高能環(huán)境：歸母凈利潤增長32.03%　資源化戰(zhàn)略布局打造成長新引擎

張余

4月27日晚間，高能環(huán)境（603588.SH）發(fā)布2021年年度報告，全年公司實現(xiàn)營收78.27億元，同比增長14.65%;歸母凈利潤7.26億元，同比增長32.03%。同時，公司發(fā)布2022年一季度報告，一季度營收及歸母凈利潤分別達到15.66億元和1.70億元，增幅分別為23.84%和42.85%。伴隨國內(nèi)固廢危廢等行業(yè)的擴容，公司在固廢危廢資源化利用、固廢危廢無害化處置、生活垃圾處理等領(lǐng)域業(yè)務(wù)加速增長，業(yè)績實現(xiàn)全面高增。

主業(yè)持續(xù)高增長 資源化戰(zhàn)略布局全面推進

2021年公司各主營板塊均呈現(xiàn)出較為良好的發(fā)展態(tài)勢。尤其是，資源化利用領(lǐng)域布局的推進成為公司年度發(fā)展的一大亮點。

報告期間，公司固廢危廢資源化利用營收34.94億元，同比增長155.70%。2021年期間，高能環(huán)境新建及改擴建了多個項目，其中包括：高能鵬富完成熔煉系統(tǒng)、烘干系統(tǒng)、煙氣超低排放系統(tǒng)的改造，成功提升了生產(chǎn)效率和原料適用性;靖遠高能實施擴建電解鉛、稀貴金屬、物料烘干預(yù)處理等四條生產(chǎn)線，投產(chǎn)后將拓寬原料種類和提升產(chǎn)能規(guī)模。項目的有序推進為公司在資源化利用方面提供了內(nèi)生性增長動能。與此同時，公司又收購了江西鑫科環(huán)保高新技術(shù)有限公司80%股權(quán)，和重慶耀輝環(huán)保有限公司、金昌鑫盛源金屬材料有限公司、金昌正弦波環(huán)保科技有限公司、浙江嘉天禾環(huán)?？萍加邢薰靖?1%股權(quán)，通過外延方式快速擴張了資源化產(chǎn)能。

外延并購使得資源化產(chǎn)業(yè)鏈從僅前端處置延伸至后端深度加工，并使得其對應(yīng)品類向廢橡膠、廢玻璃及廢塑料等延伸，在完善產(chǎn)業(yè)鏈及優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面起到了良好導(dǎo)向。而隨著項目的落地與產(chǎn)能的擴張，其將有望為公司打造成長新引擎，確立未來主營成長的延續(xù)性。

技術(shù)創(chuàng)新確立核心驅(qū)動力 循環(huán)利用模式實現(xiàn)雙碳目標(biāo)

作為我國最早專業(yè)從事提供固廢污染防治解決方案的企業(yè)之一，高能環(huán)境一直以來將技術(shù)領(lǐng)先作為公司的核心戰(zhàn)略，并對研發(fā)保持了高度重視，著力打造完備的核心技術(shù)體系。年報顯示，2021年，公司研發(fā)費用達到2.47億元，同比增長16.97%，研發(fā)費用近年來保持持續(xù)增長。據(jù)統(tǒng)計，截至報告期末，公司已擁有授權(quán)專利超600件，累計主、參編國家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范86項，并在固廢危廢資源化利用、生活垃圾處理等領(lǐng)域均取得多項突破，研發(fā)技術(shù)持續(xù)居于行業(yè)領(lǐng)先。

從技術(shù)落地來看，目前在固廢危廢資源化利用領(lǐng)域，高能環(huán)境已成功具備針對各類金屬原料的精細(xì)化檢測能力和配伍能力，能夠有效實現(xiàn)各類有價金屬的協(xié)同回收，并不斷提升金屬回收率，而其技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)新也持續(xù)推動了公司的降本增效。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年公司毛利率水平達到24.37%，在所屬申萬環(huán)境治理行業(yè)中居于中上水平。同時，公司所提供的低成本、優(yōu)技術(shù)和高效率的環(huán)境污染綜合治理解決方案，也使得其在行業(yè)內(nèi)形成了良好口碑，并與行業(yè)的發(fā)展趨勢形成了較高契合。

2020年9月，我國明確提出2030年“碳達峰”與2060年“碳中和”目標(biāo)，其目前已成為多個行業(yè)發(fā)展的重要導(dǎo)向。而高能環(huán)境所踐行的循環(huán)利用與“雙碳”目標(biāo)高度契合。公開資料顯示，目前公司現(xiàn)有的危廢資源化利用項目正是以有色金屬冶煉加工企業(yè)、工礦企業(yè)等產(chǎn)生的廢渣為原料，從中加工提煉有價值的有色金屬，其屬于再生資源回收利用，相比直接采集原礦，可減少提取過程中的碳排放。而同時公司生活垃圾焚燒發(fā)電等業(yè)務(wù)的推進亦對“減碳、減排”形成有效助力。

固廢危廢行業(yè)需求持續(xù)擴容 頭部企業(yè)未來有望迎來持續(xù)加速發(fā)展

從當(dāng)前行業(yè)發(fā)展形勢來看，“十四五”期間國家對環(huán)境質(zhì)量和工業(yè)綠色低碳發(fā)展提出了更多要求，節(jié)能環(huán)保以及資源循環(huán)利用有望維持高景氣度，同也將推動固廢危廢等行業(yè)需求持續(xù)擴容。

據(jù)華創(chuàng)證券研究表示，目前中國可再生金屬消費占比遠低于發(fā)達國家水平。全危廢行業(yè)2019年實際收集和利用處置量僅為核準(zhǔn)經(jīng)營規(guī)模的27%，危廢利用處置能力結(jié)構(gòu)供需失衡明顯，行業(yè)正處于上升擴容階段，而隨著落后產(chǎn)能將被淘汰，行業(yè)集中度將有望持續(xù)提升。

從規(guī)模上來看，現(xiàn)階段高能環(huán)境已處于固廢處理及環(huán)境修復(fù)行業(yè)的第一梯隊，近年來經(jīng)營規(guī)模保持持續(xù)擴張，固廢危廢資源化利用設(shè)計處理規(guī)模達102.63萬噸/年，固廢危廢無害化處置設(shè)計處理規(guī)模12.26萬噸/年，而且擴建電鉛和貴金屬兩條生產(chǎn)線項目已經(jīng)開工建設(shè)并正常推進。未來，隨著頭部企業(yè)市占率的提升，以及公司在產(chǎn)業(yè)規(guī)模上建設(shè)的加速推進和資源化戰(zhàn)略布局的落地，企業(yè)成長空間有望進一步打開。