“雙碳”目標下商業(yè)銀行綠色金融發(fā)展研究

王志遠，趙麗佳

(1.沈陽化工研究院;2.錦州銀行沈陽分行，遼寧 沈陽 110000)

1 政策背景

氣候變暖、溫室氣體排放等問題日漸影響人類生活，成為全人類共同需要解決的問題。在此背景下，世界各國以協(xié)約方式進行溫室氣體減排。2020年9月22日，習(xí)近平總書記在第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論會上發(fā)表重要講話時提出，中國將提高國家自主貢獻力度，采取更有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取在2060年前實現(xiàn)碳中和[1]。

“雙碳”目標對于各地影響深遠，當前各省市都將“雙碳”目標作為重要戰(zhàn)略發(fā)展目標之一，并在當?shù)卣ぷ鲌蟾嬷凶龀隽讼鄳?yīng)的部署。國家各部委針對“雙碳”目標出臺相關(guān)政策，召開了生態(tài)部門中國環(huán)境記協(xié)“環(huán)境茶座”、全國工業(yè)和信息化工作會議、全國能源工作會議、綠色金融有關(guān)情況吹風(fēng)會等，出臺了《關(guān)于統(tǒng)籌和加強應(yīng)對氣候變化與生態(tài)環(huán)境保護相關(guān)工作的指導(dǎo)意見》，研究修訂了《銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)綠色金融業(yè)績評級方案》。針對總體目標各地方政府出臺了相關(guān)政策，部署項目開發(fā)、建設(shè)、投資的同時，對二氧化碳總量排放進行管理并注重碳排放企業(yè)信息披露，以及綜合評價金融機構(gòu)的綠色貸款、綠色債券等業(yè)務(wù)的開展情況，適度擴大使用場景，探索實施更多的貨幣政策工具。鼓勵能源、交通、工業(yè)、建筑等重點領(lǐng)域制定達峰專項方案，推動鋼鐵、建材、有色、化工、石化、電力、煤炭等重點行業(yè)提出明確的達峰目標并制定達峰行動方案[2]。

隨著我國對“雙碳”目標實施的深入推進，綠色金融市場前景逐步明朗，對銀行綠色金融專業(yè)化管理的要求逐步顯現(xiàn)，尤其對銀行應(yīng)對綠色金融業(yè)務(wù)建設(shè)內(nèi)部體系提出了新的挑戰(zhàn)和更高的要求。

2 “雙碳”目標下重點行業(yè)分析

從各行業(yè)來看，電力行業(yè)居于首位，其他行業(yè)也將面臨產(chǎn)業(yè)升級，預(yù)測可能率先達峰的行業(yè)有鋼鐵、水泥等，工業(yè)部門預(yù)計于2025年前后達峰，交通行業(yè)計劃于2030年左右實現(xiàn)達峰，建筑行業(yè)預(yù)計在“十五五”期間達峰。作為碳排放大戶的傳統(tǒng)發(fā)電行業(yè)，在碳中和政策背景下，未來產(chǎn)業(yè)格局將發(fā)生較大變化，核電、風(fēng)電、光伏等清潔能源比重將逐步加大。

在“雙碳”目標能實現(xiàn)的情況下，可帶動相關(guān)行業(yè)固定資產(chǎn)投資需求的增加。相關(guān)研究表明，清潔能源在未來十年可再生能源發(fā)電裝機需增長約110 GW/年；制造業(yè)新一輪的壓降高耗能會帶動行業(yè)的設(shè)備更新，根據(jù)數(shù)據(jù)推測未來“雙碳”目標的實現(xiàn)可帶來5 500億元/年設(shè)備需求；未來我國要實現(xiàn)城鎮(zhèn)新建建筑中綠色建筑面積占比達到70%，在這個過程中預(yù)計新建綠色建筑的投資規(guī)模會達到4.3萬億元；中國需要在綠色交通上的投資規(guī)模預(yù)計為20萬億元左右；據(jù)清華大學(xué)相關(guān)預(yù)測，碳中和目標下，未來中國需要通過技術(shù)固碳來處理的二氧化碳量預(yù)計在5.1億t～8.8億t。基于以上數(shù)據(jù)，多個研究機構(gòu)及學(xué)者認為，中國碳達峰碳中和目標將衍生出數(shù)百萬億級別的投資需求[3]。

3 綠色金融領(lǐng)域發(fā)展現(xiàn)狀

3.1 資金總量需求巨大

各類市場主體在轉(zhuǎn)型升級、實現(xiàn)“雙碳”目標過程中，需要大量的資金投入。從中國人民銀行行長在中國高層發(fā)展論壇上的發(fā)言中可以知道：通過不同機構(gòu)的測算，實現(xiàn)“雙碳”目標的資金需求規(guī)模級別都是百萬億人民幣。如此巨大的資金需求，小部分靠政府來解決，更大的缺口要靠市場資金來補充。面臨上述巨大需求，需要建立和完善綠色金融體系，引導(dǎo)和激勵銀行機構(gòu)以市場化的方式支持綠色投融資活動。國家發(fā)改委有關(guān)研究成果顯示：2030年實現(xiàn)碳達峰資金需求量約為3.1萬億元/年～3.6萬億元/年，而目前資金供給量僅為5 256億元/年，缺口超過2.5萬億元/年。

3.2 政策文件密集出臺

自2016年以來，各部委陸續(xù)出臺了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》《綠色貸款專項統(tǒng)計制度》《中國銀行業(yè)綠色銀行評價實施方案(試行)》《綠色債券評估認證行為指引(暫行)》《關(guān)于開展銀行存款類業(yè)金融機構(gòu)綠色信貸業(yè)績評價的通知》《關(guān)于加強綠色金融債券存續(xù)期監(jiān)督管理有關(guān)事宜的通知》《關(guān)于支持綠色債券發(fā)展的指導(dǎo)意見》《綠色債券發(fā)行指引》等各類政策文件，搭建了綠色金融發(fā)展的基本政策框架。構(gòu)建相對完善的綠色金融政策體系，是為了更好地提供綠色金融服務(wù)。因此，我國在綠色債券、綠色信貸等多個領(lǐng)域出臺相關(guān)政策文件支持服務(wù)綠色金融。

3.3 綠色信貸占據(jù)絕對主體

從目前的存量看，截至2020年12月底，中國綠色信貸余額近12萬億元，約占中國總貸款余額的6.9%，如圖1所示。

圖1 中國綠色貸款余額及其占總貸款余額比例 數(shù)據(jù)來源：平安證券研究所，中誠信，WIND。

從目前增量看，據(jù)中誠信2018年—2020年的統(tǒng)計，全國新增綠色融資中，綠色信貸占90%，綠色債券和綠色股權(quán)融資分別占比7%和3%(如圖2所示)。剔除政府債券口徑的新增社會融資，信貸占比80.7%，企業(yè)債券占16%，企業(yè)境內(nèi)股票融資占比2.5%，其他融資占比0.8%。

圖2 2018年—2020年中國新增綠色融資和新增社會融資的結(jié)構(gòu) 數(shù)據(jù)來源：WIND，平安證券研究所。

4 商業(yè)銀行的發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)

隨著“雙碳”目標的正式宣布，綠色金融領(lǐng)域?qū)⒂瓉砬八从械臅r代機遇，在這個過程中商業(yè)銀行既有機遇也面臨著全新的挑戰(zhàn)。

4.1 發(fā)展機遇日趨成熟

4.1.1 綠色金融政策體系逐漸完善?！按罅Πl(fā)展綠色信貸，鼓勵綠色證券、綠色基金等業(yè)務(wù)發(fā)展，豐富融資工具、支持發(fā)展綠色金融、防范金融風(fēng)險等”具體舉措，在《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》中被提出。之后又出臺了《非金融企業(yè)綠色債務(wù)融資工具業(yè)務(wù)指引》《綠色債券發(fā)行指引》等文件，這些文件為規(guī)范具體的綠色信貸、綠色債券業(yè)務(wù)提供了政策依據(jù)。尤其在中國人民銀行印發(fā)的《銀行業(yè)金融機構(gòu)綠色金融評價方案》中通過定量和定性指標評價，將綠色金融評價結(jié)果納入央行審慎管理工具，同時鼓勵各地銀行積極拓展綠色金融業(yè)務(wù)[4]。

4.1.2 綠色金融標準體系初步搭建。由人民銀行、發(fā)改委、證監(jiān)會三部委聯(lián)合修訂的《綠色債券支持項目目錄(2021年版)》，對綠色項目首次提出了科學(xué)的界定標準，綠色目錄與國際主流綠色標準一致，同時明確了碳排放高的項目不再納入支持行業(yè)范圍，并為商業(yè)銀行開展綠色金融業(yè)務(wù)提供了標準。為建立綠色金融標準，中國人民銀行牽頭成立了全國金融標準化技術(shù)委員會綠色金融標準工作組，制定了六大綠色金融標準的基本框架，具體內(nèi)容為綠色金融通用基礎(chǔ)標準、信息披露標準、信用評級評估標準、統(tǒng)計與共享標準、產(chǎn)品服務(wù)標準、風(fēng)險管理與保障標準。綠色金融產(chǎn)品框架體系不斷豐富，為金融機構(gòu)積極開展綠色金融的探索，發(fā)展綠色信貸、綠色債券、綠色基金、碳金融等系列產(chǎn)品提供了相關(guān)指導(dǎo)[5]。

4.1.3 綠色金融規(guī)模逐年增加。截至2020年末，我國綠色信貸余額存量規(guī)模世界第一，綠色債券存量居世界第二，分別為約12萬億元和8 132億元。綠色金融資產(chǎn)不良率低于全國商業(yè)銀行不良貸款率，綠色金融質(zhì)量表現(xiàn)良好。2021年3月末，我國綠色貸款余額約達13萬億元，同比增長24.6%；綠色債券發(fā)行規(guī)模超1 200億元，其中銀行間市場碳中和債累計發(fā)行656億元[6]。

4.2 發(fā)展綠色金融面臨的挑戰(zhàn)

4.2.1 信息不對稱。實現(xiàn)“雙碳”目標不僅是單純的行業(yè)的轉(zhuǎn)型，還是一項經(jīng)濟社會變革的系統(tǒng)工程，跨界之間的合作必不可少。為加強資源、信息共享，商業(yè)銀行需要加強與相關(guān)部門的協(xié)調(diào)、溝通、合作。目前銀行開展綠色金融業(yè)務(wù)面臨著信息不對稱的難題，因此，要打通信息資源共享渠道，合作搭建信息數(shù)據(jù)平臺，以為銀行決策提供精準支持。綠色金融業(yè)務(wù)涉及領(lǐng)域廣泛，業(yè)務(wù)體系復(fù)雜，業(yè)務(wù)底層邏輯和架構(gòu)需重新梳理。面對新的發(fā)展機遇，商業(yè)銀行要有效結(jié)合政策、產(chǎn)業(yè)、金融等多方面信息，建立系統(tǒng)性長效保障機制。

4.2.2 綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新不足。為了達到“雙碳目標”，企業(yè)須摒棄原有的高碳排放傳統(tǒng)盈利模式，向低排放、高產(chǎn)出、高利用轉(zhuǎn)變，逐步轉(zhuǎn)化的過程，需要運用碳捕集、封存與吸收技術(shù)，進而增加企業(yè)經(jīng)營成本。目前各商業(yè)銀行綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新明細不足，具體表現(xiàn)為綠色債券、綠色基金等產(chǎn)品直接融資業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行綠色信貸業(yè)務(wù)占比中明細不足，主要仍以傳統(tǒng)信貸為主，商業(yè)銀行綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新、供給與未來綠色產(chǎn)業(yè)升級融資需求之間仍存供需失衡。

4.2.3 綠色金融標準體系執(zhí)行不規(guī)范。地方金融監(jiān)管機構(gòu)在對綠色金融認定標準時，應(yīng)注重以指導(dǎo)為前提，在不影響具體綠色項目實現(xiàn)其目標的同時，如何不觸碰銀行風(fēng)險以及監(jiān)管機構(gòu)對銀行提供綠色金融服務(wù)標準的監(jiān)管目標是當前面臨的普遍問題。各地方政府部門需提升環(huán)境和氣候風(fēng)險的分析管理能力，避免因相關(guān)信息不對稱、管理不規(guī)范，而影響綠色融資項目無法高效獲取金融資源，政府應(yīng)組織相關(guān)部門深入推動建立跨領(lǐng)域、市場化、可推行內(nèi)嵌于銀行等金融機構(gòu)的全業(yè)務(wù)流程的綠色金融標準體系，遵循“全國統(tǒng)一”的原則，加快構(gòu)建可落地實施的綠色金融標準體系，將有利于綠色金融業(yè)務(wù)的順利開展[5]。

4.2.4 綠色金融風(fēng)險管控能力有待加強。銀行等金融機構(gòu)在提供貸款時需要審慎評估，做好科學(xué)應(yīng)對。綠色轉(zhuǎn)型過程中高污染、高排放企業(yè)和項目將逐步退出，以減輕存量信貸資產(chǎn)質(zhì)量承受劣變壓力。在這個過程中，企業(yè)可能為達到綠色融資的要求將綠色績效作為短期激勵，實際上卻未將可利用資源投入環(huán)保治理中。商業(yè)銀行等金融機構(gòu)在資產(chǎn)端發(fā)放的綠色信貸、在負債端發(fā)行的綠色金融債需要充分考慮企業(yè)資金是否用于綠色資產(chǎn)投資，針對相應(yīng)業(yè)務(wù)需要審慎管理，制定科學(xué)合理的風(fēng)險防范規(guī)程和系統(tǒng)。

5 商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型策略建議

銀行作為綠色金融發(fā)展推動的主力軍，需要積極研究和大力發(fā)展綠色金融產(chǎn)品，綠色貸款、綠色金融產(chǎn)品將成為銀行重點發(fā)力方向。當前“雙碳”目標下，向綠色轉(zhuǎn)型的任務(wù)愈加迫切，銀行應(yīng)積極應(yīng)對即將來臨的綠色經(jīng)濟發(fā)展契機，創(chuàng)新綠色金融領(lǐng)域業(yè)務(wù)模式，建立起綠色金融專業(yè)管理部門以及風(fēng)險防控體系。

5.1 創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品

對污染型企業(yè)和項目壓降信貸規(guī)模，倒逼其加快轉(zhuǎn)型。開展重點行業(yè)企業(yè)的環(huán)境信用評價工作，對不達標的企業(yè)和重大環(huán)境事故的項目，暫停給予金融支持。運用供應(yīng)鏈金融、銀團貸款等多種方式加強資金對環(huán)境信用評價高的企業(yè)支持力度，更好地引導(dǎo)金融資源流向綠色低碳產(chǎn)業(yè)。創(chuàng)新推出特色金融產(chǎn)品，鼓勵企業(yè)向資源循環(huán)、綠色低碳、生態(tài)有機領(lǐng)域轉(zhuǎn)型升級，促進綠色發(fā)展的金融需求得以實現(xiàn)。

5.2 加強碳交易市場的金融產(chǎn)品創(chuàng)新

目前，商業(yè)銀行為滿足企業(yè)在低碳轉(zhuǎn)型過程的投融資需求，主要圍繞傳統(tǒng)的綠色信貸、綠色債券、綠色產(chǎn)業(yè)基金等形式開展服務(wù)。然而，全國碳交易市場的建立可以視為碳金融發(fā)展的一個新起點，目前機構(gòu)和個人仍不能參與直接交易，但隨著期貨交易所的建立和制度、產(chǎn)品的逐漸完善和豐富，金融機構(gòu)在碳交易市場中會承擔(dān)更多角色，比如提供碳交易衍生品、開展碳交易市場研究、投資咨詢等服務(wù)，更好地優(yōu)化資源配置，提升交易效率。商業(yè)銀行應(yīng)做好參與這類金融交易的準備，將這些產(chǎn)品納入抵質(zhì)押擔(dān)保范圍，創(chuàng)新信貸產(chǎn)品。

5.3 強化信息披露

當前銀行已經(jīng)按照要求將綠色金融債按季度披露募集資金使用情況，同時報送綠色信貸的資金使用情況和投向。商業(yè)銀行強化信息披露主要有兩個方面的工作：①共性信息披露。銀行發(fā)行綠色金融債券，或開展同類相關(guān)業(yè)務(wù)，作為發(fā)行企業(yè)需要定期向公眾、監(jiān)管部門披露該資金的募集用途，具體投資了哪些行業(yè)、哪些企業(yè)，投資效果和項目減排效益如何，與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)信息披露比較接近。②差異化信息披露。銀行開展綠色投資業(yè)務(wù)，除了以上提到的定期披露的相關(guān)資金具體流向和成效之外，還需要披露環(huán)境信息、節(jié)能減排效益等信息，這是與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)最大的差異，同時對于商業(yè)銀行來說，這也是全新的、專業(yè)的領(lǐng)域，是開展綠色金融業(yè)務(wù)必須要具備的能力[7]。

5.4 建立風(fēng)險防控體系

“雙碳”目標下，加速了碳排放指標的收緊，對于高碳資產(chǎn)價值減損和低碳資產(chǎn)價值都需要進行重新估值，在這個環(huán)節(jié)中市場參與主體的盈利模式和商業(yè)布局會進行新一輪調(diào)整。同時綠色轉(zhuǎn)型過程中，一些企業(yè)將面臨資產(chǎn)價格下行、經(jīng)營成本增加、利潤下降的局面。面對復(fù)雜的局面，商業(yè)銀行需要合理處置綠色貸款違約風(fēng)險，合理調(diào)整自身資產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，建立以碳資產(chǎn)價值為基礎(chǔ)的信貸風(fēng)險防控體系，實現(xiàn)綠色金融與企業(yè)降碳雙贏的局面。為高碳企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級提供時間需要商業(yè)銀行通過合理研究利用貸款展期、適當提高風(fēng)險容忍度等手段來實現(xiàn)。同時商業(yè)銀行可通過逐步擴大風(fēng)險補償機制在綠色低碳信貸業(yè)務(wù)中的適用范圍，以及增加信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險補償額度，以強化銀行內(nèi)部信貸風(fēng)險處置和化解能力。

5.5 針對不同行業(yè)做好客戶儲備

對于部分企業(yè)來說，減少碳排放會增大企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營壓力。涉及環(huán)保工作不達標的企業(yè)需要購買配額提升成本，生產(chǎn)流程改善、生產(chǎn)設(shè)備升級提升成本，碳價格波動帶來成本風(fēng)險，能耗高、效益低的中小企業(yè)面臨生產(chǎn)經(jīng)營壓力等。相關(guān)資料顯示，目前的參與主體約2 200家電力企業(yè)，按照與客戶一起“碳中和”的原則，了解客戶目前的運行情況、存在問題和潛在融資需求，以備后續(xù)準入放開，商業(yè)銀行可以第一時間參與提供金融服務(wù)。針對未來碳排放的重點行業(yè)石化、鋼鐵、有色金屬、化工、建材、造紙和民航等，商業(yè)銀行也要相應(yīng)做好這些行業(yè)客戶和項目的儲備工作。

5.6 加強業(yè)務(wù)端資源儲備和能力建設(shè)

綠色金融業(yè)務(wù)代表未來的金融業(yè)務(wù)發(fā)展方向，對商業(yè)銀行的形象有良好的宣傳價值，商業(yè)銀行應(yīng)高度重視并積極參與，做好有關(guān)包括綠色金融業(yè)務(wù)管理、研發(fā)、財務(wù)、風(fēng)控、交易等方面的制度和人才儲備，提早準備進行科技開發(fā)和系統(tǒng)測試等工作。

在“雙碳”目標下，銀行機構(gòu)發(fā)展綠色金融業(yè)務(wù)將成為銀行業(yè)務(wù)的下一個增長點。商業(yè)銀行在達到“雙碳”目標的前提下，需緊跟國家政策指引，利用區(qū)域優(yōu)勢，持續(xù)推動綠色金融發(fā)展，為“雙碳”目標的實現(xiàn)提供資金保障。