國有企業(yè)投資管理中的問題與對策研究

李偉曉

中國檢驗認證集團北京有限公司

為適應我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，作為經(jīng)濟支柱的國有企業(yè)需要不斷的深化改革。國有企業(yè)通過投資手段，不斷優(yōu)化資源配置，有利于提高綜合競爭力。由于國有企業(yè)的投資主體和方式具有多樣性，國有企業(yè)對外投資的項目和投資金額也在不斷增長，投資成為國有企業(yè)穩(wěn)發(fā)展的重要方式之一，既是提高國有企業(yè)競爭力的重要途徑，也是增加經(jīng)濟效益的重要手段。因此，國有企業(yè)投資決策的好壞，直接影響了國有企業(yè)的經(jīng)濟效益。國有企業(yè)能否將資金科學地投資到風險小、收益大、回收期短的項目中去，將直接影響國有企業(yè)未來的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。但是，當前國有企業(yè)在投資管理方面普遍存在一定的問題，如對投資主體缺乏科學判斷，資金浪費比比皆是，投資風險不可控等多方面的問題，為了更好地保障國有資產(chǎn)的保值增值，提高國有企業(yè)競爭力，必須充分地挖掘國有企業(yè)投資過程中存在的問題，并將問題逐一擊破。

一、國有企業(yè)投資管理中的問題

(一)缺少投資活動前的可行性分析

首先，在投資活動進行前缺少對該項投資的事前分析，事前分析是投資活動成敗的關(guān)鍵步驟。前期要對該項投資進行調(diào)研，分析測算該項投資的市場前景及未來收益，投資主體是否符合本企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃，投資主體回收期的長短又會給本企業(yè)的風險和收益帶來多大的影響，是否在可控的范圍之內(nèi)。然而，很多國有企業(yè)在進行投資活動時沒有做充足的市場調(diào)研，鮮少關(guān)注該項投資的市場形勢及政策變化，憑借管理者的個人判斷進行決策，從而導致投資風險增大，加大企業(yè)的資金浪費，影響企業(yè)的投資收益。

其次，在投資活動開始前，需要對該項投資進行全面的評估，然而評估企業(yè)價值就要憑借獨立于企業(yè)的第三方機構(gòu)進行盡職調(diào)查，而投資方案中是否涵蓋該項投資的整體概況，是否詳細列示了該項投資的背調(diào)信息，是否可以準確地對該項投資進行可行性分析并科學合理地預估該項投資的回收期等均是重要的問題。實際上多數(shù)國有企業(yè)對第三方評估機構(gòu)的依賴性較大，而第三方機構(gòu)又對該投資企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展及戰(zhàn)略規(guī)劃缺乏了解，致使投資評估存在誤差，可能無法得到真實的評估效果，再加上缺乏對該投資項目的全面審查及評價，增加了國有企業(yè)的投資風險。

(二)投資管理制度體系不健全

當前，許多國有企業(yè)的投資管理體系不夠成熟，既沒有以《公司法》、《中央企業(yè)投資監(jiān)督管理辦法》、《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》、《中央企業(yè)違規(guī)經(jīng)營投資責任追究實施辦法(試行)》等法律法規(guī)以及公司章程為依據(jù)，也沒有制定與本企業(yè)實際情況相符的投資管理制度體系。對外投資隨意性較大，在投資主體的選擇上缺乏科學的判斷，投資流程不明確，責任劃分及后續(xù)管理上不清晰，沒有成熟、完善的投資管理制度體系作指引，致使國有企業(yè)在投資管理中風險系數(shù)增大，不利于國有企業(yè)的管理水平得到進一步的提升。

(三)投資管理團隊專業(yè)能力、綜合素養(yǎng)有待加強

當前，很多國有企業(yè)沒有設置專門的投資管理部門或者投資管理公司，有的雖然設置了投資管理部門，但是投資管理人員工作積極性不高，專業(yè)能力差，對于不斷變化的投融資知識學習緩慢。由于投資管理團隊專業(yè)素質(zhì)不足，進一步增大了投資管理的難度，投資管理團隊在對外投資時不能有效地識別投資全程中存在的風險。投資管理團隊人員，不僅缺乏對專業(yè)知識的系統(tǒng)學習，還缺乏實踐經(jīng)驗，加上國有企業(yè)內(nèi)部缺乏專業(yè)、系統(tǒng)的培訓，使得獲取專業(yè)能力的渠道減少，不但影響了工作效率，還不能滿足國有企業(yè)投資管理工作的要求，不能確保國有企業(yè)經(jīng)濟效益的穩(wěn)定增長。

(四)缺乏對投資活動后期的管理

國有企業(yè)在完成投資以后，由于缺乏對投資事項的后續(xù)管理，而忽略后期管理的重要性。許多國有企業(yè)在完成該項投資后，沒有對后續(xù)進行有效的管控，任由該投資企業(yè)運營發(fā)展，不參與其經(jīng)營發(fā)展和戰(zhàn)略規(guī)劃，不再關(guān)注其行業(yè)的發(fā)展趨勢和政策變化。不能及時有效地掌握投資項目的一手資料，不能對該項投資所產(chǎn)生的風險進行實時有效地管控，加大了企業(yè)的投資風險和資金浪費的風險。

(五)缺乏風險預警機制，風險應對能力不足

國有企業(yè)預警機制不健全，組織架構(gòu)沒有獨立于企業(yè)的治理機構(gòu)，層級責任劃分不明確，未能各司其職，最終導致缺乏對投資項目的風險評估，不能及時識別投資風險、財務風險、法律風險、業(yè)務風險等內(nèi)外部風險，缺乏風險管控應對機制，對于投資企業(yè)可能出現(xiàn)不同等級的風險，沒有制定相應的應對風險策略。缺乏對于風險上線的界定，針對是否需要退出投資，如何能將風險在可控范圍內(nèi)降到最低等問題沒有清晰的方案，難以降低國有企業(yè)的損失、減少國有資產(chǎn)的流失。

二、國有企業(yè)投資管理的優(yōu)化策略

(一)對投資主體進行可行性研究，提高國有企業(yè)投資的科學性

首先，對投資主體進行充分的調(diào)研，全面了解投資主體的歷史沿革、治理結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負債、經(jīng)營狀況、人力資源、發(fā)展戰(zhàn)略、技術(shù)研發(fā)、重大合同、擔保抵押以及相關(guān)風險因素等情況。做好充足的市場調(diào)研，分析該投資的市場前景及未來收益情況。及時關(guān)注該投資主體的市場趨勢及政策變化給該項投資帶來的影響。盡可能將前期調(diào)研做到詳盡，更合理地估計該投資的回收期限及潛在風險，為企業(yè)投資決策提供強有力的支持，有助于企業(yè)降低投資風險。

其次，第三方中介機構(gòu)應按照國有企業(yè)公司的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行，選擇第三方中介機構(gòu)時應制訂相應的要求，如機構(gòu)、人員的資質(zhì)應符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定；應具有良好的聲譽和較大的規(guī)模；應符合投資項目所涉及的專業(yè)特點等。投資管理部門應參與到中介機構(gòu)盡職調(diào)查工作的全過程中去，隨時掌握相關(guān)情況，了解動態(tài)。

最后，在上報國有企業(yè)領導層等審批時，投資管理部門必須全面、認真審查第三方中介機構(gòu)出具的盡職調(diào)查報告等文件。保證第三方中介機構(gòu)出具的報告等文件可靠、完整，有助于提升國有企業(yè)投資決策的科學性和合理性。

(二)建立科學有效的投資管理體系

第一，制訂的投資管理體系要以法律法規(guī)及公司章程為依據(jù)，明確適用范圍，制訂投資活動應遵循的原則、限制性要求，將禁止類與特別監(jiān)管類項目進行明確劃分，對其分門別類進行監(jiān)管。

第二，明確企業(yè)內(nèi)部職責劃分，優(yōu)化國有企業(yè)內(nèi)部投資流程。首先，設立投資管理部門，并明確各部門的主要職責。其次，國有企業(yè)對投資企業(yè)的全過程進行管理，包括投資計劃、投資立項、投資決策、項目實施、投資后評價五個階段。根據(jù)國有企業(yè)主責主業(yè)及新興產(chǎn)業(yè)投資方向，綜合考慮行業(yè)、市場和資源等因素，選擇明確投資項目，并對投資項目的必要性、可行性和投資方案等進行初步論證分析，并出具投資項目風險評估報告。最后，根據(jù)不同的投資類別確定不同的審批流程。如有列入國資委發(fā)布的中央企業(yè)投資項目負面清單特別監(jiān)管類的投資項目，還需報國資委履行出資人審核把關(guān)程序。

第三，編制年度投資計劃。按規(guī)定制定本年度的投資計劃，并報公司及上級單位審批，執(zhí)行審批后的投資計劃。

第四，制定風險預警應對機制及事后評價機制。首先，投資實施過程中因環(huán)境、政策等不可抗力因素導致出現(xiàn)經(jīng)營風險的應對方案，如啟動終止、中止及退出等決策機制。其次，制定項目后評價時間、期限等，為后續(xù)的投資提供依據(jù)，提高國有企業(yè)的投資管理水平。最后，實施投資風險管理與審計重點、責任追究，實施全面風險管理，增強國有企業(yè)內(nèi)部廉潔風險防控，進一步強化事前投資的風險評估和風險管控方案，對投資項目的全過程進行有效的風險管控，對風險等級進行預警，對超風控項目做好處置備案，加強投資后的運營風險防范、整合風險，對投資項目退出的時點與方式做好預案。

第五，明確境外投資的規(guī)定。境外投資時更要細化其每項要求及規(guī)定，既要注重中外文化交流，營造良好的國際氛圍，又要降低境外投資的風險。有了健全、科學、合理的投資管理制度體系做指引，不僅可以幫助企業(yè)提高投資管理水平，還可以為企業(yè)減少投資風險，保證國有資產(chǎn)保值增值。

(三)提升投資管理團隊專業(yè)能力、綜合素養(yǎng)

首先，針對投資管理團隊人員工作積極性不高、對新環(huán)境、新工作適應能力較差等情況，可在國有企業(yè)內(nèi)部構(gòu)建良好的人才培訓機制、考核機制、激勵機制和競爭機制，可定期對投資管理團隊人員進行專業(yè)能力培訓，專業(yè)能力考核，將考核與績效掛鉤，制定一套完整的能力提升機制，如可在投資管理部門設置優(yōu)秀員工，在明確投資管理部門人員分工的同時，增強部門內(nèi)部工作主動性，激勵投資管理團隊人員的工作積極性和學習主動性，積極學習行業(yè)相關(guān)政策及技能，不僅可以培養(yǎng)高素質(zhì)專業(yè)化的投資管理團隊，還能提高企業(yè)員工的工作效率，助力國有企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

其次，加強信息化與數(shù)字化相融合的人才培養(yǎng)，多方面尋找提升投資管理團隊專業(yè)能力的途徑，如向同行業(yè)頂尖單位學習縮短與其差距，與具有投融資專業(yè)的高校合作，加大對國有企業(yè)數(shù)字化人才的培訓力度，招聘專業(yè)能力強的投資管理人員等，鼓勵投資管理人員與數(shù)字化信息化相結(jié)合，有計劃地對投資管理部門各個崗位的員工進行專業(yè)知識等方面的培訓，提升國有企業(yè)投資管理團隊的專業(yè)能力。

最后，加強內(nèi)部溝通機制，通過溝通加強企業(yè)內(nèi)部的團結(jié)與協(xié)作，加強企業(yè)的信息資源共享，降低因溝通不暢造成的信息不對稱。在國有企業(yè)內(nèi)部可以實行以月度或者季度為周期對員工的工作心得進行經(jīng)驗交流，對工作中遇到的問題進行討論，優(yōu)化工作流程，提高工作效率。在部門內(nèi)部設置定期會議，主持人由投資管理團隊人員輪換，對會議主題、會議內(nèi)容及討論環(huán)節(jié)進行設置，會議可以選擇授課，頭腦風暴等方式進行，不僅提升了大家的溝通能力，還可以提升團隊整體的專業(yè)水平，推動投資管理團隊人員向高水平的綜合型人才發(fā)展。

(四)加強對投資活動的后期管理，提高投資效益

投資項目后評價內(nèi)容包括對項目投資評審與決策、投資實施及運營管理等全過程進行回顧，對投資項目財務實現(xiàn)程度、投資效益和持續(xù)性能力進行評價，總結(jié)經(jīng)驗教訓并提出對策建議。每年選擇部分投資項目進行討論評價，最終出具投資項目評價報告。通過對投資項目進行討論評價，有利于投資決策機制的成熟，對投資經(jīng)驗進行總結(jié)，為國有企業(yè)的后續(xù)投資活動提供支持，助力提高國有企業(yè)的投資管理水平。國有企業(yè)對已審批的投資項目進行連續(xù)三年跟蹤管理。項目投資企業(yè)應對批準執(zhí)行的投資項目，自實施完成之日起連續(xù)三年對照《項目可行性研究報告》進行分析，每年分項目形成《項目投資分析報告》，并將報告歸檔存放。

(五)制定風險應對措施，提升企業(yè)的抗風險能力

將投資風險進行分類，并分別制定相關(guān)措施，降低國有企業(yè)的投資風險。第一，投資專家對項目投資方案可行性、投資價值評估、項目決策目標和目的、項目前期決策總結(jié)、項目實施準備、項目實施總結(jié)等方面提出評審意見。第二，財務專家從項目資金籌措、投資單位財務狀況、項目財務經(jīng)濟效益評價、項目目標評價等方面提出評審意見。第三，法律專家從項目交易架構(gòu)設計、投資協(xié)議或合同制定、項目主體資格、公司治理結(jié)構(gòu)和規(guī)章制度、債權(quán)債務狀況、有無訴訟糾紛等方面提出評審意見。第四，業(yè)務管理專家從項目的持續(xù)發(fā)展能力、項目環(huán)境評價、社會效益評價、產(chǎn)品的核心競爭力、項目的發(fā)展適應性、規(guī)劃符合性、技術(shù)方案適用性等方面提出評審意見。第五，運營管理專家從項目經(jīng)營管理評價、董監(jiān)高、股東會的職責劃分，管理團隊組成、績效考核、經(jīng)營管理、規(guī)章制度等方面提出評審意見。綜合以上五組專家的評審意見，對投資主體存在的不同等級風險進行識別，做出科學的風險應對方案，設定警示區(qū)域，進而提升國有企業(yè)的抗風險能力。

三、結(jié)語

綜上所述，為適應高速發(fā)展的市場經(jīng)濟，提高國有企業(yè)的競爭力，優(yōu)化國有資金配置，使國有資產(chǎn)價值最大化，國有企業(yè)應采用有效的手段來提高收益，保證國有資本穩(wěn)定增長，降低投資管理過程中存在的風險，確保國有資金分配的科學性和安全性。通過科學有效的投資管理制度體系的指引，正確引導國有企業(yè)投資管理活動，推動國有企業(yè)投資管理水平的提升。依托信息技術(shù)，將其運用到投資管理中，提升企業(yè)投資管理的高效性和可控性，有效地幫助國有企業(yè)提升投資管理工作效率，強化業(yè)務能力，提升投資管理風險預測的準確性。因此，國有企業(yè)不僅要有完善的投資管理制度體系做指引，還要加強專業(yè)人才培養(yǎng)力度，借助信息化、數(shù)字化提高工作效率，助力國有企業(yè)的持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。