安踏體育：中長期優(yōu)勢依舊

林蔓

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，近兩周，南向資金凈流入狀態(tài)起伏較大，整體呈下降趨勢，從成交額來看，滬港股通合計成交超120億元，深港股通合計成交金額超110億元。

近日市場持續(xù)低迷，大盤指數(shù)進一步下跌，引起投資者恐慌。但國家發(fā)改委發(fā)文稱，積極擴大有效投資，是當前宏觀政策發(fā)力重點，既有利于擴大當前需求、應對經(jīng)濟下行壓力，又有利于優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)、推動高質(zhì)量發(fā)展。各機構(gòu)也表態(tài)，建議投資者保持耐心，靜待反轉(zhuǎn)。

個股方面，安踏體育（02020）、快手-W（01024）等均屬于近期陸股通活躍股。

安踏體育（02020）受資金關(guān)注，或是由于公司近日公布了2022年第一季度零售表現(xiàn)，各個指標良好所致。公司安踏主品牌同比錄得10%-20%高段增長，其中1-2月流水增超20%;FILA同比錄得中單位數(shù)增長;其他品牌同比錄得40-45%增長。安踏牌綜合折扣約7.3折，同比持平;庫銷比維持5，營運狀況健康。

公司在一季度把握冬奧契機，加大安踏主品牌曝光，同時DTC的加碼助力公司增強終端庫存和門店掌控力。

截至2021年末，安踏牌門店數(shù)為9403個，其中DTC模式門店數(shù)達6000個，較2020年下半年約增加2500個，占總門店的64%，2022年有望再納入700-900家店到DTC模式。

DTC改革將助力公司主品牌經(jīng)營效率提升，實現(xiàn)未來更高質(zhì)量的品牌發(fā)展。

但是，由于3月份以來疫情反復出現(xiàn)，安踏體育各地區(qū)的線下銷售都受到不同程度的影響，由于門店多分布于購物中心和百貨，且3月爆發(fā)的疫情主要集中在深圳、上海、福建、吉林等較發(fā)達地區(qū)，因此從門店分布的角度來考慮，F(xiàn)ILA和其他品牌受影響程度將高于主品牌。其中FI?LA地區(qū)線下流水下滑3-4成，全國線下流水下滑約2成;同時，線上的銷售也受到了來自物流方面的限制。

不過，總體來看，F(xiàn)ILA仍能保持著好于同行主要競爭對手的表現(xiàn)。其他品牌同比錄得40-45%增長，其中1-2月迪桑特和可隆增長均超60%。

國元國際認為，考慮近期疫情狀況，安踏體育上半年利潤率或承壓，但中長期來看公司多品牌布局、強運營能力、強渠道掌控力、強執(zhí)行力的核心優(yōu)勢不改。公司涵蓋大眾運動、中高端時尚運動、小眾高端運動市場的品牌矩陣亦能有效應對多變的市場環(huán)境，實現(xiàn)品牌市占率提升。

近日，快手-W（01024）發(fā)布了2021年年度業(yè)績報告，雖然業(yè)績依然虧損，但也因幅度收窄，加之各業(yè)務進步顯著而受到市場關(guān)注。

成交占比：指區(qū)間內(nèi)陸股通成交金額占總成交金額的比例

財報顯示，2021年公司實現(xiàn)營收810.82億元，同比上漲37.95%，凈虧損達780.77億元，同比收窄33.06%;當年第四季度營收達244.30億元，同比增長34.98%，凈虧損達62.03億元，同比收窄67.80%。

2021第四季度，快手短視頻直播內(nèi)容及場景的不斷拓展、社交優(yōu)勢的強化，使得平臺用戶數(shù)和時長均加速增長。

截至2021年末，快手中國MAU達5.78億，同比增長21.51%;DAU達3.23億，同比增長19.17%;同比增速全年最高，環(huán)比增速亦突破季節(jié)性正增長。每位日活躍用戶平均使用時長達118.90分鐘，同比增長32.26%。

此外，公司“短視頻+直播”特色流量組合深受廣告商青睞、電商閉環(huán)基礎扎實、信任電商模式得到再度強化、降低品牌準入門檻、“快分銷”精準流量支持優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，眾多優(yōu)勢支撐公司向上發(fā)展。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice

具體來講，2021年快手通過“小店通”和“粉條”產(chǎn)品打通形成磁力金牛，公私域流量精細高效投放，令公司深受客戶青睞，廣告商數(shù)量同比增長60%+，品牌廣告收入同比增長超150%。

同年公司電商GMV達6800億元，同比增長78.41%，其中閉環(huán)電商“快手小店”截至2021年12月貢獻占比高達98.80%，4Q平臺復購率增長超5%，充分展現(xiàn)“信任”特色。

此外，公司持續(xù)優(yōu)化商品供給，提升商品質(zhì)量，2021年公司將“好物聯(lián)盟”升級為“快分銷”，4Q電商GMV的30%來自于此。品牌電商飛速發(fā)展，商品供給不斷豐富，持續(xù)提升直播電商滲透率。