民營企業(yè)財務盡職調(diào)查中的問題及其對策

蔣麗萍

（深圳市合江股權(quán)投資管理有限責任公司，廣東 深圳 518000）

財務盡職調(diào)查可對企業(yè)的經(jīng)營概況、產(chǎn)業(yè)運營、研發(fā)生產(chǎn)、管理信息、投資情況進行調(diào)查分析，以發(fā)現(xiàn)當前財務信息不對稱的風險問題。在此過程中，財務人員應優(yōu)化調(diào)查的內(nèi)容，給予必要的調(diào)整與監(jiān)控，在財務調(diào)研、經(jīng)營管控、戰(zhàn)略支持的過程中得到與目標企業(yè)相關的經(jīng)營業(yè)績，發(fā)現(xiàn)當前企業(yè)的經(jīng)營風險問題。

一、財務盡職調(diào)查的應用意義

造成并購風險的主要誘發(fā)原因是企業(yè)在財務管理過程中所支配調(diào)控的信息不對稱，進而導致核心投資的決策、定位不清晰，影響了企業(yè)的投資與資金調(diào)配。其中，財務盡職調(diào)查可通過對目標信息進行監(jiān)控，采用信息化技術(shù)了解、核查企業(yè)的并購信息及風險指標，幫助企業(yè)更科學的避免營收風險。在此過程中，財務部門應當核查企業(yè)所提供的數(shù)據(jù)表單，在必要的審批、控制、監(jiān)控中總結(jié)出現(xiàn)有的財務漏洞，方便管理層根據(jù)財務報表進行必要的審批，以便揭示出企業(yè)在各項管理、投資的實際經(jīng)費。通過核查目標企業(yè)的項目資料和財務信息，了解不同項目的資料捏弄及歷史財務信息，以便科學核查出企業(yè)的運營風險。由此可見，財務盡職調(diào)查可核查出企業(yè)的財務狀況，根據(jù)系統(tǒng)的評估、管理、分析進行調(diào)研，待確定并購目標后測試出現(xiàn)有的并購風險，再設立有效的方案，以期消除并購的風險問題。

總之，運用規(guī)范的分析處理后，再結(jié)合詳實的操作方案，交易控制、投資決策等資本管理，有利于判斷出現(xiàn)有投資戰(zhàn)略的合理性。通過發(fā)現(xiàn)經(jīng)營、管理的異常狀況，及時與相關工作人員進行溝通，有利于清晰呈現(xiàn)出當前并購、預期投資方面的風險問題。另外，在具體調(diào)查分析中，從業(yè)者可在必要的方案統(tǒng)計、交易談判、投資決策的過程中明確現(xiàn)有的投資原則及投資方式，得到內(nèi)部控制的缺陷問題及風險，也能在預測現(xiàn)金流狀況的同時分析出目標企業(yè)的經(jīng)營狀況，更好的審閱出資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)特點，得到具體的審核報告，方便后期進行財務管理與審計調(diào)查，消除人力資源配置、市場監(jiān)管方面的信息不對稱的影響。

二、民營企業(yè)財務盡職調(diào)查中的存在問題

（一）投入及產(chǎn)出項目調(diào)查不全面

財務方面的投入、產(chǎn)出調(diào)查是并購核查的重心，因此實際調(diào)查中需要面對各項投資、經(jīng)營、支出方面的財務陷阱。若過程中沒有落實詳實的審閱、程序分析確定、訪談管理及溝通時，就會導致部分信息不對稱的因素沒有被全面發(fā)掘，誘發(fā)財務風險問題。如過程中沒有滿足股東的期望價值，可能會造成并購失敗，其原因是沒有對并購風險做出系統(tǒng)科學的判斷及分析，自然無法全面評估出資產(chǎn)的回報價值，影響了信息的收集、統(tǒng)計的執(zhí)行。

（二）對資本運營力度的關注度過大

造成并購虧損的因素較多，而企業(yè)的財務虧損報告、財務分析表單能表現(xiàn)出企業(yè)并購過程的風險。若過程中沒有對現(xiàn)有的風險因素進行監(jiān)控，尤其是對部分項目的分析不透徹。例如應收賬款、設備使用方法、成本控制情況等因素不全面，可能影響目標企業(yè)的財務數(shù)據(jù)調(diào)查的質(zhì)量。若過程中僅關注了項目的資本運營力度，會致使后期對企業(yè)的評估方案不準確，甚至會誘發(fā)財務黑洞，這也是造成并購失敗的一類原因。

（三）成本核查不全面

成本核查過程中，財務人員應對影響并購的目標投資概況、并購成本、潛在風險問題進行分析，總結(jié)與企業(yè)發(fā)展相關文化、經(jīng)營、市場等方面的因素，再給予必要的調(diào)整和分析。在此過程中，成本核查需要根據(jù)企業(yè)的注冊之間、發(fā)展歷史、注冊成本、股東資質(zhì)、融資形式等因素進行探查，再結(jié)合現(xiàn)有人力結(jié)構(gòu)、財務人員內(nèi)部工作內(nèi)容進行調(diào)整磨合。若過程中有部分項目的營收概況沒有統(tǒng)計清楚，就會增加后期工作磨合所需求的時間，不利于盡職調(diào)查的順利開展。

三、新時期財務盡職調(diào)查的實踐對策

（一）完善并購價款及業(yè)務內(nèi)容的調(diào)查統(tǒng)計

項目的投入狀況及價值產(chǎn)出狀況直接影響了財務盡職調(diào)查的質(zhì)量，因此管理人員應設立詳實、系統(tǒng)的核查方案科學、全面的調(diào)查出各項目的并購價款指標，同時測試出各個項目的實際利潤、支付情況、營收情況及現(xiàn)金使用等項目。通過調(diào)查上市集團公司股價情況確定出整合經(jīng)營的產(chǎn)值狀況，有利于財務人員根據(jù)當?shù)貢嬚叻治龀龆悇涨闆r。另外，確定出最終交易金額的流通關系，采用會計電算化軟件得到交易款額，運用并購合同清晰校對、分析出各項目的市場特征及交易需求，再給予必要的調(diào)整，能夠評價出各項目的特點。需要注意的是，在交易款額核查中，需要統(tǒng)計出交易以期、審計日期、相關政策變化情況等指標，再給予必要的產(chǎn)值預算及折價內(nèi)容分析，優(yōu)化所得到的并購結(jié)果，方便財務人員對所涉及的交易稅務概況、企業(yè)管理費用、資金占用情況進行統(tǒng)計，也能提升主并購方的預期價值。通過調(diào)查出與財務、稅收相關的信息，核查各項目的成本指標，進而控制并購過程所帶來的風險。為此，財務人員應配置集團資金的共享機制，運用大數(shù)據(jù)核查出各項目的資金流量，決策出與經(jīng)營相關的資金成本概況，以便控制由于無抵押物而造成的項目失敗情況。為消除資金使用信息不對稱的問題，需要財務人員設立資金池作為支持，指導從業(yè)者采用“一體化”的資金調(diào)配方式進行控制，并以此落實可靠的內(nèi)部控制技術(shù)。

財務人員應當融合《資金管理制度》的內(nèi)容，依據(jù)會計電算化的要求確立管理思路，確?；A性的資金使用、資金保底控制的而有效性。如要求財務人員下班前做好資金統(tǒng)計，再將多余的項目資金回轉(zhuǎn)至資金池內(nèi)，以營造出一個公平的管理環(huán)境。值得注意的是，應當完善《集團內(nèi)資金拆借管理辦法》的內(nèi)容，依據(jù)各項目的開始時間、需求時間、同期利率等指標做出一定調(diào)整，再計算出與經(jīng)營相關的拆借資金的使用狀況，可維護企業(yè)的核心利益。通過運用可靠的管理系統(tǒng)標識、控制財務數(shù)據(jù)表單，可避免過于繁瑣的銀行貸款手續(xù)的消極影響。總之，通過結(jié)合相關法律要求對項目的成本投入情況、現(xiàn)行稅費指標參數(shù)進行統(tǒng)計，使用關聯(lián)性財務共享機制對集團及其各時期的資金使用概況進行監(jiān)測，進而鞏固企業(yè)的資金使用效率。通過落實內(nèi)部控制措施，結(jié)合成本管理、成本控制、資金共享技術(shù)進行財務信息的內(nèi)部控制，可實踐節(jié)約財務費用支出的作用。

（二）完善信息披露機制

信息披露是提升財務盡職調(diào)查有效性的重要措施，原因是很多項目在并購管理中，預設的潛力相對正面，而對于負面的財務信息指標的呈現(xiàn)較少，可能會影響后期資產(chǎn)配置以及資產(chǎn)收購方面的管理建設。在此過程中，財務人員應當建立可靠的信息披露機制，針對資產(chǎn)的使用、流動、收購情況進行測試，統(tǒng)計出表單內(nèi)容的不科學部分，再給予必要的實踐干預，從而促進調(diào)查項目的開展。其中，信息披露內(nèi)容應當涵蓋集團企業(yè)近五年的經(jīng)營變化及審計報告等。通過核查出環(huán)境因素、稅收因素所造成的項目歸屬問題及財務概況，再運用流程圖的管理形式分析出與財務狀況相關的盈利指標，可方便技術(shù)人員對財務資金的現(xiàn)金流進行統(tǒng)計。此外，高級管理人員應當明確信息披露業(yè)務的責任歸屬，預測出過程中可能會出現(xiàn)的風險情況，再運用指定的內(nèi)部控制方法對企業(yè)的財務、營收情況進行詳細的分析，有利于讓財務人員了解到財務損失、負債、合同內(nèi)容對并購方案的直接性影響，再對這些影響設立防護措施，以期得到真實性的貨幣資金的參數(shù)值。

（三）完善成本預算管理

成本預算措施可對企業(yè)的經(jīng)營成本情況做出必要的評估與統(tǒng)計，包括于投資、虧損、項目進展、應收賬款流轉(zhuǎn)等指標。通過對并購磨合的理論內(nèi)容、經(jīng)營內(nèi)容進行測試，分析出與財務報表相關的數(shù)據(jù)指標，有利于完善財務調(diào)查與審計。值得注意的是，成本預算中應重點對商品的庫存、物流、銷售情況進行調(diào)查，分析出不同產(chǎn)品的近期存貨情況，同時運用信息化技術(shù)核查近期盤點記錄，以便發(fā)現(xiàn)與商品相關的庫存及銷售信息。通過對庫存商品的成本進行預測，分析出與資產(chǎn)相關的管理方式及庫存調(diào)取情況，能夠了解項目的實際損益情況。在此過程中，財務人員、庫管人員也可第一時間查詢到存貨量，能夠發(fā)現(xiàn)擠壓、損壞的貨物的損失。此外，財務人員數(shù)量、人員構(gòu)架對該業(yè)務也有著直接地影響。所以，還需要調(diào)查出各職工的工作能力，結(jié)合成本預算措施進行分析與審計，再給予必要的評估，以期消除磨合時期所造成的工作失誤。為此，高級管理人員可建立人力資源的共享模式，完善采購、內(nèi)部控制機構(gòu)的人力組織。

第一，采購部分人力資組織應當要求具有經(jīng)驗及話語權(quán)的財務人員進行作業(yè)，運用相關控制模式核查出物流過程的運雜費情況，能夠確定出各項目的人資成本。其中，應規(guī)范總公司、子公司管理人員的核心責任，在配套性內(nèi)控管理中落實系統(tǒng)的人力資源管理措施，進而提高主體控制的合理性。第二，內(nèi)控機構(gòu)搭建中，應當要求審計人員參與至實際項目管理中，明確財務、審計、出納人員的核心責任，運用必要的問責機制對現(xiàn)有風險進行干預，以期消除多重交叉管理的不科學部分。針對于此，可重點審查有形資產(chǎn)及無形資產(chǎn)的應用情況，給予集中化管理，有利于提高財務盡職調(diào)查的有效性。

四、結(jié)束語

綜上所述，新時期財務盡職調(diào)查過程中，應當完善資金的使用、支出、投入的審查管理，解決遺漏、錯報資金的管理問題，在科學地管理控制中搭建一套循環(huán)的控制體系，有利于讓企業(yè)的資金流更為科學。