私募證券投資基金風險控制要點探究

摘? 要：在中國特色社會主義市場經濟體制確定的前提下，國家為了能夠讓金融行業(yè)得到持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，對金融內外部生態(tài)環(huán)境進行不斷改善，使得更多的投資者參與到市場經濟投資中。私募證券投資基金在我國經濟快速發(fā)展的背景下孕育而生，能夠滿足特定高凈值客戶的投資需求。本文主要針對私募證券投資基金風險進行分析和研究，并探討了幾點私募證券投資基金風險控制的有效策略。希望能夠有效控制私募證券投資基金在管理過程中所存在的問題，不斷完善私募證券投資相關法律法規(guī)，保障更多投資者的合法權益，營造健康的投資環(huán)境。

關鍵詞：基金管理;證券投資;監(jiān)管部門;基金風險

在經濟高速發(fā)展的市場經濟環(huán)境下，私募證券投資基金已經成為重要的金融力量，并且基金管理人及管理規(guī)模也在逐漸增加。私募證券投資基金主要投資于權益類金融產品，具有顯著的高收益、高風險、高門檻的特點，其波動性較大。投資人很容易在這種風險較大的投資中把握不住投資趨向，致使利益受損。由于我國在私募證券投資基金方向發(fā)展時間較晚，因此存在許多的風險和問題。比如，法律法規(guī)不夠健全、基金管理人的投資能力參差不齊、運營管理不夠完善等。只有找準私募證券投資基金所存在的風險源，積極采取有效的管理措施，才能夠推動我國金融行業(yè)的高質量發(fā)展。

一、分析私募證券投資基金風險

針對當前私募證券投資基金的問題進行分析，能夠發(fā)現主要存在以下幾個方面的風險：

第一，政策方面的風險。國家方面利用政策引導基金投資平臺和個人，參與到國家未來發(fā)展趨勢以及高新技術產業(yè)鏈內進行投資，促進國家高新產業(yè)的快速發(fā)展，提高在國際市場中的核心競爭力。并且會從政策方面給予一定的支持，比如當下光伏、新能源、半導體等相關高新產業(yè)鏈。對于一些不符合國家未來可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，與國家最新政策相違背的行業(yè)，也會受到政策不同程度的影響，限制資金的流入。通過國家政策方面的宏觀調控，能夠促進中國市場經濟的繁榮發(fā)展。由此不難看出，證券市場與國家貨幣政策存在較為緊密的關聯(lián)，在目前低利率的大背景下，大多數投資者會增加自我財富配置中的權益投資比例，在證券市場中獲取更多的收益。然而貨幣政策會在經濟市場波動較大的情況下而發(fā)生改變，財政政策也會根據經濟發(fā)展情況進行調整，致使證券市場出現持續(xù)震蕩的情況。

第二，法律層面的風險。根據《證券投資基金法》規(guī)定，國務院證券監(jiān)督管理機構依法履行監(jiān)督職責，即由證監(jiān)會負責私募證券類基金的監(jiān)督與管理。同時依據《證券投資基金法》授權，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會負責行業(yè)自律管理，負責行業(yè)內部自律規(guī)則制定、私募基金管理人登記、私募基金產品備案、監(jiān)督私募基金管理人及其員工從業(yè)行為等。在私募基金管理人成立、備案登記、發(fā)行產品、產品運作的各個環(huán)節(jié)，涉及到多項具體的業(yè)務操作，因此，需要監(jiān)管部門在各個業(yè)務環(huán)節(jié)均制定完善的法律法規(guī)，對私募基金管理人、高管、基金經理及核心從業(yè)人員進行約束。而因國家宏觀政策、金融政策、地方政府政策發(fā)生變化，或者現有法律缺位無法解決相關法律問題、個別地區(qū)執(zhí)法環(huán)境不完善等，可能產生對私募證券投資基金的各個投資標的產生不確定性影響。并且，由于私募證券的從業(yè)人員與基金的投資者之間僅僅是被委托的關系，這種關系也存在一定的道德風險，導致一些從業(yè)人員鉆法律層面的漏洞，或未能遵守法律、行政法規(guī)和中國基金業(yè)協(xié)會的自律規(guī)則、職業(yè)道德或行為規(guī)范，對基金產品的投資產生不利影響，有可能嚴重損害投資人的利益，使得私募證券投資金市場發(fā)展受到不利影響。

第三，投資市場層面的風險。經濟運行具有周期性的特點，宏觀經濟運行狀況和金融市場利率的波動等，均可能影響基金投資標的的資金成本和經營業(yè)績，從而增加基金投資的風險。在人為約束情況下，很難能夠規(guī)避其中的風險，如果經濟進入下行周期，那么證券的價格也必然會受到一定程度的影響，投資人的利益在此時也會受到不同程度的損傷。同時，由于目前資本市場的開放性，北上資金和南下資金的流動，以及境外市場的投資環(huán)境較國內市場更加難以預測，且更易受地緣政治、全球宏觀經濟變化（如金融危機）的影響，相關證券市場可能波動較大，進而可能對基金投資造成不利影響。

第四，投資與信用層面的風險。許多私募證券投資管理人員很難能夠根據市場變動而做出正確的處理，導致私募證券投資基金在經濟市場發(fā)生較大變動時，會產生巨大的損失，影響到投資者的切實利益。私募證券投資基金作為非公開性的投資產品，公開披露的投資信息較少。而在銷售推介中，管理人往往會展示過往優(yōu)異業(yè)績、投資經理的優(yōu)秀管理能力，能夠獲得市場層面上的大量投資基金。然而過往業(yè)績不代表未來，在實際操作過程中，基金管理人可能限于知識、技術、經驗等因素而影響其對相關信息、經濟形勢和證券價格走勢的判斷，其精選投資品種的業(yè)績表現不一定持續(xù)優(yōu)于其他投資品種，并且在打破剛性兌付的大背景下，基金管理人并不保證基金財產中的認購資金本金不受損失，也不保證一定盈利及最低收益，投資人仍然面臨虧損的風險。

二、針對私募證券投資基金風險采取控制措施

2.1政府部門應當加大對于私募證券投資基金的監(jiān)管力度

根據中國證券投資基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至2021年12月，基金業(yè)協(xié)會已登記私募基金管理人約2.46萬家。已備案私募基金約12.44萬只，總規(guī)模達到了約19.78萬億元。針對該情況，中國證監(jiān)會、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會等私募證券基金的管理部門，應對私募證券投資基金的監(jiān)管持續(xù)進行更新和完善，對私募基金管理人、私募證券投資基金管理的相關從業(yè)人員信息進行完善和登記，對于管理人的公司資質、業(yè)務能力以及從業(yè)資格進行審查，并持續(xù)對私募基金管理人及從業(yè)人員實施有效的培訓和管理。對于違反相關監(jiān)管規(guī)定、行業(yè)自律要求的機構和工作人員應當進行適當的懲處，并將相關信息進行公布和警告。提高我國私募證券投資基金管理的綜合質量，保障投資人的綜合利益。除此之外，還應當加強對私募證券投資基金信息披露的要求，確?；鸸芾砣税凑障嚓P法律法規(guī)、中國證監(jiān)會以及中國基金業(yè)協(xié)會的規(guī)定，向投資者披露基金相關信息，并應當保證所披露信息的真實性、準確性和完整性，營造更和諧、健康的市場投資環(huán)境。

2.2健全完善私募證券投資金的法律法規(guī)，保證投資人的合法利益

金融市場的健康發(fā)展離不開法律法規(guī)的支撐，在私募證券投資基金過程中的許多風險都來源于法律法規(guī)、行業(yè)規(guī)范的不尚完善和健全。因此，隨著私募證券投資基金的發(fā)展，管理規(guī)模的壯大，需持續(xù)完善各項法律法律、業(yè)務操作規(guī)范、行業(yè)自律要求等，保障投資人的合法利益。投資雙方所簽署的合約要在法律法規(guī)的基礎上來進行，并逐漸提高合約的法律效力，加強對違反合同主體的懲處力度。并從基金管理人公司運營、內部控制方面進行法律約束，減少相關當事人在業(yè)務各環(huán)節(jié)操作過程中，因內部控制存在缺陷或者人為因素造成操作失誤或違反操作規(guī)程等引致的風險，例如，越權違規(guī)交易、會計部門欺詐、交易錯誤、IT系統(tǒng)故障等風險。在法律層面上加強對投資基金風險的管控，減少對投資者的利益影響。

2.3豐富金融產品種類，建立信用體系

私募證券投資基金主要是通過非公開方式向少數機構投資者和富有的個人投資者募集資金而設立的基金，所設置的門檻較高，投資人必須滿足一定的適當性要求。然而私募證券投資基金的投資范圍寬泛、投資品種豐富，除權益類金融產品外，通常還投資于股指期貨、場外衍生品等特殊的投資品種，導致私募證券投資基金的管理風險較大。在私募證券基金投入運作的過程中，必然會導致投資人承擔一定的投資風險。為此，管理人員一定要在私募證券投資基金管理過程中加強對于產品標的的理解，充分識別及控制底層各投資品種的風險，并向投資者進行風險的揭示，與客戶的適當性、風險承受能力相匹配。適當擴大金融產品的種類，有效應對單一市場環(huán)境、單一投資標的變化而引起的波動，例如進行固定收益類和權益類資產的配置，或者美股、港股、A股等三地市場配置，給予投資者更多的投資選擇。除此之外，還應當建立更加完善的信用體系，進行投資情況、投資配置的適當披露，減少虛假信息、違規(guī)操作情況，規(guī)范私募證券市場的環(huán)境。

三、結束語

總而言之，金融行業(yè)的發(fā)展很容易受到市場環(huán)境的影響。為了營造更加健康的私募證券基金投資環(huán)境，國家方面應當適時利用相關規(guī)定和政策來對金融行業(yè)的投資進行引導，保障投資人的合法利益，加強政府部門的監(jiān)管力度。私募證券投資基金應當擴大金融產品的種類，減少單一產品風險更好地應對投資基金市場環(huán)境的變化，保障投資人的合法利益。大力推動資本市場的發(fā)展，逐步降低私募證券投資基金在市場運作中所存在的風險因素，促進私募證券投資基金市場健康、長遠的發(fā)展。

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作者簡介：楊佳煜，女，漢族 ，云南省彌勒市，1993年9月19日，大學本科， 研究方向：投資學