金融集聚影響綠色經(jīng)濟(jì)效率的空間機(jī)制研究

朱廣印　王思敏

摘? ?要：當(dāng)前結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，金融集聚能夠?yàn)楦鞔螽a(chǎn)業(yè)的綠色改造與技術(shù)升級(jí)提供資金支持。本文基于2007—2019年中國(guó)30個(gè)省份數(shù)據(jù)，采用門檻效應(yīng)和空間杜賓模型研究金融集聚促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)效率的非線性機(jī)制，并以中介效應(yīng)模型檢驗(yàn)金融集聚以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的中介渠道促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)效率提升的空間機(jī)制。結(jié)果表明：（1）全國(guó)綠色經(jīng)濟(jì)效率呈N形波動(dòng)趨勢(shì)，主要來(lái)自技術(shù)進(jìn)步的增長(zhǎng)效應(yīng)。（2）金融集聚對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)效率的影響先升后降的U形關(guān)系，前期金融集聚不利于本地及周邊地區(qū)綠色經(jīng)濟(jì)效率提升，后期則發(fā)揮出正向促進(jìn)作用。（3）金融集聚通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化與合理化的中介機(jī)制對(duì)當(dāng)?shù)鼐G色經(jīng)濟(jì)效率產(chǎn)生影響，其中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化的部分中介作用更大。

關(guān)鍵詞：綠色經(jīng)濟(jì)效率;空間杜賓模型;面板門檻模型;中介效應(yīng)

中圖分類號(hào)：F830? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2022）04-0063-10

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2022.04.010

一、引言

改革開放四十多年來(lái)，各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展伴隨工業(yè)化的推進(jìn)，不同程度的資源短缺與環(huán)境污染問題，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短板，如何提升資源環(huán)境約束下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量與效率引起人們的廣泛關(guān)注。為了兼顧生態(tài)功能和經(jīng)濟(jì)效益，緩解資源環(huán)境過度消耗的壓力，提高經(jīng)濟(jì)效率勢(shì)在必行。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心，金融要素和資源在空間形態(tài)上的快速集中與協(xié)調(diào)組合更是金融縱深發(fā)展的必然結(jié)果，能夠優(yōu)化資金配置，引導(dǎo)區(qū)域資源流向綠色產(chǎn)業(yè)，為當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和綠色發(fā)展提供必要的資金支持。因而，深入探究金融集聚影響綠色經(jīng)濟(jì)效率的內(nèi)在機(jī)制特征，以其在空間上的合理分布來(lái)促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)，對(duì)于優(yōu)化金融資源配置和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展具有重大意義。

二、文獻(xiàn)綜述

國(guó)外學(xué)者關(guān)于金融集聚問題的研究較早，Christopoulos和Tsionas（2004）[1]認(rèn)為金融集聚在短期內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出增長(zhǎng)，但長(zhǎng)期伴隨經(jīng)濟(jì)成熟存在閾值效應(yīng)。Mathys和Brülhart（2008）[2]以金融部門自身的經(jīng)濟(jì)集聚為例，發(fā)現(xiàn)集聚效應(yīng)長(zhǎng)期會(huì)隨著時(shí)間增加并產(chǎn)生積極的生產(chǎn)力效應(yīng)，有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但短期在本地經(jīng)濟(jì)體中具有擁擠效應(yīng)。Brakman等（1996）[3]研究發(fā)現(xiàn)金融集聚不會(huì)無(wú)限制進(jìn)行，考慮到資源競(jìng)爭(zhēng)、環(huán)境限制及運(yùn)輸成本限制，擁擠效應(yīng)的負(fù)反饋更能解釋現(xiàn)實(shí)中各地區(qū)小規(guī)模集聚的經(jīng)濟(jì)可行性，使得分散生產(chǎn)有利可圖。關(guān)于綠色經(jīng)濟(jì)效率的研究中，林曉等（2017）[4]將綠色經(jīng)濟(jì)效率定義為考慮資源環(huán)境成本的綜合經(jīng)濟(jì)效率，并以遼寧省為例，基于SBM-Undesirable模型研究發(fā)現(xiàn)其呈先升后降的階段性特征，且區(qū)域差異明顯。班斕和袁曉玲（2016）[5]研究發(fā)現(xiàn)考慮資源環(huán)境約束的綠色經(jīng)濟(jì)效率遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)效率，整體呈下降趨勢(shì)并具有兩極分化特征。錢龍（2018）[6]研究發(fā)現(xiàn)將反映單位經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的環(huán)境壓力的綠色效率與經(jīng)濟(jì)效率有機(jī)耦合測(cè)度的工業(yè)綠色經(jīng)濟(jì)效率整體低于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)效率，其中經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較好的大城市基于規(guī)模優(yōu)勢(shì)和集聚效應(yīng)處于上升趨勢(shì)，效率值更高。

關(guān)于金融集聚與綠色經(jīng)濟(jì)的關(guān)系研究中，何宜慶等（2017）[7]從理論層面論述了金融集聚能夠通過增強(qiáng)人才、信息、技術(shù)等要素流入及優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)兩種路徑提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量，正向作用于生態(tài)效率。楊旭等（2020）[8]發(fā)現(xiàn)隨著自我強(qiáng)化效應(yīng)的增強(qiáng)，金融集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量存在由負(fù)轉(zhuǎn)正的市場(chǎng)化指數(shù)門檻，具體表現(xiàn)為外部環(huán)境制度約束對(duì)兩者非線性關(guān)系的沖擊?？紤]到空間因素的影響，李秋敏（2020）[9]研究發(fā)現(xiàn)金融集聚本身存在地區(qū)差異性且協(xié)同于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，能夠通過涓流與極化效應(yīng)促進(jìn)本地及周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。胡國(guó)暉和鄭美美（2020）[10]同樣認(rèn)為區(qū)域金融資源集聚存在空間異質(zhì)性，與金融創(chuàng)新的協(xié)同更有助于推動(dòng)本地及周邊區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。張東和王豪杰（2020）[11]從兩階段工業(yè)綠色創(chuàng)新效率角度，發(fā)現(xiàn)金融集聚能提升本地研發(fā)階段效率，但不利于周邊地區(qū)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化階段效率提高。梅冰菁和羅劍朝（2020）[12]基于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)視角發(fā)現(xiàn)其能夠調(diào)節(jié)并增強(qiáng)金融集聚對(duì)本地及周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用，其中對(duì)東部溢出效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用較強(qiáng)。

綜上所述，國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于金融的空間集聚促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)研究較為豐富，大多考慮到金融集聚本身的階段性特征，但并未充分重視金融集聚影響綠色經(jīng)濟(jì)效率的空間機(jī)制。一方面，金融資源的跨區(qū)域流動(dòng)除了會(huì)對(duì)本地經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生影響之外，還能通過金融服務(wù)輻射至周邊地區(qū)，對(duì)其生產(chǎn)活動(dòng)和生態(tài)環(huán)境產(chǎn)生溢出影響;另一方面，現(xiàn)實(shí)中各地區(qū)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)及資源環(huán)境等方面存在差異，地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展階段不同，可能對(duì)金融集聚作用于綠色經(jīng)濟(jì)效率的過程產(chǎn)生影響。鑒于此，首先，本文運(yùn)用ML指數(shù)測(cè)算并分解包含非期望產(chǎn)出的綠色經(jīng)濟(jì)效率，并從時(shí)空動(dòng)態(tài)視角初步檢驗(yàn)金融集聚對(duì)其非均衡沖擊特征;其次，通過構(gòu)建面板門檻和空間杜賓模型實(shí)證分析兩者間的非線性機(jī)制;最后，采用中介效應(yīng)模型進(jìn)一步探究金融集聚以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的中介渠道促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)效率提升的空間機(jī)制，以期豐富已有研究，并為優(yōu)化金融資源的空間配置和推進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有價(jià)值的建議。

三、機(jī)理分析

綠色經(jīng)濟(jì)效率是考慮資源投入與污染產(chǎn)出的一種經(jīng)濟(jì)效率，在實(shí)際的生產(chǎn)活動(dòng)中主要包括兩個(gè)方面：一是大力發(fā)展節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)，加強(qiáng)資源環(huán)境約束對(duì)生態(tài)的保護(hù)與治理;二是提升經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出效率，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新并形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。金融集聚作為引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力量，能夠?yàn)楫?dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和綠色技術(shù)創(chuàng)新提供充足的資金支持，進(jìn)而提升綠色經(jīng)濟(jì)效率。具體來(lái)看，區(qū)域金融集聚對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)效率的影響機(jī)理主要有以下三種：

第一，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。地區(qū)金融機(jī)構(gòu)在空間形態(tài)上的集中分布能夠促進(jìn)金融業(yè)內(nèi)部的專業(yè)化分工與資源整合，提高資金流動(dòng)性和利用效率（許哲，2015）[13]，并通過高效的數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)和基礎(chǔ)設(shè)施強(qiáng)化信息交流與共享，降低交易成本和投融資風(fēng)險(xiǎn)，提高整體金融資源配置效率并產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益（于斌斌，2017）[14]。此時(shí)，原本投向效率低的“兩高”產(chǎn)業(yè)的金融資源更多集聚到后期效率較高的綠色行業(yè)，在為節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)的規(guī)模生產(chǎn)和技術(shù)合作提供資金支持和共享服務(wù)的同時(shí)限制粗放型產(chǎn)業(yè)發(fā)展，通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)推動(dòng)綠色經(jīng)濟(jì)效率提升。

第二，技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)。區(qū)域金融集聚通過吸納更多人才、技術(shù)及知識(shí)等創(chuàng)新資源流入，加劇本地金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)壓力并迫使其加快創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務(wù)（陳彤等，2020）[15]，為高效率的創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造升級(jí)提供有力的資金支持，緩解其融資約束的同時(shí)引導(dǎo)更多資金支持節(jié)能環(huán)保型技術(shù)研發(fā)與投入（施本植等，2018）[16]，帶來(lái)資源利用效率提升和優(yōu)化配置，促使產(chǎn)業(yè)間的協(xié)同創(chuàng)新能力增強(qiáng)，進(jìn)而逐步淘汰落后產(chǎn)能，帶動(dòng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，引導(dǎo)并激勵(lì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)通過綠色技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)獲得更多融資機(jī)會(huì)（張鐘元等，2020）[17]，有利于推動(dòng)區(qū)域綠色經(jīng)濟(jì)效率提升。

第三，外溢效應(yīng)。各地區(qū)金融資源分布及經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同，金融集聚往往呈現(xiàn)階段性差異，具有不同的外溢效應(yīng)。金融機(jī)構(gòu)在空間集聚初期，發(fā)展程度較高的金融核心區(qū)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)較大，具有虹吸效應(yīng)（袁華錫等，2019）[18]，通過吸引和占據(jù)周邊地區(qū)金融資源，為本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更多資本支持，進(jìn)而促進(jìn)地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。但后期金融過度集聚會(huì)加劇本地資源競(jìng)爭(zhēng)與環(huán)境限制導(dǎo)致的擁擠效應(yīng)（修國(guó)義等，2019）[19]，促使部分資金、人才及知識(shí)流向周邊分支機(jī)構(gòu)，產(chǎn)生涓流效應(yīng)（陳彤等，2020）[15]，通過推動(dòng)區(qū)域間各類要素資源的合作共享與優(yōu)化配置，加快科技成果的轉(zhuǎn)化與擴(kuò)散，進(jìn)而帶動(dòng)周邊地區(qū)綠色經(jīng)濟(jì)效率提升。

基于上述金融集聚對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)效率的機(jī)理分析，本文將地理、經(jīng)濟(jì)的空間因素納入金融集聚促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)效率的非線性機(jī)制，同時(shí)考慮到區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響，進(jìn)一步以中介效應(yīng)模型探究金融集聚以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的中介渠道促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)效率提升的空間機(jī)制。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）面板門檻模型

依據(jù)前文理論分析，金融集聚作用于綠色經(jīng)濟(jì)效率的影響可能具有非線性效應(yīng)。為從客觀上對(duì)閾值的估計(jì)結(jié)果與置信區(qū)間進(jìn)行有效性檢驗(yàn)，進(jìn)而準(zhǔn)確測(cè)定門檻值并檢驗(yàn)該內(nèi)生門檻特征的穩(wěn)定性，本文采用Hansen（2000）[20]的面板門檻模型考察金融集聚影響綠色經(jīng)濟(jì)效率的非線性機(jī)制特征，以單門檻模型設(shè)定為例：

式中[GTFPit]為[i]地區(qū)[t]年的綠色經(jīng)濟(jì)效率，[LQit]為金融集聚，[qit]為門檻變量，[γ]為待估門檻值;[I?]為示性函數(shù)，即若括號(hào)內(nèi)表達(dá)式為真，則取值為1，否則取0;[Zit]為控制變量，個(gè)體截距項(xiàng)[μ0i]表示固定效應(yīng);擾動(dòng)項(xiàng)[ε0it]服從獨(dú)立同分布。

（二）空間計(jì)量模型

根據(jù)地理學(xué)第一定律，全國(guó)各省市的金融集聚與綠色經(jīng)濟(jì)效率在空間上具有相關(guān)性，各省份間的相關(guān)性可能會(huì)隨著地理位置和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不同而產(chǎn)生異質(zhì)性，因此，有必要通過構(gòu)建空間計(jì)量模型實(shí)證檢驗(yàn)其中的空間效應(yīng)。

1. 空間權(quán)重矩陣的構(gòu)建。以往文獻(xiàn)設(shè)置的空間權(quán)重矩陣多為簡(jiǎn)易的鄰接權(quán)重，僅考慮單一的地理區(qū)位因素，與現(xiàn)實(shí)有一定出入，實(shí)際上經(jīng)濟(jì)變量的空間關(guān)聯(lián)性常受經(jīng)濟(jì)發(fā)展和地理因素雙重影響，本文參考有關(guān)學(xué)者的做法，構(gòu)建以下兩種空間權(quán)重矩陣：

為了客觀、充分、全面地估計(jì)金融集聚對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)效率的空間效應(yīng)，兼顧地理區(qū)位特征與經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，參考有關(guān)做法（王鋒等，2017;孫葉飛和周敏，2016）[21，22]，構(gòu)建經(jīng)濟(jì)地理嵌套權(quán)重矩陣，設(shè)定如下：

其中[Wgij]為地理距離空間權(quán)重矩陣，[Weij]為用地區(qū)[i]與地區(qū)[j]間實(shí)際GDP歷年均值差值的倒數(shù)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)距離權(quán)重矩陣，具體設(shè)置如下：

其中[GRPj]為[j]地區(qū)2007—2019年實(shí)際GDP的均值，同時(shí)以2006年為基期進(jìn)行指數(shù)平減化處理，[Dij]是利用全國(guó)鐵路里程表計(jì)算的兩個(gè)省會(huì)城市間的距離，上述空間權(quán)重矩陣均經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化處理。

2. 空間自相關(guān)性檢驗(yàn)。在運(yùn)用空間計(jì)量回歸前，需檢驗(yàn)因變量的空間依賴效應(yīng)，本文利用全局Moran's I做空間分析，以反映研究區(qū)域內(nèi)所有空間單元的集聚與關(guān)聯(lián)程度，公式如下：

式中[S2=1ni=1nYi-Y]為樣本方差，[Y=1ni=1nYi] ，[Yi] 為因變量，[Wij]為省份[i]與省份[j]間的空間權(quán)重矩陣。[i=1nj=1nWij]為所有空間權(quán)重之和。其中[Moran′I>1]表示空間集聚性與正相關(guān)性，[Moran′I<1]表示負(fù)相關(guān)，[Moran′I=1]則表明不相關(guān)。

3. 空間計(jì)量模型構(gòu)建。本文基于環(huán)境經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域廣泛應(yīng)用的STIRPAT模型，首先，將影響環(huán)境的人口壓力、技術(shù)水平及富裕程度納入金融集聚作用于綠色經(jīng)濟(jì)效率的機(jī)制中;其次，考慮到單一截面模型或時(shí)間序列模型存在變量遺漏誤差，以及隨機(jī)誤差沖擊產(chǎn)生的空間影響，為獲得更高自由度，使模型的擬合精度更高，本文采取兼顧變量間可能同時(shí)存在空間自相關(guān)性和溢出效應(yīng)情況的更廣義的空間杜賓模型，以探究其中的空間效應(yīng);最后，由前文分析可知，金融集聚對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)效率的影響具有不確定性，因而引入其二次項(xiàng)以深入探究?jī)烧唛g的非線性關(guān)系。具體設(shè)定如下：

依據(jù)前文理論分析，金融集聚可能通過促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)影響綠色經(jīng)濟(jì)效率提升，為檢驗(yàn)中介渠道是否存在，本文借鑒有關(guān)學(xué)者（干春暉等，2011;張林，2016）[23，24]檢驗(yàn)方法，構(gòu)建如下中介效應(yīng)模型：

式中[ISit]為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，分別以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化與合理化替代，[ρ]為空間滯后項(xiàng)系數(shù)，[W]為不同類型的空間權(quán)重矩陣，[μit]表示地區(qū)固定效應(yīng)，[εit∈N0，σ2I]為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

（三）變量選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

1. 變量選取。被解釋變量：綠色經(jīng)濟(jì)效率（GTFP）。動(dòng)態(tài)的LM生產(chǎn)函數(shù)在包含了成本最小化或收益最大化假設(shè)條件的同時(shí)，能夠運(yùn)用跨期數(shù)據(jù)確定生產(chǎn)前沿的連續(xù)性方法來(lái)避免產(chǎn)出短期波動(dòng)的影響，并進(jìn)一步分離出動(dòng)態(tài)變化中的增長(zhǎng)效應(yīng)與追趕效應(yīng)。因此，本文基于柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)與數(shù)據(jù)包絡(luò)（DEA）模型，運(yùn)用DEAP2.1軟件測(cè)算包含非期望產(chǎn)出的ML指數(shù)得到DMU自身的動(dòng)態(tài)生產(chǎn)效率，從縱向角度衡量其時(shí)空演變特征，計(jì)算公式如下：

其中，[DktXt，Yt] 和[Dkt+1Xt+1，Yt+1]為第[k]個(gè)決策單元（DMU）的單期距離函數(shù)，[Dkt+1Xt，Yt]和[DktXt+1，Yt+1]為第[k]個(gè)DMU的跨期距離函數(shù)。若[Mk>1]，表明第[k]個(gè)DUM從[t]期到[t+1]期GTFP的改善;若[Mk=1]，表明GTFP不變;若[Mk<1]，表明效率的惡化。同理，若技術(shù)進(jìn)步水平（[TECH]）大于1，反映兩期生產(chǎn)前沿面移動(dòng)帶來(lái)了綠色產(chǎn)出的增長(zhǎng)效應(yīng);若技術(shù)效率（[EFFCH]）大于1，反映DMU生產(chǎn)相對(duì)接近前沿面帶來(lái)綠色生產(chǎn)的追趕效應(yīng)，可分解為純技術(shù)效率（PE）和規(guī)模效率（SE）。關(guān)于投入產(chǎn)出指標(biāo)的選取與處理如下：（1）投入指標(biāo)：資本投入（K）用實(shí)際的資本存量反映，借鑒張軍等（2004）[25]采用永續(xù)盤存法計(jì)算，具體公式為[Kit=Kit-11-δ+IitPit]，其中[Kit]為[i]省市[t]時(shí)期的固定資本存量，[δ]取9.6%，[Iit]和[Pit]分別為固定資產(chǎn)投資額及其價(jià)格指數(shù)，以2006為基期對(duì)歷年名義投資流量進(jìn)行平減，基年資本存量則以2006固定資本形成總額除以10%進(jìn)行替代。勞動(dòng)投入（L）用城鎮(zhèn)就業(yè)人員總數(shù)表示;能源投入（E）以電力消費(fèi)總量替代。（2）產(chǎn)出指標(biāo)：期望產(chǎn)出（GRP）選取地區(qū)生產(chǎn)總值反映決策單元DMU的“好”產(chǎn)出，為避免價(jià)格波動(dòng)對(duì)產(chǎn)出價(jià)值衡量的影響，將GDP以2006年為基期做指數(shù)平減法處理，通過公式計(jì)算得到實(shí)際GDP。非期望產(chǎn)出（W）運(yùn)用熵值法從污染源頭出發(fā)綜合廢水、化學(xué)需氧量、二氧化硫、氮氧化物及煙（粉）塵排放總量五種污染物，得到環(huán)境污染綜合指標(biāo)W。

核心解釋變量：（1）金融集聚（LQ）。作為衡量地方產(chǎn)業(yè)專業(yè)化程度的指標(biāo)，區(qū)位熵能夠較好地消除地區(qū)規(guī)模差異的內(nèi)生影響，客觀評(píng)價(jià)要素的空間分布，同時(shí)基于數(shù)據(jù)可得性，本文構(gòu)建區(qū)位熵指數(shù)衡量金融集聚（倪瑛等，2020;孫志紅和陸阿會(huì)，2021）[26，27]如下：

式中[LQij]為[i]省份金融業(yè)在[j]年份的區(qū)位熵，[qij]為地區(qū)金融業(yè)增加值，[pij]為地區(qū)總?cè)丝跀?shù)，[qj]為全國(guó)金融業(yè)增加值，[pj]為全國(guó)總?cè)丝跀?shù)。（2）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化（AIS）。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化反映了信息技術(shù)工業(yè)革命下的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向服務(wù)化推進(jìn)的演變趨勢(shì)，參考干春暉等（2011）[23]方法，選取第三與第二產(chǎn)業(yè)增加值之比反映產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的這種層次性變化。（3）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化（RIS）。作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷的另一種衡量，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化反映了地區(qū)要素稟賦與產(chǎn)出結(jié)構(gòu)間的協(xié)調(diào)程度，能夠推動(dòng)區(qū)域資源利用效率提升。參考張林（2016）[24]的做法，基于結(jié)構(gòu)偏離度的加權(quán)對(duì)其進(jìn)行衡量，計(jì)算公式如下：

式中[Y]為GDP，[L]為全社會(huì)從業(yè)總?cè)藬?shù)，[i=1，2，3]分別為第一、二、三產(chǎn)業(yè)，[YiY]即第[i]產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP比重，[LiL]即第[i]產(chǎn)業(yè)從業(yè)人數(shù)占從業(yè)總?cè)藬?shù)的比重，[RIS]越大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越合理。

控制變量：基于STIRPAT模型，選取年末常住人口與土地面積的比值反映人口因素（PD）的環(huán)境壓力;采用每萬(wàn)人專利申請(qǐng)授權(quán)量表示技術(shù)水平（TE）的環(huán)境影響;利用地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）代表富裕程度。借鑒相關(guān)學(xué)者對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)效率影響因素的分析，并結(jié)合區(qū)域?qū)嶋H狀況，從以下幾個(gè)方面選取其他控制變量。（1）城市規(guī)模（US）。用年末常住人口代表城市規(guī)模（袁華錫和劉耀彬，2019）[28]。（2）城鎮(zhèn)勞動(dòng)人口（UP）。選取城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員反映城鎮(zhèn)勞動(dòng)人口帶來(lái)的環(huán)境承載壓力。（3）能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)（ES）。選取煤炭消費(fèi)量占能源消費(fèi)總量的比重表示能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)（袁華錫等，2019）[18]。（4）環(huán)境污染程度（EP）。選取廢水、化學(xué)需氧量、二氧化硫、氮氧化物及煙（粉）塵排放量綜合環(huán)境污染指標(biāo)反映地區(qū)整體環(huán)境質(zhì)量（施本植等，2018）[16]。（5）政府研發(fā)投入（GT）。選取政府研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出與地方財(cái)政支出比值（修國(guó)義等，2019）[19]衡量政府對(duì)科技創(chuàng)新的支持。

2. 數(shù)據(jù)來(lái)源?？紤]到西藏地區(qū)數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重，本文選擇剔除，選取2007—2019年中國(guó)30個(gè)省（自治區(qū)，直轄市，以下簡(jiǎn)稱省份）（不含港澳臺(tái)地區(qū)）的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。相關(guān)數(shù)據(jù)主要來(lái)源于2008—2020年各省統(tǒng)計(jì)年鑒、《中國(guó)金融年鑒》《中國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)年鑒》、中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)及國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，部分缺失數(shù)據(jù)運(yùn)用SPSS軟件利用期望值最大化（EM）法和均值插補(bǔ)法處理。各變量符號(hào)與描述性統(tǒng)計(jì)見表1。

五、實(shí)證過程與結(jié)果分析

（一）綠色經(jīng)濟(jì)效率與金融集聚的測(cè)度結(jié)果評(píng)價(jià)

如表2所示，各地區(qū)綠色經(jīng)濟(jì)效率及其分解項(xiàng)均按東中西部依次遞減，其中全國(guó)年均綠色經(jīng)濟(jì)效率為1.007，低于東部（>1），高于中西部（<1），說明綠色經(jīng)濟(jì)效率與經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)密切相關(guān)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展超越一定臨界值后達(dá)到有效增長(zhǎng)水平，而地區(qū)發(fā)展不平衡會(huì)限制全國(guó)綠色經(jīng)濟(jì)效率提升。超過一半省市的綠色經(jīng)濟(jì)效率年均值超過全國(guó)均值，達(dá)到效率生產(chǎn)的前沿面，大部分位于東部地區(qū)，金融集聚程度也較高。

從時(shí)間演變上看（見圖1），全國(guó)綠色經(jīng)濟(jì)效率與技術(shù)進(jìn)步在2007—2019年間均呈N形波動(dòng)趨勢(shì)，符合環(huán)境庫(kù)茲涅茨（EKC）假說（劉莎和劉明，2019）[29]，即在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段環(huán)境質(zhì)量會(huì)隨之變化;而技術(shù)效率波動(dòng)平穩(wěn)且大部分時(shí)間低于其提升的上限——技術(shù)進(jìn)步，說明綠色經(jīng)濟(jì)效率提升主要來(lái)自技術(shù)進(jìn)步的增長(zhǎng)效應(yīng)。全國(guó)綠色經(jīng)濟(jì)效率經(jīng)歷了“雙峰單谷”，具體來(lái)看：（1）2007—2011年出現(xiàn)峰值，說明應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的刺激經(jīng)濟(jì)政策成效顯著，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出大幅提升，進(jìn)而提高綠色經(jīng)濟(jì)效率水平。（2）2011—2016年綠色經(jīng)濟(jì)效率下降并出現(xiàn)低谷，說明中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入增速換擋期和前期政策消化期，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)開始出現(xiàn)積極變化，不再以粗放式發(fā)展模式為主，年實(shí)際GDP增速由17.51%下降到6.60%，大幅減緩。（3）2016—2019年綠色經(jīng)濟(jì)效率上升并迎來(lái)峰值，黨的十九大將生態(tài)文明納入現(xiàn)代化建設(shè)體系，加快完善綠色生產(chǎn)制度和綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)，提倡簡(jiǎn)約低碳的生活方式，生態(tài)環(huán)境進(jìn)一步改善，年實(shí)際GDP不僅由6.60%上升到9.28%，且環(huán)境污染指數(shù)增速均為負(fù)，呈下降趨勢(shì)。而金融集聚也經(jīng)歷了兩個(gè)發(fā)展階段，分別為2007—2010年的下降階段和2011—2019年的平穩(wěn)發(fā)展階段，對(duì)比金融集聚與綠色經(jīng)濟(jì)效率的變化情況發(fā)現(xiàn)，金融集聚的階段性變化對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)效率的沖擊促使其可能呈現(xiàn)出相應(yīng)的非均衡性，二者間可能存在非線性效應(yīng)。

（二）門檻效應(yīng)檢驗(yàn)

依據(jù)前文理論分析，金融集聚對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)效率的影響可能存在非線性效應(yīng)。為判斷門檻效應(yīng)是否存在，用Bootstrap法重復(fù)抽樣300次獲得F及其對(duì)應(yīng)的P值。門檻檢驗(yàn)結(jié)果見表3。在無(wú)門檻和單一門檻存在性檢驗(yàn)中，金融集聚的F值分別為18.97和8.74，相應(yīng)伴隨概率P值分別為0.013和0.26，僅前者在5%置信水平上大于臨界值15.839，說明該模型通過5%水平下的假設(shè)性檢驗(yàn)，故拒絕無(wú)門檻的原假設(shè)，即對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)效率的影響呈現(xiàn)單門檻效應(yīng)，門檻值為0.569，而雙重門檻未能通過顯著性檢驗(yàn)。說明金融集聚對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)效率的影響存在非線性效應(yīng)，具體門檻回歸結(jié)果如表4。

由表4可知，金融集聚對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)效率呈現(xiàn)單一門檻特征，當(dāng)金融集聚小于門檻值0.5691時(shí)，金融集聚的促進(jìn)作用達(dá)到0.105，邁過門檻值后，其對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)效率的影響不顯著，說明金融集聚促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)效率提升具有階段性差異，后期效果不明顯。

（三）空間計(jì)量結(jié)果

1. 空間自相關(guān)性檢驗(yàn)。本文分別基于經(jīng)濟(jì)距離、地理距離及經(jīng)濟(jì)地理嵌套權(quán)重矩陣以全局Moran' I指數(shù)檢驗(yàn)因變量是否存在空間自相關(guān)性（見表5）。在經(jīng)濟(jì)地理嵌套權(quán)重矩陣下，綠色經(jīng)濟(jì)效率的Moran' I指數(shù)值均在1%的置信度水平上顯著，說明綠色經(jīng)濟(jì)效率在全局范圍內(nèi)具有長(zhǎng)期平穩(wěn)的空間依賴效應(yīng)。而在經(jīng)濟(jì)和地理距離權(quán)重矩陣下，Moran' I指數(shù)值的顯著性水平均有所下降，部分年份的Moran' I指數(shù)不顯著，說明地區(qū)間綠色經(jīng)濟(jì)效率的空間相關(guān)性同時(shí)受到經(jīng)濟(jì)、地理空間因素的雙重影響更符合現(xiàn)實(shí)。因此，本文在下文的研究中主要以經(jīng)濟(jì)地理嵌套權(quán)重矩陣空間計(jì)量模型為主。

2. 空間計(jì)量模型的選擇與估計(jì)結(jié)果。為識(shí)別和比較不同空間異質(zhì)性特征下估計(jì)結(jié)果的差異，本文參考有關(guān)做法（王鋒等，2017）[21]，用經(jīng)濟(jì)和地理距離空間權(quán)重矩陣做對(duì)比研究，在三種空間權(quán)重矩陣下，由表6可知，LMerror、LMlag及R-LMlag檢驗(yàn)結(jié)果十分顯著，故空間杜賓模型不可簡(jiǎn)化為空間誤差模型或空間滯后模型。LR統(tǒng)計(jì)量均顯著，因此，無(wú)法簡(jiǎn)化為空間自回歸模型（SAR）或空間誤差模型（SEM）。故選擇更廣義的空間杜賓模型分析。通過Hausman檢驗(yàn)，判定模型（6）采用固定效應(yīng)。面板全局Moran's I指數(shù)顯著為正，說明變量間存在空間集聚效應(yīng)?？紤]到固定資產(chǎn)投資的存量調(diào)整與慣性作用，本文納入因變量滯后一期構(gòu)建動(dòng)態(tài)空間杜賓模型（QML）做對(duì)比研究。且由前文分析可知，綠色經(jīng)濟(jì)效率提升主要來(lái)自技術(shù)進(jìn)步的增長(zhǎng)效應(yīng)，因而進(jìn)行被解釋變量的替換以深入分析地區(qū)金融集聚促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)效率提升的內(nèi)在傳導(dǎo)機(jī)制。另外，考慮到點(diǎn)估計(jì)回歸結(jié)果存在一定偏誤，不能展示偏回歸系數(shù)，因此，用偏微分法分解空間效應(yīng)，結(jié)果見表7。在三種空間權(quán)重矩陣下，金融集聚對(duì)技術(shù)進(jìn)步的影響系數(shù)顯著但均低于對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)效率的影響系數(shù)，說明金融集聚主要通過技術(shù)進(jìn)步促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)效率提升。這是由于綠色經(jīng)濟(jì)效率的增長(zhǎng)來(lái)自技術(shù)進(jìn)步的增長(zhǎng)效應(yīng)，技術(shù)效率相對(duì)較低，尚未形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，資源配置未達(dá)最優(yōu)水平，存在浪費(fèi)現(xiàn)象。且綠色經(jīng)濟(jì)效率的時(shí)間滯后一期項(xiàng)的系數(shù)為負(fù)，意味著前一時(shí)期本地綠色經(jīng)濟(jì)效率的提高對(duì)本期具有抑制作用，說明本地綠色經(jīng)濟(jì)效率存在技術(shù)效率的惡化，仍存在潛在的帕累托改進(jìn)空間，顯示當(dāng)?shù)丶涌燹D(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式以提升綠色經(jīng)濟(jì)效率的緊迫性。其空間滯后項(xiàng)系數(shù)[ρ]顯著為正，說明綠色經(jīng)濟(jì)效率在地區(qū)間存在空間關(guān)聯(lián)效應(yīng)，空間因素對(duì)其提升具有正向影響。

從直接效應(yīng)來(lái)看，如表8，三種空間權(quán)重矩陣下，金融集聚作用系數(shù)均顯著為負(fù)，二次項(xiàng)的為正，說明金融集聚對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)效率呈先升后降的U形關(guān)系，這也驗(yàn)證了前文門檻模型回歸結(jié)果的正確性。金融集聚初期為追求經(jīng)濟(jì)效益大多投向高能耗粗放式行業(yè)，對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的資金支持不足，且前期金融配套設(shè)施不完善，會(huì)降低金融資源配置效率，產(chǎn)生集聚不經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，制約本地綠色經(jīng)濟(jì)效率提升。隨著金融行業(yè)對(duì)節(jié)能環(huán)保新興產(chǎn)業(yè)的不斷重視，將更多金融資源投向用于環(huán)保項(xiàng)目的技術(shù)創(chuàng)新，減少對(duì)污染行業(yè)的支持，且后期金融基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，提高了各項(xiàng)資源的配置效率，金融集聚發(fā)揮出應(yīng)有的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)的正外部性，推動(dòng)綠色經(jīng)濟(jì)效率提升。

在溢出效應(yīng)上，金融集聚的偏回歸系數(shù)在地理距離和嵌套權(quán)重矩陣下均顯著為負(fù)，二次項(xiàng)為正，與綠色經(jīng)濟(jì)效率的關(guān)系同樣呈U形，但作用系數(shù)大小均大于直接效應(yīng)，說明前期周邊地區(qū)金融集聚通過吸引和占據(jù)本地金融資源，支持高能耗粗放式行業(yè)的同時(shí)會(huì)排放大量污染物，進(jìn)而抑制本地綠色經(jīng)濟(jì)效率提升。后期金融集聚沿著資源配置的帕累托改善路徑在地區(qū)間流動(dòng)，通過區(qū)域間的技術(shù)交流合作，促進(jìn)節(jié)能環(huán)保新興行業(yè)發(fā)展，形成綠色產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，環(huán)境污染排放減少，環(huán)境質(zhì)量得到顯著提升并產(chǎn)生正向空間溢出效應(yīng)，在促進(jìn)本地綠色經(jīng)濟(jì)效率提升的同時(shí)，也受到周邊地區(qū)的正向溢出影響。金融集聚在經(jīng)濟(jì)距離權(quán)重矩陣下的作用均不顯著，說明經(jīng)濟(jì)聯(lián)系加強(qiáng)了金融資源的集聚效應(yīng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，不斷吸引和占據(jù)周邊地區(qū)的金融資源，使得其對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)效率的影響以本土效應(yīng)為主，隨著要素邊際產(chǎn)出遞減無(wú)法有效溢出。

（四）中介效應(yīng)檢驗(yàn)

地區(qū)金融集聚對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)效率的影響除了內(nèi)在的技術(shù)進(jìn)步的空間機(jī)制，會(huì)否存在其他空間傳導(dǎo)機(jī)制？ 本文依據(jù)前文理論分析并參考有關(guān)做法（施本植等，2018）[16]，采用空間嵌套權(quán)重矩陣，以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化與合理化為中介變量進(jìn)一步檢驗(yàn)其影響金融集聚促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)效率提升的空間機(jī)制。模型回歸結(jié)果見表9。模型（10）和（12）中，金融集聚直接效應(yīng)系數(shù)均顯著為正，二次項(xiàng)系數(shù)均為負(fù)。根據(jù)沙依甫加瑪麗·肉孜和鄧峰（2020）[30]的檢驗(yàn)步驟，在同時(shí)加入金融集聚及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的模型（11）和（13）中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化與合理化直接效應(yīng)系數(shù)均顯著為負(fù)，金融集聚直接效應(yīng)系數(shù)仍為負(fù)，二次項(xiàng)系數(shù)仍為正，說明金融集聚還會(huì)通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化與合理化的中介機(jī)制對(duì)本地綠色經(jīng)濟(jì)效率產(chǎn)生空間影響，部分中介效應(yīng)占總效應(yīng)的比例分別為4.12%和4.45%、3.47%和4.42%，相對(duì)于合理化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化在金融集聚作用于當(dāng)?shù)鼐G色經(jīng)濟(jì)效率過程中的影響更大。

六、主要結(jié)論與政策建議

本文選取2007—2019年中國(guó)30個(gè)省份數(shù)據(jù)，首先，運(yùn)用ML指數(shù)測(cè)算并分解包含非期望產(chǎn)出的綠色經(jīng)濟(jì)效率，并從時(shí)空動(dòng)態(tài)視角初步檢驗(yàn)金融集聚對(duì)其的非均衡沖擊特征;其次，通過構(gòu)建面板門檻和空間杜賓模型實(shí)證分析兩者間的非線性關(guān)系;最后，運(yùn)用中介效應(yīng)模型進(jìn)一步探究金融集聚以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化與合理化的中介渠道促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)效率提升的空間機(jī)制。得到結(jié)論如下：第一，全國(guó)綠色經(jīng)濟(jì)效率增長(zhǎng)主要來(lái)自生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步，呈N形波動(dòng)趨勢(shì)，技術(shù)效率大部分時(shí)間低于技術(shù)進(jìn)步，追趕效應(yīng)不足。超過一半省份的年均綠色經(jīng)濟(jì)效率達(dá)到效率生產(chǎn)的前沿面，且大部分位于發(fā)達(dá)的東部，金融集聚程度也較高。第二，金融集聚促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)效率提升具有單門檻效應(yīng)，但后期這種促進(jìn)作用對(duì)金融資源豐富的東部影響有限?？紤]到地區(qū)異質(zhì)性，將金融集聚二次項(xiàng)納入空間計(jì)量模型進(jìn)一步驗(yàn)證了其對(duì)本地及周邊地區(qū)綠色經(jīng)濟(jì)效率提升的非線性影響，具體均呈U形，且主要通過技術(shù)進(jìn)步的內(nèi)在空間機(jī)制實(shí)現(xiàn)。第三，金融集聚還能通過促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化與合理化的中介機(jī)制對(duì)當(dāng)?shù)鼐G色經(jīng)濟(jì)效率提升產(chǎn)生影響，其中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化的部分中介作用更大。

基于上述分析提出以下政策建議：第一，因地制宜實(shí)施差異化金融發(fā)展策略。北京、上海等金融中心應(yīng)注重金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)量，增加對(duì)高技術(shù)企業(yè)的資金支持，加強(qiáng)與中西部省份在技術(shù)、人才上的交流合作。同時(shí)，積極引導(dǎo)金融資源向中西部轉(zhuǎn)移，加快金融配套設(shè)施建設(shè)，發(fā)揮金融集聚提升綠色經(jīng)濟(jì)效率的潛能。第二，鼓勵(lì)區(qū)域金融多樣化集聚，不斷增強(qiáng)和優(yōu)化各地金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和資本配置效率。地方政府可制定相關(guān)政策吸引更多金融資源流向低碳環(huán)保經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，并基于長(zhǎng)效監(jiān)督機(jī)制提高其對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的支撐能力，保障綠色經(jīng)濟(jì)效率的持續(xù)提升。在增強(qiáng)金融集效應(yīng)的同時(shí)，也要加大相關(guān)配套設(shè)施建設(shè)的投資力度，推進(jìn)與相鄰省份金融業(yè)的信息共享和技術(shù)創(chuàng)新的交流合作，促進(jìn)區(qū)域間金融資源流動(dòng)并引導(dǎo)其更多流向綠色產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)與周邊地區(qū)的聯(lián)動(dòng)、協(xié)同發(fā)展。第三，加強(qiáng)金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的支持，充分重視產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化和合理化在金融集聚促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的部分中介作用。一方面，通過引導(dǎo)金融資源更多配置到技術(shù)創(chuàng)新和節(jié)能環(huán)保行業(yè)，緩解其研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的融資壓力，為產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)提供充足資金支持;另一方面，通過創(chuàng)新金融工具，激勵(lì)各類行業(yè)主動(dòng)進(jìn)行技術(shù)升級(jí)和清潔生產(chǎn)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，從而推動(dòng)金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的協(xié)同發(fā)展，共同助力綠色經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

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The Spatial Mechanism of Financial Agglomeration Affecting the Efficiency of Green Economy

Zhu Guangyin/Wang Simin

（School of Business，Qingdao Technological University，Qingdao? ?266520，Shandong，China）

Abstract：In the context of current structural transformation，financial agglomeration can provide financial support for green transformation and technological upgrading of major industries. Based on data from 30 Chinese provinces from 2007 to 2019，this paper investigates the nonlinear mechanism of financial agglomeration promoting green economic efficiency using threshold effect and spatial Durbin model，and tests the spatial mechanism of financial agglomeration promoting green economic efficiency as a mediating channel of industrial structural upgrading with a mediating effect model. The results show that：（1）the national green economic efficiency has an N-shaped fluctuation trend，which mainly comes from the growth effect of technological progress;（2）the impact of financial agglomeration on green economic efficiency rises first and then decreases in a U-shaped relationship， with financial agglomeration unfavorable to green economic efficiency improvement in local and neighboring regions in the early stage and playing a positive promoting role in the later stage;（3）financial agglomeration influences the efficiency of local green economy through the intermediary mechanism of industrial structure advanced and rationalization，where the intermediary role of industrial structure advanced part is greater.

Key Words：green economic efficiency，Spatial Dubin Model，panel threshold model，mediation effect

（責(zé)任編輯? ? 關(guān)? ?健;校對(duì)? ?GJ，WY）

收稿日期：2021-09-17? ? ? 修回日期：2021-10-26

基金項(xiàng)目：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目“新時(shí)代綠色金融創(chuàng)新影響農(nóng)村生態(tài)文明建設(shè)的內(nèi)在機(jī)理、效應(yīng)測(cè)度與政策仿真研究”（19YJCZH150）;山東省社會(huì)科學(xué)規(guī)劃研究項(xiàng)目“新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換背景下綠色金融發(fā)展的現(xiàn)實(shí)障礙與破解路徑研究”（18CJJJ16）。

作者簡(jiǎn)介：朱廣印，男，山東臨沂人，金融博士，青島理工大學(xué)副教授，研究方向?yàn)榫G色金融;王思敏，女，湖北黃石人，

青島理工大學(xué)，研究方向?yàn)榫G色金融。