應(yīng)用型高校量化投資課程教學(xué)實(shí)踐探索

董耀武

（貴州商學(xué)院 貴州貴陽 550000）

一、前言

近年來，量化投資在國際市場(chǎng)的發(fā)展愈發(fā)深入與廣泛，量化投資理念也越來越被國內(nèi)的投資者所重視，眾多投資機(jī)構(gòu)與教育機(jī)構(gòu)也逐漸開始認(rèn)識(shí)到量化投資人才培養(yǎng)的重要性。而隨著信息技術(shù)的高速發(fā)展，特別是大數(shù)據(jù)的普遍應(yīng)用，原有的金融投資類課程培養(yǎng)模式已難以適應(yīng)現(xiàn)代社會(huì)人才培養(yǎng)的需求，經(jīng)濟(jì)、金融、會(huì)計(jì)、統(tǒng)計(jì)等專業(yè)人才的培養(yǎng)不再是一個(gè)單一的個(gè)體化過程，更多依賴于多學(xué)科的交叉應(yīng)用。量化投資課程體系的構(gòu)建需要數(shù)理、金融、計(jì)算機(jī)幾者之間的緊密融合，進(jìn)而才能提高學(xué)生對(duì)相關(guān)理論的深度理解和實(shí)際操作能力。[1]

二、量化投資人才培養(yǎng)方面的主要問題

當(dāng)前多數(shù)應(yīng)用型經(jīng)濟(jì)類院校還沒有開設(shè)量化投資課程，量化投資課程體系建設(shè)也顯然存在一些困難。

（一）硬件條件不完善

量化投資教學(xué)方面，除了常通的課堂教學(xué)外，設(shè)施完善的量化投資實(shí)驗(yàn)室必不可少，需要專業(yè)的量化交易教學(xué)平臺(tái)和硬件設(shè)備。而當(dāng)前相當(dāng)數(shù)量高校不具備進(jìn)行量化投資實(shí)踐教學(xué)環(huán)境，教學(xué)資源的不完善致使學(xué)生們不能實(shí)操模擬量化投資實(shí)踐，操作經(jīng)驗(yàn)缺失。

（二）基礎(chǔ)教學(xué)占比偏低

如《證券投資學(xué)》作為量化投資的前期基礎(chǔ)課程，在教學(xué)安排上，一般分理論課學(xué)習(xí)、課內(nèi)實(shí)踐，課內(nèi)實(shí)踐占總學(xué)時(shí)的比例往往很低，即使有獨(dú)立實(shí)踐，但一般也僅為一周所左右，而該課的理論與實(shí)踐知識(shí)結(jié)合的較為緊密，偏少的學(xué)時(shí)往往無法實(shí)現(xiàn)對(duì)學(xué)生實(shí)踐技能的培養(yǎng)目的，難以實(shí)現(xiàn)教學(xué)目標(biāo)。

（三）教師素質(zhì)參差不齊

量化投資教學(xué)不僅要求教師具有豐富的理論知識(shí)，對(duì)教師理論與應(yīng)用能力的結(jié)合有更高的要求，教師的綜合能力素質(zhì)會(huì)影響教學(xué)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。從現(xiàn)有任課教師來看，最主要問題在于實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的欠缺，現(xiàn)有教師以前大多缺乏投資實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，而在量化投資教學(xué)方面顯然實(shí)踐基礎(chǔ)及經(jīng)驗(yàn)不足；其次是數(shù)理知識(shí)薄弱。量化投資不僅要求具備基本的金融投資知識(shí)，同時(shí)需要掌握較為系統(tǒng)的數(shù)理、統(tǒng)計(jì)、計(jì)算機(jī)編程等知識(shí)。并且由于金融市場(chǎng)波動(dòng)大、競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)，需要投入大師的時(shí)間進(jìn)行量化分析，而高校教師又得花大量時(shí)間用于基礎(chǔ)教學(xué)及科研方面，在量化投資實(shí)踐方面能投入的時(shí)間有限。

（四）學(xué)生素質(zhì)有待提高

目前，金融類專業(yè)的學(xué)生數(shù)理知識(shí)基礎(chǔ)普遍偏弱，在量化投資學(xué)習(xí)上還有困難，特別是需要把金融投資理論用于數(shù)學(xué)與計(jì)算機(jī)編程結(jié)合的時(shí)候，不容易著手。并且當(dāng)前多數(shù)學(xué)校對(duì)實(shí)踐教學(xué)的管理方面，對(duì)學(xué)生的技能查驗(yàn)以實(shí)驗(yàn)報(bào)告為主，很多學(xué)生并沒有花時(shí)間去研究對(duì)金融市場(chǎng)交易深層次的東西，往往缺少理論與實(shí)踐的深度融合，毫無疑問，這會(huì)給學(xué)生們理解及掌握量化投資技能帶來一定難度。

（五）實(shí)盤交易有待實(shí)現(xiàn)

學(xué)生實(shí)踐量化投資主要是通過仿真模擬的方式來實(shí)現(xiàn)，而不需要?jiǎng)佑谜鎸?shí)的資金，這樣的話就可以把各種想法用于模擬量化投資交易，基本不存在心理障礙，但若采用真實(shí)資金交易，則投資者可能會(huì)更加注重資金的安全性。因此，但要真正考查學(xué)生量化交易技能情況還需要采用實(shí)盤資金操作。但是，對(duì)于在校學(xué)生來說，采用真實(shí)資金交易存在著困難，從學(xué)校角度看，實(shí)盤資金來源受限，學(xué)生個(gè)人也往往缺少這方面的資金，從而限制了學(xué)生對(duì)實(shí)踐技能的提高與風(fēng)險(xiǎn)水平的管控。

（六）校企合作力度需要加強(qiáng)

當(dāng)前，很多高校與企業(yè)開展的合作往往限于派出學(xué)生到企業(yè)進(jìn)行簡(jiǎn)單的技能鍛煉，學(xué)生與行業(yè)專家面對(duì)面的機(jī)會(huì)還比較少，學(xué)生們接觸技術(shù)核心環(huán)節(jié)如投融資決策等的機(jī)會(huì)偏少，顯然，這并不利于學(xué)生對(duì)實(shí)踐技能的深度理解與把握。

三、構(gòu)建量化投資課程體系的主要思路

（一）完善專業(yè)課程體系

通識(shí)課程及金融類專業(yè)基礎(chǔ)課程教育方面，在宏微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)的基礎(chǔ)上，增加計(jì)算機(jī)編程內(nèi)容的教學(xué)，如計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)、python應(yīng)用、金融計(jì)量學(xué)等，為高年級(jí)的量化投資理論及實(shí)驗(yàn)做好準(zhǔn)備。同時(shí)，合理安排專業(yè)主干課程及專業(yè)選修課程。主干課程主要涉及量化投資交易理論、投融資決策、風(fēng)險(xiǎn)投資、風(fēng)險(xiǎn)管理等，并加強(qiáng)理財(cái)能力的培養(yǎng)，讓學(xué)生們具備基本的投融資能力、項(xiàng)目評(píng)估與管理能力、金融風(fēng)險(xiǎn)控制與管理能力及理財(cái)規(guī)劃能力。再者，根據(jù)課程建設(shè)發(fā)展及學(xué)生興趣方向，設(shè)置專業(yè)選修課程，涉及銀行、保險(xiǎn)、期貨、外匯、信托、私募、互聯(lián)網(wǎng)金融及財(cái)務(wù)報(bào)表等，并根據(jù)社會(huì)熱點(diǎn)及專業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)設(shè)置金融投資前沿課程，拓展學(xué)生的專業(yè)知識(shí)面。[2]

（二）加強(qiáng)實(shí)踐技能的培養(yǎng)

加強(qiáng)量化投資課程的科學(xué)設(shè)計(jì)，合理安排量實(shí)驗(yàn)教學(xué)體系。注重優(yōu)秀案例的運(yùn)用與模擬操作，通過實(shí)踐技能的培養(yǎng)提高學(xué)生對(duì)理論知識(shí)的實(shí)際運(yùn)用與理解。量化投資的課程設(shè)計(jì)，要統(tǒng)籌安排好教學(xué)知識(shí)點(diǎn)，注意對(duì)理論知識(shí)與實(shí)踐內(nèi)容的恰當(dāng)結(jié)合，合理設(shè)置實(shí)驗(yàn)過程，不僅要具有可操作性，更要體現(xiàn)由易到難的特點(diǎn)，體現(xiàn)教學(xué)目標(biāo)與重點(diǎn)。根據(jù)教學(xué)進(jìn)度，合理設(shè)計(jì)教學(xué)模塊與教學(xué)任務(wù)，并且要根據(jù)金融市場(chǎng)的發(fā)展和學(xué)生的特點(diǎn)及時(shí)更新教學(xué)內(nèi)容，不定期調(diào)整與規(guī)劃實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目。量化投資實(shí)驗(yàn)大綱與教案的編寫，要體現(xiàn)經(jīng)典案例，強(qiáng)化學(xué)生對(duì)實(shí)驗(yàn)過程的理解與掌握，通過對(duì)成熟的投資案例學(xué)習(xí)，盡量讓投資過程直觀易懂，方便學(xué)生入手，也便于學(xué)生加深對(duì)投資方法與策略的理解和運(yùn)用，通過實(shí)驗(yàn)?zāi)M讓學(xué)生們能把課堂所學(xué)知識(shí)盡快應(yīng)用到實(shí)踐中，順利實(shí)現(xiàn)教學(xué)目標(biāo)。

（三）強(qiáng)化教學(xué)過程管理

比如，在理論教學(xué)中，案例教學(xué)應(yīng)占有一定比例，結(jié)合優(yōu)秀案例，強(qiáng)化案例式教學(xué)，要能體現(xiàn)經(jīng)典案例及投資策略的實(shí)踐教學(xué)，加強(qiáng)案例分析與過程思考，根據(jù)學(xué)生的知識(shí)基礎(chǔ)進(jìn)行針對(duì)性教學(xué)，實(shí)現(xiàn)量化投資程序化、簡(jiǎn)單化，達(dá)到實(shí)踐技能培養(yǎng)的教學(xué)目的。同時(shí)，可以采用合作授予課等形式，讓行業(yè)專家進(jìn)課堂，實(shí)行校內(nèi)外雙向師資教學(xué)與管理，加強(qiáng)行業(yè)企業(yè)與高校之間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。例如可由高校和金融機(jī)構(gòu)共同完成金融實(shí)驗(yàn)室的建設(shè)，在軟硬件建設(shè)與教學(xué)環(huán)節(jié)設(shè)計(jì)過程中，可以發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，確保實(shí)踐教學(xué)的有效開展?？陀^上，在教學(xué)過程中缺少實(shí)盤交易資金，可以考慮建立公司，由師生共同投資入股，按照投資公司的形式成立決策管理部門、投資風(fēng)控部門、財(cái)務(wù)部門等，依照成熟的投資公司進(jìn)行規(guī)范管理，讓有興趣的學(xué)生加入投資公司，從而加強(qiáng)培養(yǎng)其實(shí)踐技能，也為將來就業(yè)創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

四、主要措施

（一）加強(qiáng)量化投資基礎(chǔ)的培養(yǎng)

量化投資屬于自動(dòng)性、策略性投資，本質(zhì)上在于把投資者的思維用機(jī)器去自動(dòng)實(shí)現(xiàn)，因而和傳統(tǒng)的投資相比投資模式與投資方法也必然不同，在國內(nèi)已逐漸成為各大投資機(jī)構(gòu)的主流趨勢(shì)。根據(jù)量化投資對(duì)計(jì)算機(jī)編程及數(shù)理知識(shí)等的要求，在基礎(chǔ)課程的培養(yǎng)方面，要對(duì)量化投資課程體系進(jìn)行科學(xué)設(shè)計(jì)，對(duì)學(xué)生的知識(shí)結(jié)構(gòu)與專業(yè)能力的培養(yǎng)合理規(guī)劃，把量化投資思維融入專業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)的培養(yǎng)上，例如在《證券投資學(xué)》《金融衍生工具》及《金融計(jì)量學(xué)》等課程的教學(xué)過程中，強(qiáng)調(diào)學(xué)生量化思想的培養(yǎng)，在實(shí)證分析方面，加強(qiáng)量化思想與數(shù)理模型的有效結(jié)合。在專業(yè)建設(shè)及課程設(shè)置方面，重設(shè)課程資源建設(shè)，科學(xué)設(shè)置實(shí)踐環(huán)節(jié)，加強(qiáng)積極應(yīng)用仿真模擬，強(qiáng)化學(xué)生的實(shí)踐分析與解決問題能力，為將來的就業(yè)做鋪墊。

（二）加強(qiáng)數(shù)理分析與計(jì)算機(jī)應(yīng)用等基礎(chǔ)課程的設(shè)置

本質(zhì)上來說，量化投資是研究復(fù)雜條件下實(shí)現(xiàn)科學(xué)投資策略的配置，在分析與設(shè)計(jì)資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)控制、資本管理及產(chǎn)品定價(jià)等問題時(shí)，對(duì)數(shù)理統(tǒng)計(jì)、計(jì)量分析、計(jì)算機(jī)編程等方面的知識(shí)運(yùn)用的較多，需要對(duì)上述知識(shí)有一個(gè)較深的熟悉程度以及綜合運(yùn)用的理解，這個(gè)過程要利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)、概率分析等基礎(chǔ)數(shù)理知識(shí)以及python語言編程等的共同實(shí)現(xiàn)。顯然，量化投資不僅對(duì)學(xué)生的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)要求較高，要具備深入的數(shù)量知識(shí)的理解及思考能力，同時(shí)要能熟練地運(yùn)用計(jì)算機(jī)知識(shí)解決大量的數(shù)據(jù)提取及數(shù)學(xué)建模，并能進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)控制。具體來看，在通識(shí)課程設(shè)置上，增加量化交易相關(guān)的基礎(chǔ)課程，如計(jì)算機(jī)編程基礎(chǔ)、python應(yīng)用等；在專業(yè)基礎(chǔ)課的設(shè)置上，加強(qiáng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)方面的培養(yǎng)，除統(tǒng)計(jì)學(xué)外，增加計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融計(jì)量統(tǒng)計(jì)、金融數(shù)學(xué)建模等交叉基礎(chǔ)課程的設(shè)置。

（三）強(qiáng)化量化投資的實(shí)踐操作及策略模擬的實(shí)現(xiàn)

量化投資與傳統(tǒng)投資的優(yōu)勢(shì)在于用機(jī)器代替人腦，把投資者的策略用以一定的計(jì)算機(jī)程序語言進(jìn)行自動(dòng)實(shí)現(xiàn)，量化投資過程在選擇具體投資品種、投資時(shí)機(jī)、跨市場(chǎng)跨時(shí)期套利、合理化資本配置及風(fēng)控管理等方面無疑具有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢(shì)。[3]

（四）加強(qiáng)行為金融與大數(shù)據(jù)技術(shù)的課程設(shè)置和培養(yǎng)

行為金融不僅在傳統(tǒng)金融投資方面占據(jù)重要地位，在量化投資策略的設(shè)計(jì)與執(zhí)行方面，同樣是重要一環(huán)。在量化投資策略的執(zhí)行方面，不僅需要大量的歷史交易數(shù)據(jù)，還需要對(duì)政策、行業(yè)等的變化及可能的對(duì)手交易及市場(chǎng)等方面考慮，因而需要金融大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用。同時(shí)，從行為金融學(xué)的角度考慮投資者情緒也是量化投資的關(guān)注點(diǎn)，當(dāng)前的量化投資策略也開始重視把行為金融或投資者情緒綜合考量。因此，在量化投資課程體系的構(gòu)建上，應(yīng)適度增加行為金融理論與大數(shù)據(jù)技術(shù)相融合部分的內(nèi)容。