“專精特新”中小企業(yè)融資問(wèn)題研究

付博楠 苗志慧 中國(guó)人民大學(xué)

“專精特新”是比較新穎的概念，即專業(yè)化、精細(xì)化、特色化與創(chuàng)新化?！皩＞匦隆敝行∑髽I(yè)，是增強(qiáng)國(guó)家整體產(chǎn)業(yè)水平、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化建設(shè)進(jìn)程的核心力量。2021年7月30日召開的中央政治局會(huì)議指出：“要強(qiáng)化科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性，加強(qiáng)基礎(chǔ)研究，推動(dòng)應(yīng)用研究，開展補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈專項(xiàng)行動(dòng)，加快解決‘卡脖子’難題，發(fā)展專精特新中小企業(yè)?！辟Y金是中小企業(yè)發(fā)展的命脈，解決“專精特新”中小企業(yè)融資問(wèn)題，對(duì)發(fā)展“專精特新”中小企業(yè)意義深遠(yuǎn)。

一、“專精特新”中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍，在資源分配、技術(shù)創(chuàng)新以及延伸就業(yè)等方面發(fā)揮著重要作用。然長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，中小企業(yè)呈現(xiàn)一定的發(fā)展困境，尤其是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段，世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增速有所降低，此種現(xiàn)象也越來(lái)越嚴(yán)重化。對(duì)于“專精特新”中小企業(yè)而言，其融資呈現(xiàn)以下特征：

（一）融資需求量大。資金是企業(yè)發(fā)展的血脈，“專精特新”中小企業(yè)尤甚。“專精特新”中小企業(yè)致力于技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)能升級(jí)、規(guī)模擴(kuò)大等等，人力、物力方面均需要大量資金。

（二）融資成本敏感?！皩＞匦隆敝行∑髽I(yè)本質(zhì)上仍是中小型企業(yè)，規(guī)模偏小，整體實(shí)力偏弱，對(duì)取得融資的綜合成本價(jià)格敏感，包括融資利率、融資擔(dān)保費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用等。

（三）融資渠道單一。處于初創(chuàng)期的“專精特新”中小企業(yè)，往

往沒有外源融資信用記錄，且信用保障水平有限，只能靠?jī)?nèi)源融資來(lái)解決，如通過(guò)家族內(nèi)部投資。若出現(xiàn)資金鏈斷裂，便是致命一擊。

二、“專精特新”中小企業(yè)融資問(wèn)題

（一）政府法律制度有待完整，融資信用度不良。在國(guó)家的實(shí)

際發(fā)展中，中小企業(yè)的融資法律機(jī)制尚未完善化，諸多區(qū)域的發(fā)展效果是不相同的，對(duì)應(yīng)法律法規(guī)也相對(duì)獨(dú)立化。存在差異的區(qū)域地方政府結(jié)合經(jīng)濟(jì)水平，擬定相關(guān)政策，無(wú)形中出現(xiàn)法律機(jī)制的不夠統(tǒng)一化，可能降低企業(yè)管理能力。與此同時(shí)政策的制定力度有待加大，法律規(guī)定以指導(dǎo)文件的形式進(jìn)行體現(xiàn)，而對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的擬定是不能保障確切性的，甚至是體現(xiàn)出法律規(guī)定與具體情況不相匹配的問(wèn)題，難以保障中小企業(yè)的順利經(jīng)營(yíng)。另外中小企業(yè)的融資信用度有待提高，企業(yè)信用指數(shù)會(huì)增加融資難度，在國(guó)家的經(jīng)營(yíng)期間，社會(huì)信用結(jié)構(gòu)與企業(yè)信用結(jié)構(gòu)有所完善化，同時(shí)站在企業(yè)的視角下，兩者發(fā)展為影響企業(yè)成功借貸的制約條件?？墒袌?chǎng)范圍內(nèi)總會(huì)體現(xiàn)企業(yè)信用等級(jí)不高的問(wèn)題，誠(chéng)信意識(shí)相對(duì)薄弱的企業(yè)，在利益誘惑下不具備較強(qiáng)的債務(wù)償還能力，按照拖欠賬款的方式處理問(wèn)題，這樣減少中小企業(yè)的信用指數(shù)，和銀行交涉階段借貸成功的概率也會(huì)不斷減小，增加貸款難度。

（二）金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)跟進(jìn)不及時(shí)，制約企業(yè)融資進(jìn)程。金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)跟進(jìn)不夠及時(shí)，產(chǎn)生放貸不夠主動(dòng)與擔(dān)保進(jìn)度緩慢的問(wèn)題。銀行借貸期間要高度關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)處理。中小規(guī)模的企業(yè)，創(chuàng)設(shè)時(shí)間相對(duì)短一些，在經(jīng)營(yíng)方案的實(shí)施上可能不夠完全，那么自身能夠處理市場(chǎng)環(huán)境變化的問(wèn)題能力有限，產(chǎn)生的結(jié)果便是金融機(jī)構(gòu)借貸條件比較多。同時(shí)，擔(dān)保單位的挑選是以某種情況為基礎(chǔ)的，長(zhǎng)時(shí)間在相對(duì)舒適的環(huán)境中工作，不能按照市場(chǎng)變化需求及時(shí)開展個(gè)性化的擔(dān)保服務(wù)，或者擅自收取過(guò)高的手續(xù)費(fèi)用，不利于提高中小企業(yè)融資項(xiàng)目實(shí)施的主動(dòng)性。

（三）諸多風(fēng)險(xiǎn)因素影響，降低融資效果。“專精特新”中小企業(yè)融資面臨的風(fēng)險(xiǎn)制約，包括外部風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)：即一方面有政府政策變動(dòng)所致的風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)利率變動(dòng)所致的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面有企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善所致的風(fēng)險(xiǎn)、管理不佳所致的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)誠(chéng)信指數(shù)不足所致的風(fēng)險(xiǎn)。外部風(fēng)險(xiǎn)，第一個(gè)是政府政策變動(dòng)，因?yàn)橹行∑髽I(yè)的生產(chǎn)情況不夠穩(wěn)定，國(guó)家整體金融政策出現(xiàn)變動(dòng)，很有可能影響到“專精特新”中小企業(yè)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)環(huán)境，若企業(yè)無(wú)法結(jié)合國(guó)家政策變動(dòng)做出敏銳調(diào)整，勢(shì)必增加“專精特新”中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)業(yè)政策約束下的行業(yè)，在政策調(diào)整時(shí)，無(wú)論直接融資模式還是間接融資模式，都會(huì)造成企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。另外，貨幣政策緊縮過(guò)程中，資金供應(yīng)量逐步減少，企業(yè)在市場(chǎng)機(jī)制作用下面臨較大的籌集資金風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致籌集資金受限或者融資成本增加，造成“專精特新”中小企業(yè)的資金鏈不夠連續(xù)，從而引發(fā)政策類型的融資風(fēng)險(xiǎn)。第二個(gè)是市場(chǎng)利率引出風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)現(xiàn)有的市場(chǎng)體制基本上已經(jīng)形成，利率市場(chǎng)化創(chuàng)新進(jìn)行較長(zhǎng)時(shí)間，得到一定效果。以規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)為目的，“專精特新”中小企業(yè)的資金支持者，也就是商業(yè)銀行，可采取貸款利率提高的方式，或者調(diào)整貸款內(nèi)在價(jià)格等，在一定程度上增加“專精特新”中小企業(yè)的資金運(yùn)用成本。立足于“專精特新”企業(yè)金融調(diào)查數(shù)據(jù)，企業(yè)融資成本有貸款利息，即基礎(chǔ)利息以及浮動(dòng)利息，讓浮動(dòng)變化數(shù)值超過(guò)百分之二十；針對(duì)擔(dān)保費(fèi)用，年費(fèi)率的指數(shù)在百分之三左右；“專精特新”企業(yè)實(shí)際獲取的資金支持大概占據(jù)總共資金的百分之八十。

內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的研究，第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)便是經(jīng)營(yíng)不善穩(wěn)定所致的，“專精特新”企業(yè)總會(huì)對(duì)外界環(huán)境生成依存傾向，所以“專精特新”企業(yè)不只是要顧及產(chǎn)業(yè)政策與金融政策，也要顧及宏觀環(huán)境以及微觀環(huán)境變動(dòng)，最終阻礙“專精特新”企業(yè)的動(dòng)態(tài)創(chuàng)新。經(jīng)營(yíng)不善或者管理途徑不夠通暢的“專精特新”中小企業(yè)，勢(shì)必在市場(chǎng)沖擊下減慢融資進(jìn)程，管理風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)不只是破壞到企業(yè)整體管理的穩(wěn)定性，還是不能滿足市場(chǎng)融資需求條件的，造成“專精特新”企業(yè)的融資困難。第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)便是管理不到位的風(fēng)險(xiǎn)，“專精特新”中小企業(yè)管理不到位，表現(xiàn)在企業(yè)管理思想不夠先進(jìn)，內(nèi)部管理的環(huán)節(jié)相對(duì)薄弱，還包含員工素質(zhì)能力有限等，這樣“專精特新”的中小企業(yè)缺少對(duì)市場(chǎng)資源利用的挖掘力度，無(wú)法預(yù)見性的評(píng)估市場(chǎng)變動(dòng)傾向。因?yàn)榻?jīng)營(yíng)管理存在缺陷，中小規(guī)模企業(yè)的融資過(guò)程不能通暢，企業(yè)存在較高的開業(yè)率，也存在較高的廢業(yè)率。而商業(yè)性金融單位對(duì)“專精特新”中小企業(yè)提供的資金支持項(xiàng)目是嚴(yán)謹(jǐn)化的。第三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)便是信用危機(jī)引發(fā)的，“專精特新”中小企業(yè)信用不夠，這是制約企業(yè)融資進(jìn)程的關(guān)鍵因素。一些“專精特新”中小企業(yè)內(nèi)會(huì)計(jì)信息無(wú)法保障真實(shí)化，財(cái)務(wù)資本空殼現(xiàn)象與財(cái)務(wù)核算混亂現(xiàn)象時(shí)常產(chǎn)生，破壞了企業(yè)的良好形象。把中小企業(yè)以及大規(guī)模企業(yè)進(jìn)行比較，其進(jìn)行的信息數(shù)據(jù)管理往往是不夠透明的，銀行與其他投資人員不能在普遍的渠道中得到信息，導(dǎo)致銀行更注重研究“專精特新”中小企業(yè)還貸的能力，無(wú)形中增加銀行與投資者進(jìn)行融資的成本，造成“專精特新”企業(yè)融資項(xiàng)目受阻。

三、“專精特新”中小企業(yè)融資相關(guān)思考

（一）政府強(qiáng)化支持力度，與金融單位多渠道合作。政府強(qiáng)化支持力度，有助于促進(jìn)中小企業(yè)融資。其一，體現(xiàn)財(cái)政資金帶動(dòng)功能，引導(dǎo)地方實(shí)施融資擔(dān)保。把中央財(cái)政資金視作先導(dǎo)力量，通過(guò)各個(gè)省市內(nèi)現(xiàn)有的政策方針資金，依托相關(guān)區(qū)域中小企業(yè)的專項(xiàng)資金運(yùn)用情況和創(chuàng)業(yè)小額貸款貼息情況，關(guān)注“專精特新”中小企業(yè)的完善，鼓勵(lì)融資擔(dān)保與再擔(dān)保單位給“專精特新”中小企業(yè)提供發(fā)展條件。推動(dòng)地方實(shí)施融資擔(dān)保，組織擔(dān)保單位有利競(jìng)爭(zhēng)和互相發(fā)展，使得“專精特新”擔(dān)保服務(wù)的動(dòng)力有所提升。優(yōu)化現(xiàn)有的政策性擔(dān)保方針，形成融資擔(dān)保平臺(tái)，整合政策性融資擔(dān)保計(jì)劃，延伸“專精特新”中小企業(yè)的擔(dān)保范圍，合理進(jìn)行擔(dān)保降費(fèi)讓利操作。其二，統(tǒng)籌運(yùn)用財(cái)政資金，加快利率市場(chǎng)化革新。針對(duì)“專精特新”中小企業(yè)的融資項(xiàng)目，主動(dòng)給予融資擔(dān)保單位一定補(bǔ)貼，組織擔(dān)保單位創(chuàng)設(shè)更大規(guī)模的業(yè)務(wù)空間，實(shí)現(xiàn)“薄利多銷”。創(chuàng)設(shè)信用擔(dān)保代償資金，形成企業(yè)上市方案，鼓勵(lì)“專精特新”中小企業(yè)從多個(gè)層次上強(qiáng)化融資力度，對(duì)融資工作的實(shí)施完善情況進(jìn)行針對(duì)性獎(jiǎng)勵(lì)。在市場(chǎng)化利率革新上，優(yōu)化現(xiàn)有的商業(yè)銀行貸款報(bào)價(jià)利率體系，設(shè)置貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率上線，爭(zhēng)取減少“專精特新”企業(yè)的融資成本。適當(dāng)增加商業(yè)銀行等金融單位關(guān)于“專精特新”中小企業(yè)融資考核比例，促進(jìn)“專精特新”貸款發(fā)放，實(shí)現(xiàn)“專精特新”中小企業(yè)融資成本的降低。其三，引進(jìn)普惠金融降準(zhǔn)方案，支持融資創(chuàng)新。把再次貸款與再次貼息的政策視作基本工具，不斷擴(kuò)展擔(dān)保品范圍，從政策層面支持融資產(chǎn)品、融資模式的創(chuàng)新。

政府與金融單位多渠道合作，有助于促進(jìn)中小企業(yè)融資。其一，動(dòng)態(tài)管理“專精特新”中小企業(yè)，妥善處理風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)項(xiàng)目。形成“專精特新”中小企業(yè)的信息資源庫(kù)，打造全新的企業(yè)管理機(jī)制，過(guò)程性調(diào)整“專精特新”中小企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，與第三方評(píng)估單位聯(lián)合，動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)“專精特新”中小企業(yè)的運(yùn)作效果，以全鏈條、全流程的形式為“專精特新”中小企業(yè)解決融資問(wèn)題。增加各個(gè)級(jí)別政府單位與社會(huì)單位的數(shù)據(jù)聯(lián)動(dòng)，健全社會(huì)信用評(píng)估機(jī)制，確保國(guó)稅與市場(chǎng)監(jiān)督以及海關(guān)信息數(shù)據(jù)可互通互聯(lián)，完善企業(yè)信用共享平臺(tái)，通過(guò)“專精特新”中小企業(yè)的整體金融服務(wù)模塊，從根源上解決銀行和“專精特新”中小企業(yè)信息不對(duì)稱的困境，支持征信單位實(shí)施“專精特新”中小企業(yè)的等級(jí)信用評(píng)估，保障企業(yè)信用度的標(biāo)準(zhǔn)化、可視化。在處理“專精特新”中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)項(xiàng)目上，以促進(jìn)中小企業(yè)融資進(jìn)程為目的，構(gòu)建基金聯(lián)動(dòng)和社會(huì)資本一體化的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)形式。建立專項(xiàng)考核機(jī)制，政府機(jī)構(gòu)以月或者季度為時(shí)間節(jié)點(diǎn)，向金融單位分配“專精特新”中小企業(yè)名單信息，金融單位為名單內(nèi)企業(yè)設(shè)計(jì)針對(duì)性的融資服務(wù)計(jì)劃，融資服務(wù)計(jì)劃包括明確的融資方案、融資成本，提供對(duì)應(yīng)優(yōu)質(zhì)化服務(wù)。其二，強(qiáng)調(diào)融資服務(wù)實(shí)施，創(chuàng)設(shè)政府與銀行合作的方案。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)與多類型金融單位建立合作、共享信息，推動(dòng)企業(yè)融資項(xiàng)目銜接，真正優(yōu)化企業(yè)融資難度大的困境。在政府銀行合作中，制定簽署“專精特新”中小企業(yè)融資合作協(xié)議，建立“專精特新”中小企業(yè)專項(xiàng)服務(wù)平臺(tái)。政府應(yīng)把提升“專精特新”中小企業(yè)融資服務(wù)作為發(fā)展目標(biāo)，和商業(yè)銀行或擔(dān)保公司等金融單位制定方針細(xì)則，開展切實(shí)可行的合作業(yè)務(wù)。在商業(yè)銀行或擔(dān)保公司等金融單位內(nèi)部成立中小企業(yè)融資項(xiàng)目專項(xiàng)服務(wù)小組，專項(xiàng)對(duì)接“專精特新”中小企業(yè)融資項(xiàng)目。關(guān)注“專精特新”中小企業(yè)服務(wù)質(zhì)量及時(shí)效性的提升，降低融資成本，擴(kuò)展“專精特新”中小企業(yè)融資覆蓋面。其三，實(shí)施懲戒結(jié)合方式。若“專精特新”中小企業(yè)在融資中，出現(xiàn)惡意拖欠貸款引出資金損失的現(xiàn)象，要及時(shí)給予通報(bào)。建立“專精特新”中小企業(yè)專項(xiàng)貸后檢查機(jī)制，定期評(píng)估經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)情況，對(duì)于貸后檢查表現(xiàn)良好的企業(yè)，適當(dāng)給予貼息獎(jiǎng)勵(lì)。

（二）延伸融資途徑。其一，金融單位創(chuàng)新融資產(chǎn)品的服務(wù)機(jī)制。結(jié)合“專精特新”中小企業(yè)的種類，制定對(duì)應(yīng)金融產(chǎn)品，不管是授信額度還是擔(dān)保條件，都應(yīng)該時(shí)刻保障企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理需求兩者能夠一致化發(fā)展，最大化適應(yīng)“專精特新”中小企業(yè)融資條件。其二，采取資本市場(chǎng)直接融資的模式。革新“專精特新”中小企業(yè)上市培育準(zhǔn)則，給業(yè)績(jī)優(yōu)秀和運(yùn)作規(guī)范的企業(yè)帶來(lái)便捷條件。優(yōu)化現(xiàn)有的債券發(fā)行方針，利用中小企業(yè)債券融資工具，緩釋信用風(fēng)險(xiǎn)，降低融資成本。其三，擴(kuò)展企業(yè)抵質(zhì)押空間，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資、商標(biāo)等制定標(biāo)準(zhǔn)化評(píng)估流程，拓展知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專用設(shè)備、商標(biāo)的抵質(zhì)押率；建立核心企業(yè)供應(yīng)鏈金融模式，探索“專精特新”中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資模式，打造“專精特新”中小企業(yè)專屬應(yīng)收帳款融資平臺(tái)，保障融資項(xiàng)目有效實(shí)施。

（三）加強(qiáng)企業(yè)自身管理。“專精特新”中小企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)有效融資，就應(yīng)該關(guān)注自身的監(jiān)督管理，尋求和企業(yè)創(chuàng)新相匹配的管理機(jī)制，吸取其他類型先進(jìn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理方案，適當(dāng)?shù)慕梃b與革新，避免“專精特新”中小企業(yè)內(nèi)管理混亂的情況。確實(shí)有融資需求的“專精特新”中小企業(yè)，要積極主動(dòng)向政府機(jī)構(gòu)提出融資申請(qǐng)，同時(shí)提交真實(shí)有效地財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、經(jīng)營(yíng)情況，利用好政府這一傳遞信息的媒介?！皩＞匦隆敝行∑髽I(yè)應(yīng)該積極和銀行建立友好合作關(guān)系，排除信息不對(duì)稱與道德風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)融資項(xiàng)目產(chǎn)生的不良影響。中小企業(yè)要盡可能的增加信用等級(jí)，形成信用觀念，貫徹誠(chéng)實(shí)守信的思想，有效的做好借款規(guī)定要求，挑選固定銀行形成長(zhǎng)期合作。中小企業(yè)，尤其是小微企業(yè)實(shí)力較弱、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，?；谶@些問(wèn)題，除了良好營(yíng)商環(huán)境的打造外，還要讓中小微企業(yè)“打鐵還需自身硬”，向著“專精特新”目標(biāo)邁進(jìn)。對(duì)于已具備一定規(guī)模的“專精特新”中小企業(yè)，應(yīng)聘請(qǐng)專業(yè)化的管理人員與高技能人員，轉(zhuǎn)變以往家族化的管理思路，提升企業(yè)管理效率，在發(fā)展的前提下處理好中小企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。

結(jié)束語(yǔ)：綜上所述，“專精特新”中小型企業(yè)發(fā)展，不能拘泥于以往的管理思維，要積極從政府強(qiáng)化支持力度，延伸融資途徑，加強(qiáng)企業(yè)自身管理等方面出發(fā)，切實(shí)促進(jìn)“專精特新”中小企業(yè)融資，同步提升“專精特新”中小型企業(yè)的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力與綜合管理水平，使其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中彰顯更大效用。