如何激活民間投資積極性

王紅茹

改革開放40多年來，我國民間投資和民營經(jīng)濟(jì)由小到大、由弱變強(qiáng)，已日漸成為推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、繁榮城鄉(xiāng)市場(chǎng)、擴(kuò)大社會(huì)就業(yè)的重要力量。

從投資總量占比看，國家發(fā)改委相關(guān)部門負(fù)責(zé)人此前表示，2012年以來，民間投資占全國固定資產(chǎn)投資比重連續(xù)5年超過60%，最高時(shí)候達(dá)到65.4%;尤其是在制造業(yè)領(lǐng)域，民間投資的比重超過八成，民間投資已經(jīng)成為投資的主力軍。

到了2019年，民間投資占全國固定資產(chǎn)投資比重下降至56.4%。2021年，民間投資占比進(jìn)一步下降至55.6%。

民間投資占比下降，跟近年來出現(xiàn)的“不敢投”“不愿投”“不能投”現(xiàn)象有關(guān)。除了疫情和行業(yè)周期等因素之外，還有哪些因素制約著民間投資？接下來如何激活民間投資的積極性？

“我有過創(chuàng)業(yè)、大企業(yè)高管、專業(yè)投資經(jīng)歷，曾從業(yè)于信息技術(shù)行業(yè)。因此，在過去10年主要關(guān)注七大新興產(chǎn)業(yè)里的科技創(chuàng)新企業(yè)，投資了幾十家細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)?！毙慢埫}控股董事長曲敬東接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪時(shí)如是說。

1988年，曲敬東開始在中關(guān)村創(chuàng)業(yè)，1995年赴美國投資創(chuàng)業(yè)，1998年回國后加盟聯(lián)想，此后歷任聯(lián)想集團(tuán)高管、三星電子全球副總裁。20多年的時(shí)間里，關(guān)于大型中國企業(yè)及全球化企業(yè)的戰(zhàn)略、管理、營銷、融資、投資、上市等運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，曲敬東了然于心。

再后來，曲敬東成功轉(zhuǎn)型進(jìn)入投資領(lǐng)域，用10年時(shí)間發(fā)起設(shè)立新龍脈系列股權(quán)投資基金，已投資高科技企業(yè)超過 100 家。

作為資深投資人，曲敬東分析，“目前民間投資的積極性不高，首先由于各地營商環(huán)境差異較大，有些地方政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性存在問題，影響了民間投資的信心和投資回報(bào)。其次是疫情對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響，特別是對(duì)民營經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)的生存和發(fā)展影響很大，導(dǎo)致民營企業(yè)的投資能力明顯下降?！?/p>

為了調(diào)動(dòng)民間投資的積極性，近年來，中央出臺(tái)了一系列舉措以促進(jìn)民間投資的發(fā)展，相關(guān)政策聚焦于3個(gè)方面。一是持續(xù)為民營企業(yè)減稅降費(fèi)。二是著力解決民營企業(yè)融資難融資貴問題。三是不斷拓寬民間投資的經(jīng)營領(lǐng)域和范圍。

尤其是2016年出臺(tái)了《促進(jìn)民間投資健康發(fā)展若干政策措施》，進(jìn)一步鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入油氣勘探開發(fā)等領(lǐng)域，民間投資增長呈現(xiàn)回升勢(shì)頭，增速從2016年僅增長3%左右，到2018年達(dá)到8.7%。但是到了2019年，民間投資增速又開始出現(xiàn)下降，僅為4.7%，2021年則為7.0%。

中國社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所學(xué)者陳小亮曾撰文《把政策落實(shí)到位才能切實(shí)調(diào)動(dòng)民間投資的積極性》，提出民間投資之所以積極性不高，一定程度上是因?yàn)榻陙砣蚍秶鷥?nèi)貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、貿(mào)易摩擦加劇等外部不確定因素增加，導(dǎo)致民營企業(yè)整體經(jīng)營環(huán)境變差。

在他看來，更重要的原因在于，地方相關(guān)機(jī)構(gòu)和部門未能有效落實(shí)中央政策，導(dǎo)致相關(guān)政策難以充分調(diào)動(dòng)民間投資的積極性。比如，雖然中央屢次要求“大幅降低企業(yè)非稅負(fù)擔(dān)”，然而，由于經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)存在，地方政府的財(cái)政收入增速不斷放緩，但是財(cái)政支出有增無減，導(dǎo)致地方政府部門面臨較為嚴(yán)峻的財(cái)政壓力。在此情形下，部分地方政府部門通過“費(fèi)”或者“基金”等形式籌集非稅收入，從而加劇了民營企業(yè)的非稅負(fù)擔(dān)。

曲敬東認(rèn)同上述觀點(diǎn)，認(rèn)為應(yīng)加強(qiáng)對(duì)地方落實(shí)中央政策的監(jiān)督力度，避免各地在執(zhí)行中央政策時(shí)“走形變樣”。

“國家制定相對(duì)統(tǒng)一投資激勵(lì)政策之后，各地政策在執(zhí)行中差異過大造成混亂。此外，還應(yīng)加大對(duì)民營企業(yè)的支持力度，特別是信貸和稅收政策支持力度，以及加大對(duì)個(gè)人財(cái)產(chǎn)和民營資產(chǎn)保護(hù)力度。”曲敬東說。

不同于曲敬東身上的創(chuàng)業(yè)者、高管和投資人3個(gè)標(biāo)簽，英諾天使基金創(chuàng)始合伙人李竹的職業(yè)身份相對(duì)簡單。

“我是一個(gè)連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，清華大學(xué)畢業(yè)后曾經(jīng)兩次創(chuàng)業(yè)，并于2013年創(chuàng)立了英諾天使基金。截至目前，自己參與投資項(xiàng)目300+，多個(gè)項(xiàng)目上市及并購?fù)顺?。?李竹向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者介紹。

英諾天使基金由李竹等清華校友于2013年4月發(fā)起創(chuàng)建，截至目前，已投資超過500個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目、直接管理50億元人民幣天使基金，專注A輪之前的早期科技投資。

在經(jīng)歷了多個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的波峰波谷之后，李竹對(duì)制約民間投資的因素理解頗深。在他看來，投資信心和營商環(huán)境是制約民間投資活躍度的兩個(gè)重要因素。

“民間投資信心不足是首要因素。早期投資機(jī)構(gòu)之前的投資主要集中在與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)不少都面臨監(jiān)管逐漸落地，對(duì)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)帶來影響，大家還不確定未來是否會(huì)有更多的新政策出臺(tái)，因此大都持觀望的態(tài)度?！?李竹向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示，除了樹立民間投資信心，還應(yīng)繼續(xù)創(chuàng)建更好的營商環(huán)境。

“我國經(jīng)濟(jì)由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，改善營商環(huán)境至關(guān)重要，也是贏得區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)和高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇。”李竹說。

一直以來，營商環(huán)境受到從中央到各地政府的高度重視，出臺(tái)了一系列優(yōu)化營商環(huán)境的政策舉措，比如大力推進(jìn)“放管服”改革等，取得了顯著成效。

全國工商聯(lián)發(fā)布2021年度“萬家民營企業(yè)評(píng)營商環(huán)境”調(diào)查顯示，民營企業(yè)對(duì)營商環(huán)境滿意度連續(xù)3年持續(xù)上升。

在李竹看來，我國營商環(huán)境還有進(jìn)一步優(yōu)化空間，“從投資的角度，應(yīng)該進(jìn)一步規(guī)范并優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)投資的設(shè)立和審批流程;從政策的角度，為創(chuàng)造更好營商環(huán)境，應(yīng)出臺(tái)相關(guān)監(jiān)管政策并盡快落地，以提振民企信心，激發(fā)民間投資活力，減少觀望和等待情緒，鼓勵(lì)更多的民間投資進(jìn)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域”。

近日，北京市發(fā)布2022年總投資約1.2萬億元的“3個(gè)100”市重點(diǎn)工程項(xiàng)目，以民間投資為主的社會(huì)投資項(xiàng)目占比超50% ，投資額占比逾七成。

近幾年來，北京始終把擴(kuò)大民間投資作為穩(wěn)定有效投資、激發(fā)市場(chǎng)主體活力、構(gòu)建高精尖經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要舉措。

融道（海南）股權(quán)投資基金管理有限公司董事長郭延生對(duì)北京的做法表示贊同，但同時(shí)認(rèn)為對(duì)民間投資而言，政府投資項(xiàng)目設(shè)立的門檻太高。

“只要是政府重點(diǎn)項(xiàng)目，我總體感覺是門檻高，有的體現(xiàn)在資質(zhì)高，有的要求墊資高，有的要求工期緊。從項(xiàng)目組織的角度看，這些要求都合理，但實(shí)際上無形中大大限制了民間投資的參與范圍?！?郭延生向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示。

中國銀行研究院研究員范若瀅接受媒體采訪也表示，要更大力度調(diào)動(dòng)民間投資的積極性，繼續(xù)放開民營企業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，降低民間投資門檻。

事實(shí)上，即便降低了門檻，基于當(dāng)前我國民間資本投資能力總體偏弱，能夠參與到政府重點(diǎn)工程的民營企業(yè)依然是少數(shù)。

改革開放40多年來，中國民營企業(yè)從無到有、從小到大、從弱到強(qiáng)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展有目共睹。截至2020年底，我國民營企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到4000多萬家。

但是，在郭延生看來，中國民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)在民營企業(yè)的數(shù)量，弱在民企單體的質(zhì)量?！坝绕涫巧婕罢攸c(diǎn)工程項(xiàng)目，一般民營企業(yè)實(shí)力會(huì)明顯不足，和央企、國企競(jìng)爭(zhēng)難有勝算?！?/p>

將欲取之，必先予之。要提升民企參與政府項(xiàng)目的能力，郭延生認(rèn)為，應(yīng)大力發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)，尤其應(yīng)進(jìn)一步緩解民營企業(yè)融資難問題，以提升民營企業(yè)的投資能力。

“有了資金注入的活水，就有了增加投資意愿的動(dòng)力。”郭延生說。