招行卷入五礦信托代銷產(chǎn)品兌付風(fēng)波

方斐

剛剛經(jīng)歷了行長更換風(fēng)波的招商銀行，又將直面因代銷的五礦信托產(chǎn)品無法兌付而引發(fā)的輿論危機(jī)。

6月15日，招行發(fā)布公告稱，該行代銷的五礦信托鼎興1號至15號產(chǎn)品在3月30日到期后，均無法完成兌付，總規(guī)模超23億元。隨后多名投資人已收到該系列信托計劃申請展期18個月的通知。

無獨(dú)有偶，6月27日，青海省西寧市城中區(qū)人民法院發(fā)布了一則公告，稱將定于7月25日9時審理米哈游科技（上海）有限公司起訴五礦國際信托有限公司（下稱“五礦信托”）“營業(yè)信托糾紛”一案。五礦信托-鼎興系列產(chǎn)品由招商銀行北京分行營業(yè)部托管，屬于房地產(chǎn)融資類產(chǎn)品。

房地產(chǎn)類信托因收益較高一度成為銀行代銷的熱衷產(chǎn)品，一直占據(jù)金融機(jī)構(gòu)代銷信托的最大份額，被稱為信托機(jī)構(gòu)利潤“三駕馬車”之一。近兩年，疫情影響疊加房地產(chǎn)業(yè)不景氣，伴隨著發(fā)行量不斷萎縮及風(fēng)險事件不斷爆發(fā)，房地產(chǎn)信托違約事件頻現(xiàn)。

統(tǒng)計顯示，2021年，房地產(chǎn)信托違約規(guī)模達(dá)到917億元，至少有64家信托機(jī)構(gòu)踩雷。此次游戲新貴米哈游和零售銀行之王招行同時卷入五礦信托產(chǎn)品違約事件背后，折射出房地產(chǎn)不景氣導(dǎo)致信托公司頻繁爆雷的現(xiàn)狀，也讓代銷理財產(chǎn)品的招行的相關(guān)風(fēng)險浮出水面。

資料顯示，五礦信托-鼎興系列產(chǎn)品的管理公司為五礦信托，由招商銀行北京分行營業(yè)部托管，基金托管費(fèi)率為0.03%，基金銷售費(fèi)率為2.13%。五礦信托鼎興系列產(chǎn)品投資方向?yàn)榉康禺a(chǎn)融資類產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)均為5.80%，屬于R3中風(fēng)險產(chǎn)品，100萬元起購。

“五礦信托-鼎興1號集合資金信托計劃”成立于2021年3月30日。之后兩個多月，五礦信托鼎興系列產(chǎn)品陸續(xù)成立，產(chǎn)品期限均為12個月。其中，鼎興12號-15號于2021年6月18日成立，產(chǎn)品到期日為2022年6月18日。

五礦信托是上市公司五礦資本的控股子公司，據(jù)了解，根據(jù)五礦信托官網(wǎng)披露的信息來看，鼎興系列共披露了15期產(chǎn)品公告。多份五礦信托-鼎興產(chǎn)品集合資金信托計劃臨時信息披露公告顯示，該信托計劃用于受讓深圳五順方買斷持有的供應(yīng)商對世茂集團(tuán)旗下項(xiàng)目公司的應(yīng)收賬款債權(quán)，世茂集團(tuán)關(guān)聯(lián)公司世茂建設(shè)為債務(wù)人的償付義務(wù)提供差額補(bǔ)足。

根據(jù)大量投資者反饋的信息，由招商銀行代銷的總規(guī)模超23億元的“五礦信托鼎興”1號至15號產(chǎn)品，在全部到期后均無法完成兌付。這十五號產(chǎn)品到期時間在2022年3月到5月期間，其中五礦信托-鼎興系列1、2期已于3月30日到期，3-5期于4月30日到期，6-11期在5月31日到期，12-15期于6月18日到期。

據(jù)報道，目前1-5期產(chǎn)品的投資者已收到本金兌付，兌付金額為20%本金。另有投資者表示，已收到該系列信托計劃申請展期18個月的通知。在世茂建設(shè)關(guān)于尋求項(xiàng)目展期方案的《回函》中，該公司申請本信托計劃到期日順延18個月，在原定到期日后的30個工作日（含）內(nèi)償還不低于本信托計劃信托本金總規(guī)模的20%;在原定到期日后的13個月-15個月（含）期間償還不低于本信托計劃信托本金規(guī)模的25.33%;在原定到期日后的16個月-18個月（含）期間償還本信托計劃剩余全部信托本金，及其他應(yīng)償還但未償還的信托利益。

面對投資者的質(zhì)疑，監(jiān)管也不得不出面應(yīng)對。5月27日，銀保監(jiān)會向投資人發(fā)了《銀行保險違法行為舉報告知書》，針對反映的招商銀行總行風(fēng)控把關(guān)不嚴(yán)、故意隱瞞信托產(chǎn)品信息等問題，銀保監(jiān)會要求投資人進(jìn)一步提供證明材料。6月7日，投資人已向銀保監(jiān)會提交了相關(guān)證明材料，以及補(bǔ)充舉報招行存在的新問題。

房地產(chǎn)類信托因收益較高一直是銀行代銷的主力產(chǎn)品，在大財富管理激進(jìn)發(fā)展的過程中，招行代銷的地產(chǎn)信托卻接連踩雷。

有“零售之王”美譽(yù)的招商銀行在零售客戶方面具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。截至2021年年末，招行零售客戶數(shù)為1.73億戶（含借記卡和信用卡客戶），同比增長9.49%;其中，金葵花及以上客戶（指在招行月日均總資產(chǎn)在50萬元及以上的零售客戶）為367.20萬戶;私人銀行客戶（指在招行月日均全折人民幣總資產(chǎn)在1000萬元及以上的零售客戶）為12.21萬戶。由此可見，作為中國零售銀行的典范，客戶可是招商銀行的核心資產(chǎn)，也是構(gòu)成其核心競爭力的基礎(chǔ)。

憑借強(qiáng)大的客戶優(yōu)勢，招商銀行在銀行代銷信托領(lǐng)域遙遙領(lǐng)先，代銷信托成為招行財富管理的重要業(yè)務(wù)之一。2021年，招商銀行實(shí)現(xiàn)代理信托類產(chǎn)品銷售額4151.41億元，同比下降11.51%。這主要是在加強(qiáng)房地產(chǎn)監(jiān)管，以及“房住不炒”“回歸金融本源”等政策背景下，招行主動調(diào)整業(yè)務(wù)方向所致。2021年，招商銀行實(shí)現(xiàn)零售財富管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入337.5億元;其中，代理信托計劃收入69.1億元，僅次于代銷基金收入和代銷保險收入。

盡管代銷信托對推進(jìn)招商銀行大財富管理戰(zhàn)略、業(yè)績增長均有不小的貢獻(xiàn)，但激進(jìn)的發(fā)展模式也埋下了風(fēng)險隱患。根據(jù)招行副行長朱江濤在2021年度業(yè)績發(fā)布會上的介紹，截至2021年年末，招行與房地產(chǎn)相關(guān)的理財業(yè)務(wù)資產(chǎn)余額約為1008億元，占理財總規(guī)模不足6%，違約率在0.2%左右。招商銀行代銷產(chǎn)品規(guī)模為988億元，其中私行代銷的非標(biāo)類房地產(chǎn)余額為933億元。

朱江濤坦言，目前整個房地產(chǎn)行業(yè)仍處于風(fēng)險上升和釋放階段，整體行業(yè)性的不良率還會進(jìn)一步上升。如何妥善解決代銷信托違約后的兌付問題，進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)控水平，維持財富管理業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，是對招行新任行長風(fēng)險處置能力的重要考驗(yàn)，當(dāng)務(wù)之急是如何快速有效解決招行代銷的“五礦信托”產(chǎn)品無法兌付的問題，投資者和監(jiān)管層都在拭目以待。

從《五礦信托-鼎興1號集合資金信托計劃臨時信息披露公告》的內(nèi)容來看，如果沒有強(qiáng)有力的風(fēng)控措施，鼎興1號信托計劃的底層資產(chǎn)是應(yīng)收賬款，缺乏相應(yīng)的抵押物，債務(wù)人本身償債能力較弱，基本完全依靠該房企集團(tuán)的信用保證，仍存在一定的風(fēng)險。

最近一段時間，招行代銷信托屢次被爆違約，雖然是代銷，但由于招行提供了客戶和渠道資源，其在代銷過程中承擔(dān)法律責(zé)任的邊界在哪？根據(jù)司法實(shí)踐，法院在審理此類案件時通常會把代銷機(jī)構(gòu)向金融消費(fèi)者推介理財產(chǎn)品時是否盡到了適當(dāng)性義務(wù)列為爭議焦點(diǎn)。據(jù)《全國法院民商事審判工作會議紀(jì)要》第72條規(guī)定，適當(dāng)性義務(wù)是指代銷機(jī)構(gòu)在向金融消費(fèi)者推介、銷售信托理財產(chǎn)品等高風(fēng)險等級金融產(chǎn)品過程中，必須了解客戶、了解產(chǎn)品、將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適合的金融消費(fèi)者等義務(wù)。

銀保監(jiān)會消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局發(fā)布的《關(guān)于2021年銀行業(yè)消費(fèi)投訴情況的通報》顯示，2021年四個季度中，招商銀行的理財類業(yè)務(wù)投訴量有三個季度位列股份制商業(yè)銀行第一、一個季度位于股份制商業(yè)銀行第二。此外，在2021年一季度，招商銀行信用卡業(yè)務(wù)投訴量也位居股份制商業(yè)銀行第一。

此外，還有一個引人關(guān)注的數(shù)據(jù)是房地產(chǎn)不良貸款率。2019年與2020年，招行的房地產(chǎn)貸款不良率分別為0.44%與0.3%，2021年則大幅上升1.11個百分點(diǎn)至1.41%。其中，2021年上半年與下半年分別上升0.77個百分點(diǎn)和0.34個百分點(diǎn)。

截至2021年年末，招行境內(nèi)公司房地產(chǎn)廣義口徑風(fēng)險業(yè)務(wù)余額5114.89億元（含實(shí)有及或有信貸、債券投資、自營及理財非標(biāo)投資等業(yè)務(wù)），較2020年年末增加3.48%，其中，境內(nèi)公司房地產(chǎn)貸款余額3559.77億元，較2020年年末增加136.57億元。同時，招行境內(nèi)公司房地產(chǎn)領(lǐng)域貸款不良率達(dá)到1.39%，較2020年年末大幅上升1.16個百分點(diǎn)。

按照《關(guān)于建立銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的通知》的要求，招行屬于第二檔的中資中型銀行，房地產(chǎn)貸款和個人住房貸款占比上限分別為27.5%和20%。2021年，招行對公端與零售端房地產(chǎn)貸款占全部貸款的比例分別為7.21%和24.68%（合計達(dá)到31.89%），超過監(jiān)管規(guī)定的上限。其中，個人住房按揭貸款占比超過4.68個百分點(diǎn);房地產(chǎn)貸款超標(biāo)4.39個百分點(diǎn)。

實(shí)際上，無論是銷售理財產(chǎn)品，還是代銷信托等第三方產(chǎn)品，規(guī)模龐大的非標(biāo)資產(chǎn)是建立在龐大的客戶群體基礎(chǔ)之上，如果產(chǎn)品頻繁出現(xiàn)兌付風(fēng)險，對招商銀行而言，就不單單是風(fēng)控不嚴(yán)、資本受損的問題，更嚴(yán)重的是，這么多年辛苦積累起來的品牌信譽(yù)的損失才是致命的影響。