匯率波動對海外施工企業(yè)的影響及對策探究

文/白婧（中國路橋工程有限責(zé)任公司）

一、引言

“一帶一路”倡議的提出給國內(nèi)企業(yè)帶來更多的發(fā)展機遇，促使企業(yè)紛紛開展海外項目。但這項戰(zhàn)略也增加了市場和企業(yè)間的競爭力度，再加上國際經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展趨勢，這都給國內(nèi)企業(yè)在海外的競爭力帶來一定影響。在海外項目中，匯率的變動會帶來很大的影響，不僅關(guān)系到合同的簽訂，也關(guān)系到施工企業(yè)的成本控制和財務(wù)管理。對此，需要施工企業(yè)明確認(rèn)識到匯率波動帶來的風(fēng)險問題，了解帶來的具體影響，然后積極作出應(yīng)對策略。

二、海外施工企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險現(xiàn)狀

一是風(fēng)險問題持續(xù)存在。海外施工企業(yè)在開展項目時是進(jìn)行跨國管理，所以在收取工程費用、購買施工材料時，一般都會選擇不同的貨幣，在付款操作時就面臨匯率風(fēng)險。特別是近年來匯率政策變更之后，多個幣種的匯率都不固定，對于貨款支付、收入確認(rèn)等都持續(xù)存在風(fēng)險。二是不重視對匯率風(fēng)險的處理，由于我國的持續(xù)發(fā)展，國際貿(mào)易已頗具規(guī)模，在多個國家都有合作伙伴，外匯業(yè)務(wù)也快速發(fā)展。但部分企業(yè)對匯率波動依然處于探索階段，實踐經(jīng)驗不充足，對此也沒有特別重視，沒有建立有效的應(yīng)對措施，導(dǎo)致開展海外項目時遇到風(fēng)險問題，造成一定損失。三是制度上存在不足，海外施工企業(yè)涉及的匯率風(fēng)險與理論上存在一些差異，而我國對于匯率管理有明確的制度，所以相關(guān)企業(yè)在進(jìn)行匯率風(fēng)險控制時會受到制度的約束，比如手續(xù)需要層層審批等，喪失先機，錯失良機，還會降低匯率管理的信心，最終帶來損失。

三、匯率波動對海外施工企業(yè)的影響分析

（一）工程項目成本

當(dāng)前海外工程承包項目主要是能源、交通、石油石化、房屋建筑等領(lǐng)域。在“一帶一路”策略背景下，幫助沿線國家改善民生，提供基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這是海外工程新的增長點。而匯率波動首先是對項目成本有很大影響。從合同層面進(jìn)行分析，部分海外工程是在國內(nèi)采購原材料和設(shè)備設(shè)施，然后出口到項目所在國家，這部分的成本占所有成本的一半左右，此時如果匯率出現(xiàn)波動，肯定會影響成本。特別是海外大部分國家結(jié)算使用的都是美元，人民幣兌美元的匯率波動會給合同履行帶來影響。

從員工工資層面分析，很多項目是直接支付美元，或者按比例折算成人民幣在國內(nèi)發(fā)放，不管哪種支付方式，如果人民幣兌美元出現(xiàn)匯率波動，也會影響員工的收入，進(jìn)而對項目的人工成本造成影響；即使項目雇傭的是本地的勞動力，如果當(dāng)?shù)氐呢泿艃睹涝渤霈F(xiàn)匯率波動，同樣會影響人工成本。

（二）融資成本

海外施工企業(yè)一般都選擇“帶資承包”模式，尤其是對PPP項目，這增加了企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍，角色定位也邁入新層次，從項目的設(shè)計建造者轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)營擁有者。而在項目施工過程中，企業(yè)大部分是從銀行獲取貸款，幫助業(yè)主進(jìn)行融資。但是因為項目進(jìn)展過程中多是以美元的方式進(jìn)行支付，或是在 PPP 模式下以當(dāng)?shù)貛胚M(jìn)行相關(guān)款項支付。此時，如果獲得貸款的商業(yè)銀行要求企業(yè)在國內(nèi)以人民幣的形式還本付息，償還美元貸款，一旦幣種之間的匯率出現(xiàn)波動，比如人民幣升值，導(dǎo)致融資時對美元的價格比例提高，這樣就增加了海外施工企業(yè)的風(fēng)險和成本。

（三）利潤

隨著走出國門的企業(yè)越來越多，開展的海外工程項目也逐漸增加，競爭壓力更大。施工企業(yè)在與國際企業(yè)競爭的同時，很多項目到最后大部分還是成為國內(nèi)各企業(yè)之間的競爭。而個別企業(yè)為了成功競標(biāo)，擊敗競爭對手，故意選擇低價競標(biāo)策略，沒有考慮項目所在國家涉及的風(fēng)險問題。這種情況會導(dǎo)致項目簽約額中風(fēng)險準(zhǔn)備金額不足，企業(yè)利潤下滑。再加上匯率波動的影響，比如設(shè)備物資采購、員工工資等，會出現(xiàn)成本上升問題，同時融資的資金償還時也會受匯率波動的影響，導(dǎo)致利息增加等，也增加了成本。這些都會對企業(yè)的利潤造成無法估量的影響。

據(jù)統(tǒng)計，近年來，我國海外施工企業(yè)的利潤率從過去的平均值10%左右降低到了現(xiàn)在的5%左右，個別企業(yè)更低，主要是為了搶占國際市場，擴(kuò)充海外業(yè)績，故意低價中標(biāo)，這樣在簽約時出現(xiàn)負(fù)利潤。因為惡性競爭，導(dǎo)致海外施工企業(yè)的利潤隨之下滑，再加上匯率波動的影響，比如采購設(shè)備物資時人民幣升值，對美元匯率降低，進(jìn)而導(dǎo)致成本上升，國內(nèi)商業(yè)銀行貸款人民幣還本付息受匯率波動的影響，以PPP項目為代表的利用當(dāng)?shù)貛呕厥胀顿Y收益，由于本幣貶值對美元的匯率貶值，造成項目投資收益的影響，這些情況都會對企業(yè)利潤造成無法估量的影響。

四、海外施工企業(yè)規(guī)避匯率波動風(fēng)險的對策建議

（一）做好前期準(zhǔn)備工作

因為匯率波動造成的影響有方方面面，但事先做好調(diào)查和防范可以避免匯率風(fēng)險的出現(xiàn)。所以海外施工企業(yè)在開展海外工程項目時，需要做好前期準(zhǔn)備工作。在承接項目的前期階段，需要對項目所在國家的市場環(huán)境、貨幣政策、財政政策以及相關(guān)的法律法規(guī)內(nèi)容進(jìn)行充分調(diào)查，將資料匯總到一起，形成可行性報告，尤其關(guān)注當(dāng)?shù)貐R率波動的趨勢問題。這樣可以充分考慮施工時各方面可能出現(xiàn)的風(fēng)險問題。同時，要聯(lián)系業(yè)主提供的招標(biāo)文件，明確項目進(jìn)展需要的支付方式、支付幣種、匯率變動如何處理等問題，做好明確的規(guī)定，防止施工期間出現(xiàn)問題。當(dāng)前很多海外工程項目簽約時，國外的業(yè)主更傾向于選擇將其中的部分進(jìn)度款項以項目所在國當(dāng)?shù)貛胚M(jìn)行支付的方式。這個類型的項目需要引起企業(yè)管理人員的重視，在前期進(jìn)行市場調(diào)研，將進(jìn)度款中當(dāng)?shù)貛胖Ц恫糠秩绾魏侠淼剡\用在當(dāng)?shù)貏趧?wù)工資的支出以及材料設(shè)備采購方面，這對于工程項目的成本有很大影響。

（二）增加合同中的保護(hù)條款

合同中條款的全面性和明確性，直接關(guān)系到各類風(fēng)險的出現(xiàn)，對于匯率波動也是如此，需要進(jìn)一步細(xì)化和明確合同的條款事項，增加保護(hù)性條款，這樣可以有效減少匯率波動帶來的風(fēng)險問題，也是保護(hù)海外施工企業(yè)順利開展海外工程項目的關(guān)鍵。在相應(yīng)的承包合同中加入關(guān)于匯率波動的保護(hù)條款，也就是根據(jù)出現(xiàn)匯率波動的原因，在對成本改變的上下浮動超過一定范圍時，需要彌補相關(guān)方的損失，允許獲得相應(yīng)賠償。比如，在施工期間人民幣對美元的匯率升值幅度超過 3%，按照保護(hù)條款規(guī)定的匯率調(diào)價公式進(jìn)行調(diào)整；又比如PPP項目，如果項目所在國當(dāng)?shù)貛艑γ涝膮R率出現(xiàn)波動的幅度超過5%, 項目的投資收益按照合同條款中規(guī)定的匯率調(diào)價公式進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整等。

（三）充分利用外匯衍生品

海外施工企業(yè)開展施工項目進(jìn)行結(jié)算時絕大部分都選擇以美元作為結(jié)算幣種，而人民幣兌美元的匯率持續(xù)出現(xiàn)波動。為了避免風(fēng)險問題的出現(xiàn)，避免匯率波動帶來的匯率損失，海外施工企業(yè)在合同簽訂后，就應(yīng)向銀行申請價格鎖定，簽訂套期保值協(xié)議。以美元為例，企業(yè)通過銀行在外匯市場上買入以美元為單位的期貨合約，到期需要使用外匯時，再在現(xiàn)匯市場上買入所需的外匯，同時賣出原來的外匯期貨合約，對沖頭寸。這樣可以實現(xiàn)外匯套期保值的目的。

（四）積極利用“資源換項目”政策

我國很多企業(yè)在全球范圍內(nèi)的知名度都很高，特別是施工企業(yè)，所以承接的海外業(yè)務(wù)很多，范圍廣泛，對于各類資源的需求和消耗量也很大，尤其突出在制造企業(yè)方面。因為部分資源國內(nèi)本身的儲備量就不足，或者無法順利供應(yīng)到海外項目。但項目所在國家正好擁有豐富的某項資源，可用于項目建設(shè)。對此，海外施工企業(yè)可以利用這個特點，與國內(nèi)的資源開發(fā)企業(yè)展開合作，比如中石油等，根據(jù)項目所在國擁有的當(dāng)?shù)刭Y源，通過本國資源換取項目的方式，獲得當(dāng)?shù)氐牡V產(chǎn)、石油等自然資源，然后讓資源開發(fā)企業(yè)在國內(nèi)支付人民幣，這樣也可以規(guī)避匯率風(fēng)險。另外，這種“資源換項目”的做法，不僅對于國內(nèi)海外施工企業(yè)的發(fā)展有利，對于項目所在國家也有利，特別是在該國家沒有足夠的資金支付項目費用時，利用資源進(jìn)行兌換可以減輕資金壓力。

（五）規(guī)范海內(nèi)外市場秩序

在海外項目中，市場秩序也會受到匯率波動的影響，而且也會影響匯率，這主要是為了避免出現(xiàn)惡性競爭情況，防止在海外施工領(lǐng)域內(nèi)出現(xiàn)惡性循環(huán)。對此，海外施工企業(yè)在開展境外項目時，要與項目所在國家積極合作，通過建立海外工程聯(lián)盟及論壇等方式，配合當(dāng)?shù)氐娜A人商會、商務(wù)參贊的協(xié)調(diào)，進(jìn)一步規(guī)范所在國家的海外市場秩序，形成穩(wěn)定的市場環(huán)境。這樣企業(yè)與項目所在國家之間可以建立良好的合作共贏關(guān)系，避免企業(yè)之間的惡性競爭，防止出現(xiàn)惡意低價中標(biāo)等行為，從而保證企業(yè)的合理利潤，也能有效規(guī)避匯率波動帶來的風(fēng)險問題。

五、結(jié)語

在海外施工企業(yè)開展境外工程項目時，由于匯率波動出現(xiàn)風(fēng)險的問題十分普遍，而且匯率波動也會帶來多方面的影響，影響企業(yè)的成本和利潤。對此，我國海外施工企業(yè)要采取科學(xué)的措施，在項目承接過程中不斷創(chuàng)新，創(chuàng)新科學(xué)的防范對策，比如做好充分的準(zhǔn)備，完善合同保護(hù)條款，科學(xué)使用外匯衍生品，規(guī)范市場秩序，借助“資源換項目”等措施的應(yīng)用，還可以選擇使用NDF等金融衍生工具手段等。通過上述措施，有效規(guī)避匯率波動的影響，進(jìn)而保證海外施工項目的順利開展，推動海外施工企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。