人民幣已經(jīng)邁入長期升值軌道

劉世錦

如何看待2021年經(jīng)濟(jì)增速和今年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)？

去年我國GDP增速以不變價(jià)計(jì)算是8.1%。用現(xiàn)價(jià)計(jì)算，2021年GDP約114.4萬億元，2020年是101.4萬億元，一年之內(nèi)增加了13萬億元。

如果用美元計(jì)算，2020年中國GDP是14.7萬億美元，2021年達(dá)到17.7萬億美元，增加3萬億美元，這個增量在中國歷史上是從來沒有過的。

這些數(shù)據(jù)說明了一點(diǎn)：中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到了新的增長階段。看經(jīng)濟(jì)增長，要看國內(nèi)實(shí)際增長，也要看按現(xiàn)價(jià)美元計(jì)算的GDP。

日本和德國人均GDP達(dá)到1萬美元之后的16年里，他們的人均收入水平按現(xiàn)價(jià)美元計(jì)算增長速度都很高。但是從結(jié)構(gòu)來看，只有不到一半是由實(shí)際增長實(shí)現(xiàn)的，一半以上是通過匯率升值實(shí)現(xiàn)的。

從中國的情況看，2021年經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)出現(xiàn)了這個特點(diǎn)。如果我們按現(xiàn)價(jià)美元來計(jì)算，中國經(jīng)濟(jì)總量增加3萬億美元，增長20%，遠(yuǎn)高于人民幣不變價(jià)計(jì)算出的增速。其中重要的原因就是過去一年人民幣出現(xiàn)了明顯升值。

所以可以得出這樣的結(jié)論：我們還是要保持一定的經(jīng)濟(jì)增長速度，與此同時(shí)要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長，也就是宏觀經(jīng)濟(jì)基本穩(wěn)定、微觀經(jīng)濟(jì)富有活力、結(jié)構(gòu)持續(xù)轉(zhuǎn)型升級。

如何衡量經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長？那就要看全要素生產(chǎn)率是否提升。全要素生產(chǎn)率跟匯率有緊密聯(lián)系。從長期看，匯率變動取決于勞動生產(chǎn)率的變動，這也意味著如果我們的全要素生產(chǎn)率提升之后，匯率就能夠升值。

簡而言之，用現(xiàn)價(jià)美元計(jì)算的中國經(jīng)濟(jì)增長實(shí)際上由兩部分構(gòu)成，一部分是實(shí)際增長，另一部分是匯率升值效應(yīng)。而匯率升值的基礎(chǔ)就是堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)全要素生產(chǎn)率提升。

也許有人會認(rèn)為，我們制定的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)是不是有些低了，但從剛才那個角度講，如果能夠達(dá)到和現(xiàn)階段中國潛在增長率相適應(yīng)的增長水平，與此同時(shí)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，以及全要素生產(chǎn)率的提升，收獲匯率升值紅利，那么其實(shí)我們的經(jīng)濟(jì)增速還是很快的。

最近人民幣匯率出現(xiàn)相對升值態(tài)勢，這和當(dāng)前國際局勢有關(guān)。一些地方局勢緊張之后，國際上一部分資金開始購買人民幣資產(chǎn)，這是出于避險(xiǎn)需要。

以前我們經(jīng)常聽到當(dāng)出現(xiàn)地緣政治等種種緊張狀況后，國際上的資金開始購買美元資產(chǎn)，主要的原因就是美元具有避險(xiǎn)功能。但現(xiàn)在有一部分國際資金開始轉(zhuǎn)而購買人民幣資產(chǎn)來避險(xiǎn)，我覺得這是一個重要的轉(zhuǎn)變。

我國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國力在增強(qiáng)，國內(nèi)政治穩(wěn)定、社會穩(wěn)定，這都是促成這一轉(zhuǎn)變的重要原因。

當(dāng)然，匯率升值和外貿(mào)出口之間是有矛盾的，人民幣升值對企業(yè)的外貿(mào)出口會帶來一些影響，因此，人民幣升值不能太快，需要尋找一個平衡點(diǎn)。

人民幣已經(jīng)邁入長期升值軌道，這就要求國內(nèi)企業(yè)特別是外貿(mào)出口企業(yè)切實(shí)提升勞動生產(chǎn)率。這方面我可以舉一個例子：德國曾經(jīng)有相當(dāng)長的時(shí)間處于貨幣升值狀態(tài)，但同時(shí)出口也一直保持增長，原因何在？就是因?yàn)榈聡鴦趧由a(chǎn)率與匯率升值是相適應(yīng)的，盡管匯率在升值，但出口仍然保持持續(xù)增長。我想中國出口企業(yè)可能也要走這條道路。