數(shù)字金融對區(qū)域創(chuàng)新水平的影響研究
——基于專利數(shù)據(jù)的實證分析

席鵬飛，胡小虎，方佳麗

(武漢紡織大學(xué)，湖北 武漢 430200)

一、引言

區(qū)域創(chuàng)新能力的提升需要地方企業(yè)和科研機構(gòu)的大力推動，是實現(xiàn)新型工業(yè)化、信息化、建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的重要一環(huán)。進入“十四五”時期，要堅持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，強化國家戰(zhàn)略科技力量，必須提升區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新能力和水平。為進一步激勵地方企業(yè)和機構(gòu)加大研發(fā)創(chuàng)新投入，2035年遠景規(guī)劃提出實施更大力度的普惠性政策，增強創(chuàng)新主體活力。其中，數(shù)字金融則是數(shù)字技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，其方便、高效和低門檻等特點使得其發(fā)展成為金融領(lǐng)域變革的必然趨勢。研究數(shù)字金融發(fā)展與區(qū)域創(chuàng)新水平的關(guān)系，將有利于了解數(shù)字金融對區(qū)域創(chuàng)新的影響機制、效果程度和區(qū)域異質(zhì)性，為進一步研究如何使數(shù)字金融更好地服務(wù)區(qū)域創(chuàng)新提供研究參考。

二、文獻綜述與研究假設(shè)

隨著科學(xué)技術(shù)的迅速發(fā)展，經(jīng)濟金融領(lǐng)域的數(shù)字化場景應(yīng)用越來越多。數(shù)字金融發(fā)展的具體水平值的測定和研究，對金融更好地服務(wù)實體經(jīng)濟具有重要意義。當前國內(nèi)關(guān)于數(shù)字金融和數(shù)字經(jīng)濟的研究較多，且和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)聯(lián)系較為密切。根據(jù)已有文獻可知，國內(nèi)研究數(shù)字普惠金融與研究數(shù)字金融使用的大多是北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)，數(shù)字金融多以數(shù)字普惠金融指數(shù)進行量化。隨著數(shù)字普惠金融指數(shù)的逐年累積，利用這一數(shù)據(jù)取得的研究成果較為豐富，特別是在創(chuàng)業(yè)、企業(yè)創(chuàng)新和農(nóng)村普惠金融等方面。這類文獻多采用融資約束和科技創(chuàng)新水平等中介變量，進一步打通數(shù)字金融與相關(guān)變量的邏輯關(guān)系，尋找影響機制的準確路徑。相關(guān)研究表明，數(shù)字金融發(fā)展能夠顯著地促進中小微企業(yè)創(chuàng)新，且影響效果具有顯著的異質(zhì)性特征。此外，數(shù)字金融對企業(yè)全要素生產(chǎn)率和經(jīng)濟整體發(fā)展具有顯著的正向作用，且這一影響在數(shù)字金融發(fā)展水平較高的地區(qū)更加明顯?？傮w研究表明，數(shù)字金融對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展具有顯著的促進作用，且作用程度受到區(qū)域因素的影響較為明顯。

數(shù)字金融通過融資約束、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和消費需求等中介變量促進了區(qū)域創(chuàng)新水平的提高，這一作用同樣在時間空間維度、產(chǎn)品研發(fā)階段和創(chuàng)新主體上具有顯著的異質(zhì)性。目前，對于區(qū)域創(chuàng)新和數(shù)字金融關(guān)系的研究角度還包括對區(qū)域綠色創(chuàng)新效率的空間計量，提出數(shù)字金融在提升區(qū)域綠色創(chuàng)新效率以外還具有正向的空間溢出效應(yīng)。在基礎(chǔ)的影響分析中，不同學(xué)者對區(qū)域異質(zhì)性的分析結(jié)果有所差異。一方面，有學(xué)者分析認為中西部受數(shù)字金融影響更為顯著，即數(shù)字金融對融資約束較大的地區(qū)有較大的創(chuàng)新激勵作用。另一方面，有學(xué)者認為相對于中西部地區(qū)，東部地區(qū)以其制度環(huán)境和人力資源等優(yōu)勢使得數(shù)字金融的創(chuàng)新激勵作用更加顯著。因此，對數(shù)字金融與區(qū)域創(chuàng)新水平的研究值得進一步深入，特別是區(qū)域差異化的分析需要更多的探討和分析。

根據(jù)文獻對區(qū)域創(chuàng)新的分析方法可知，分析創(chuàng)新水平和創(chuàng)新能力通常需要從企業(yè)和機構(gòu)的數(shù)據(jù)出發(fā)，如發(fā)明專利申請和新產(chǎn)品銷售量等。因此，創(chuàng)新主體進一步專利革新成為區(qū)域創(chuàng)新能力的重要因素。數(shù)字金融作為科技進步在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，能夠在創(chuàng)新主體的投融資方面起到降低門檻和優(yōu)化程序的作用?；谝陨戏治觯疚奶岢鋈缦录僭O(shè):

H1:數(shù)字金融對區(qū)域創(chuàng)新水平具有顯著的促進作用。

鑒于我國幅員遼闊，數(shù)字金融發(fā)展具有顯著的地域特征，有必要對數(shù)字金融的創(chuàng)新激勵作用進行異質(zhì)性分析。因此，本文提出如下假設(shè):

H2:數(shù)字金融對區(qū)域創(chuàng)新水平的作用具有顯著的異質(zhì)性。

三、研究設(shè)計

(一)數(shù)據(jù)來源

本文研究數(shù)據(jù)主要為全國31個省級行政區(qū)及地級市的2011~2019年北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)和專利申請數(shù)據(jù)(不包括數(shù)據(jù)不全的西藏、新疆和部分其他市州)。數(shù)字金融指標由數(shù)字普惠金融指數(shù)替換，為國內(nèi)研究數(shù)字金融的常用方式。專利申請數(shù)據(jù)和控制變量數(shù)據(jù)分別來源于中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(CNRDS)和國泰安數(shù)據(jù)庫。

(二)變量設(shè)計

本文根據(jù)現(xiàn)有可得數(shù)據(jù)，將研究精度由省級細化到地級市一級。為實現(xiàn)數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性，采用1%以下和99%以上的Winsorize處理。在變量設(shè)計上除數(shù)字金融指標外，其他數(shù)據(jù)的計算方法根據(jù)研究層次均存在不同程度的差異。需要注意的是，省級創(chuàng)新指標參考梁榜的設(shè)計，引入R＆D從業(yè)人員(國際通用的研究與開發(fā)人力投入指標)對發(fā)明專利申請量進行數(shù)據(jù)處理；控制變量中人力資本參考涂強楠的人力資本受教育年限法計算，其他控制變量均引入CPI用以剔除價格水平的影響，得到表1。設(shè)計方法(1)為省級變量，設(shè)計方法(2)為城市級變量。

表1 變量設(shè)計

(三)模型設(shè)計

根據(jù)機理分析和研究假設(shè)，本文從兩級行政區(qū)劃出發(fā)，研究數(shù)字金融發(fā)展對區(qū)域創(chuàng)新水平的影響，得到如下模型。

其中Nov表示區(qū)域創(chuàng)新指標，

i

、

j

、

t

分別代表省份、城市和年份。為進一步優(yōu)化指標和模型，本文將區(qū)域創(chuàng)新指標(Nov)和數(shù)字金融指數(shù)(Index)取自然對數(shù)，控制變量分別滯后一期用以凸顯數(shù)字金融對區(qū)域創(chuàng)新影響的時間滯后特性并解決一部分互為因果和內(nèi)生性問題。實證分析采用固定效應(yīng)模型，考慮時間效應(yīng)和城市效應(yīng)對實證結(jié)果的影響，并引入三種數(shù)字金融維度指數(shù)進行穩(wěn)健性分析。

四、實證結(jié)果與分析

(一)基準回歸

表2為本文涉及的變量描述性統(tǒng)計，包括區(qū)域創(chuàng)新指標(Nov)、數(shù)字金融指數(shù)(Index)和控制變量。由表2可知企業(yè)創(chuàng)新指標的最大值為10.5369，最小值為2.6391，均值是6.2809；數(shù)字金融指數(shù)最大值為5.6030，最小值為3.4769，均值為4.9379，說明數(shù)字金融發(fā)展總體較為平均。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計

表3為模型(1)所得回歸結(jié)果，第(1)列表示數(shù)字金融對區(qū)域創(chuàng)新的簡單回歸，沒有加入控制變量和固定效應(yīng)模型；第(2)列在此基礎(chǔ)上控制年份和省份效應(yīng)；第(3)列表示模型(1)的完整實證結(jié)果，加入省級控制變量和年份、省份固定效應(yīng)。由結(jié)果可知，Index在1%的統(tǒng)計水平下顯著為正，即數(shù)字金融發(fā)展對區(qū)域創(chuàng)新水平具有正向的促進作用，數(shù)字金融發(fā)展水平越高，省份內(nèi)發(fā)明專利申請活躍度越高；第(4)(5)(6)列作為穩(wěn)健性檢驗，將解釋變量由數(shù)字金融總指數(shù)替換為數(shù)字金融覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化水平指數(shù)，并和原模型做同樣的數(shù)據(jù)處理。結(jié)果顯示，數(shù)字金融指數(shù)對于區(qū)域創(chuàng)新水平的影響具有穩(wěn)定性，數(shù)字金融覆蓋越廣，使用深度和數(shù)字化水平提高都對區(qū)域創(chuàng)新具有正向的激勵作用。從系數(shù)對比看，數(shù)字金融覆蓋廣度和使用深度的影響效果要大于數(shù)字化水平。

表3 基準回歸結(jié)果(省級數(shù)據(jù))

通過將研究區(qū)域細化到城市一級，使用模型(2)分析城市數(shù)字金融發(fā)展對區(qū)域創(chuàng)新水平的影響。表4顯示，數(shù)字金融對區(qū)域創(chuàng)新發(fā)展的影響在1%的統(tǒng)計水平下顯著為正，表明數(shù)字金融發(fā)展對城市創(chuàng)新水平具有積極的促進作用。同樣的，城市數(shù)字金融發(fā)展對城市發(fā)明專利申請量的增加起到激勵作用。第(4)列表示數(shù)字金融覆蓋廣度對區(qū)域創(chuàng)新水平具有顯著的促進作用，系數(shù)值較為平穩(wěn)；第(5)(6)列結(jié)果表明，數(shù)字金融使用深度和數(shù)字化水平與區(qū)域創(chuàng)新水平具有不顯著的正相關(guān)關(guān)系，即城市數(shù)字金融使用深度和數(shù)字化水平對區(qū)域發(fā)明專利申請量的促進作用不明顯。

表4 基準回歸結(jié)果(城市數(shù)據(jù))

(二)異質(zhì)性分析

數(shù)字金融對區(qū)域創(chuàng)新具有顯著的正向作用，根據(jù)機制分析考察數(shù)字金融對區(qū)域創(chuàng)新的異質(zhì)性特征，得到以下模型。

模型1用于分析城市級數(shù)據(jù)的區(qū)域特征，解釋變量加入數(shù)字金融指數(shù)和區(qū)域虛擬變量reg的交互項。根據(jù)實證規(guī)范要求，關(guān)于虛擬變量實證結(jié)果通常會經(jīng)系統(tǒng)自動剔除一項，避免因為多元共線性而導(dǎo)致計算無法進行。為方便比較區(qū)域特征，本文以數(shù)字金融總指數(shù)為核心解釋變量，分三次對其中兩個區(qū)域進行回歸分析。如表5所示，reg1表示東部地區(qū)城市的虛擬變量，reg2表示中部地區(qū)城市的虛擬變量，reg3表示西部地區(qū)城市的虛擬變量，第(1)(2)(3)列分別為三種剔除一個區(qū)域虛擬變量的結(jié)果對照。第(1)列表示剔除東部地區(qū)的結(jié)果，可知相對東部地區(qū)，中部地區(qū)數(shù)字金融的創(chuàng)新激勵作用相對較弱，西部地區(qū)的數(shù)字金融創(chuàng)新激勵作用則相對較強。按此邏輯進一步分析第(2)(3)列，可知數(shù)字金融的創(chuàng)新激勵作用具有明顯的區(qū)域性特征，即西部地區(qū)數(shù)字金融的創(chuàng)新激勵作用最為明顯，中部地區(qū)數(shù)字金融的創(chuàng)新激勵作用最弱，東部地區(qū)的影響效果居于中間地位。根據(jù)實證結(jié)果，中部地區(qū)的相對弱作用在5%的統(tǒng)計水平下具有顯著性，西部地區(qū)相較東部地區(qū)的強作用呈現(xiàn)為不顯著，因此可以認為中部地區(qū)數(shù)字金融的創(chuàng)新激勵作用明顯落后于其他地區(qū)。

表5 異質(zhì)性分析

五、結(jié)論和建議

本文圍繞區(qū)域創(chuàng)新和數(shù)字金融進行研究，對省級數(shù)據(jù)做初步分析并著重分析城市創(chuàng)新能力與數(shù)字金融發(fā)展的關(guān)系，得到針對區(qū)域創(chuàng)新分析的初步結(jié)果。研究表明，在考慮穩(wěn)健性和內(nèi)生問題后，數(shù)字金融發(fā)展對區(qū)域創(chuàng)新水平具有顯著的促進作用，包括數(shù)字金融的覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化水平都對區(qū)域創(chuàng)新水平具有激勵作用。在城市創(chuàng)新層面進行的異質(zhì)性分析結(jié)果表明，數(shù)字金融對區(qū)域創(chuàng)新水平的促進作用具有顯著的異質(zhì)性，西部地區(qū)和東部地區(qū)的創(chuàng)新發(fā)展受數(shù)字金融的影響較中部地區(qū)更為明顯。

根據(jù)文獻整理和論文研究結(jié)果，本文對數(shù)字金融更好地服務(wù)區(qū)域創(chuàng)新提出以下建議:

一是優(yōu)化制度環(huán)境。數(shù)字金融作為新的金融科技產(chǎn)品，對改善企業(yè)融資、緩解信息不對稱的作用能否有效發(fā)揮，受到外部環(huán)境約束。本文在控制變量選取上考慮到宏觀經(jīng)濟因素和社會發(fā)展水平，特別是人力資源積累、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和對外開放程度，都需要政府的大力支持和長期建設(shè)。因此，建議政府將制度環(huán)境建設(shè)作為區(qū)域創(chuàng)新發(fā)展的首要內(nèi)容，打造良好的政策環(huán)境和市場環(huán)境，促進區(qū)域創(chuàng)新發(fā)展。

二是改善區(qū)域發(fā)展不平衡狀況。根據(jù)區(qū)域異質(zhì)性分析，可知我國數(shù)字金融的創(chuàng)新激勵作用有明顯的區(qū)域差異，中部地區(qū)創(chuàng)新水平受數(shù)字金融影響相對較小。這一不平衡問題也是區(qū)域創(chuàng)新整體水平的一個縮影。數(shù)字普惠金融發(fā)展需要進一步優(yōu)化調(diào)整，真正做到普惠和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。