政府支持對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新的影響機(jī)制研究

宋永剛

摘要：以2017—2019年中國(guó)A股上市農(nóng)業(yè)企業(yè)為樣本，結(jié)合內(nèi)外部視角分析政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響機(jī)制。結(jié)果表明：政府補(bǔ)助能有效促進(jìn)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的研發(fā)投入，表明政府補(bǔ)助對(duì)引導(dǎo)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)創(chuàng)新具有一定的積極作用;政府補(bǔ)助能夠提升管理層的經(jīng)營(yíng)信心，從而對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生影響;結(jié)合企業(yè)面臨的融資約束，政府補(bǔ)助的資源注入和積極信號(hào)能夠緩解農(nóng)業(yè)企業(yè)的資源困境，使其有能力做出研發(fā)投資的決策。

關(guān)鍵詞：農(nóng)業(yè);政府;補(bǔ)助創(chuàng)新;管理層信心;融資約束

中圖分類(lèi)號(hào)：F270? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? 文章編號(hào)：1674-1161（2022）03-0078-04

農(nóng)業(yè)上市企業(yè)作為連接基礎(chǔ)農(nóng)業(yè)和市場(chǎng)的重要環(huán)節(jié)，對(duì)推動(dòng)農(nóng)業(yè)發(fā)展具有重要作用。農(nóng)業(yè)創(chuàng)新離不開(kāi)農(nóng)業(yè)上司企業(yè)的支持，作為科技創(chuàng)新主體之一的農(nóng)業(yè)上市企業(yè)是實(shí)現(xiàn)中國(guó)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的重要載體。在當(dāng)前環(huán)境多變、疫情沖擊嚴(yán)峻、資源相對(duì)緊缺的背景下，需要對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)行一定的創(chuàng)新與變革。政府作為“三農(nóng)”政策的制定者和引導(dǎo)執(zhí)行者，在支持農(nóng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新和研發(fā)成果實(shí)施方面具有重要作用，而政府的支持對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)產(chǎn)生的效果并不清晰。只有明細(xì)政府支持的影響機(jī)制，才能進(jìn)一步優(yōu)化和發(fā)揮政府的引導(dǎo)作用，從而推動(dòng)農(nóng)業(yè)科技的更替，推進(jìn)現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)建設(shè)。當(dāng)前，政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響并未形成統(tǒng)一的結(jié)論，能否提高企業(yè)創(chuàng)新水平和資源配置效率也未達(dá)成共識(shí)。正向觀點(diǎn)認(rèn)為，政府的財(cái)政支持能夠保障企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的持續(xù)性投入，引導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)新，具有一定的外溢或刺激效應(yīng)，對(duì)民營(yíng)企業(yè)的影響比國(guó)有企業(yè)更大。負(fù)向觀點(diǎn)指出，政府補(bǔ)助具有擠出效應(yīng)或逆向選擇行為，從而降低政府研發(fā)支持的激勵(lì)效應(yīng)，抑制企業(yè)的創(chuàng)新投入。另有學(xué)者認(rèn)為兩者為非線性關(guān)系，政府補(bǔ)助同時(shí)具有正向激勵(lì)效應(yīng)和負(fù)向擠出效應(yīng)，從而對(duì)企業(yè)研發(fā)具有倒“U”型影響。在對(duì)中小企業(yè)的研究中也得到相似結(jié)論，政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新具有門(mén)檻效應(yīng)。然而上述研究鮮有區(qū)分上市企業(yè)性質(zhì)，更缺乏針對(duì)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的研究。分析政府對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)的扶持能否對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生影響，以及存在的影響路徑，對(duì)政府創(chuàng)新政策支持和農(nóng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供理論參考。

1 材料與方法

1.1 樣本和數(shù)據(jù)來(lái)源。

以上市農(nóng)業(yè)企業(yè)為樣本，基于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)管理層情感語(yǔ)氣這一數(shù)據(jù)，選取2017—2020年作為研究時(shí)間節(jié)點(diǎn)，剔除財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常的企業(yè)、ST和*ST企業(yè)、上市未滿一年的企業(yè)、存在缺失值的企業(yè)等干擾樣本，共獲取38家農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的144個(gè)樣本。對(duì)上述樣本進(jìn)行縮尾處理，以消除異常值的影響。

1.2 變量測(cè)量

1.2.1 被解釋變量 企業(yè)創(chuàng)新投入一般可用研發(fā)費(fèi)用投入、科研人員占比、新產(chǎn)品銷(xiāo)售占比、專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量等作為主要衡量指標(biāo)。研發(fā)人員占比和新產(chǎn)品銷(xiāo)售占比缺失數(shù)據(jù)較多，故選擇研發(fā)費(fèi)用的對(duì)數(shù)作為上市農(nóng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新指標(biāo)，同時(shí)，選擇研發(fā)投入占比作為替換指標(biāo)，進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

1.2.2 解釋變量 學(xué)術(shù)界常用的政府補(bǔ)助指標(biāo)包括政府補(bǔ)助與總資產(chǎn)之比、政府補(bǔ)助與營(yíng)業(yè)收入之比、政府補(bǔ)助的自然對(duì)數(shù)等。本研究選擇農(nóng)業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)外收入中政府補(bǔ)助的自然對(duì)數(shù)作為政府補(bǔ)助的衡量變量。

1.2.3 中介變量 融資約束衡量指標(biāo)包括KZ指數(shù)、WW指數(shù)、SA指數(shù)、FC指數(shù)及企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。KZ指數(shù)和WW指數(shù)是包含內(nèi)生性特征的融資變量，難以反映企業(yè)的真實(shí)融資約束狀況。本研究選擇以企業(yè)年齡和企業(yè)規(guī)模構(gòu)建的SA指數(shù)作為農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的融資約束指標(biāo)。管理層信心采用文本分析方法，以企業(yè)公布的年報(bào)作為分析樣本，計(jì)算年報(bào)中正向情感詞匯與負(fù)向情感詞匯的差值，并取對(duì)數(shù)反應(yīng)企業(yè)管理層的自信程度。

1.2.4 控制變量 資產(chǎn)負(fù)債率：以企業(yè)總負(fù)債與總資產(chǎn)的比值衡量;企業(yè)年齡：用當(dāng)前年份與企業(yè)成立年份差額衡量;企業(yè)規(guī)模：以企業(yè)總?cè)藬?shù)的自然對(duì)數(shù)衡量;高管薪資：以高管工資的自然對(duì)數(shù)衡量;機(jī)構(gòu)投資者：以前十大股東中機(jī)構(gòu)投資者比例衡量;董事會(huì)規(guī)模：以董事會(huì)人數(shù)衡量;獨(dú)立董事比例：以獨(dú)立董事人數(shù)占董事會(huì)總?cè)藬?shù)比例衡量作為控制變量。為排除年份和行業(yè)影響，設(shè)置行業(yè)和年份變量。本研究使用的變量及衡量方式見(jiàn)表1。

1.3 模型設(shè)計(jì)

參考三步檢驗(yàn)法進(jìn)行主效應(yīng)和中介效應(yīng)驗(yàn)證，設(shè)定以下3個(gè)模型：模型Ⅰ用以驗(yàn)證政府補(bǔ)助對(duì)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的創(chuàng)新影響;模型Ⅱ用以驗(yàn)證政府補(bǔ)助對(duì)管理層信心和企業(yè)融資約束的影響;模型Ⅲ用以驗(yàn)證融資約束和管理層信心的中介效應(yīng)。

R&D=α0+α1×Gov+α2×Num+α3×Age+α4×Wage+α5×

JG+α6×DS+α7×DD+α8×Debt+α9×Year+α10×

Ind+ε1? ? ?（1）

SA（Con）=β0+β1×Gov+β2×Num+β3×Age+β4×Wage+

β5×JG+β6×DS+β7×DD+β8×Debt+β9×Year+β10×

Ind+ε2? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? （2）

R&D=γ0+γ1×Gov+γ2×SA（Con）+γ3×Num+γ4×Age+γ5×Wage+γ6×JG+γ7×DS+γ8×DD+γ9×Debt+γ10×Year+γ11×Ind+ε3? ? ? ? ? ? ? ?（3）

2 結(jié)果與討論

2.1 描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)性檢驗(yàn)

本研究所用變量的描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性檢驗(yàn)見(jiàn)表2。

由表2可知，農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的創(chuàng)新（R&D）存在較大差異，但整體上政府補(bǔ)助（Gov）差異較小，企業(yè)間的融資約束（SA）差異較小，管理層信心（Con）存在一定的差異。從相關(guān)性水平來(lái)看，政府補(bǔ)助、融資約束降低、管理層信心均能促進(jìn)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)。政府補(bǔ)助與管理層信心的顯著性水平較高，能夠顯著提升管理層自信。雖然政府補(bǔ)助能夠降低企業(yè)的融資約束，但顯著性水平不高。

2.2 回歸結(jié)果與分析

政府補(bǔ)助對(duì)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的影響見(jiàn)表3。

由表3可知，從政府補(bǔ)助（Gov）對(duì)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)創(chuàng)新（R&D）的影響上看，政府補(bǔ)助對(duì)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的研發(fā)投入具有正向的促進(jìn)作用，在控制其他變量及年份和行業(yè)的基礎(chǔ)上，仍然具有正向的顯著性影響。這表明政府補(bǔ)助能夠起到引導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)新的作用，加大政府對(duì)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的支持是有根據(jù)的。從政府補(bǔ)助（Gov）對(duì)管理層信心（Con）的影響上看，政府補(bǔ)助會(huì)提升農(nóng)業(yè)上市企業(yè)管理層的管理自信，這表明政府支持是管理層經(jīng)營(yíng)信心的來(lái)源之一。管理層信心在政府補(bǔ)助和農(nóng)業(yè)上市企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系間發(fā)揮中介效應(yīng)，即政府補(bǔ)助可提高管理層自信，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投入。

融資約束的中介效應(yīng)如表4所示。

因SA指數(shù)計(jì)算與企業(yè)規(guī)模和企業(yè)年齡存在較大的相關(guān)性，因此在回歸中剔除企業(yè)規(guī)模和企業(yè)年齡的影響，以進(jìn)一步驗(yàn)證政府補(bǔ)助對(duì)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)創(chuàng)新正向促進(jìn)作用的穩(wěn)健性。由表4可知，在剔除部分控制變量后，政府補(bǔ)助與企業(yè)創(chuàng)新的正向關(guān)系仍然顯著，即政府補(bǔ)助對(duì)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的研發(fā)投入具有促進(jìn)作用。政府補(bǔ)助有助于降低農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的融資約束情況（SA為負(fù)值，其值越小則表明企業(yè)受到的融資約束越低）。融資約束在政府補(bǔ)助與企業(yè)研發(fā)中起到中介效應(yīng)，即政府補(bǔ)助可緩解農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的外部融資困境，進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)投入更多的研發(fā)資金。假設(shè)2得到驗(yàn)證。

2.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

采用以下方式進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。一是選擇研發(fā)費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的比值（R&D1）作為企業(yè)研發(fā)的替代變量進(jìn)行回歸，結(jié)果顯示政府補(bǔ)助的正向促進(jìn)作用仍然成立，這表明本研究的結(jié)論具有一定的穩(wěn)健性。二是選擇融資約束FC指數(shù)作為SA指數(shù)的替代變量，結(jié)果顯示融資約束的中介效應(yīng)仍然成立，這表明研究結(jié)論具有一定的穩(wěn)健性。三是為排除異方差影響，采用最大似然估計(jì)（MLE）進(jìn)行驗(yàn)證，其結(jié)果與本研究主要結(jié)論一致，這表明本研究的回歸結(jié)果具有一定的穩(wěn)健性。

3 結(jié)論與展望

以2017—2020年中國(guó)A股上市農(nóng)業(yè)企業(yè)為樣本，探究政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響，以期最大化發(fā)揮政府補(bǔ)助的引導(dǎo)和帶動(dòng)作用。結(jié)果表明：1） 政府補(bǔ)助有助于農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的研發(fā)工作，對(duì)引導(dǎo)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)創(chuàng)新具有一定的積極作用;2） 政府補(bǔ)助作為一種支持和肯定，能夠提升管理層的經(jīng)營(yíng)信心，從而對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生影響，管理層自信也是企業(yè)能夠投入研發(fā)資金的重要因素;3） 結(jié)合企業(yè)面臨的融資約束，政府補(bǔ)助的資源注入和積極信號(hào)能夠緩解農(nóng)業(yè)企業(yè)的資源困境，使其有能力做出研發(fā)投資的決策。為此，建議政府加大對(duì)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的支持力度，拓寬農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的融資渠道，緩解企業(yè)資源困境。同時(shí)，農(nóng)業(yè)上市企業(yè)管理者應(yīng)提高經(jīng)營(yíng)自信，積極尋求多種渠道進(jìn)行資源獲取，為企業(yè)創(chuàng)新提供保障。

本研究在以下方面有待拓展：一是分析不同農(nóng)業(yè)企業(yè)特征下的政府補(bǔ)助作用差異，進(jìn)而提出針對(duì)性建議;二是結(jié)合內(nèi)外部環(huán)境，對(duì)比分析新冠疫情前后政府補(bǔ)助的作用機(jī)制，為不同環(huán)境下政府補(bǔ)助發(fā)揮的效用提供參考。

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Research on the Impact Mechanism of Government Support

on Agricultural Enterprise Innovation

SONG Yonggang

（Liaoning Academy of Agricultural Sciences， Shenyang 110161， China）

Abstract：Taking Chinese A-share listed agricultural enterprises from 2017 to 2019 as samples， this paper analyzes the impact mechanism of government subsidies on enterprise innovation from an internal and external perspective. The results show that： The government subsidy can effectively promote the R&D investment of listed agricultural enterprises， indicating that the government subsidy has a positive role in guiding the innovation of listed agricultural enterprises; Government subsidies can improve management confidence and thus affect enterprise innovation; Combined with the financing restriction faced by enterprises， the injection of government-subsidized resources and positive signals can alleviate the resource dilemma of agricultural enterprises and enable them to make R&D investment decisions.

Key words： agricultural; government; subsidies for innovation; management confidence; financing restriction