鹿山新材：高分子功能材料領(lǐng)域龍頭地位鞏固，未來價值可期

3月25日，高分子功能材料細分領(lǐng)域龍頭企業(yè)廣州鹿山新材料股份有限公司（股票簡稱：鹿山新材，股票代碼：603051.SH）正式登陸上交所主板。據(jù)招股書披露，公司本次發(fā)行A股2300.30萬股，發(fā)行價25.79元/股。

下游應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴展，受益光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長

鹿山新材專注于綠色環(huán)保高分子功能材料領(lǐng)域，是國內(nèi)領(lǐng)先的高性能熱熔粘接材料企業(yè)之一，為全球多個國家和地區(qū)的客戶提供粘接綜合解決方案。公司產(chǎn)品廣泛覆蓋多個領(lǐng)域，并在各領(lǐng)域中具備較強的競爭力。根據(jù)中國膠粘劑和膠粘帶工業(yè)協(xié)會、中國石油工程建設(shè)協(xié)會等行業(yè)協(xié)會資料，鹿山新材復合建材熱熔膠產(chǎn)品、油氣管道防腐熱熔膠產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率均排名第一。

近年來，鹿山新材經(jīng)營規(guī)模增長迅速，龍頭地位日益穩(wěn)固。根據(jù)招股說明書，公司2018-2021年營業(yè)收入分別為7.66億元、7.95億元、10.12億元和16.93億元;凈利潤分別為0.48億元、0.72億元、1.16億元和1.14億元。

功能高分子材料領(lǐng)域?qū)儆谛屡d行業(yè)，隨著全球能源消費結(jié)構(gòu)調(diào)整和節(jié)能環(huán)保意識提升，功能高分子材料領(lǐng)域受到各國的產(chǎn)業(yè)政策支持，正處于快速上升階段。在全球綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)蓬勃向上的背景下，功能高分子材料的應(yīng)用場景不斷拓展。

成立20多年來，鹿山新材深耕功能高分子材料領(lǐng)域，并緊隨新能源發(fā)展潮流，不斷開發(fā)基于綠色環(huán)保需求的新產(chǎn)品。公司以太陽能電池封裝膠膜產(chǎn)品為切入點，將業(yè)務(wù)拓展至發(fā)展前景廣闊的光伏新能源產(chǎn)業(yè)。鹿山新材研發(fā)生產(chǎn)的太陽能電池封裝膠膜已形成較為完善的產(chǎn)品系列，技術(shù)指標及品控水平有較強市場競爭力，具備與龍頭品牌競爭的產(chǎn)品綜合實力，產(chǎn)品獲得日本松下、晶科能源、天合光能、比亞迪、臺灣友達等等知名客戶的充分認可。

太陽能電池封裝是光伏組件生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的關(guān)鍵步驟，也是光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分。全球光伏發(fā)電裝機規(guī)模持續(xù)增長，帶動了光伏組件及太陽能電池封裝材料的需求增長，為鹿山新材等相關(guān)企業(yè)提供了巨大的發(fā)展機遇。

據(jù)招股書披露，2018-2020年以及2021年上半年，鹿山新材太陽能電池封裝膠膜收入分別為2.09億元、2.01億元、3.37億元和2.30億元，在主營業(yè)務(wù)收入中的占比分別為27.40%、25.35%、33.45%和32.88%。其中，2020年，受到光伏行業(yè)回暖影響，太陽能電池封裝膠膜供不應(yīng)求，相關(guān)收入和占比升幅較大。

在“雙碳”發(fā)展目標下，根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會預計數(shù)據(jù)，“十四五”期間國內(nèi)年均新增光伏裝機規(guī)模預計達70-90GW，光伏市場將進入下一個快速發(fā)展階段。在這個背景下，國內(nèi)光伏封裝膠膜領(lǐng)域未來需求空間十分廣闊，鹿山新材將極大受益于行業(yè)持續(xù)增長。

研發(fā)實力雄厚技術(shù)優(yōu)勢顯著，多種產(chǎn)品逐步實現(xiàn)進口替代

作為高分子功能材料領(lǐng)域的國家級高新技術(shù)企業(yè)，鹿山新材研發(fā)實力雄厚，技術(shù)優(yōu)勢顯著，多項技術(shù)成果處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。截至2021年6月30日，鹿山新材獲得境內(nèi)專利授權(quán)共計100項，其中發(fā)明專利70項、實用新型專利30項。公司參與制定國家標準2項、行業(yè)標準3項。

由于國內(nèi)企業(yè)在中高端產(chǎn)品的競爭力上與國際巨頭仍有一定差距，導致目前國內(nèi)高分子改性材料高端應(yīng)用市場仍以進口為主。隨著國際貿(mào)易形勢的不斷復雜化，我國高分子改性材料領(lǐng)域中高端產(chǎn)品的進口替代需求愈發(fā)迫切，這為鹿山新材等國內(nèi)具有較強技術(shù)實力的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)提供了良好的發(fā)展機會。

憑借良好的產(chǎn)品質(zhì)量和性能，鹿山新材的多種產(chǎn)品已逐步實現(xiàn)進口替代。在某些細分領(lǐng)域，公司已經(jīng)占據(jù)了競爭優(yōu)勢，并在國際市場上與三井化學、陶氏化學等國際巨頭直接競爭。

在“雙碳”目標的大背景下，推進能源清潔低碳轉(zhuǎn)型、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展大方向，功能性高分子材料等新材料迎來發(fā)展的機遇期。作為高分子功能材料細分領(lǐng)域龍頭，鹿山新材成功登陸A股，將借力資本市場，進入全新發(fā)展階段。