企業(yè)投融資期限錯配審計風(fēng)險與審計師決策研究

陳加佳

企業(yè)在運(yùn)營過程中，經(jīng)常需要涉及大量資金應(yīng)用活動，如投融資等。投融資期限錯配現(xiàn)象會對審計工作造成不可忽視的影響。期限錯配程度越高的運(yùn)營企業(yè)，越容易獲得非標(biāo)準(zhǔn)性審計意見，進(jìn)而導(dǎo)致流動性風(fēng)險上升。

投融資期限錯配屬于較為常見的實(shí)體運(yùn)營表現(xiàn)之一，其會引發(fā)金融風(fēng)險問題，但同時也存在一定程度上的約束作用。通過對期限錯配概念進(jìn)行探究，從企業(yè)角度分析相關(guān)因素，并深入分析風(fēng)險與審計決策，能夠為企業(yè)運(yùn)營提供重要參考，有利于降低風(fēng)險級別，為未來應(yīng)對市場環(huán)境與資金應(yīng)用挑戰(zhàn)夯實(shí)基礎(chǔ)條件。

一、企業(yè)投融資期限錯配簡析

（一）基本理念

投融資期限錯配屬于較為常見的企業(yè)運(yùn)營實(shí)體問題之一，其會導(dǎo)致各式各樣的金融風(fēng)險問題。在長期發(fā)展過程中，我國實(shí)體企業(yè)以上市公司為典型案例，普遍采用了通過短期資金支配對長期投資進(jìn)行管理的應(yīng)用方案。此類方案便屬于期限錯配的表現(xiàn)之一，其能夠有效緩解企業(yè)所受到的融資約束問題，但會導(dǎo)致未來需要通過滾動短期融資措施，使資金靈活性得到提升。若未正確落實(shí)短期融資滾動，便會導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)用資金較為緊張，最終產(chǎn)生流動性金融風(fēng)險，不利于經(jīng)營穩(wěn)定性增強(qiáng)。除此之外，在企業(yè)受到外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響的情況下，有可能會出現(xiàn)短期融資失敗問題，極端條件還可能會導(dǎo)致資金耗盡，影響經(jīng)營可用現(xiàn)金流狀態(tài)。在這一環(huán)境內(nèi)，企業(yè)所累積的流動性風(fēng)險會受到期限錯配影響，產(chǎn)生集中爆發(fā)問題，最終導(dǎo)致經(jīng)營失敗等情況出現(xiàn)。在期限錯配條件下，企業(yè)需要頻繁利用短期貸款方式，完成再次融資或未來展期機(jī)會。同時為確保銀行能夠為企業(yè)提供支持，企業(yè)管理層還有可能會產(chǎn)生操縱或舞弊等違規(guī)會計傾向。

（二）作用機(jī)制

可以認(rèn)為，期限錯配相關(guān)活動本身存在較為嚴(yán)重的金融風(fēng)險性問題，同時還有可能會導(dǎo)致上市公司出現(xiàn)財務(wù)錯報現(xiàn)象，引發(fā)一系列負(fù)面影響事故。根據(jù)傳統(tǒng)審計風(fēng)險衡量理論體系分析，企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)以及關(guān)鍵性財務(wù)錯報風(fēng)險屬于審計活動的典型不良表現(xiàn)。因此，期限錯配會導(dǎo)致企業(yè)面臨較為嚴(yán)重的審計風(fēng)險問題，不利于未來持續(xù)、穩(wěn)定經(jīng)營。在審計師為企業(yè)提供服務(wù)的過程中，其需要結(jié)合實(shí)際風(fēng)險狀態(tài)，對審計內(nèi)容展開客觀與科學(xué)評估。風(fēng)險水平會對審計活動的實(shí)際決策產(chǎn)生不可忽視的影響，在企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險較為突出的情況下，審計師會傾向于提供嚴(yán)格審計處理建議，并將大量審計活動資源投入相關(guān)體系內(nèi)，收取高額資金費(fèi)用。在風(fēng)險導(dǎo)向框架內(nèi)，企業(yè)期限錯配所產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險問題與錯報問題是否會被審計師納入考慮范圍，以及期限錯配是否會影響審計師的實(shí)際建議，這些因素需要結(jié)合實(shí)際情況進(jìn)行探索。通過系統(tǒng)化分析，能夠明確在企業(yè)存在嚴(yán)重投融資期限錯配現(xiàn)象的情況下，審計師提供非標(biāo)準(zhǔn)性業(yè)務(wù)意見與持續(xù)性非標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)營審計意見的概率會大幅上升。這一問題的作用機(jī)制與期限錯配負(fù)面審計意見存在密切關(guān)聯(lián)，審計師在發(fā)現(xiàn)期限錯配問題后，由于其本身存在不可忽視的再融資流動風(fēng)險問題，因此所對應(yīng)的企業(yè)審計風(fēng)險會大幅上升。因此，審計師需要調(diào)高向企業(yè)收取的實(shí)際費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)審計活動成本增加。除此之外，在企業(yè)聘請民營或四大會計師事務(wù)所的情況下，期限錯配同樣會對相關(guān)意見與費(fèi)用支出造成顯著影響。這是由于期限錯配本身具有高風(fēng)險與高復(fù)雜特征，因此事務(wù)所需要選擇具有豐富專業(yè)知識儲備與實(shí)踐經(jīng)驗的人員進(jìn)行參與，并投入大量時間資源，因此收取費(fèi)用會增加并消耗大量成本。

（三）國際對比

通常情況下，期限錯配問題在西方經(jīng)濟(jì)體中的表現(xiàn)相較于我國較為簡單，大部分分析主要從期限匹配意義層面入手，提出了相關(guān)活動應(yīng)當(dāng)遵循匹配原則需求，并明確其存在的實(shí)際必要性。這一必要性與代理所需成本、債券談判復(fù)雜難易程度、利率風(fēng)險因素等條件有關(guān)，能夠為期限匹配概念落實(shí)提供重要支持。而期限錯配現(xiàn)象在我國經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中存在的概率較高，同時基于數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，能夠明確債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與長期資本類型、固定資產(chǎn)比重存在正比關(guān)系。這一表現(xiàn)可以為債務(wù)期限短期化理念提供重要支持，同時也能夠證明大量企業(yè)存在利用短期債務(wù)展開長期投資的不良現(xiàn)象。從商業(yè)信用層面入手，分析企業(yè)緩解投融資約束行為，能夠明確短期投資本身屬于商業(yè)信用投資的重要組成部分。除此之外，在地方政府債務(wù)構(gòu)成中，大部分融資對于土地收入的需求較高，同時也存在借新還舊的問題，即期限錯配表現(xiàn)。通過綜合相關(guān)內(nèi)容能夠明確，我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境下企業(yè)傾向于應(yīng)用短期資金，但沒有對短期資金與長期投資的關(guān)系進(jìn)行探究。這一問題涉及金融制度、貨幣應(yīng)用政策、投資拓展處理等多方面因素，同時均與期限錯配存在不可忽視的關(guān)系。因此，需要針對相關(guān)影響進(jìn)行探究，明確對于審計決策而言存在的主要影響。

二、企業(yè)投融資期限錯配對審計決策的主要影響分析

（一）可能導(dǎo)致非標(biāo)準(zhǔn)審計意見出具概率增加

通過對企業(yè)投融資期限錯配問題進(jìn)行分析，能夠明確其對于審計決策產(chǎn)生的主要影響類型，如相關(guān)現(xiàn)象可能會導(dǎo)致非標(biāo)準(zhǔn)性審計意見的出現(xiàn)概率大幅增加，繼而影響企業(yè)的審計活動開展?fàn)顟B(tài)與成本消耗。在期限錯配條件框架下，企業(yè)需要應(yīng)用大量短期融資展開相關(guān)活動。而短期融資類型的實(shí)際獲取條件較為簡單，同時其成本消耗相對較低，使企業(yè)可以在理想條件下對投資機(jī)會進(jìn)行捕捉處理。通過此類方式，可以使企業(yè)運(yùn)營獲得良好的發(fā)展前景，并穩(wěn)定審計人員對于企業(yè)未來的預(yù)期狀態(tài)，同時能夠在一定程度上提高預(yù)期級別。在投融資期限錯配情況下，企業(yè)還需要大量應(yīng)用短期債務(wù)投資進(jìn)行處理。這種債務(wù)能夠向社會傳遞積極信息，可以間接證明企業(yè)本身完全能夠承擔(dān)短期債務(wù)問題，同時也可以應(yīng)對其產(chǎn)生的流動性風(fēng)險。在這種情況下，審計人員會傾向于建立企業(yè)具有良好財務(wù)風(fēng)險管控能力的印象，同時形成對于內(nèi)控體系完善的認(rèn)知。除此之外，短期類型融資還可以將債權(quán)方監(jiān)督引入體系內(nèi)，能夠顯著減少管理人員對于資金流量的裁定權(quán)利，進(jìn)而緩解債權(quán)方、管理方、股東方之間存在的沖突問題，有利于降低風(fēng)險級別。因此，審計師會傾向于認(rèn)定企業(yè)不存在嚴(yán)重代理問題，使投融資期限錯配傳遞發(fā)展前景良好、代理可靠信號，降低非標(biāo)準(zhǔn)審計風(fēng)險意見出具概率。

（二）可能導(dǎo)致審計師風(fēng)險擔(dān)憂增加

期限錯配問題出現(xiàn)降低趨勢，往往與企業(yè)為長期投資大量滾動短期負(fù)債而產(chǎn)生的不良結(jié)果。這一問題會消耗企業(yè)可用資金，容易導(dǎo)致現(xiàn)金流斷裂等情況出現(xiàn)，最終引發(fā)流動性風(fēng)險問題。若企業(yè)所支持的投資項目未能達(dá)到理想收益級別，或收益程度不符合預(yù)期，便會導(dǎo)致虧損出現(xiàn)。在虧損條件下，權(quán)益資金所具有的侵蝕特征會導(dǎo)致投融資期限錯配嚴(yán)重性進(jìn)一步提升，最終引發(fā)惡性循環(huán)。企業(yè)無法獲得充足的現(xiàn)金支持，導(dǎo)致債務(wù)到期后不能按時償還，使期限錯配流動性風(fēng)險級別上升，再次削弱企業(yè)現(xiàn)金支持。在極端情況下，企業(yè)所處經(jīng)濟(jì)環(huán)境過于惡劣，導(dǎo)致無法實(shí)現(xiàn)短期負(fù)債融資，便會使現(xiàn)金流進(jìn)入持續(xù)惡化狀態(tài)，引爆期限錯配積累的流動性風(fēng)險。這些問題都會對企業(yè)經(jīng)營造成嚴(yán)重影響，不利于應(yīng)對未來市場挑戰(zhàn)問題。應(yīng)用期限錯配策略，證明企業(yè)存在較為嚴(yán)重的融資約束問題。在投資機(jī)遇產(chǎn)生的情況下，企業(yè)為獲取短期負(fù)債，需要展開盈余管理操作。這一操作會使企業(yè)財務(wù)風(fēng)險顯著提升，并影響盈余管理可靠性，導(dǎo)致審計師將期限錯配納入高風(fēng)險因素中。一旦被納入高風(fēng)險范圍，審計師為降低因失敗受到負(fù)面影響的概率，便會提出非標(biāo)準(zhǔn)審計意見，最終導(dǎo)致相關(guān)問題出現(xiàn)。

三、投融資期限錯配與審計意見費(fèi)用關(guān)系分析

（一）非標(biāo)準(zhǔn)意見概率正相關(guān)

常規(guī)情況下，最合適的期限匹配往往屬于企業(yè)衡量自身利益情況后，結(jié)合財務(wù)狀態(tài)信息，對期限錯配進(jìn)行平衡而產(chǎn)生的基礎(chǔ)局面。這種權(quán)衡方式主要依賴于金融體系的健全性以及相關(guān)安排的便利性，若金融市場本身存在多層次特征，同時企業(yè)可以應(yīng)用多元化的金融工具，使期限資金獲取難度大幅降低，便可以實(shí)現(xiàn)良好的平衡局面。長期資金可獲得性屬于衡量這一狀態(tài)的重要指標(biāo)之一，在差異化類型與期限背景下，企業(yè)可以自由選擇相關(guān)融資渠道，同時也能夠根據(jù)不同風(fēng)險與收益條件展開業(yè)務(wù)，使融資能夠在低成本、低投入的情況下獲得。通過此類方式，可以使后續(xù)資產(chǎn)與期限的規(guī)劃得到充分改進(jìn)，同時也可以進(jìn)一步提高企業(yè)競爭力。金融體系可以對企業(yè)期限錯配進(jìn)行約束，通過對短期資金風(fēng)險溢價問題進(jìn)行針對性控制，便能夠使期限錯配產(chǎn)生的優(yōu)勢影響消失，促使企業(yè)增加期限匹配級別。在這種狀態(tài)下，利用期限錯配的企業(yè)可以有效結(jié)合短期融資所具有的成本特征與治理特征，使審計風(fēng)險得到充分控制。

目前我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境體系仍然存在一些健全性問題，大部分條件下企業(yè)無法合理應(yīng)用最佳融資方式，同時作為長期資金的來源，權(quán)益融資與債券融資的復(fù)雜性較高，受到了嚴(yán)格監(jiān)管。在風(fēng)險控制需求與監(jiān)管限制情況下，銀行機(jī)構(gòu)不會向企業(yè)貸出大量長期資金，若企業(yè)需要抓住投資機(jī)會，便需要利用短期資金支持長期活動，使期限錯配問題產(chǎn)生?？梢哉J(rèn)為，期限錯配屬于解決企業(yè)融資問題的關(guān)鍵途徑之一。金融市場環(huán)境下，長短期利潤差距小，同時銀行對短期借款的監(jiān)督嚴(yán)格性較低，因此期限錯配會積累大量流動性風(fēng)險，抵消成本與治理優(yōu)勢。在期限錯配級別不斷增加的背景下，企業(yè)所面臨的風(fēng)險也會顯著提升，進(jìn)而導(dǎo)致短期貸款融資展期問題出現(xiàn)。為解決此類問題，企業(yè)會傾向于操縱會計結(jié)果或舞弊，容易引發(fā)關(guān)鍵性錯報風(fēng)險。企業(yè)的實(shí)際風(fēng)險級別屬于影響審計師決策的核心因素，若相關(guān)水平較高，審計師便會傾向于出具嚴(yán)格化審計意見。因此，可以認(rèn)定企業(yè)投融資期限錯配嚴(yán)重程度與審計師出具非標(biāo)準(zhǔn)意見的概率成正相關(guān)。

（二）成本支出正相關(guān)

期限錯配通常包含嚴(yán)重財務(wù)與關(guān)鍵性錯報風(fēng)險，因此其會導(dǎo)致審計師所應(yīng)對的風(fēng)險級別大幅上升。根據(jù)傳統(tǒng)審計定價應(yīng)用模型，對于審計業(yè)務(wù)的收費(fèi)構(gòu)成主要包含兩個基礎(chǔ)部分，即相關(guān)人員在執(zhí)行審計階段投入的資源成本，如人力資源、物力資源、時間資源等，以及審計師承擔(dān)民事賠償責(zé)任風(fēng)險的補(bǔ)償資金。在風(fēng)險導(dǎo)向框架內(nèi)，若企業(yè)所面臨的審計風(fēng)險水平相對較高，則事務(wù)所為確保相關(guān)意見的客觀性與可靠性，需要進(jìn)一步增加審計程序環(huán)節(jié)，導(dǎo)致測試涉及范圍大幅擴(kuò)張。同時，事務(wù)所還需要選擇高專業(yè)素養(yǎng)的審計人員，通過增加時間與專業(yè)性的方式，使審計結(jié)果可參考價值能夠達(dá)到基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)。這些因素都會使審計收費(fèi)增加，進(jìn)而消耗企業(yè)大量資金，達(dá)到補(bǔ)償審計成本的效果。同時，根據(jù)審計需求保險理念，審計本身具有信息化價值特征與保險化價值特征，財務(wù)信息應(yīng)用人員需要致力于降低審計所面臨的信息風(fēng)險，同時還必須應(yīng)用風(fēng)險轉(zhuǎn)移措施，使相關(guān)信息風(fēng)險問題能夠被保險人所分擔(dān)。在期限錯配條件下，財務(wù)風(fēng)險會增加預(yù)期賠償概率，因此作為被保險方的審計師需要為投保企業(yè)支付大量溢價，導(dǎo)致成本消耗再次增加。若企業(yè)未能在期限錯配條件下完成短期負(fù)債融資，便會導(dǎo)致經(jīng)營現(xiàn)金流斷裂概率上升，引發(fā)流動性風(fēng)險爆破問題。最終，企業(yè)會面臨社會聲譽(yù)受到影響、融資能力下降、產(chǎn)品服務(wù)銷售額降低等負(fù)面問題。除此之外，審計師的審計意見客觀性不足，同樣也會導(dǎo)致訴訟問題出現(xiàn)，引發(fā)意外損失賠償。在這種情況下，為補(bǔ)償可預(yù)見的訴訟損失，審計師會要求企業(yè)支付額外的風(fēng)險溢價。因此，可以認(rèn)定企業(yè)投融資期限錯配嚴(yán)重程度與審計費(fèi)用成正相關(guān)。

四、投融資期限錯配與風(fēng)險審計決策綜合探究

（一）綜合原因探究

通過結(jié)合相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行分析，能夠明確企業(yè)投融資期限錯配問題對于風(fēng)險與審計決策存在顯著影響效果。通過考察企業(yè)所有權(quán)與會計師事務(wù)所之間存在的主要差異，能夠認(rèn)定審計資源的投入在一定程度上存在經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。投融資期限錯配會大幅增加企業(yè)被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計意見的概率，同時也可能增加持續(xù)經(jīng)營非標(biāo)準(zhǔn)意見概率。根據(jù)企業(yè)本身所具有的再融資儲備以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件，期限錯配導(dǎo)致非標(biāo)準(zhǔn)審計意見出具的主要原因在于其所包含的嚴(yán)重流動性風(fēng)險。流動性風(fēng)險會增加企業(yè)實(shí)際審計風(fēng)險，為應(yīng)對此類風(fēng)險，會計師事務(wù)所需要消耗更多時間與精力，并選用經(jīng)驗豐富、專業(yè)技能強(qiáng)的人員執(zhí)行相關(guān)業(yè)務(wù)，最終導(dǎo)致審計成本增加，收取企業(yè)更高的費(fèi)用。在企業(yè)選擇民營或四大會計師事務(wù)所時，期限錯配對于相關(guān)問題的影響會更加突出。因此，需要重視投融資期限錯配對于風(fēng)險與審計決策的主要影響，確保其能夠通過采取相關(guān)策略，盡可能降低不良問題出現(xiàn)概率，提高未來應(yīng)對挑戰(zhàn)的可靠性。

（二）未來策略探究

為應(yīng)對期限錯配造成的負(fù)面影響，應(yīng)當(dāng)從政策角度入手，采取有效措施解決相關(guān)問題。在會計師事務(wù)所與相關(guān)人員展開企業(yè)年報審計活動時，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對期限錯配問題的考量，并從企業(yè)面臨的風(fēng)險角度出發(fā)，明確流動性問題帶來的不良影響。投融資期限錯配所包含的流動性風(fēng)險可能會導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)錯報問題，因此事務(wù)所需要從實(shí)際情況入手，謹(jǐn)慎發(fā)表相關(guān)意見，避免出現(xiàn)風(fēng)險擴(kuò)大現(xiàn)象。同時，期限錯配所產(chǎn)生的風(fēng)險可以被審計師所積極應(yīng)對。企業(yè)應(yīng)用此類策略主要目標(biāo)為抓住投資機(jī)會，并使投資規(guī)?？焖贁U(kuò)張。但這種擴(kuò)張本質(zhì)上會對企業(yè)實(shí)際利益產(chǎn)生影響，因此如果審計師出具非標(biāo)準(zhǔn)意見，會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)報告可靠性下降。為解決相關(guān)問題，應(yīng)當(dāng)基于實(shí)際情況，探索監(jiān)管方式與期限錯配控制途徑。禁止此類方案無法充分發(fā)揮解決效果，因此需要從外部審計師角度入手，采取專項審計等方式，合理利用利益反饋效果，實(shí)現(xiàn)約束企業(yè)期限錯配的最終目標(biāo)。

（三）未來方向探究

企業(yè)期限錯配主要出現(xiàn)在融資約束下抓取投資機(jī)會、應(yīng)用短期融資節(jié)約成本的情況下，這兩種情境所引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險級別存在一定程度的差異。因此，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步深入探究風(fēng)險差異所蘊(yùn)含的主要因素，并從企業(yè)財務(wù)決策層面與內(nèi)部控制框架層面入手，探索管理層限制期限錯配的主要方案，為未來進(jìn)一步探究財務(wù)決策方向夯實(shí)基礎(chǔ)，識別問題出現(xiàn)可能性。

結(jié) 語

企業(yè)投融資期限錯配會對風(fēng)險與審計師決策產(chǎn)生不可忽視的影響。通過對相關(guān)問題進(jìn)行深入分析，能夠明確其基本原理，并為未來進(jìn)一步探索相關(guān)問題提供重要參考，具有正面影響意義，有利于解決企業(yè)流動性風(fēng)險問題。