2021年公司規(guī)模、排名雙雙下降金元順安融通光大今年欲進(jìn)步不易

張桔

《紅周刊》對(duì)比發(fā)現(xiàn)，在排名前一百位的基金公司中，多數(shù)基金公司憑借著新發(fā)和存續(xù)的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了規(guī)模和排名雙升，畢竟理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌下資金轉(zhuǎn)換賽道大勢(shì)所趨。

近期公募年報(bào)披露落幕，內(nèi)地公募基金公司2021年的完整排名隨之出爐：有少數(shù)幾家基金公司2021年的規(guī)模和排名出現(xiàn)下降，Wind顯示，融通基金的排名從前年末的36位降至第41位，合計(jì)的全部資產(chǎn)從1432.31億元降至1288.36億元。光大保德信基金同期排名從第45位降至第52位，全部資產(chǎn)則從1068.46億元降至978.96億元。此外，金元順安基金公司，排名從第87位降低至第98位，全部資產(chǎn)則是從256.67億元降至251.68億元。

首要原因可能是有基金公司發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量稀少，比如金元順安全年上報(bào)了6只基金產(chǎn)品，獲得批準(zhǔn)的僅僅有1只，而這只基金還是處于等待發(fā)行狀態(tài)。其次可能是相關(guān)基金公司主打明星基金經(jīng)理業(yè)績(jī)不佳，比如融通的14年老將鄒曦的代表作融通行業(yè)景氣，該基金去年迄今凈值下跌大約為23.5%。同樣光大基金的研究總監(jiān)魏曉雪，其在管的一眾產(chǎn)品中，年內(nèi)兩只基金凈值下跌超過(guò)了30%。

愛(ài)方財(cái)富基金分析師程亮亮指出，光大和金元有非常明顯的“偏債輕股”的現(xiàn)象，而融通的資產(chǎn)配置整體均衡，但權(quán)益基金過(guò)去一年整體表現(xiàn)不佳。具體來(lái)看，光大雖然是做權(quán)益起家，但權(quán)益基金經(jīng)理整體能力不足，沒(méi)有抓住近年權(quán)益類(lèi)大發(fā)展帶來(lái)的重大發(fā)展機(jī)遇。金元?jiǎng)t基本上摒棄了權(quán)益類(lèi)基金的布局，而由于沒(méi)有權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的布局，所以金元不但是個(gè)知名度不高的小公司，吸引不了人才，且業(yè)績(jī)比較平庸。融通的整體配置其實(shí)是可以的，業(yè)績(jī)下滑的主因是過(guò)去一年重倉(cāng)了以寧德時(shí)代為主的賽道股，然后遇到賽道股集體回調(diào)導(dǎo)致。

主打基金經(jīng)理業(yè)績(jī)平平金元順安基金升規(guī)?；螂y靠業(yè)績(jī)助力

首先聚焦三家中排名最低的金元順安，不考慮納入基金排名的公司數(shù)量增加，金元順安的總資產(chǎn)排名在12月31日時(shí)退至98位，非貨幣資產(chǎn)排名退至104位。從規(guī)模而言，公司的大類(lèi)資產(chǎn)規(guī)模都出現(xiàn)逆行業(yè)下降的事實(shí)。

其中權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的弱勢(shì)地位是顯而易見(jiàn)的原因。在全部的資產(chǎn)合計(jì)251.68億元中，貨幣型基金約為104.72億元，債券型基金約為135.94億元，但是股票型基金掛零，混合型基金也僅僅約為11.02億元。如此失衡的結(jié)構(gòu)自然導(dǎo)致公司產(chǎn)品很難從此前的股市結(jié)構(gòu)性牛市中沾光，而雪上加霜的是公司也并沒(méi)有一位真正的權(quán)益明星級(jí)人物。

Wind顯示，金元順安目前全部的基金經(jīng)理約為7人，其中除去蘇利華、郭建新、周博洋外，剩余的4人均是管理權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的基金經(jīng)理，他們分別是賈麗杰、閔杭、繆瑋彬、孔祥鵬，但是后三位均僅管理一兩只產(chǎn)品，只有賈麗杰在管數(shù)量5只。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，其中包括了兩只債基和三只混合型基金。

從2022年開(kāi)年迄今的表現(xiàn)來(lái)看，其中兩只債基年內(nèi)的跌幅尚且不到6%，但是她管理的三只混基凈值回撤幅度較大，特別是她獨(dú)自管理的金元順安價(jià)值增長(zhǎng)回撤接近30%。從該基金的具體調(diào)倉(cāng)來(lái)看，去年經(jīng)歷了從藍(lán)籌混搭成長(zhǎng)到全面轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)的過(guò)程，絕大部分12月31日時(shí)的重倉(cāng)股來(lái)自科技成長(zhǎng)賽道，但這類(lèi)股票今年大幅殺估值，意華股份、聯(lián)贏激光、鋼研高納三只標(biāo)下跌超40%。此外，賈麗杰還獨(dú)自管理著醫(yī)藥主題類(lèi)基金金元順安醫(yī)療健康，全部重倉(cāng)愛(ài)爾、九洲等醫(yī)藥股，那么她的能力圈究竟是科技成長(zhǎng)還是醫(yī)藥呢？

或正是定位不清，賈麗杰的在管基金規(guī)模僅約為40億元，其中規(guī)模最大且超過(guò)10億元的兩只恰好就是債基。與她相反，實(shí)際今年公司有一只混基一飛沖天，成立于2017年11月的金元順安元啟基本在市場(chǎng)低迷年份走強(qiáng)，繼2018年同類(lèi)排名第10外，今年到目前再次沖進(jìn)了前十位。從基金的選股來(lái)看，其長(zhǎng)期選擇的是一些非熱門(mén)賽道的非機(jī)構(gòu)抱團(tuán)標(biāo)的。

但問(wèn)題在于，這只基金相對(duì)弱市逞強(qiáng)的特點(diǎn)很難有效擴(kuò)大規(guī)模，畢竟市場(chǎng)不好時(shí)基民的投資熱情也大打折扣。同時(shí)，該基金的現(xiàn)任基金經(jīng)理繆瑋彬雖然管理年限超5年，但是目前僅在管這一只產(chǎn)品，曾經(jīng)管理的另兩只產(chǎn)品分別早在2018年和2019年就已卸任。權(quán)益基金經(jīng)理的人數(shù)有限和尷尬特點(diǎn)，或許也成為公司規(guī)模無(wú)法上揚(yáng)的主因。

接受《紅周刊》采訪(fǎng)時(shí)，某券商基金分析師王曉明指出，根據(jù)元啟披露的數(shù)據(jù)較難看出其投資策略，整體持倉(cāng)極其分散但又不是量化選股策略那般有極高的換手率，個(gè)股層面既有提前左側(cè)布局的個(gè)股，也有右側(cè)交易的部分。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)收益比極具吸引力的策略有效性還是建立在整體規(guī)模較小，部分小盤(pán)股貢獻(xiàn)大的基礎(chǔ)上的，如果公司順勢(shì)發(fā)行新產(chǎn)品或者打開(kāi)限額，勢(shì)必對(duì)后續(xù)效果造成一定影響。

光大保德信規(guī)模退至千億門(mén)檻以?xún)?nèi)團(tuán)隊(duì)領(lǐng)軍人物業(yè)績(jī)大幅回撤

同樣是上海的基金公司，光大保德信同樣去年底排名有所退步，更為關(guān)鍵的是，公司的全部資產(chǎn)合計(jì)在2020年四季度突破千億元大關(guān)后，接下來(lái)去年四個(gè)季度都徘徊在千億之內(nèi)，12月31日時(shí)的規(guī)模約為978.96億元。

分析公司規(guī)模數(shù)字，2021年還是新發(fā)了多只權(quán)益類(lèi)的產(chǎn)品，比如2月成立的魏曉雪掛帥的光大保德信智能汽車(chē)，她同樣在3月底掛帥了光大保德信新機(jī)遇，9月份還掛帥了新基金光大保德信睿盈，另一位主將詹佳也掛帥了光大保德信品質(zhì)生活，大致估算這幾只基金至少貢獻(xiàn)了超過(guò)50億元的規(guī)模。此外，公司整體去年還新發(fā)了多只其他類(lèi)型產(chǎn)品，新發(fā)部分還是貢獻(xiàn)良多。

但是規(guī)模較大的次新基金生不逢時(shí)，或是公司規(guī)模停滯的主因，也會(huì)進(jìn)一步影響今年的規(guī)模前景。比如成立不到15個(gè)月的光大保德信智能汽車(chē)，成立首年不納入排名，但是2022年迄今組合的凈值增長(zhǎng)率約為-32.97%，同類(lèi)排名跌至倒數(shù)第5位。

基金成立發(fā)行過(guò)三份季報(bào)，在限定的主題下，能夠連續(xù)三次進(jìn)入前十的標(biāo)的包括了容百科技、長(zhǎng)城汽車(chē)、比亞迪、至純科技、伯特利，半數(shù)公司一直未變。

但是，這些公司在今年整體科技股遭遇殺估值的背景下大幅回落，直接導(dǎo)致組合表現(xiàn)慘不忍睹。以12月31日持有的公司來(lái)看，目前長(zhǎng)城汽車(chē)、杭可科技、克來(lái)機(jī)電2022年的跌幅都超過(guò)了50%。

而在她管的另一只次新基金新機(jī)遇中，四季報(bào)中重倉(cāng)的克來(lái)機(jī)電、堅(jiān)朗五金、宇瞳光學(xué)等標(biāo)的，同樣年內(nèi)跌幅超過(guò)了35%。智能汽車(chē)基金的不濟(jì)也是她在管產(chǎn)品的縮影，2022年至今其管理產(chǎn)品回撤較大，目前全部六只基金年內(nèi)的跌幅超過(guò)20%。

同樣可以算是主題類(lèi)基金，由另一位女將林曉鳳所管理的光大國(guó)企改革股票也業(yè)績(jī)慘淡，截至4月13日收盤(pán)，該基金今年年內(nèi)的凈值下跌已經(jīng)達(dá)到了27.49%。從基金契約的表述來(lái)看，該基金將精選受益于國(guó)企制度改革的相關(guān)證券。但是，《紅周刊》卻發(fā)現(xiàn)其所選的更多重倉(cāng)股似乎來(lái)自于軍工板塊，四季度時(shí)從前期的新能源賽道大幅調(diào)倉(cāng)，當(dāng)季所重倉(cāng)的股票包括了中航沈飛、中航光電、中航西飛、航發(fā)動(dòng)力等多只軍工股。但是從后視鏡的角度看，這樣的調(diào)倉(cāng)顯然值得商榷，包括撫順特鋼、中航機(jī)電等4只12月31日時(shí)被重倉(cāng)的股票，2022年至今的股價(jià)跌幅都超過(guò)了40%。結(jié)合目前基金凈值今年下跌27%來(lái)判斷，或許基金經(jīng)理還是將重心放在了軍工等板塊上。

除去上述兩只主題之外，《紅周刊》注意到該公司的主題類(lèi)基金還包括了光大中國(guó)制造2025、光大銀發(fā)商機(jī)、光大先進(jìn)服務(wù)業(yè)、光大消費(fèi)主題等幾只，也形成了具備一定規(guī)模的主題類(lèi)矩陣。但是由于泥沙俱下，各類(lèi)主題都沒(méi)能有突出的表現(xiàn)。比較遺憾的是光大中國(guó)制造2025，何奇管理時(shí)曾重倉(cāng)漂移房地產(chǎn)惹來(lái)關(guān)注，而房地產(chǎn)恰好是今年股市風(fēng)口，但該基金在前年更換基金經(jīng)理后似逐步回歸契約主題。

愛(ài)方財(cái)富總經(jīng)理莊正點(diǎn)評(píng)魏曉雪：“她是成長(zhǎng)風(fēng)格基金經(jīng)理，近年的持倉(cāng)主要集中在汽車(chē)，電子，非銀金融等板塊，但這些板塊今年以來(lái)調(diào)整明顯。該基金經(jīng)理?yè)Q手率也比較高，比較符合成長(zhǎng)股票1年一小變，3年一大變的市場(chǎng)特征，只是這也要求了基金經(jīng)理具備非常強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力，以及投研團(tuán)隊(duì)支撐，而這可能是光大基金所欠缺的?！?h3>醫(yī)藥主體基金經(jīng)理脫穎而出難融通新秀亮點(diǎn)不多缺乏絕對(duì)“王牌”

在三家基金公司中，排名最為靠前的是深圳的融通基金，該公司的排名歷史上曾經(jīng)殺入過(guò)前20位，但去年四季度末已經(jīng)下降至第41位，同時(shí)公司的全部資產(chǎn)合計(jì)也從1432.31億元降至1282.69億元?？陀^來(lái)看，融通基金的大類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模相對(duì)均衡，除去貨幣基金外，權(quán)益類(lèi)基金和債券型基金的比例接近于1比1。

在規(guī)?；爻返谋澈螅都t周刊》也發(fā)現(xiàn)公司去年還是新發(fā)了多只權(quán)益類(lèi)新品，其中披掛上陣的基金經(jīng)理包括了鄒曦、蔣秀蕾、萬(wàn)民遠(yuǎn)等名將。但是整體看發(fā)行成績(jī)相對(duì)欠佳，這里面表現(xiàn)最好的就是蔣秀蕾管理的融通創(chuàng)新動(dòng)力混合。可惜醫(yī)藥板塊長(zhǎng)期低迷，這讓坐擁萬(wàn)和蔣兩大醫(yī)藥高手的融通基金也徒乎奈何。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表明，雖然同類(lèi)排名尚處前二分之一，但是萬(wàn)民遠(yuǎn)所管的兩只基金今年凈值下跌均超過(guò)15%。同樣，蔣秀蕾所管的基金凈值回撤與萬(wàn)民遠(yuǎn)相近。此外，公司的頂流基金經(jīng)理鄒曦今年業(yè)績(jī)也較為平常，截至4月13日收盤(pán)，他所管理的基金年內(nèi)凈值下跌均超過(guò)了13%。不過(guò)在今年整體主動(dòng)權(quán)益公募表現(xiàn)低迷下，15%左右的凈值回撤尚且可以同類(lèi)排名中等偏上。

相比之下，似乎融通基金所著力栽培的中生代基金經(jīng)理表現(xiàn)更為低迷，這其中最為明顯的兩位是林清源和彭煒。資料顯示，擔(dān)任基金經(jīng)理將近7年的林清源目前管理著融通轉(zhuǎn)型三動(dòng)力和融通藍(lán)籌成長(zhǎng)兩只產(chǎn)品，但是它們今年至今均為同類(lèi)倒數(shù)，特別是融通藍(lán)籌成長(zhǎng)排在了同類(lèi)的倒數(shù)第三位，從基金重倉(cāng)思路變化看，去年的四份季報(bào)顯示其投資以科技成長(zhǎng)領(lǐng)域?yàn)橹?。但基金投資目標(biāo)闡述主要包括優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌和成長(zhǎng)型公司兩類(lèi)，重倉(cāng)卻僅僅偏向成長(zhǎng)股一方，似有風(fēng)格漂移之嫌。

再?gòu)闹貍}(cāng)股票來(lái)看，基金經(jīng)理對(duì)重倉(cāng)股保持了較高的換手率，去年能夠持續(xù)四個(gè)季度進(jìn)入前十的只有盛通股份一家，但該公司股價(jià)年內(nèi)跌幅達(dá)到30%一線(xiàn)。此外，12月31日基金持有的重倉(cāng)股中，目前已經(jīng)有包括泰晶科技、宏達(dá)電子、振江股份、新強(qiáng)聯(lián)等四家公司年內(nèi)跌幅超過(guò)40%。

當(dāng)然該基金是由林清源和余志勇所共同來(lái)管理，不過(guò)如果單看林清源獨(dú)自管理的轉(zhuǎn)型三動(dòng)力，某種程度也是一幅相似的重倉(cāng)畫(huà)卷。對(duì)比四季報(bào)基金的十大重倉(cāng)，實(shí)際上兩只基金重疊的重倉(cāng)股達(dá)到了9只，惟一的區(qū)別是轉(zhuǎn)型三動(dòng)力重倉(cāng)一心堂而非振江股份。如是推斷，兩只基金實(shí)際都是林在發(fā)揮主導(dǎo)作用。而他的重倉(cāng)行業(yè)思路似乎也有跡可尋，天天基金網(wǎng)顯示，他在加入融通后曾經(jīng)做過(guò)互聯(lián)網(wǎng)傳媒、家電、計(jì)算機(jī)三個(gè)行業(yè)的研究員，或許奠定其能力圈。

雖然擔(dān)任基金經(jīng)理時(shí)長(zhǎng)不如林清源，但彭煒在管基金數(shù)量已經(jīng)達(dá)到5只，但是這五只基金年內(nèi)至今凈值回撤全部超過(guò)27%。那么問(wèn)題出在哪里呢？以他在管產(chǎn)品中迄今任職回報(bào)最好的中國(guó)風(fēng)一號(hào)為例，基金的重倉(cāng)基本就是新能源為主，輔之以少數(shù)醫(yī)藥類(lèi)的股票，但是無(wú)論是兩條中的哪條賽道，今年以來(lái)都遭遇了市場(chǎng)重點(diǎn)殺估值。

附表文中所提部分基金相關(guān)情況一覽（數(shù)據(jù)截至4月13日）

資料來(lái)源：Wind

具體到其中的標(biāo)的，12月31日時(shí)其十大重倉(cāng)股中，其中的7只股票都是來(lái)自于新能源賽道，另外的三只股票包括了醫(yī)藥板塊的凱萊英和藥石科技和半導(dǎo)體板塊的華峰測(cè)控。從年報(bào)的基金經(jīng)理對(duì)今年研判中，隱約可以看出彭煒有糾偏的思路：“與‘穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的價(jià)值板塊（金融、投資品等），和與‘泛新能源為代表的高景氣成長(zhǎng)板塊（汽車(chē)智能化、光伏風(fēng)電等）將做更趨于均衡化的組合配置思路?！?/p>

但問(wèn)題還在于，雖然擅長(zhǎng)新能源投資的他管理著融通新能源靈活配置，但他同時(shí)也管理著消費(fèi)主題類(lèi)基金融通消費(fèi)升級(jí)。不過(guò)從此前的重倉(cāng)來(lái)看，該基金與他所管理的其他基金風(fēng)格基本一致，很難見(jiàn)到傳統(tǒng)消費(fèi)藍(lán)籌類(lèi)股票的身影，今年跌幅目前也接近28%一線(xiàn)。

對(duì)比之后，坊間還是將振興融通權(quán)益的希望寄托鄒曦。“今年以來(lái)鄒曦管理的5只產(chǎn)品業(yè)績(jī)悉數(shù)告負(fù)，規(guī)模也全部下降，對(duì)他個(gè)人和公司整體規(guī)模都造成很大影響。同時(shí)鄒曦還非常喜歡股票高倉(cāng)位運(yùn)行，股票配置比例長(zhǎng)期在90%以上，遇到市場(chǎng)調(diào)整造成了業(yè)績(jī)波動(dòng)較大?！背塘亮吝M(jìn)一步分析，“但是這次，我們相信是投資者錯(cuò)了。從鄒曦的重倉(cāng)情況來(lái)看，他對(duì)于周期股、工業(yè)企業(yè)的重倉(cāng)是有偏愛(ài)的。恒立液壓、三一重工、濰柴動(dòng)力這3家工業(yè)類(lèi)公司長(zhǎng)期都是他的前十大重倉(cāng)股，只是這些股票表現(xiàn)一般，基金經(jīng)理選股能力得不到發(fā)揮而已?！?/p>