怎樣應(yīng)對“T+0”理財受限

魯婕

近期，包括招商銀行、興業(yè)銀行在內(nèi)，多家銀行發(fā)布了針對其部分現(xiàn)金理財產(chǎn)品的交易規(guī)則調(diào)整公告，其中，最受業(yè)界關(guān)注、也與投資者息息相關(guān)的，莫過于對“產(chǎn)品申購/贖回規(guī)則”及“快贖額度上限”的變動。

快贖額度上限下調(diào)

以招商銀行“8197朝招金”現(xiàn)金理財產(chǎn)品為例，根據(jù)招行發(fā)布的調(diào)整通知，該產(chǎn)品申購/贖回確認時效由“T+0”轉(zhuǎn)為“T+1”，即“不再支持0：00～16：30（申請時間）期間無限額實時贖回和購買當日起息，申購/贖回確認時效改為T+1工作日”。

也就是說，根據(jù)通知，若投資者在0：00～15：30（調(diào)整后的申請時間）內(nèi)發(fā)出申購/贖回申請，其投資將在買入日期的下一個工作日起息，其投資份額與收益也將無法在贖回當天到賬，需等到下一個工作日;而如若投資者在申請時間之外，即在15：30至24：00或非工作日申購或贖回，則起息/到賬時間將順延至“T+2”日。

此外，該通知還顯示，投資者的“快速贖回額度從非交易日時段5萬元調(diào)整為單一自然日1萬元”，即，依舊可以當天贖回的資金限額由5萬元降低至了1萬元。

同樣，興業(yè)銀行也對其部分現(xiàn)金理財產(chǎn)品作出了申贖規(guī)則方面的調(diào)整。在《關(guān)于部分現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品銷售文件變更的公告》中，該行的“現(xiàn)金寶4號”被變更為“T+1”工作日確認的現(xiàn)金理財產(chǎn)品——投資者在開放日交易時間內(nèi)提交的申購申請，將從下一個工作日開始計算收益;在開放日交易時間內(nèi)提交的贖回申請，也由當日到賬調(diào)整為下一個工作日到賬。產(chǎn)品的快贖額度上限也與招商銀行相同，從5萬元下調(diào)為了每個自然日1萬元。

業(yè)內(nèi)人士分析，針對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的此類調(diào)整，主要是為了防范理財產(chǎn)品申贖過程中可能出現(xiàn)的流動性風險，同時也是源于銀行對監(jiān)管政策的落實。

“T+0”時代行將落幕

去年6月11日，銀保監(jiān)會與中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關(guān)事項的通知》（以下簡稱“《通知》”），以加強對于商業(yè)銀行、理財公司現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的監(jiān)督管理，促進現(xiàn)金管理類產(chǎn)品業(yè)務(wù)的規(guī)范健康發(fā)展，并將今年年底定為《通知》過渡期的最后期限。

該《通知》第七條要求：“當日認購的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品份額應(yīng)當自下一個交易日起享有該產(chǎn)品的分配權(quán)益;當日贖回的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品份額自下一個交易日起不享有該產(chǎn)品的分配權(quán)益，銀保監(jiān)會認定的特殊現(xiàn)金管理類產(chǎn)品品種除外?！边@宣告了現(xiàn)金管理類產(chǎn)品“買入當天即起息、贖回當天即到賬”的“T+0”規(guī)則即將走向“末路”。

該《通知》第十條規(guī)定：“商業(yè)銀行、理財公司應(yīng)當審慎設(shè)定投資者在提交現(xiàn)金管理類產(chǎn)品贖回申請當日取得贖回金額的額度，對單個投資者在單個銷售渠道持有的單只產(chǎn)品單個自然日的贖回金額設(shè)定不高于1萬元的上限?！边@也為快贖金額上限的調(diào)整提供了背書。

過渡期結(jié)束后，商業(yè)銀行及理財公司將不得再發(fā)行或存續(xù)不符合《通知》規(guī)定的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，因此，預(yù)計在今年年底前，“T+0”現(xiàn)金管理類產(chǎn)品將被逐步調(diào)整，完成相關(guān)“改造”。

1萬元快贖額度能滿足需要

因流動性較強、風險較低、收益穩(wěn)定的特點，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品始終為一眾穩(wěn)健型投資者所青睞。在“T+0”規(guī)則逐漸落幕、快贖額度上限也大幅下調(diào)的背景下，我們的理財生活會受到大的影響嗎？

答案是否定的?，F(xiàn)在，我們很少有需要大額現(xiàn)金支出的場景，1萬元的額度可以滿足絕大多數(shù)人的單日支出。如果有特別大的現(xiàn)金支出要求，比如信用卡還款，我們可以提前1天贖回。不能“T+0”反而可以抑制我們沖動消費，還有助于規(guī)避電信詐騙。

不排除少數(shù)人有大額現(xiàn)金支出的需求，這些人可以利用基金公司的一些產(chǎn)品，提高快贖額度。如通過匯添富基金的APP申購現(xiàn)金寶（貨幣基金），可以享受每天6萬元的快贖額度（因該公司旗下有6只貨幣基金），6萬元的額度應(yīng)該是綽綽有余了。

股票和基金投資者怎么辦

實際上，對“T+0”理財產(chǎn)品需求最高的是股票或基金投資者。他們經(jīng)常會有數(shù)額較大的資金需要管理。行情不好的時候，把錢放在理財產(chǎn)品里避險;一旦機會出現(xiàn)，可快速贖回后投資股市或基金。有些人資金量比較大，即便6萬元的快贖額度也不夠，該怎么辦？

對于股票投資者來說，為保持資金流動性，就不建議再投資現(xiàn)金管理產(chǎn)品了。最常用的替代產(chǎn)品是國債逆回購，國債逆回購可以在股票賬戶里進行操作，10萬元一手，期限有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天幾種。投資者可以根據(jù)自己使用資金的時間，選擇相應(yīng)的品種，到期后可獲得一定的利息收入。如果不能確定時間，就只能購買1天期產(chǎn)品，利息相對較少，操作比較麻煩，每天要操作。

比較方便的辦法是在二級市場上購買貨幣基金，如華寶添益ETF（511990）等。在資金空閑的時候，買入華寶添益ETF，當天就可以享受基金收益;需要資金的時候，在二級市場上拋出，獲得的資金當時就可以購買股票。華寶添益ETF的交易價格通常在100元附近，可能出現(xiàn)小幅折溢價率。

若是以基金投資為主的投資者，則可在選擇好打算投資的基金產(chǎn)品后，先買入該公司旗下的貨幣基金，等到投資時，再通過基金轉(zhuǎn)換方式，將貨幣基金轉(zhuǎn)換成計劃投資的基金。由于基金轉(zhuǎn)換是當天轉(zhuǎn)換、當天確認，比起贖回貨幣基金后再申購，時間上至少要快一天，可以做到無縫銜接。