川渝地區(qū)管道現(xiàn)貨天然氣價格指數(shù)編制的思路與建議

陳 燦 李森圣 趙曉蘭 李孜孜

（1.中國石油西南油氣田公司天然氣經(jīng)濟(jì)研究所，四川 成都 610051；2.西南石油大學(xué)土木工程與測繪學(xué)院，四川 成都 610500；3.中國石油西南油氣田公司勘探開發(fā)研究院，四川 成都 610041）

0 引言

近年來，隨著國家管網(wǎng)公司正式成立，天然氣市場化改革邁入加速期、深化期。中共中央、國務(wù)院2017年5月發(fā)布《關(guān)于深化石油天然氣體制改革的若干意見》，要求改革油氣產(chǎn)品定價機(jī)制，有效釋放競爭性環(huán)節(jié)市場價格，明確提出推進(jìn)非居民用氣價格市場化，鼓勵通過市場競爭形成價格。與此同時，2020年3月和5月分別發(fā)布的新版《中央定價目錄》、《關(guān)于新時代加快完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的意見》，釋放出加速價格市場化改革的信號。

天然氣價格指數(shù)為天然氣市場化交易提供基準(zhǔn)價格，是天然氣價格市場化改革的核心議題和重要發(fā)展方向，也是我國爭取亞洲乃至國際天然氣市場定價權(quán)和話語權(quán)的重要舉措。2021年，國際天然氣價格飆升，由于我國在進(jìn)口天然氣及LNG價格定價方面缺乏話語權(quán)，導(dǎo)致國內(nèi)企業(yè)只能被動接受價格，遭受了較大的經(jīng)濟(jì)損失。因此，研究編制能科學(xué)反映我國供需現(xiàn)狀的天然氣價格指數(shù)十分必要，也是亟待解決的問題。川渝地區(qū)天然氣管網(wǎng)發(fā)達(dá)、市場比較成熟，市場化交易比較活躍，一直以來也是我國天然氣市場和價格改革的重要試驗田，具備探索天然氣現(xiàn)貨價格指數(shù)體系的基礎(chǔ)條件［1-2］。

在價格指數(shù)的重要性方面，楊寧（2019）指出，當(dāng)前國際現(xiàn)貨LNG采購價格除固定價外，大部分招標(biāo)船貨價格掛鉤普氏日本/韓國指數(shù)（JKM）中心，而JKM評估價格的樣本量小，流通性差，并非反映亞洲市場的真實供需，容易產(chǎn)生操縱行為，應(yīng)加快推動形成我國天然氣交易市場價格指數(shù)［3］。肖建忠等（2019）基于上海石油天然氣交易中心的LNG現(xiàn)貨交易數(shù)據(jù)的研究表明，我國LNG現(xiàn)貨價格不能直接對國際天然氣價格造成影響，也不能通過宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行間接傳導(dǎo)作用于國際天然氣價格；利用交易中心平臺產(chǎn)生的現(xiàn)貨交易價格編制和發(fā)布中國的天然氣價格指數(shù)、LNG價格指數(shù)、LNG運(yùn)輸價格指數(shù)等一系列指數(shù)產(chǎn)品，爭取亞太地LNG定價權(quán)，提升在國際天然氣貿(mào)易中的話語權(quán)［4］。

在價格指數(shù)編制方法和建議方面，瞿新榮（2019）對標(biāo)分析美國、英國天然氣市場化改革與天然氣價格指數(shù)的經(jīng)驗與啟示，提出了中國建立天然價格指數(shù)建設(shè)的可行性。秘琳等（2021）根據(jù)近年中國LNG出廠價格全國指數(shù)時間序列數(shù)據(jù)，采用箱線圖法，分析形成了價格基準(zhǔn)值、典型年、各月價格中位數(shù)的變化規(guī)律，以及LNG液態(tài)分銷季節(jié)性溢價的倍數(shù)關(guān)系等規(guī)律信息［5］。武洪昆等（2019）認(rèn)為，通過建立國內(nèi)LNG采購協(xié)同機(jī)制、構(gòu)建中國天然氣價格指數(shù)、改變與油價掛鉤的LNG國際采購定價機(jī)制、推動進(jìn)口LNG以人民幣計價結(jié)算、進(jìn)口LNG中長期合同資源船期靈活化安排等多項措施提升LNG定價話語權(quán)，助力我國天然氣市場化改革［6］。陸曉如（2019）總結(jié)了由海關(guān)總署全球貿(mào)易監(jiān)測分析中心和上海石油天然氣交易中心共同研發(fā)的中國LNG綜合進(jìn)口到岸價格指數(shù)的重要意義，并提出從編制方法、數(shù)據(jù)處理等方面進(jìn)一步完善［7］。楊雷等（2021）指出，鼓勵有條件的地區(qū)在吸收借鑒歐美各國成熟市場經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，試點(diǎn)建立競爭性的區(qū)域天然氣市場和交易平臺，形成具有國際影響力的天然氣價格指數(shù)，可以為實現(xiàn)國家油氣體制改革目標(biāo)提供區(qū)域樣板。綜上所述，現(xiàn)有研究主要集中于價格指數(shù)的重要性以及編制方法、相關(guān)建議等方面，鮮有文獻(xiàn)對價格指數(shù)的編制方法進(jìn)行系統(tǒng)總結(jié)，并提出具體編制方案。鑒于此，通過系統(tǒng)梳理總結(jié)國內(nèi)外價格指數(shù)編制的經(jīng)驗和啟示，提出適應(yīng)我國行業(yè)現(xiàn)狀及市場價格實際需要的價格指數(shù)編制方案［8］。

1 國內(nèi)外天然氣價格指數(shù)編制的經(jīng)驗與啟發(fā)

1.1 國外代表性天然氣價格指數(shù)

國外方面，北美、歐洲以及亞太地區(qū)的天然氣價格指數(shù)的編制與應(yīng)用均較為成熟。其中，在北美地區(qū)，大多數(shù)天然氣商品合約都將普氏或NGI指數(shù)作為價格參考；在歐洲地區(qū)，由ICIS及洲際交易所（ICE）交易平臺制定的價格在歐盟使用最為廣泛；在亞太地區(qū)，普氏的JKM指數(shù)和新加坡交易所（EMC）的Sling指數(shù)最為常用。因此，我們從中選擇了普氏JKM指數(shù)、NGI價格指數(shù)、ICIS Heren指數(shù)，以及新加坡Sling指數(shù)，梳理總結(jié)國外代表性價格指數(shù)的編制經(jīng)驗［9］。

1）普氏JKM指數(shù)

普氏JKM指數(shù)是普氏評估的日本韓國市場（JKM）液化天然氣價格，是現(xiàn)貨實物貨物的液化天然氣（LNG）基準(zhǔn)價格評估，它在東北亞和全球的現(xiàn)貨交易、短期、中期和長期合同中都有廣泛應(yīng)用（表1）。

表1 普氏JKM指數(shù)編制的數(shù)據(jù)來源及計算評估方法

2）NGI天然氣價格指數(shù)

天然氣情報公司LNG Insight（NGI）是一家針對北美液化天然氣（LNG）市場的每日定價、數(shù)據(jù)和新聞服務(wù)機(jī)構(gòu)。NGI的各種”天然氣價格指數(shù)”（NGI的雙周調(diào)查、NGI的每周天然氣價格指數(shù)和NGI的每日天然氣價格指數(shù)）中出現(xiàn)的現(xiàn)貨市場價格代表特定地區(qū)在指定時間段內(nèi)批發(fā)市場的天然氣價格（表2）。

表2 NGI天然氣價格指數(shù)編制的數(shù)據(jù)來源及計算評估方法

3）ICIS Heren指數(shù)

ICIS是一家提供天然氣價格報告服務(wù)的媒體新聞機(jī)構(gòu)。ICIS為不同的合同發(fā)布各種基于交易量加權(quán)的指數(shù)，如日指數(shù)、周指數(shù)以及月指數(shù)。ICIS Heren指數(shù)和評估已發(fā)展至涵蓋新興市場和成熟市場。于歐盟中心而言，合同中使用最受歡迎的價格參數(shù)是ICIS日前指數(shù)、周末評估指數(shù)以及月前指數(shù)（表3）。

表3 ICIS Heren指數(shù)編制的數(shù)據(jù)來源及計算評估方法

4）新加坡Sling指數(shù)

為應(yīng)對亞洲能源市場找到一個反映該地區(qū)市場基本面的真正液化天然氣價格基準(zhǔn)價格的需求，新加坡交易所（EMC）于2015年10月推出了新加坡液化天然氣指數(shù)（Singapore Sling），是一項基于每日行業(yè)調(diào)查的現(xiàn)貨指數(shù)，主要交易商對新加坡船上交貨價的公平中間價進(jìn)行評估（表4）。

表4 新加坡Sling編制的數(shù)據(jù)來源及計算評估方法

1.2 國內(nèi)代表性天然氣價格指數(shù)

近年來，國內(nèi)的天然氣交易中心以及第三方資訊機(jī)構(gòu)也開展了天然氣價格指數(shù)的編制與發(fā)布工作，主要包括上海石油天然氣交易中心發(fā)布的中國LNG出廠價格全國指數(shù)、中國LNG出廠（站）價格區(qū)域指數(shù)、中國LNG綜合進(jìn)口到岸價格指數(shù)、中國進(jìn)口現(xiàn)貨LNG到岸價格指數(shù)等；重慶石油天然氣交易中心發(fā)布的天然氣現(xiàn)貨價格指數(shù)、區(qū)域LNG出廠價格指數(shù)等；以及卓創(chuàng)資訊等第三方資訊機(jī)構(gòu)發(fā)布的LNG價格指數(shù)。因此，我們從中選擇了上海石油天然氣交易中心中國進(jìn)口現(xiàn)貨LNG到岸價格指數(shù)，重慶石油天然氣交易中心天然氣現(xiàn)貨價格指數(shù)，以及卓創(chuàng)資訊LNG價格指數(shù)，梳理總結(jié)國內(nèi)代表性價格指數(shù)的編制經(jīng)驗。1）上海石油天然氣交易中心中國進(jìn)口現(xiàn)貨LNG到岸價格指數(shù)

中國進(jìn)口現(xiàn)貨LNG到岸價格指數(shù)是以現(xiàn)貨方式進(jìn)口到中國大陸，并于未來三個日歷月內(nèi)在中國大陸LNG接收站交貨的LNG船貨的價格（表5）。

表5 中國進(jìn)口現(xiàn)貨LNG到岸價格指數(shù)編制的數(shù)據(jù)來源及計算評估方法

2）重慶交易中心天然氣現(xiàn)貨價格指數(shù)

重慶石油天然氣交易中心的天然氣現(xiàn)貨價格指數(shù)包括川渝天然氣現(xiàn)貨價格指數(shù)，鄂爾多斯天然氣現(xiàn)貨價格指數(shù)、華中天然氣現(xiàn)貨價格指數(shù)三個區(qū)域指數(shù)。其中，川渝天然氣現(xiàn)貨價格指數(shù)是由交貨地在川渝地區(qū)的當(dāng)月現(xiàn)貨交易價格編制而成；鄂爾多斯天然氣現(xiàn)貨價格指數(shù)是由交貨地在鄂爾多斯盆地及周緣地區(qū)的當(dāng)月現(xiàn)貨交易價格編制而成；華中天然氣現(xiàn)貨價格指數(shù)為華中地區(qū)（湖北省、湖南省、江西?。┑漠?dāng)月現(xiàn)貨交易價格編制而成（表6）。

表6 天然氣現(xiàn)貨價格指數(shù)編制的數(shù)據(jù)來源及計算評估方法

3）卓創(chuàng)資訊LNG價格指數(shù)

卓創(chuàng)資訊LNG市場價格指數(shù)是由山東卓創(chuàng)資訊集團(tuán)有限公司編制發(fā)布，旨在客觀反映LNG價格變動和運(yùn)行狀況，并能作為行業(yè)內(nèi)企業(yè)采購、生產(chǎn)、銷售、投資的評價標(biāo)準(zhǔn)。目前卓創(chuàng)資訊發(fā)布的天然氣現(xiàn)貨價格評估包括LNG地區(qū)成交價、LNG下游接貨價兩類價格的日估價（表7）。

表7 卓創(chuàng)資訊LNG價格指數(shù)編制的數(shù)據(jù)來源及計算評估方法

1.3 啟發(fā)

通過對國內(nèi)外代表性天然氣價格指數(shù)編制的數(shù)據(jù)來源及計算評估方法的梳理總結(jié)，得到以下三點(diǎn)啟示。

1）從指數(shù)編制的目標(biāo)上看，成熟價格指數(shù)一定是標(biāo)尺性和可投資性有機(jī)結(jié)合，相互促進(jìn)。同時標(biāo)尺性目標(biāo)分為兩種，一種是衡量整體的價格水平，指數(shù)編制一般采用相對數(shù)；另一種是作為單一商品的定價基準(zhǔn)，指數(shù)編制采用絕對數(shù)。

2）從樣本選擇和數(shù)據(jù)來源來看，公開市場集中競價形成的價格是指數(shù)編制的最基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)，同時會在流動性較好的市場進(jìn)行采價。在缺乏這類數(shù)據(jù)的情況下，構(gòu)建科學(xué)的評估體系所評估的數(shù)據(jù)是可以作為有效的補(bǔ)充，且樣本數(shù)據(jù)采集后要有評估核實機(jī)制。從國內(nèi)的指數(shù)編制的案例來看，由于我國的公開交易市場的流動性較差，一般采用詢價方式作為數(shù)據(jù)采集的主要方式，為了保障能夠可持續(xù)獲取真實可靠數(shù)據(jù)，政企合作和構(gòu)建指數(shù)管理機(jī)構(gòu)是有效的。

3）從指數(shù)計算和評估方法來看，目前國內(nèi)外大部分天然氣價格指數(shù)均采用加權(quán)算數(shù)平均法。

2 川渝地區(qū)管道現(xiàn)貨天然氣價格指數(shù)編制的思路

川渝地區(qū)天然氣管網(wǎng)發(fā)達(dá)、市場比較成熟，市場化交易比較活躍，具備編制川渝管道天然氣現(xiàn)貨價格指數(shù)體系的相關(guān)條件。

2.1 川渝地區(qū)管道現(xiàn)貨天然氣價格指數(shù)定義

川渝地區(qū)管道現(xiàn)貨天然氣價格指數(shù)是在四川和重慶地區(qū)交割，并經(jīng)由長輸管道將天然氣輸送至終端用戶，主要應(yīng)用于城市燃?xì)狻⒐ど虡I(yè)、化工、發(fā)電等領(lǐng)域的天然氣，在發(fā)布日當(dāng)周現(xiàn)貨批發(fā)環(huán)節(jié)的絕對價格水平。

川渝管道天然氣現(xiàn)貨價格指數(shù)側(cè)重反映川渝地區(qū)天然氣市場整體走勢，可以作為整個行業(yè)及川渝經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)，能夠及時、準(zhǔn)確的反映天然氣市場變化，為政府部門、石油天然氣企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策提供參考依據(jù)。

2.2 數(shù)據(jù)來源

1）數(shù)據(jù)構(gòu)成

基于目前川渝地區(qū)天然氣市場現(xiàn)狀，本指數(shù)采用交易數(shù)據(jù)+評估數(shù)據(jù)相結(jié)合的方式作為編制指數(shù)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。其中以交易數(shù)據(jù)為主，評估數(shù)據(jù)為輔；交易數(shù)據(jù)作為價格指數(shù)的基本數(shù)據(jù)，即絕對價格部分；評估數(shù)據(jù)用于計算基于基本數(shù)據(jù)的波動率，即調(diào)整部分，最后形成最終的價格指數(shù)。

2）數(shù)據(jù)來源

基本數(shù)據(jù)：在重慶石油天然氣交易中心交易的管道天然氣合同量外用氣上一個月月底開展的下月合同量外用氣競價產(chǎn)生的最高成交價作為指數(shù)評估價格的基本價格。將此價格作為基本價格是基于以下幾點(diǎn)考慮：首先，重慶石油天然氣中心作為川渝地區(qū)天然氣交易的唯一公共平臺，其具備交易市場的公平、公正和公開的市場透明性特征，所形成的價格具有權(quán)威性和標(biāo)桿性；其次，競價產(chǎn)生的最高成交是市場公平競爭產(chǎn)生的價格，而且是額外氣拍賣，因此其價格反映了當(dāng)期市場的天然氣邊際價值，也符合交易市場中邊際成本定價機(jī)制；第三，月底拍賣下月氣量產(chǎn)生的價格體現(xiàn)了交易雙方的預(yù)期，具有先導(dǎo)性，并持續(xù)作為交割期的交易參考；最后月末額外氣競價交易模式已成為常態(tài)化的交易產(chǎn)品，保證基本數(shù)據(jù)的連續(xù)性。

基礎(chǔ)價格缺失的處理：本月未開展下月合同量外用氣競價，則以本月周度指數(shù)加權(quán)平均價格、本月合同內(nèi)結(jié)算價格的差值、當(dāng)月歷史環(huán)比波動率、合同內(nèi)下月天然氣消費(fèi)結(jié)算價格的升貼水等指標(biāo)計算基礎(chǔ)價格。

評估數(shù)據(jù)：結(jié)合川渝地區(qū)油氣田生產(chǎn)經(jīng)營情況、市場供需情況，線下交易情況、替代品等情況及數(shù)據(jù)做定量定性相結(jié)合分析，確定基于基礎(chǔ)價格的當(dāng)周波動率，形成最終的評估價格，作為編制指數(shù)的最終價格。評估數(shù)據(jù)能夠補(bǔ)齊目前交易平臺數(shù)據(jù)不足，數(shù)據(jù)不連續(xù)性，能夠更加全面、真實的反映市場動態(tài)變化。

2.3 基礎(chǔ)公式

式中，P為現(xiàn)貨價格指數(shù)；P0為月度拍賣最高價；A為結(jié)構(gòu)1（或影響因素）現(xiàn)貨價格指數(shù)；α為結(jié)構(gòu)1現(xiàn)貨價格指數(shù)權(quán)重；B為結(jié)構(gòu)2（或影響因素）現(xiàn)貨價格指數(shù)；β為結(jié)構(gòu)2現(xiàn)貨價格指數(shù)權(quán)重。

2.4 指數(shù)發(fā)布頻率及時間

1）發(fā)布頻率：結(jié)合目前的天然氣市場現(xiàn)狀及指數(shù)編制方法，前期僅發(fā)布周度川渝管道天然氣現(xiàn)貨價格。

2）發(fā)布時間：每周五18:00發(fā)布。

2.5 信息采集方式

1）交易數(shù)據(jù)：交易中心編輯整理

2）網(wǎng)絡(luò)直報信息平臺的搭建。網(wǎng)絡(luò)直報系統(tǒng)能夠?qū)崟r地進(jìn)行數(shù)據(jù)收集、審核、儲存、加工、維護(hù)和使用，實現(xiàn)動態(tài)監(jiān)測和數(shù)據(jù)共享。同時，保證數(shù)據(jù)由企業(yè)直接報送，方便統(tǒng)計人員操作，減少中間環(huán)節(jié)，提高數(shù)據(jù)質(zhì)量。

3）對相關(guān)交易會員進(jìn)行詢價。建議指派專人通過電話、電子郵件和微信等方式進(jìn)行會員詢價，詢價主體構(gòu)成包括但不限于油氣田企業(yè)、銷售企業(yè)、下游用戶。

4）研究設(shè)計評估體系。由交易中心和權(quán)威研究機(jī)構(gòu)共同研究設(shè)計評估價格體系，形成評估所需相關(guān)信息的標(biāo)準(zhǔn)的填報格式和內(nèi)容，作為網(wǎng)絡(luò)直報系統(tǒng)平臺設(shè)計開發(fā)基礎(chǔ)。

5）異常值處理。如遇到數(shù)據(jù)偏離正常值時，指數(shù)工作小組應(yīng)進(jìn)行核實查正，核校后仍為異常數(shù)據(jù)的將予以剔除；如遇到數(shù)據(jù)缺失時，指數(shù)工作小組應(yīng)結(jié)合實際情況處理。

2.6 評估價格確認(rèn)

根據(jù)已構(gòu)建的評估體系對最終整理數(shù)據(jù)，結(jié)合市場情況確定周度評估價格。

3 結(jié)論及建議

隨著中國天然氣管網(wǎng)互聯(lián)互通的實現(xiàn)及市場化改革更加深入，形成競爭性的區(qū)域價格基準(zhǔn)是突破門站價格改革的有益嘗試。川渝地區(qū)擁有建立區(qū)域性管道現(xiàn)貨價格指數(shù)的良好條件，通過形成具有影響力的天然氣價格指數(shù)，為實現(xiàn)國家油氣體制改革目標(biāo)提供區(qū)域樣板。

1）繼續(xù)增大川渝地區(qū)線上交易的規(guī)模，提高指數(shù)的權(quán)威性和可靠性。發(fā)揮交易中心流動性強(qiáng)、交易量大、交易價格不受國家限價的優(yōu)勢，積極爭取各個資源方增加公開市場交易量，構(gòu)建更加透明的市場環(huán)境。這將有利于增加價格指數(shù)編制中交易數(shù)據(jù)份額，市場透明度更高，反映短期真實供需狀況。

2）積極爭取各級政府支持，保障指數(shù)的可持續(xù)性和權(quán)威性。從國家層面，積極爭取川渝地區(qū)作為門站價改革試點(diǎn)，結(jié)合川渝管道天然氣現(xiàn)貨價格指數(shù)體系研究，將價格指數(shù)作為川渝地區(qū)的基準(zhǔn)價格，其他周邊地區(qū)的價格則可以通過管道運(yùn)輸費(fèi)推導(dǎo)，從地方政府層面，積極爭取地方政府參與到指數(shù)編制的指導(dǎo)工作中，在川渝兩地發(fā)改委等部門支持和指導(dǎo)下，搭建指數(shù)編制的數(shù)據(jù)直報平臺，保障持續(xù)獲得真實可靠數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)，保障指數(shù)的可持續(xù)性和權(quán)威性［9-12］。

3）開展價格指數(shù)的衍生品研究，不斷提升價格指數(shù)的影響力和公信力。積極開展基于價格指數(shù)的衍生品研究，為構(gòu)建多層次市場建設(shè)提供支撐。從國際商品價格指數(shù)發(fā)展歷程來看，商品價格指數(shù)的基準(zhǔn)地位確定之后，基于其本身的期貨、期權(quán)、互換、遠(yuǎn)期等衍生品將應(yīng)運(yùn)而生，商品價格指數(shù)的金融屬性將越發(fā)明顯。以價格指數(shù)為基準(zhǔn)的衍生品廣泛應(yīng)用，也將有利于擴(kuò)大指數(shù)的影響和公信力。