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    獨(dú)立董事治理視角下河北省上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)分析*

    2022-01-05 04:33:48王曉瑩張玉蘭高新宇張盛俊
    關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)指標(biāo)董事績(jī)效評(píng)價(jià)

    宣 杰,閆 睿,王曉瑩,張玉蘭,高新宇,張盛俊

    (燕山大學(xué) a.經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,b.財(cái)務(wù)處,河北 秦皇島066004)

    獨(dú)立董事制度可以起到改善公司治理結(jié)構(gòu)、保護(hù)中小股東權(quán)益的作用,是公司治理重要的組成部分。同時(shí)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,企業(yè)經(jīng)營(yíng)越來(lái)越多元化、越來(lái)越復(fù)雜,原來(lái)單一傳統(tǒng)的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法已經(jīng)過(guò)時(shí),企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法應(yīng)該是多方面、多角度的。從獨(dú)立董事特征和獨(dú)立董事行為兩個(gè)層次全面解析河北省上市公司績(jī)效,為推進(jìn)河北省經(jīng)濟(jì)社會(huì)又快又好發(fā)展提供理論支撐和決策參考。

    一、企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)相關(guān)文獻(xiàn)綜述

    (一)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)發(fā)展階段

    企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)主要經(jīng)歷了兩個(gè)階段,一是注重財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)階段,二是關(guān)注非財(cái)務(wù)指標(biāo)階段。朱衛(wèi)東和金奇彥認(rèn)為總資產(chǎn)凈利率具有穩(wěn)定性,息稅前利潤(rùn)反映了企業(yè)的整體獲利能力[1]。葉建木和謝利萍在評(píng)價(jià)國(guó)有A股上市公司績(jī)效時(shí),選取了不易被經(jīng)營(yíng)者粉飾的托賓Q值,作為企業(yè)績(jī)效的替代變量[2]。胡元木和紀(jì)端為了全面的對(duì)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià),選取了3個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo),具體包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、息稅前利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率,分別代表現(xiàn)金流維度、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)維度和證監(jiān)會(huì)考核指標(biāo)維度[3]。孫俊成,葉陳剛,唐劍采用最常用的總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率來(lái)度量企業(yè)績(jī)效[4]。財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)具有以下優(yōu)點(diǎn):可以綜合地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果、相關(guān)指標(biāo)易獲取、可理解性強(qiáng)、簡(jiǎn)潔明了、可以廣泛應(yīng)用于各行各業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)。但其缺點(diǎn)也很突出,以結(jié)果為導(dǎo)向,忽視了實(shí)現(xiàn)該結(jié)果的過(guò)程;注重過(guò)去,忽視未來(lái),可能導(dǎo)致管理層短視行為;以會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)作為考核基礎(chǔ),受到會(huì)計(jì)估計(jì)等影響,不能真實(shí)地反映企業(yè)績(jī)效。

    隨著研究的不斷推進(jìn),企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)在注重財(cái)務(wù)指標(biāo)的基礎(chǔ)上,引入了非財(cái)務(wù)指標(biāo)。非財(cái)務(wù)指標(biāo)克服了財(cái)務(wù)指標(biāo)以結(jié)果為導(dǎo)向的不足,更加注重長(zhǎng)遠(yuǎn)業(yè)績(jī)及利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)整體的評(píng)價(jià)。20世紀(jì)90年代初卡普蘭和諾頓提出了一種綜合評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的體系——平衡記分卡,在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)維度的基礎(chǔ)上,加入了顧客、內(nèi)部流程、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)三個(gè)維度,這三個(gè)維度均通過(guò)非財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量,不僅實(shí)現(xiàn)了內(nèi)部與外部的平衡,也考慮了長(zhǎng)短期目標(biāo)的平衡[5]。在施工企業(yè)、國(guó)際機(jī)場(chǎng)、鐵路運(yùn)輸業(yè)等大型企業(yè)中平衡記分卡得到了廣泛應(yīng)用[6-8]。在平衡記分卡的基礎(chǔ)上,Andy Neely與安達(dá)信咨詢公司聯(lián)合開(kāi)發(fā)了一種典型的利益相關(guān)者企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)模式,考慮了股東、債權(quán)人、客戶、供應(yīng)商、員工、國(guó)家和社會(huì)公眾利益相關(guān)者[9]。楊利云將績(jī)效三棱鏡應(yīng)用于具體的家具集團(tuán)績(jī)效評(píng)價(jià)[10]。楊依如和蔣婷婷在績(jī)效棱柱模型的基礎(chǔ)上,運(yùn)用層次分析法構(gòu)建了低碳經(jīng)濟(jì)視角下物流企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系[11]。余新培和童善進(jìn)另辟蹊徑,運(yùn)用《孫子兵法》中的思想,從道、天、地、將、法五個(gè)方面構(gòu)建非財(cái)務(wù)指標(biāo)體系,對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)[12]。

    (二)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法及研究視角

    關(guān)于企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法,研究者們進(jìn)行了不懈探索,形成了多種評(píng)價(jià)方法。歐陽(yáng)峰和曾靖從創(chuàng)新投入和產(chǎn)出視角,構(gòu)建了3個(gè)一級(jí)指標(biāo)和19個(gè)二級(jí)指標(biāo),用主成分—粗糙集方法對(duì)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)上市公司的績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)[13]。陳波和阮萍從產(chǎn)權(quán)制度改革角度,選取盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和成長(zhǎng)能力四方面的指標(biāo),利用因子分析法對(duì)資源型公用上市公司的整體業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)[14]。侯光文和郝添磊從財(cái)務(wù)收益能力、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力和償債能力三方面構(gòu)建農(nóng)業(yè)企業(yè)公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo),采用熵權(quán)法進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)[15]。鄭玉嬌將平衡記分卡引入會(huì)計(jì)師事務(wù)所,利用層次分析法確定各指標(biāo)權(quán)重,根據(jù)權(quán)重結(jié)果進(jìn)行績(jī)效管理[16]。安景文等考慮到煤炭行業(yè)的特點(diǎn),在平衡記分卡的基礎(chǔ)上,引入了安全與環(huán)境維度,并用模糊網(wǎng)絡(luò)分析法對(duì)煤炭企業(yè)進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)[17]。陳一君等基于利益相關(guān)者和企業(yè)社會(huì)責(zé)任角度,對(duì)傳統(tǒng)的平衡記分卡改進(jìn),從財(cái)務(wù)績(jī)效、客戶及社會(huì)績(jī)效、管理及創(chuàng)新績(jī)效三個(gè)層面構(gòu)建白酒企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系[18]。周虹在考慮財(cái)務(wù)指標(biāo)的基礎(chǔ)上,從創(chuàng)新能力視角和股權(quán)結(jié)構(gòu)視角構(gòu)建了不一樣的非財(cái)務(wù)指標(biāo)體系,將人工智能領(lǐng)域的遺傳算法和BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)結(jié)合在一起,對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)[19]。杜志平和張盟從風(fēng)險(xiǎn)管理、業(yè)務(wù)資源管理、物流服務(wù)質(zhì)量三個(gè)角度出發(fā),構(gòu)建跨境物流企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系,提出基于超效率DEA-AHP的績(jī)效評(píng)價(jià)方法[20]。

    通過(guò)梳理文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn):研究指標(biāo)方面,研究者們最初多從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的好壞,隨著企業(yè)發(fā)展越來(lái)越復(fù)雜,財(cái)務(wù)指標(biāo)并不能全面反映企業(yè)的真實(shí)情況,非財(cái)務(wù)指標(biāo)更能揭示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的真相,因此文章選取了7個(gè)非財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià);研究方法方面,在技術(shù)變革的推動(dòng)下,形成了多種研究方法,研究者們多采用兩種方法進(jìn)行對(duì)比分析,更具有說(shuō)服力,因此,文章選用熵值法和因子分析法;研究視角方面,研究者們從創(chuàng)新投入產(chǎn)出、利益相關(guān)者、社會(huì)責(zé)任等視角進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià),文章基于獨(dú)立董事治理視角,具有一定的創(chuàng)新性。

    二、 獨(dú)立董事治理視角下的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建

    自2001年起,中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求上市公司正式建立獨(dú)立董事制度,以此來(lái)提高上市公司治理能力,完善公司治理結(jié)構(gòu),促進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)營(yíng)。之后,非上市公司也開(kāi)始效仿,逐步引入獨(dú)立董事制度。但在實(shí)行的最初幾年,獨(dú)立董事并沒(méi)有很好地履行職責(zé),遭受社會(huì)各界的質(zhì)疑。隨著獨(dú)立董事制度的不斷完善,獨(dú)立董事作為董事會(huì)不可或缺的成員,起著舉足輕重的作用,因此,本文聚焦獨(dú)立董事治理視角,構(gòu)建了企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系。

    (一)獨(dú)立董事的認(rèn)知特征指標(biāo)

    獨(dú)立董事的獨(dú)立性就在于他們不在公司任職,與高管關(guān)聯(lián)度低,只需要發(fā)揮監(jiān)督作用,利用專業(yè)技能為企業(yè)決策提供咨詢,在必要的時(shí)候?yàn)槠髽I(yè)爭(zhēng)取資源,但是這些作用的發(fā)揮取決于獨(dú)立董事能力的高低,聘用能夠真正為企業(yè)提供服務(wù)的獨(dú)立董事,才是獨(dú)立董事制度發(fā)揮治理功能的先決條件,而個(gè)體的能力高低與其認(rèn)知特征以及行為息息相關(guān)。一般情況下,年齡的增加,意味著有更豐富的工作經(jīng)驗(yàn)、更廣泛的社交人脈,這些稀缺資源不僅為其工作提供便利,而且這些稀缺資源正是上市公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展最需要的,民企獨(dú)立董事年齡越大越有利于監(jiān)督職能的發(fā)揮,國(guó)企獨(dú)立董事年齡較大有利于決策職能的發(fā)揮[21],所以將獨(dú)立董事年齡作為熵值法的正向指標(biāo)。學(xué)歷層次不僅體現(xiàn)了一個(gè)人接受系統(tǒng)化教育的程度,更反映了對(duì)專業(yè)技能的掌握程度,及解決復(fù)雜問(wèn)題的深度和廣度。勵(lì)莉和周芳玲研究發(fā)現(xiàn),獨(dú)立董事的學(xué)歷水平越高,對(duì)公司績(jī)效的貢獻(xiàn)就越大[22],可將獨(dú)立董事學(xué)歷作為熵值法的正向指標(biāo)。具有海外背景的獨(dú)立董事受到本土的牽制更小,他們追求的是更高效率,在制定高管薪酬的過(guò)程中,積極發(fā)揮作用,通過(guò)擴(kuò)大薪酬差距激勵(lì)高管努力工作,進(jìn)而提升企業(yè)績(jī)效[23],因此將獨(dú)立董事海外經(jīng)歷作為熵值法的正向指標(biāo)。具有學(xué)術(shù)背景的獨(dú)立董事有良好的個(gè)人素質(zhì)和較高的職業(yè)素養(yǎng),對(duì)公司治理的作用更顯著。沈藝峰等研究發(fā)現(xiàn),獨(dú)立董事的學(xué)術(shù)背景對(duì)公司的創(chuàng)新投入具有顯著的正向影響,獨(dú)立董事的學(xué)術(shù)背景對(duì)公司治理的作用在于:創(chuàng)新信號(hào)的傳遞及公司創(chuàng)新咨詢[24],所以將學(xué)術(shù)背景作為熵值法的正向指標(biāo)。

    (二)獨(dú)立董事的行為特征指標(biāo)

    除了以上認(rèn)知特征,下面這些行為也是影響?yīng)毩⒍履芰Φ年P(guān)鍵。獨(dú)立董事通過(guò)出席董事會(huì)、股東大會(huì),獨(dú)立的對(duì)各種情況發(fā)表意見(jiàn),是其履職的主要內(nèi)容和形式。對(duì)于客觀公正的獨(dú)立董事,是否會(huì)選擇勤勉地工作,受到自身機(jī)會(huì)成本與對(duì)關(guān)系收益重視程度兩方面的交互影響[25]。對(duì)于機(jī)會(huì)成本,獨(dú)立董事考慮公司要求其出席會(huì)議的頻繁程度,當(dāng)公司會(huì)議較多時(shí),獨(dú)立董事尤其是多重兼職的獨(dú)立董事認(rèn)為其機(jī)會(huì)成本在增加,進(jìn)而會(huì)影響其履職效果。并且本身多重兼職的獨(dú)立董事分配到每家公司的時(shí)間精力是有限的,頻繁的會(huì)議只能使其履職效果降低。因此,獨(dú)立董事出席會(huì)議次數(shù)作為熵值法的負(fù)向指標(biāo)。獨(dú)立董事給出意見(jiàn)的類型數(shù)量是反映其參與會(huì)議效果的重要指標(biāo),意見(jiàn)類型越廣泛說(shuō)明獨(dú)立董事對(duì)公司了解的更全面,對(duì)公司監(jiān)管的更積極,所以獨(dú)立董事給出的意見(jiàn)類型數(shù)是熵值法的正向指標(biāo)。除了出席會(huì)議的行為影響?yīng)毩⒍碌穆穆毿Ч?,其自身的其他行為也?huì)影響履職效果,近年來(lái)中國(guó)上市公司中獨(dú)立董事同時(shí)兼職若干公司的現(xiàn)象日漸普遍,具有多重兼任的獨(dú)立董事由于積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)、較高的聲譽(yù)和廣泛的社會(huì)關(guān)系,成為企業(yè)爭(zhēng)相聘請(qǐng)的對(duì)象,尤其是IPO公司通過(guò)吸引具有實(shí)質(zhì)性外部聯(lián)系的董事來(lái)獲得合法性[26]。他們的加入,不僅能夠通過(guò)拓展公司的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò),顯著提升公司的管理水平和盈利能力[27];還能進(jìn)行信號(hào)傳遞、緩解信息不對(duì)稱,幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展[28],可見(jiàn),獨(dú)立董事繁忙程度可以作為熵值法的正向指標(biāo)。

    (三)變量的選取與定義

    具體的變量選取及定義見(jiàn)表1。

    表1 變量選取及定義

    三、基于獨(dú)立董事治理視角的河北省上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)

    (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

    選取2017~2019年河北省滬深A(yù)股上市公司為研究樣本,并對(duì)樣本進(jìn)行如下處理:剔除ST和*ST的上市公司;剔除數(shù)據(jù)缺失和數(shù)據(jù)異常的上市公司。經(jīng)過(guò)篩選,最終得到144個(gè)有效平衡面板數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù),部分缺失的數(shù)據(jù)通過(guò)巨潮資訊網(wǎng)和天眼查APP進(jìn)行手動(dòng)整理。

    (二)描述性統(tǒng)計(jì)分析

    由表2可以看出,獨(dú)立董事年齡(x1)的標(biāo)準(zhǔn)差為4.152,說(shuō)明不同企業(yè)獨(dú)立董事年齡存在較大差異,均值為53.888,說(shuō)明河北省上市公司獨(dú)立董事的年齡普遍偏大;獨(dú)立董事學(xué)歷(x2)的均值為4.053,說(shuō)明河北省上市公司獨(dú)立董事的學(xué)歷水平比較高;獨(dú)立董事海外經(jīng)歷(x3)的均值為0.299,說(shuō)明河北省上市公司獨(dú)立董事有海外經(jīng)歷的較少;獨(dú)立董事學(xué)術(shù)背景(x4)的標(biāo)準(zhǔn)差為1.090,說(shuō)明河北省上市公司之間獨(dú)立董事學(xué)術(shù)背景差異比較大;獨(dú)立董事出席會(huì)議次數(shù)(x5)標(biāo)準(zhǔn)差高達(dá)3.683,說(shuō)明河北上市公司之間開(kāi)會(huì)的頻率有較大差異,而且均值為8.125,說(shuō)明開(kāi)會(huì)次數(shù)多的公司占比大;獨(dú)立董事給出的意見(jiàn)類型數(shù)(x6)的均值為5.264,說(shuō)明河北省上市公司獨(dú)立董事比較負(fù)責(zé),監(jiān)督的比較全面;獨(dú)立董事繁忙程度(x7)的標(biāo)準(zhǔn)差為1.149,說(shuō)明不同企業(yè)獨(dú)立董事兼任公司數(shù)存在較大差異,均值是2.027,最大值為5.750,說(shuō)明目前河北省上市公司聘請(qǐng)的獨(dú)立董事兼任公司數(shù)比較保守,還是以不兼任或者少兼任為主。

    表2 企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)描述性統(tǒng)計(jì)分析

    (三)熵值法處理過(guò)程

    熵值法是一種客觀賦權(quán)法,相對(duì)其他常用賦值法,避免了人為因素帶來(lái)的偏差,使結(jié)果更客觀真實(shí)。

    1.熵值法處理步驟

    (1)標(biāo)準(zhǔn)化處理:設(shè)有n組數(shù)據(jù),m個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo),xij=(i=1,2,3,…,n;j=1,2,3,…,m)

    正向指標(biāo):xij′=(xij-minxij)/(maxxij-minxij)

    負(fù)向指標(biāo):xij′=(maxxij-xij)/(maxxij-minxij)

    (2)各指標(biāo)的比重:

    (3)第j項(xiàng)的熵值指標(biāo):

    (4)第j項(xiàng)指標(biāo)的差異性系數(shù):

    gj=1-ej

    (5)第j項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重:

    (6)求兩類一級(jí)指標(biāo)的權(quán)重:

    (7) 計(jì)算綜合指數(shù):

    2.熵值法處理結(jié)果

    根據(jù)公式(1)~(5)算出二級(jí)指標(biāo)權(quán)重,見(jiàn)表3。

    表3 二級(jí)指標(biāo)熵值法確定的權(quán)重

    根據(jù)公式(6)~(7)算出一級(jí)指標(biāo)權(quán)重,見(jiàn)表4。

    表4 一級(jí)指標(biāo)熵值法確定的權(quán)重

    (四)因子分析法處理過(guò)程

    因子分析法,是一種應(yīng)用降維思想的統(tǒng)計(jì)分析方法,將眾多變量提取為幾個(gè)不相關(guān)的因子,然后按照權(quán)重計(jì)算綜合得分。這種因子提取不是對(duì)原有變量的簡(jiǎn)單取舍,而是對(duì)原有變量的重新構(gòu)建,能夠反映原有眾多變量的絕大部分,不會(huì)產(chǎn)生重點(diǎn)信息丟失的問(wèn)題,因子的數(shù)量越少,越便于分析。

    因子分析法的步驟主要包括以下幾步:

    1.適用性檢驗(yàn)。一般情況下KMO越接近1,Bartlett檢驗(yàn)在1%水平上顯著,說(shuō)明變量間具有較強(qiáng)的相關(guān)性,適合進(jìn)行因子分析。

    2.提取公因子。根據(jù)正交旋轉(zhuǎn)之后的矩陣特征值大于1以及累計(jì)方差貢獻(xiàn)率確定公因子,并進(jìn)行命名。

    3.因子得分。根據(jù)成分得分系數(shù)矩陣,寫(xiě)出各個(gè)公因子表達(dá)式,然后通過(guò)解釋的總方差矩陣得出各公因子的權(quán)重,最后計(jì)算出綜合得分。

    (五)評(píng)價(jià)結(jié)果

    根據(jù)上文的處理過(guò)程分別計(jì)算出兩種方法下的企業(yè)績(jī)效綜合得分,然后將河北省每個(gè)上市公司3年的績(jī)效得分計(jì)算平均數(shù),列出排名前20名的上市公司,同時(shí)將河北省每個(gè)上市公司3年的總資產(chǎn)收益率(ROA)計(jì)算平均數(shù),列出排名前20名的上市公司,見(jiàn)表5。

    表5 排名前20名的河北省上市公司

    四、結(jié)論與建議

    (一)結(jié)論

    由表5可以發(fā)現(xiàn),熵值法和因子分析法前20名企業(yè)中有10家是重合的;熵值法和總資產(chǎn)收益率前20名企業(yè)有8家是重合的;因子分析法和總資產(chǎn)收益率前20名企業(yè)有7家是重合的。其中惠達(dá)衛(wèi)浴、新奧股份、四通新材在三種方法中都位于榜上前20名,進(jìn)一步分析結(jié)果見(jiàn)表6?;葸_(dá)衛(wèi)浴的獨(dú)立董事平均年齡為54.556,平均學(xué)歷為4.056,平均海外經(jīng)歷為0.333,平均學(xué)術(shù)背景為2.111,平均出席會(huì)議次數(shù)為6.5,平均意見(jiàn)類型數(shù)為6.333,平均繁忙程度為2.889,除了獨(dú)立董事平均出席會(huì)議次數(shù)低于河北省上市公司平均水平外,別的指標(biāo)都高于平均水平,符合文章第三部分指標(biāo)體系構(gòu)建的理論分析,說(shuō)明文章構(gòu)建的指標(biāo)體系很合理。新奧股份的獨(dú)立董事平均年齡為56.133,平均學(xué)歷為4.867,平均海外經(jīng)歷為0.333,平均學(xué)術(shù)背景為1.156,平均出席會(huì)議次數(shù)為13.711,平均意見(jiàn)類型數(shù)為7,平均繁忙程度為1,雖然學(xué)術(shù)背景、繁忙程度低于平均水平,出席會(huì)議次數(shù)高于平均水平,但其余四項(xiàng)超出平均水平較多,綜合來(lái)看文章構(gòu)建的指標(biāo)體系很合理。四通新材的獨(dú)立董事平均年齡為53.467,平均學(xué)歷為4.067,平均海外經(jīng)歷為1,平均學(xué)術(shù)背景為2.4,平均出席會(huì)議次數(shù)為9.6,平均意見(jiàn)類型數(shù)為6,平均繁忙程度為1.778,除了年齡、繁忙程度略低于平均水平,出席會(huì)議次數(shù)略高于平均水平外,其他四項(xiàng)指標(biāo)都超出平均水平,而且有的超出平均水平很多,綜合起來(lái)再次印證文章構(gòu)建的指標(biāo)體系很合理。

    表6 進(jìn)一步分析結(jié)果

    綜上所述,從獨(dú)立董事治理角度構(gòu)建的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系是較為合理的,和其他的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法可以相輔相成,筆者提供了一個(gè)企業(yè)績(jī)效衡量方法的新思路,由于時(shí)間和精力的原因,文章研究范圍和指標(biāo)豐富度是有限的,其他研究者可以進(jìn)行深入研究。

    (二)建議

    獨(dú)立董事制度構(gòu)成了現(xiàn)代公司治理的基礎(chǔ),為了充分發(fā)揮獨(dú)立董事的監(jiān)督、咨詢、防范風(fēng)險(xiǎn)、資源整合等功能,企業(yè)應(yīng)該尋找并聘用具備勝任能力的獨(dú)立董事,因此,重點(diǎn)從以下幾個(gè)方面提出對(duì)策建議。

    第一,企業(yè)在選擇獨(dú)立董事時(shí)需要注意其年齡、學(xué)歷、海外經(jīng)歷以及學(xué)術(shù)背景。年齡稍長(zhǎng)的獨(dú)立董事無(wú)論是其豐富工作經(jīng)驗(yàn)還是廣泛社會(huì)人脈,對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)都是緊缺的稀有資源,所以企業(yè)應(yīng)該聘請(qǐng)年齡稍長(zhǎng)的獨(dú)立董事為公司發(fā)展把關(guān);高學(xué)歷的獨(dú)立董事有更高的分析和判斷能力,能更好地為企業(yè)發(fā)展建言獻(xiàn)策;擁有海外背景的獨(dú)立董事思想更前衛(wèi),可以為企業(yè)注入新鮮血液;擁有豐富學(xué)術(shù)背景的獨(dú)立董事,總能接觸到行業(yè)政策的最前沿,幫助企業(yè)搶得先機(jī)。

    第二,企業(yè)應(yīng)該合理安排獨(dú)立董事參加各種會(huì)議事項(xiàng)。應(yīng)該合理規(guī)劃獨(dú)立董事出席董事會(huì)的頻率,不應(yīng)追求高出勤,而應(yīng)追求高效率;應(yīng)豐富獨(dú)立董事發(fā)表意見(jiàn)的類型數(shù),調(diào)動(dòng)起獨(dú)立董事的積極性。

    第三,企業(yè)應(yīng)該聘請(qǐng)一些有聲譽(yù)、有能力的人來(lái)?yè)?dān)任獨(dú)立董事。往往一些大學(xué)教授、研究員、律師等人是普遍擁有高聲譽(yù)、強(qiáng)能力的人,能為企業(yè)出謀劃策并能帶來(lái)外部資源,也成為上市公司爭(zhēng)搶的稀缺人才。

    總之,獨(dú)立董事治理功能的發(fā)揮不僅與其身份特征有關(guān),也與其自身行為密切相關(guān),企業(yè)可以通過(guò)適當(dāng)影響?yīng)毩⒍滦袨?,調(diào)動(dòng)獨(dú)立董事的積極性,從而改善企業(yè)績(jī)效。

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