外圍風(fēng)雨飄搖A　股屹立不倒

無(wú)論外圍風(fēng)吹雨打，A股繼續(xù)屹立不倒，對(duì)這一現(xiàn)象泛舟怎么看？

必須的！這才體現(xiàn)出“以我為主”的精神嘛。這五六天納指有三次跌幅達(dá)到4%左右。對(duì)A股的影響幾乎為零，我們依舊延續(xù)之前的趨勢(shì)，震蕩整理緩慢爬升。股市整體的波動(dòng)會(huì)受到幾個(gè)大類(lèi)因素的影響，其中最重要的就是本國(guó)的宏觀環(huán)境。美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前是加速緊縮的步伐，為了延緩?fù)洝Ｎ覀兪峭浱幱谙鄬?duì)低位，需要加速寬松刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這直接導(dǎo)致兩個(gè)市場(chǎng)的表現(xiàn)不同。在我看來(lái)，這樣的趨勢(shì)還將延續(xù)下去。

確實(shí)如此，兩個(gè)市場(chǎng)發(fā)展的階段都不同，擅長(zhǎng)的領(lǐng)域也不一樣，無(wú)法簡(jiǎn)單的去對(duì)比。

是的，大伙不用太操心別家，做好自己就行了。

那大家應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注什么？

指數(shù)不是線性波動(dòng)的，上漲和下跌都會(huì)有過(guò)程中的反向震蕩。好比這輪正處于全年指數(shù)級(jí)別的行情中，只是過(guò)程總會(huì)有反復(fù)。比如外圍宏觀或中觀行業(yè)政策傳導(dǎo)至我國(guó)的影響、部分賽道短期漲幅過(guò)大面臨獲利回吐、行業(yè)中的龍頭公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期、部分中觀刺激政策尚未完全發(fā)力等等因素都會(huì)影響到市場(chǎng)，從而產(chǎn)生波動(dòng)，但向好的趨勢(shì)不變。所以我才會(huì)和大伙說(shuō)，當(dāng)前的環(huán)境下不怕跌就怕不跌，跌了都知道可以買(mǎi)，萬(wàn)一不跌呢？很多賽道一口氣漲完全年預(yù)期時(shí)，你該怎么辦？這些都要想好。

懂了，所以你才讓學(xué)員躺贏中有杠桿的部分減了，或者覺(jué)得倉(cāng)位太重了，在上漲過(guò)程中慢慢減。

躺贏的另一標(biāo)的這半個(gè)月也不錯(cuò)，慢慢進(jìn)入加速狀態(tài)了。上漲過(guò)程中，在不同的環(huán)境下，達(dá)到第一預(yù)期目標(biāo)位后，就可以開(kāi)始慢慢邊漲邊走，不用著急。因?yàn)槭袌?chǎng)處于一個(gè)鐘擺的過(guò)程中，之前跌過(guò)頭，之后也同樣會(huì)漲過(guò)頭。這個(gè)鐘擺在擺動(dòng)時(shí)，也會(huì)有無(wú)數(shù)個(gè)小鐘擺同步或逆勢(shì)擺動(dòng)。大鐘擺就是市場(chǎng)，小鐘擺就是行業(yè)或者熱點(diǎn)。鐘擺的動(dòng)力來(lái)自基本面及情緒。這些部分可測(cè)，部分需要你漫長(zhǎng)的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、優(yōu)秀的觀察能力，才能捕捉及總結(jié)的。

除了躺贏所覆蓋的熱點(diǎn)外，其它還有啥看好的板塊？

目前還是四條不變呀，新老基建、疫情、通脹、成長(zhǎng)（高端制造碳中和）。資金就在這四條線中來(lái)回切換。只是本周我發(fā)現(xiàn)，資金開(kāi)始進(jìn)入加速推升某些板塊的狀態(tài)，一旦加速，就會(huì)面臨波動(dòng)。

從中長(zhǎng)期的角度看，這些板塊中還有動(dòng)力持續(xù)上漲的也就成長(zhǎng)及疫情中的消費(fèi)升級(jí)，其余都和經(jīng)濟(jì)周期有關(guān)。但這兩個(gè)分支短期漲幅已經(jīng)不小了，錯(cuò)失了4月份的低點(diǎn)，尚未入場(chǎng)但是很看好這些的投資者就有些尷尬了。

那還有沒(méi)有其它細(xì)分行業(yè)可以替代下這種尷尬呢？

現(xiàn)在不著急，讓子彈再飛會(huì)，找機(jī)會(huì)聊吧。大環(huán)境大伙別擔(dān)心，目前處于上漲過(guò)程中的反復(fù)階段，啥時(shí)候需要提起十二分精神了，我只要看出端倪就會(huì)提示。

本周海外加息力度超預(yù)期，海外市場(chǎng)一片慘淡，倒是外資延續(xù)著“買(mǎi)不完”的節(jié)奏，與今年3月的“賣(mài)不?！庇忻黠@區(qū)別，蕭蕭覺(jué)得，這反映了一種什么趨勢(shì)？

首先海外市場(chǎng)超預(yù)期的5月通脹數(shù)據(jù)導(dǎo)致了預(yù)期中的50個(gè)基點(diǎn)變成了75個(gè)基點(diǎn)，而且由于2021年6-9月的通脹數(shù)據(jù)是略微下降的狀況，目前的數(shù)據(jù)已經(jīng)基本排除了2022年10月前見(jiàn)到通脹拐點(diǎn)的可能性。在5月末反彈中，9月就停止加息預(yù)期成為泡影，市場(chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)，所以海外市場(chǎng)慘淡應(yīng)該是對(duì)政策預(yù)期的修正。但是我們也要看到，納指是今年美股的重災(zāi)區(qū)，目前年度跌幅已經(jīng)達(dá)到32%，已經(jīng)僅次于2000年的39%和2008年40%跌幅。2022年還未過(guò)半，這種災(zāi)難級(jí)的表現(xiàn)實(shí)在罕見(jiàn)，也不太可能出現(xiàn)一年跌60%的概率，估計(jì)最大的跌幅階段已經(jīng)過(guò)去，后面就看何時(shí)何地轉(zhuǎn)入筑底階段了。盡管現(xiàn)在看上去“鷹”氣十足，真要是加息影響到了經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)率，政策糾偏幾乎是必然的，到那時(shí)，自然強(qiáng)勁的市場(chǎng)反彈就出現(xiàn)了。

是的，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有較大不同，隨著疫情緩解，各項(xiàng)維穩(wěn)政策落地，生產(chǎn)、生活秩序轉(zhuǎn)入正軌，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可期。雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度仍不清晰，但是比正在“硬著陸”的某國(guó)好多了吧，所以才會(huì)出現(xiàn)外資“買(mǎi)不完”。盡管內(nèi)外環(huán)境有別，但是A股市場(chǎng)完全走獨(dú)立行情也很困難，市場(chǎng)選擇在3200點(diǎn)附近構(gòu)筑右肩走勢(shì)較為理性，本周市場(chǎng)豬周期、元宇宙（網(wǎng)游）、在線教育、券商這些低位板塊起來(lái)接力，也反映了市場(chǎng)對(duì)主線板塊的恐高情緒。其實(shí)投資者主持人尹星外圍風(fēng)雨飄搖A股屹立不倒如果注意到上證50，對(duì)于未來(lái)的方向你就了然在胸了。

怎么講？

上證50自2021年2月見(jiàn)頂4110點(diǎn)以來(lái)，已經(jīng)調(diào)整15個(gè)月，從回調(diào)的深度來(lái)看，已經(jīng)回探了2018年末“貿(mào)易爭(zhēng)端底”和2020年一季度“疫情底”的雙重底部區(qū)域，具備了見(jiàn)底的時(shí)空雙重要素。就目前的政策環(huán)境來(lái)講，屬于只有“上漲的空間絕無(wú)下跌的可能”，既然老大哥們已經(jīng)做好了準(zhǔn)備，小弟們還擔(dān)心未來(lái)的“錢(qián)程似錦”嗎？如果是左肩的完美對(duì)稱(chēng)，這個(gè)右肩應(yīng)該需要五周時(shí)間，樂(lè)觀預(yù)期，會(huì)在7月中旬后向上拓展空間。

本周指數(shù)在券商的引領(lǐng)下再創(chuàng)新高，但券商沖高快速回落和煤炭板塊的走軟似乎讓市場(chǎng)看到了風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)確實(shí)不少品種開(kāi)始漲不動(dòng)了，怎么看待后續(xù)發(fā)展？

煤炭板塊下跌我覺(jué)得比較正常，畢竟一直在漲，券商本身大多數(shù)沒(méi)有成長(zhǎng)性，一波短期大漲也就夠了。從目前平均股價(jià)指數(shù)看，周線KDJ鈍化了兩周，20周線也依然明顯有壓制。滬市半年線也明顯壓制，不少漲高的個(gè)股別說(shuō)滯漲了，出現(xiàn)明顯的一輪調(diào)整都是正常的。所以如果指數(shù)調(diào)整，也是正?？梢越邮艿模乙彩窍鄬?duì)安全的。畢竟銀行保險(xiǎn)地產(chǎn)在低位，基建也調(diào)整了一波，就算漲高的賽道有所調(diào)整，低估值板塊也可以接著護(hù)盤(pán)。后續(xù)我覺(jué)得我們還會(huì)走相對(duì)獨(dú)立的格局。

鋰電、新能源車(chē)、光伏都是業(yè)績(jī)確實(shí)疊加成長(zhǎng)的板塊，其他品種陸續(xù)掉隊(duì)，但是市場(chǎng)上同時(shí)具有這兩種屬性的還是比較少的，后續(xù)還能怎么挖掘呢？

順藤摸瓜，鋰電漲得越好，意味著新能源車(chē)賣(mài)得越好，也意味著新能源汽車(chē)零部件個(gè)股也會(huì)好，光伏也一樣，中上游越好，也意味著下游風(fēng)光發(fā)電和儲(chǔ)能會(huì)越好，所以順著風(fēng)光儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈里面尋找機(jī)會(huì)也是不錯(cuò)的選擇。同時(shí)這塊也疊加了新基建屬性，進(jìn)可攻退可守。而且還有中線預(yù)期，一旦上游價(jià)格回落，中線擴(kuò)產(chǎn)后打價(jià)格戰(zhàn)，那么最受益的就是下游了。

新能源電力輸送需要特高壓，這塊是不是也能聯(lián)系上？

的確，特高壓也是細(xì)分化的重要領(lǐng)域，同時(shí)也是新基建的重點(diǎn)之一。這個(gè)板塊整體漲幅相對(duì)有限，板塊容量也夠大，無(wú)論游資還是機(jī)構(gòu)，都比較適合參與。而且基建板塊調(diào)整時(shí)間也比較長(zhǎng)了，后面一定還會(huì)起來(lái)，沒(méi)準(zhǔn)這塊資金就會(huì)從新基建上線下手。

消費(fèi)估摸著后面還會(huì)繼續(xù)有政策出來(lái)，從這個(gè)角度看，有沒(méi)有可以挖掘的方向？

消費(fèi)肯定首選白酒，當(dāng)下白酒的防御性是比較突出的，如果消費(fèi)最終能夠有效被激活，那么首先受益的也一定是白酒。這里不排除會(huì)震蕩走出新的趨勢(shì)性行情，當(dāng)然這一定是機(jī)構(gòu)們希望看到的，否則怎么對(duì)沖新能源光伏漲到高位隨時(shí)可能面臨的劇烈震蕩呢？（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）