下的剩余控制權(quán)，形成了物質(zhì)資本與人力資本的新型合作模式。隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，在新業(yè)務(wù)、新技術(shù)領(lǐng)域，企業(yè)的組織形態(tài)將會(huì)更加扁平，組織顆粒度將更具彈性，人力資本擁有者的參與及自治度也將更高，自發(fā)激勵(lì)、持續(xù)創(chuàng)新與收入增加形成正反饋。知識(shí)經(jīng)濟(jì)的深化源于創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，也推動(dòng)人本時(shí)代快速到來(lái)，智合機(jī)制使企業(yè)內(nèi)人力資本的創(chuàng)新能力成為驅(qū)動(dòng)企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的最重要因素。智合機(jī)制通過(guò)人員篩選模型，識(shí)別利益相關(guān)者群體中有創(chuàng)新偏好的核心人才;通過(guò)激勵(lì)合約模型，調(diào)整收益函數(shù)激發(fā)創(chuàng)新動(dòng)力;通過(guò)創(chuàng)新決策模型，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新趨向并以民主治理維系組織張力。智合機(jī)制使人力資本與物質(zhì)資本一樣，具有專用性和可擔(dān)保性，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的最終承擔(dān)者。智合機(jī)制將積極股東與利益相關(guān)者中的核心員工匯聚在合伙契約內(nèi)，表現(xiàn)出所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)統(tǒng)一的合伙企業(yè)古典精神，更重要的是其將剩余控制權(quán)給予對(duì)企業(yè)價(jià)值貢獻(xiàn)最大的人力資本聯(lián)合組織。由此，智合機(jī)制能夠?yàn)槠髽I(yè)發(fā)展提供新的動(dòng)力和機(jī)制，通過(guò)激勵(lì)相容促使擁有企業(yè)核心資產(chǎn)的人力資本提供者實(shí)現(xiàn)事業(yè)共創(chuàng)、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。智合機(jī)制帶來(lái)更強(qiáng)的文化紐帶和長(zhǎng)期承諾，而不僅僅是短期承諾，在使核心人才從雇傭向合作轉(zhuǎn)身的過(guò)程中，再造企業(yè)組織與文化。

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收稿日期：2022-01-18

基金項(xiàng)目：復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院科創(chuàng)企業(yè)管理問(wèn)題研究專項(xiàng)（20210301）

作者簡(jiǎn)介：陸曉龍（1976—），男，上海汽車集團(tuán)股份有限公司董事會(huì)辦公室，高級(jí)總監(jiān)、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，研究方向：公司治理與企業(yè)經(jīng)濟(jì)，E-mail：luxiaolongmail@qq.com;劉明宇（1973—），男，復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院副教授、博士，研究方向：產(chǎn)業(yè)發(fā)展與投資，E-mail：myliu@fudan.edu.cn。