信達(dá)澳銀基金：權(quán)益型產(chǎn)品業(yè)績下滑嚴(yán)重

林蔓

2022年市場愁云密布，跌到坑里的基金不少，曾在2021年春風(fēng)得意的信達(dá)澳銀就是其中之一。較2021年末。公司2022年6月整體基金規(guī)模已蒸發(fā)50億元。核心“老將”馮明遠(yuǎn)也遭遇“滑鐵盧”，業(yè)績?nèi)€下跌。

信達(dá)澳銀業(yè)績不佳，除了市場不給力之外，對馮明遠(yuǎn)的“依賴”也是癥結(jié)之一。馮明遠(yuǎn)如今肩抗公司半壁江山的基金規(guī)模，但他又喜好押注起伏劇烈的賽道股，這無疑給信達(dá)澳銀帶來較大的波動風(fēng)險。

信達(dá)澳銀，不能只靠馮明遠(yuǎn)。

2022年初至6月20日，信達(dá)澳銀57只基金（排除今年新成立的基金）有45只凈值增長率為負(fù)，增幅在15%以上的有8只。僅有6只基金凈值實現(xiàn)了正向增長。整體規(guī)模較2021年末的810億元下降了50億元。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice

這源于公司權(quán)益型基金業(yè)績下滑嚴(yán)重，而權(quán)益型基金正是其主流發(fā)展方向。截至2022年6月20日，信達(dá)澳銀總管理規(guī)模達(dá)753.67億元，其中股票型與混合型資產(chǎn)管理規(guī)模約586.44億元。其中，偏股型基金、股票型基金規(guī)模合計達(dá)544.44億元，占比高達(dá)72.24%。大量資源集中在收益風(fēng)險皆高的產(chǎn)品，公司偏于激進(jìn)的投資風(fēng)格可見一斑。

今年來，A股景氣度下行，公司34只股票型基金和偏股型基金中僅有2只凈值實現(xiàn)正向增長，其中70%跌幅都超過10%，排名普遍墊底。

而這類基金表現(xiàn)疲軟，也大部分出于擔(dān)綱此任的“靈魂人物”——基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)業(yè)績墜落。目前，馮明遠(yuǎn)管理了10只股票型和偏股型基金，基金規(guī)模達(dá)363.92億元，占信達(dá)澳銀全部股票型與偏股型基金的66.84%。10只產(chǎn)品今年來凈值全線跌超10%，排名靠后，為信達(dá)澳銀整體業(yè)績表現(xiàn)“拖了后腿”。（表二）

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice

雖然今年業(yè)績不理想，但馮明遠(yuǎn)并不能算作“俗手”。其畢業(yè)于浙江大學(xué)工學(xué)碩士，2010年9月開始投研生涯，已積攢了十余年的經(jīng)驗。

2019年來，馮明遠(yuǎn)管理的基金業(yè)績都較為不錯，單位凈值增長率普遍在50%以上，最高達(dá)94.11%，為信達(dá)澳銀做出不小的業(yè)績貢獻(xiàn)，一度成為基金市場中的“頂流”。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，2021年信達(dá)澳亞混合型基金年收益率為22.35%，同類公司為9.85%，同類排名17/135;偏股型基金則更加優(yōu)異，年收益率為40.28%，同類公司為10.61%，同類排名3/130。

從其管理基金投資標(biāo)的來看，馮明遠(yuǎn)是典型的賽道選手，前十大重倉股基本采用“復(fù)制黏貼”的策略，高度集中在新能源、半導(dǎo)體等領(lǐng)域（見表三、四）。過去幾年，賽道行情輪番上演，因此其在盈利上比平均線更容易出類拔萃。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice

但硬幣的另一面，也注定了馮明遠(yuǎn)畫出的凈值曲線有著較大的波動起伏。今年來，新能源等賽道板塊紛紛回調(diào)，重倉這類的基金也連帶跌落低谷。

常言戰(zhàn)場上無常勝將軍，基金市場也一樣，沒有誰能永遠(yuǎn)屹立不倒。在越來越講求投資穩(wěn)健性的今天，重注這類高收益但是高風(fēng)險的領(lǐng)域并不是上上策。然而，信達(dá)澳銀沒有顧慮這種高波動風(fēng)險，反而對馮明遠(yuǎn)十分“依賴”，不斷給他加碼發(fā)行新基：2020年增設(shè)4只，2021年增設(shè)3只，今年來又增設(shè)了3只，直到目前的10只基金（區(qū)分份額），規(guī)模占據(jù)大半壁江山。

要知道，監(jiān)管所規(guī)定的基金經(jīng)理管理數(shù)量的上限正是十只，業(yè)內(nèi)的頂流基金經(jīng)理多數(shù)管理4-6只，即使是名將，“一拖多”疊加行情陰霾，也難免吃力。

信達(dá)澳銀將大部分雞蛋裝進(jìn)了馮明遠(yuǎn)的籃子，馮明遠(yuǎn)又將籃子放在了過山車上。在今年這輪殺估值行情中，結(jié)果可想而知。

而這背后更需要思考的，是信達(dá)澳銀亟需更多元化的人才。即使馮明遠(yuǎn)再強(qiáng)，也難以均衡配置全市場基金。