• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    降準(zhǔn)對(duì)房地產(chǎn)有何影響

    2022-03-07 09:01:36嚴(yán)躍進(jìn)
    理財(cái)·市場(chǎng)版 2022年1期
    關(guān)鍵詞:政策底購(gòu)房庫(kù)存

    嚴(yán)躍進(jìn)

    全面降準(zhǔn)后,房地產(chǎn)行業(yè)有何影響和變化?開發(fā)商的日子能好起來(lái)嗎?

    2021年房企面臨經(jīng)營(yíng)和債務(wù)等多重壓力,可以用“焦頭爛額”一詞形容。當(dāng)前房地產(chǎn)政策總體趨于寬松。在這個(gè)背景下,開發(fā)商的日子是否會(huì)好起來(lái)?何時(shí)會(huì)好起來(lái)?要回答這些問(wèn)題,就要基于“政策—市場(chǎng)—企業(yè)”的傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行分析。只有明確判斷政策底、市場(chǎng)底和企業(yè)底,才能真正看到房企重回健康發(fā)展的階段。

    政策底:從信貸放松到地方性的放松

    房地產(chǎn)政策放松的信號(hào)源于2021年9月29日。這一天央行召開了房地產(chǎn)金融工作座談會(huì)。會(huì)議明確,金融機(jī)構(gòu)要按照法治化、市場(chǎng)化原則,配合相關(guān)部門和地方政府共同維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展,維護(hù)住房消費(fèi)者合法權(quán)益。該表態(tài)信號(hào)意義極強(qiáng),即金融信貸政策要關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)不穩(wěn)定的情況,積極給予支持。

    2021年12月3日,銀保監(jiān)會(huì)表示,當(dāng)前房貸政策將重點(diǎn)滿足首套和改善性住房按揭需求。這是金融系統(tǒng)首次提及對(duì)改善性住房的信貸支持。

    2021年12月6日,央行宣布降準(zhǔn),明確在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí),有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源,增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力。該表述雖不是針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng),但鑒于銀行可貸資金和能力的增強(qiáng),所以對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)和企業(yè)來(lái)說(shuō)都有積極的意義。

    在信貸政策放松的過(guò)程中,其他金融政策也逐漸放松,尤其是體現(xiàn)在發(fā)債和資產(chǎn)證券化領(lǐng)域。2021年11月9日,銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)舉行房地產(chǎn)企業(yè)代表座談會(huì)。此次會(huì)議上,相關(guān)企業(yè)明確有計(jì)劃在銀行間市場(chǎng)注冊(cè)發(fā)行債務(wù)融資工具。而后續(xù)的發(fā)債情況也證實(shí)了這一點(diǎn)。同時(shí),進(jìn)入12月,各類資產(chǎn)證券化的動(dòng)作增加,尤其是針對(duì)購(gòu)房尾款進(jìn)行資產(chǎn)證券化的操作增多。這說(shuō)明,房企正對(duì)各類應(yīng)收賬款進(jìn)行變現(xiàn),有助于進(jìn)一步改善現(xiàn)金流狀況。

    新的放松開始從金融領(lǐng)域轉(zhuǎn)向行政管控和財(cái)政稅收等領(lǐng)域。目前來(lái)看,一些三四線城市的放松動(dòng)作更多,包括:南通海安對(duì)改善型購(gòu)房需求給予補(bǔ)貼、重慶萬(wàn)州在房交會(huì)上明確實(shí)行契稅減半補(bǔ)貼、河南新鄉(xiāng)落實(shí)契稅補(bǔ)貼20%的政策、荊門對(duì)大學(xué)生在中心城區(qū)購(gòu)房給予一次性購(gòu)房補(bǔ)貼、保定取消被動(dòng)式超低能耗建筑商品房限購(gòu)政策等。此類政策都說(shuō)明三四線城市去庫(kù)存壓力大,各地政府正主動(dòng)營(yíng)造更好的房屋銷售環(huán)境,助力房企去庫(kù)存。各種政策疊加的基礎(chǔ)上,我們認(rèn)為,政策底正在構(gòu)筑,且2022年將呈現(xiàn)比較明顯的寬松導(dǎo)向。尤其是針對(duì)改善型購(gòu)房需求和二套購(gòu)房需求,預(yù)計(jì)后續(xù)各類支持性的政策會(huì)明顯增加。

    市場(chǎng)底:回暖過(guò)程不會(huì)來(lái)得非???/p>

    從近期市場(chǎng)的反饋情況看,包括房企營(yíng)銷人員在內(nèi),都認(rèn)為:信貸雖然基調(diào)在放松,但還沒(méi)有這么快就傳導(dǎo)到房地產(chǎn)銷售市場(chǎng)中。至少房企還沒(méi)有感受到房貸市場(chǎng)明顯寬松的氣息。類似情況至少說(shuō)明,對(duì)于各類政策的放松,要真正傳導(dǎo)到市場(chǎng)中,其實(shí)還是有時(shí)滯的。

    對(duì)政策面的梳理可以看到,從2021年10月開始信貸政策就趨于寬松。但是市場(chǎng)數(shù)據(jù)并沒(méi)有這么快地改善。上海易居房地產(chǎn)研究院發(fā)布的《全國(guó)百城住宅庫(kù)存報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示,截至2021年11月底,全國(guó)100個(gè)城市新建商品住宅庫(kù)存總量為52110萬(wàn)平方米,環(huán)比增長(zhǎng)2.1%,同比增長(zhǎng)2.1%。庫(kù)存環(huán)比數(shù)據(jù)出現(xiàn)連續(xù)4個(gè)月正增長(zhǎng)現(xiàn)象,而同比則連續(xù)36個(gè)月保持正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。當(dāng)前百城庫(kù)存規(guī)模為2016年8月以來(lái)的最高值,即創(chuàng)下5年來(lái)的新高。城市結(jié)構(gòu)方面,截至2021年11月底,100個(gè)城市中一、二、三、四線的新建商品住宅庫(kù)存總量分別為3052萬(wàn)、26571萬(wàn)和22487萬(wàn)平方米,環(huán)比增速分別為3.2%、1.5%和2.6%,同比增速分別為-2.9%、-0.9%和6.7%。三四線城市庫(kù)存攀升的態(tài)勢(shì)最為明顯,其出現(xiàn)了連續(xù)37個(gè)月庫(kù)存規(guī)模同比正增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),創(chuàng)下了2016年7月以來(lái)的最高值。換句話說(shuō),就當(dāng)前樓市基本面看,市場(chǎng)壓力其實(shí)并沒(méi)有緩解。

    所以從這個(gè)角度看,至少2021年第四季度的市場(chǎng)行情還不會(huì)太樂(lè)觀,各類寬松政策還不會(huì)這么快反饋到市場(chǎng)中。尤其是占據(jù)大頭的三四線城市,近期絲毫沒(méi)有樓市回暖的跡象。部分城市雖然市場(chǎng)交易出現(xiàn)環(huán)比上升,但是同比跌幅還是很大的。市場(chǎng)行情筑底或回暖,則要等到2022年上半年。預(yù)計(jì)從3月開始,商業(yè)銀行貸款的節(jié)奏確實(shí)會(huì)加快,進(jìn)而形成較多的住房消費(fèi)支持。而各地在購(gòu)房政策放松的情況下,也往往可以激活壓抑的購(gòu)房需求。而到5月,由于其本身是傳統(tǒng)的營(yíng)銷旺季,所以預(yù)計(jì)營(yíng)銷節(jié)奏會(huì)加快,銷售數(shù)據(jù)也有改善的可能。這個(gè)時(shí)候,城市和房企的銷售數(shù)據(jù)會(huì)陸續(xù)由負(fù)轉(zhuǎn)正。市場(chǎng)底出現(xiàn),并開始迎來(lái)回暖的行情。

    企業(yè)底:預(yù)計(jì)2022年第三季度會(huì)有所改善

    城市和具體房企銷售數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)好,是否意味著房企的好日子到來(lái)了呢?其實(shí)不然。單純從銷售數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)來(lái)看,其實(shí)回暖并不難。只要銀行信貸政策支持,統(tǒng)計(jì)在銷售排行榜上的數(shù)據(jù)就會(huì)明顯改善。但是這個(gè)數(shù)據(jù)多少還是賬面上的,企業(yè)自身的資金狀況還不會(huì)這么快得到改善。換句話說(shuō),從政策底、市場(chǎng)底到企業(yè)底,其實(shí)是有時(shí)滯的。至少對(duì)于房企來(lái)說(shuō),企業(yè)底要出現(xiàn),那么在化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和提高經(jīng)營(yíng)水平等方面,都應(yīng)該有明顯轉(zhuǎn)好的表現(xiàn)。

    化解債務(wù)的問(wèn)題,是一個(gè)時(shí)間的問(wèn)題,至少房企在2022年確實(shí)可以較好地化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我們從近期一些化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的操作可以看出,企業(yè)應(yīng)對(duì)的能力確實(shí)是在增強(qiáng)的。其中,對(duì)于恒大來(lái)說(shuō),其在2021年12月6日發(fā)布公告:考慮到集團(tuán)目前面臨的經(jīng)營(yíng)上和財(cái)務(wù)上的挑戰(zhàn),公司董事會(huì)決議設(shè)立中國(guó)恒大集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)化解委員會(huì)。類似風(fēng)險(xiǎn)化解委員會(huì)的成立,有助于后續(xù)國(guó)企資源的導(dǎo)入,利好債務(wù)問(wèn)題的更快解決。而對(duì)于華夏幸福來(lái)說(shuō),其在2021年12月9日發(fā)布債務(wù)重組工作,表示公司債務(wù)重組計(jì)劃已獲華夏幸福金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人委員會(huì)表決通過(guò),同時(shí)明確了4種償債的工作策略。從這兩個(gè)房企的案例可以看出,房企和投資者的關(guān)系若是穩(wěn)定,那么后續(xù)債務(wù)處置的難度就會(huì)降低。關(guān)鍵也在于,央行對(duì)于此類債務(wù)處置也有過(guò)表態(tài)。2021年12月9日,央行在“香港國(guó)際金融中心定位與展望”聯(lián)合研討會(huì)上表示,部分房企的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題是市場(chǎng)事件,將按照市場(chǎng)化、法治化原則妥善處理,債權(quán)人和股東的權(quán)益將按照其法定受償順序得到充分的尊重。這充分說(shuō)明,債務(wù)問(wèn)題的解決,將面臨較好的外部環(huán)境支持。

    債務(wù)問(wèn)題解決的同時(shí),自然就是企業(yè)經(jīng)營(yíng)改善的問(wèn)題。房屋銷售市場(chǎng)的逐漸回暖,會(huì)使得房企的資金回籠速度加快,其本身就是經(jīng)營(yíng)改善的一個(gè)重要標(biāo)志。而隨著經(jīng)營(yíng)狀況逐漸趨于活躍,且房企債務(wù)壓力逐漸減少,此時(shí)房企自由度將增加,就會(huì)開始考慮企業(yè)擴(kuò)張的內(nèi)容,包括投資拿地、招募人才、積極融資、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等。對(duì)于這個(gè)時(shí)間點(diǎn),我們認(rèn)為,至少要在2022年第三季度才能看到。倘若疫情等干擾因素增多,可能這個(gè)時(shí)間點(diǎn)還要推后。

    猜你喜歡
    政策底購(gòu)房庫(kù)存
    “政策底”已至樓市小陽(yáng)春正在醞釀中
    維穩(wěn)行情將繼續(xù)但難言“政策底”港股超跌反彈機(jī)會(huì)更大
    資本市場(chǎng)夯實(shí)“政策底”
    互聯(lián)網(wǎng)背景下房地產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷模式分析——以HD“線上購(gòu)房”為例
    購(gòu)房合同中的“霸王條款”不得不防
    今年又是一個(gè)單底結(jié)構(gòu)
    付款不及時(shí)賣家將房賣出,能否解除購(gòu)房合同?
    一二線城市庫(kù)存減少5.2%
    營(yíng)銷4C與房產(chǎn)去庫(kù)存
    別指望農(nóng)民工當(dāng)去庫(kù)存的“接盤俠”
    久久久久国产网址| 99热这里只有是精品在线观看| 中文字幕熟女人妻在线| 国产伦精品一区二区三区视频9| 国产免费福利视频在线观看| 国产亚洲精品av在线| 别揉我奶头 嗯啊视频| 亚洲精品影视一区二区三区av| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 人妻夜夜爽99麻豆av| 亚洲欧美日韩东京热| 午夜视频国产福利| 成人亚洲精品av一区二区| 久久精品国产亚洲网站| 春色校园在线视频观看| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 国产一区二区在线观看日韩| 人妻夜夜爽99麻豆av| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 国产探花在线观看一区二区| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 日本一二三区视频观看| 欧美成人a在线观看| 亚洲国产精品成人综合色| 国国产精品蜜臀av免费| 精品午夜福利在线看| 草草在线视频免费看| 亚洲欧美日韩无卡精品| 久久99精品国语久久久| 男女啪啪激烈高潮av片| 波多野结衣高清无吗| av在线观看视频网站免费| 午夜福利在线在线| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 午夜福利在线在线| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 在线a可以看的网站| 精品酒店卫生间| 人体艺术视频欧美日本| 国产精品久久久久久久电影| 99久久精品国产国产毛片| 久久6这里有精品| 人人妻人人澡欧美一区二区| 久久久欧美国产精品| 中国美白少妇内射xxxbb| 级片在线观看| av专区在线播放| 青青草视频在线视频观看| 国产精品,欧美在线| 亚洲精品成人久久久久久| 中文亚洲av片在线观看爽| 亚洲av二区三区四区| 三级国产精品欧美在线观看| 一级黄色大片毛片| 人妻夜夜爽99麻豆av| 人妻夜夜爽99麻豆av| 免费看光身美女| 日韩一区二区视频免费看| 久久久a久久爽久久v久久| 亚洲欧美精品综合久久99| 少妇人妻精品综合一区二区| 国产精品熟女久久久久浪| 国产精品久久久久久av不卡| 舔av片在线| 久久精品影院6| 亚洲国产精品专区欧美| 亚洲乱码一区二区免费版| 身体一侧抽搐| 国产精品一区二区在线观看99 | 国产精品女同一区二区软件| 亚洲av福利一区| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 久久99精品国语久久久| 免费看a级黄色片| 村上凉子中文字幕在线| 只有这里有精品99| 精品人妻视频免费看| 日本与韩国留学比较| 男人舔奶头视频| 亚洲av日韩在线播放| 色网站视频免费| 午夜视频国产福利| av在线老鸭窝| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 欧美色视频一区免费| 免费搜索国产男女视频| 97热精品久久久久久| 乱系列少妇在线播放| 国产视频内射| videos熟女内射| 精品人妻一区二区三区麻豆| 麻豆av噜噜一区二区三区| 建设人人有责人人尽责人人享有的 | 天堂av国产一区二区熟女人妻| 观看免费一级毛片| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 婷婷色av中文字幕| 午夜激情欧美在线| 国产精品久久久久久精品电影小说 | 中文欧美无线码| www.av在线官网国产| 亚洲性久久影院| 人人妻人人看人人澡| .国产精品久久| 国产午夜福利久久久久久| 纵有疾风起免费观看全集完整版 | 欧美成人午夜免费资源| 亚洲av电影不卡..在线观看| 啦啦啦啦在线视频资源| 国产中年淑女户外野战色| 欧美色视频一区免费| 国产v大片淫在线免费观看| 极品教师在线视频| 午夜精品国产一区二区电影 | 国产成人一区二区在线| 国产探花极品一区二区| 色5月婷婷丁香| 日韩欧美在线乱码| 看黄色毛片网站| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 人体艺术视频欧美日本| 插逼视频在线观看| 寂寞人妻少妇视频99o| 男的添女的下面高潮视频| 亚洲成人精品中文字幕电影| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 日韩大片免费观看网站 | 天美传媒精品一区二区| 毛片女人毛片| 桃色一区二区三区在线观看| 欧美极品一区二区三区四区| 久久精品国产亚洲av天美| 亚洲精品456在线播放app| 最近2019中文字幕mv第一页| 日本欧美国产在线视频| 国产精华一区二区三区| 99久久精品国产国产毛片| 国产精华一区二区三区| 国产精品熟女久久久久浪| 国产精品久久久久久精品电影小说 | 美女大奶头视频| 国产 一区精品| 精品一区二区免费观看| 男人舔女人下体高潮全视频| 久久精品国产自在天天线| av国产免费在线观看| 亚洲精品成人久久久久久| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 国产精品国产三级国产专区5o | 白带黄色成豆腐渣| 亚洲国产高清在线一区二区三| 国产av码专区亚洲av| av在线蜜桃| 国产三级在线视频| 久久这里只有精品中国| 我的女老师完整版在线观看| 国产精品一区二区三区四区久久| 嫩草影院精品99| 精品免费久久久久久久清纯| 日本爱情动作片www.在线观看| 日本爱情动作片www.在线观看| 91久久精品国产一区二区成人| 69人妻影院| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 精品欧美国产一区二区三| 精品欧美国产一区二区三| av女优亚洲男人天堂| 99久久九九国产精品国产免费| 女人十人毛片免费观看3o分钟| av国产久精品久网站免费入址| 2021少妇久久久久久久久久久| 国产成人aa在线观看| 99热这里只有是精品在线观看| 日本三级黄在线观看| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 一边亲一边摸免费视频| 校园人妻丝袜中文字幕| 99国产精品一区二区蜜桃av| 性色avwww在线观看| 水蜜桃什么品种好| 亚洲av电影不卡..在线观看| 中文字幕久久专区| 一个人看视频在线观看www免费| 成人毛片a级毛片在线播放| 国产av码专区亚洲av| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 看非洲黑人一级黄片| 黑人高潮一二区| 超碰av人人做人人爽久久| 亚洲国产最新在线播放| 在线免费观看不下载黄p国产| 国产在视频线在精品| 国产激情偷乱视频一区二区| 午夜免费男女啪啪视频观看| 久久久久久久久久成人| 中文亚洲av片在线观看爽| 国产精品久久久久久久电影| 欧美又色又爽又黄视频| 亚洲精品成人久久久久久| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 国产黄色小视频在线观看| 99在线视频只有这里精品首页| 又爽又黄无遮挡网站| 如何舔出高潮| videos熟女内射| 可以在线观看毛片的网站| 国产伦理片在线播放av一区| 夫妻性生交免费视频一级片| 1000部很黄的大片| 免费播放大片免费观看视频在线观看 | 麻豆乱淫一区二区| 99热这里只有精品一区| 可以在线观看毛片的网站| 身体一侧抽搐| 少妇被粗大猛烈的视频| 国产精品日韩av在线免费观看| 毛片女人毛片| 国产精品蜜桃在线观看| 国产一区有黄有色的免费视频 | 久久99热6这里只有精品| 午夜久久久久精精品| 内射极品少妇av片p| 纵有疾风起免费观看全集完整版 | 欧美激情国产日韩精品一区| 国产午夜福利久久久久久| 久久这里只有精品中国| 最近视频中文字幕2019在线8| 熟女人妻精品中文字幕| 尤物成人国产欧美一区二区三区| av在线亚洲专区| 亚洲成人av在线免费| 汤姆久久久久久久影院中文字幕 | 91狼人影院| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 久久热精品热| 国产一区亚洲一区在线观看| 国产精品人妻久久久影院| 99国产精品一区二区蜜桃av| 久99久视频精品免费| 老女人水多毛片| 国产精品乱码一区二三区的特点| 成人毛片a级毛片在线播放| АⅤ资源中文在线天堂| 亚洲五月天丁香| 老司机福利观看| 特级一级黄色大片| 日韩av在线免费看完整版不卡| 国产私拍福利视频在线观看| 国产在视频线精品| 1024手机看黄色片| 国产视频内射| 亚洲精品一区蜜桃| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品 | 美女被艹到高潮喷水动态| 国产精品一区二区性色av| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片 精品乱码久久久久久99久播 | 夜夜爽夜夜爽视频| 精品熟女少妇av免费看| 国产精品人妻久久久久久| 欧美极品一区二区三区四区| 欧美精品国产亚洲| 可以在线观看毛片的网站| 波野结衣二区三区在线| 欧美日韩精品成人综合77777| 精品久久国产蜜桃| 国产亚洲av嫩草精品影院| 亚洲国产成人一精品久久久| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久 | 国产av一区在线观看免费| 伊人久久精品亚洲午夜| 男人舔奶头视频| 卡戴珊不雅视频在线播放| 久久精品国产亚洲网站| 免费人成在线观看视频色| 亚洲国产精品合色在线| 欧美精品一区二区大全| 亚洲欧洲国产日韩| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 日韩欧美精品免费久久| 亚洲久久久久久中文字幕| 午夜免费男女啪啪视频观看| 1000部很黄的大片| 欧美精品国产亚洲| 99久国产av精品国产电影| 久久精品久久久久久久性| videos熟女内射| 少妇高潮的动态图| 精品人妻视频免费看| 一边亲一边摸免费视频| 大香蕉97超碰在线| 国产亚洲av片在线观看秒播厂 | 精品无人区乱码1区二区| 看黄色毛片网站| 久久久午夜欧美精品| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 美女cb高潮喷水在线观看| 国产v大片淫在线免费观看| 99热精品在线国产| 中文亚洲av片在线观看爽| 亚洲成人中文字幕在线播放| 色哟哟·www| 亚洲欧美清纯卡通| 亚洲图色成人| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 乱系列少妇在线播放| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品 | 国产精品久久电影中文字幕| 亚洲最大成人中文| 2021天堂中文幕一二区在线观| 亚洲av.av天堂| 亚洲国产精品成人综合色| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 亚洲人成网站高清观看| 亚洲成色77777| 国产三级在线视频| 日韩强制内射视频| 国产片特级美女逼逼视频| 久久久精品大字幕| 免费无遮挡裸体视频| 免费播放大片免费观看视频在线观看 | 成人特级av手机在线观看| 日韩 亚洲 欧美在线| 国产精品人妻久久久久久| 国产精品福利在线免费观看| 国模一区二区三区四区视频| 久久久久久久久中文| 国产一区二区三区av在线| 成人午夜高清在线视频| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 波野结衣二区三区在线| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看 | 国产一区二区在线av高清观看| 国产视频内射| 成年版毛片免费区| 丰满人妻一区二区三区视频av| 国产淫片久久久久久久久| 亚洲欧美成人精品一区二区| av国产免费在线观看| 能在线免费看毛片的网站| 国产精品电影一区二区三区| 久久99蜜桃精品久久| 亚洲精品影视一区二区三区av| 国产成人a区在线观看| 久久欧美精品欧美久久欧美| 69人妻影院| 最近最新中文字幕大全电影3| 日本免费一区二区三区高清不卡| 超碰av人人做人人爽久久| 久久精品国产亚洲av天美| 精品一区二区三区人妻视频| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 国产精品蜜桃在线观看| 国产熟女欧美一区二区| 国产精品日韩av在线免费观看| 久久草成人影院| 精品国产一区二区三区久久久樱花 | 欧美+日韩+精品| 美女国产视频在线观看| 99在线视频只有这里精品首页| 亚洲无线观看免费| 99热网站在线观看| 日韩 亚洲 欧美在线| 久久久久国产网址| 精品午夜福利在线看| 桃色一区二区三区在线观看| 网址你懂的国产日韩在线| 国产亚洲91精品色在线| 啦啦啦啦在线视频资源| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 九色成人免费人妻av| 又爽又黄无遮挡网站| 熟女电影av网| 青春草亚洲视频在线观看| 直男gayav资源| 久久精品人妻少妇| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 国产一区有黄有色的免费视频 | 亚洲最大成人中文| 我的女老师完整版在线观看| 免费黄色在线免费观看| 成年版毛片免费区| 麻豆国产97在线/欧美| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 国产精品精品国产色婷婷| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 男的添女的下面高潮视频| 成人午夜高清在线视频| 成人综合一区亚洲| 成人三级黄色视频| 一边摸一边抽搐一进一小说| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 亚洲精品日韩av片在线观看| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 日韩欧美国产在线观看| 三级毛片av免费| 波野结衣二区三区在线| 91久久精品国产一区二区三区| 成人亚洲精品av一区二区| 日本黄色视频三级网站网址| 久久久久久久午夜电影| 免费看日本二区| 国产av码专区亚洲av| 国产黄a三级三级三级人| 超碰97精品在线观看| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 一边亲一边摸免费视频| 麻豆乱淫一区二区| 国语自产精品视频在线第100页| 亚洲精品乱久久久久久| 一级黄片播放器| 国产毛片a区久久久久| 国产精品人妻久久久影院| 国产精品国产三级国产专区5o | 日韩三级伦理在线观看| 日韩 亚洲 欧美在线| 国产毛片a区久久久久| 亚洲18禁久久av| 成人二区视频| 国产免费一级a男人的天堂| 久久99热这里只频精品6学生 | 午夜久久久久精精品| 你懂的网址亚洲精品在线观看 | 国产精品久久电影中文字幕| 波野结衣二区三区在线| av免费在线看不卡| 大香蕉97超碰在线| 亚洲精品日韩av片在线观看| 淫秽高清视频在线观看| 国模一区二区三区四区视频| 日韩一区二区三区影片| 欧美激情国产日韩精品一区| 国产成人91sexporn| 能在线免费观看的黄片| 高清视频免费观看一区二区 | 99久久精品热视频| 成人性生交大片免费视频hd| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 国产视频首页在线观看| 老师上课跳d突然被开到最大视频| 国产爱豆传媒在线观看| 狠狠狠狠99中文字幕| av在线老鸭窝| 国产精品福利在线免费观看| av国产久精品久网站免费入址| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 精华霜和精华液先用哪个| 亚洲四区av| 国产伦一二天堂av在线观看| 国产成人免费观看mmmm| 少妇熟女欧美另类| .国产精品久久| 久久久久久大精品| 日本三级黄在线观看| 22中文网久久字幕| 一个人观看的视频www高清免费观看| 免费观看精品视频网站| 亚洲成人中文字幕在线播放| 男人和女人高潮做爰伦理| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 亚州av有码| 成人二区视频| 国产免费福利视频在线观看| 国产黄色小视频在线观看| 99热这里只有是精品50| 亚洲国产精品sss在线观看| 毛片女人毛片| 少妇熟女aⅴ在线视频| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 特大巨黑吊av在线直播| 男的添女的下面高潮视频| 卡戴珊不雅视频在线播放| 少妇的逼水好多| 美女国产视频在线观看| 韩国高清视频一区二区三区| 免费观看在线日韩| 久久精品久久精品一区二区三区| 免费人成在线观看视频色| 日韩欧美三级三区| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 国产爱豆传媒在线观看| 美女内射精品一级片tv| 国产伦理片在线播放av一区| 亚洲自偷自拍三级| 国产精品久久电影中文字幕| 日日啪夜夜撸| 在现免费观看毛片| 成年版毛片免费区| 我要看日韩黄色一级片| 天堂网av新在线| 亚洲欧洲国产日韩| 色视频www国产| 欧美一区二区精品小视频在线| 亚洲精品影视一区二区三区av| 中国美白少妇内射xxxbb| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 亚洲美女搞黄在线观看| 国产精品福利在线免费观看| av女优亚洲男人天堂| 国产老妇女一区| av视频在线观看入口| 97超碰精品成人国产| 亚洲18禁久久av| 亚洲精品一区蜜桃| 哪个播放器可以免费观看大片| 最近的中文字幕免费完整| 欧美三级亚洲精品| 天天躁日日操中文字幕| 91狼人影院| 国产精品日韩av在线免费观看| av在线老鸭窝| 日韩制服骚丝袜av| 欧美成人免费av一区二区三区| 亚洲精品久久久久久婷婷小说 | 国产探花极品一区二区| 狠狠狠狠99中文字幕| 看十八女毛片水多多多| 18禁在线播放成人免费| 国产探花在线观看一区二区| 婷婷六月久久综合丁香| 日本黄色片子视频| 成人毛片a级毛片在线播放| 欧美成人一区二区免费高清观看| 伦精品一区二区三区| 国产亚洲午夜精品一区二区久久 | 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 亚洲内射少妇av| 级片在线观看| 国产一区二区在线观看日韩| 少妇熟女欧美另类| 我的老师免费观看完整版| av国产久精品久网站免费入址| 亚洲在久久综合| 91久久精品国产一区二区三区| 99热这里只有是精品50| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 久久久国产成人精品二区| 日韩一本色道免费dvd| 乱系列少妇在线播放| 一区二区三区高清视频在线| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 久久久久久久久久成人| 色哟哟·www| 男女那种视频在线观看| 日韩精品有码人妻一区| a级毛色黄片| 中文天堂在线官网| 久久久久九九精品影院| 亚洲国产精品合色在线| 舔av片在线| 夜夜爽夜夜爽视频| 亚洲av男天堂| 亚洲人成网站在线播| eeuss影院久久| 精品久久久久久成人av| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 日韩中字成人| 国产精品永久免费网站| av又黄又爽大尺度在线免费看 | 女人久久www免费人成看片 | 成人欧美大片| 亚洲精品色激情综合| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 人人妻人人澡欧美一区二区| 久久久国产成人免费| 在线天堂最新版资源| 嫩草影院入口| 国产成人freesex在线| 乱人视频在线观看| 成人午夜精彩视频在线观看| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 高清在线视频一区二区三区 | 国产精品爽爽va在线观看网站| 午夜精品一区二区三区免费看| 最新中文字幕久久久久| 婷婷色av中文字幕| 久久欧美精品欧美久久欧美| 国产老妇伦熟女老妇高清| 久久精品91蜜桃| 亚洲国产最新在线播放| 国产精品一区二区在线观看99 | 久久精品久久久久久噜噜老黄 | eeuss影院久久| 九九爱精品视频在线观看| 国产伦精品一区二区三区视频9| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 亚洲av.av天堂| 亚洲av成人精品一区久久| 久久精品影院6| 欧美变态另类bdsm刘玥| 听说在线观看完整版免费高清| 国产精品99久久久久久久久| 免费观看性生交大片5| 女人久久www免费人成看片 | 99久久九九国产精品国产免费| 男女视频在线观看网站免费| 欧美日韩综合久久久久久| 免费观看的影片在线观看| 亚洲av日韩在线播放| 国产麻豆成人av免费视频| 国产av在哪里看| 久热久热在线精品观看| 亚洲欧洲国产日韩| 国产大屁股一区二区在线视频| 精品午夜福利在线看| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 搡老妇女老女人老熟妇| 国产毛片a区久久久久| 午夜老司机福利剧场| 天堂中文最新版在线下载 | 欧美高清成人免费视频www| 国产精品女同一区二区软件| 黄色一级大片看看| 性色avwww在线观看|