公司利益相關(guān)者的治理及法學(xué)分析

馬建宇

（中交上海港灣工程設(shè)計(jì)研究院有限公司，上海 200032）

現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，公司治理已經(jīng)受到了企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的廣泛關(guān)注，一方面要解釋和確立公司的社會(huì)責(zé)任，另一方面還要結(jié)合當(dāng)前公司治理模式現(xiàn)存的缺陷和不足制定科學(xué)的公司法，以更好地保護(hù)相關(guān)者的利益，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富價(jià)值的最大化。

一、利益相關(guān)者公司治理模式的提出

傳統(tǒng)公司治理理論下，企業(yè)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)，應(yīng)由股東承擔(dān)，也就是企業(yè)的剩余風(fēng)險(xiǎn)唯一承擔(dān)者。企業(yè)的管理層應(yīng)通過運(yùn)營實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化，包括董事會(huì)、總經(jīng)理等人。然而隨著社會(huì)的發(fā)展，直到80年代，以阿爾欽等人為代表的傳統(tǒng)公司治理模式受到了挑戰(zhàn)，“惡意”的經(jīng)濟(jì)浪潮下，使得股東在獲得大量的財(cái)富后卻解雇了企業(yè)的員工，實(shí)質(zhì)上是把重組后雇員們失去的財(cái)富轉(zhuǎn)移給了股東們。這樣的公司治理忽視了員工與企業(yè)的關(guān)系，不利于員工自身的長期穩(wěn)定發(fā)展。因此，在這樣的社會(huì)背景下，利益相關(guān)者公司治理模式被提出，不僅公司個(gè)體股東的權(quán)利逐漸收縮，而且公司董事會(huì)的職權(quán)也被法定化，逐漸重新分配了公司內(nèi)部的權(quán)利格局，使得管理模式更加優(yōu)越高效?，F(xiàn)代公司治理不再以股東利益最大化為目標(biāo)，而是逐步向各種相關(guān)者的利益轉(zhuǎn)化過渡，以讓其享有公司的所有權(quán)和治理權(quán)，構(gòu)筑一個(gè)共同治理的機(jī)制和經(jīng)營環(huán)境。

二、我國公司利益相關(guān)者治理機(jī)制現(xiàn)狀

當(dāng)前利益相關(guān)者公司治理模式彌補(bǔ)了傳統(tǒng)理念的缺陷與不足，從理論上講是十分具有誘惑力的，但在實(shí)際操作過程中還存在以下幾點(diǎn)缺陷：

（一）缺少說服力

當(dāng)前，利益相關(guān)者理論的提出在一定程度上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)模式的缺陷與不足，使得企業(yè)的經(jīng)營權(quán)管理權(quán)不再圍繞股東進(jìn)行，進(jìn)一步擴(kuò)大到與企業(yè)利益有關(guān)系的機(jī)構(gòu)或個(gè)人，更加高效地協(xié)調(diào)公司內(nèi)部管理與內(nèi)部利益相關(guān)者、外部利益相關(guān)者及其他利益集團(tuán)之間的關(guān)系，大大拓寬了公司治理的寬度和廣度。然而值得我們注意的是，利益相關(guān)者理論的某些論據(jù)是沒有說服力的，由于固定求償者們的過度風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避在一定程度上阻礙了公司的未來發(fā)展，降低了財(cái)富創(chuàng)造率。比如，在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展不成熟的前提下，部分企業(yè)出現(xiàn)了假冒偽劣產(chǎn)品、克扣職工工資等惡意現(xiàn)象，這種不和諧的企業(yè)關(guān)系并不是傳統(tǒng)治理模式造成的，也不是在股東授意下完成的，各種將企業(yè)角色相混淆的論據(jù)是沒有說服力的。

（二）利益相關(guān)者理論發(fā)展不成熟

隨著80年代“惡意收購”對市場經(jīng)濟(jì)的影響，傳統(tǒng)的公司治理模式“股東至上”的邏輯已經(jīng)受到了當(dāng)前企業(yè)與社會(huì)的抵觸與排斥，而隨之產(chǎn)生的“利益相關(guān)者”治理模式受到了人們的青睞和喜愛。利益相關(guān)者理論雖然在一定程度上彌補(bǔ)了股東至上的不足與缺陷，使得企業(yè)在發(fā)展時(shí)不再致力于追求股東利益的最大化，重新定位了公司的本質(zhì)和人力資本的價(jià)值，最大限度地提高了我國公司的治理水平。值得我們注意的是，當(dāng)前我國公司實(shí)行的利益相關(guān)者理論與西方企業(yè)理論還存在一定的差距。比如，當(dāng)企業(yè)正常經(jīng)營具有償還能力時(shí)，債權(quán)人擁有控制經(jīng)營公司的權(quán)力，可以享有企業(yè)運(yùn)營的固定收益；而當(dāng)企業(yè)經(jīng)營惡化時(shí)，不僅無法保障債權(quán)人的收益，而且還會(huì)將企業(yè)的控制權(quán)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人，通過清算和破產(chǎn)重組來保護(hù)自身利益的最大化。雖然利益相關(guān)者公司治理模式受到了當(dāng)前企業(yè)和社會(huì)的青睞和認(rèn)可，但是還存在一定的不足與障礙，需要對自身進(jìn)行不斷的修正調(diào)整，包括賦予職工更多的參與權(quán)、管理權(quán)等，通過民主制度提高企業(yè)的競爭力，更進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)利益相關(guān)者公司治理模式的目標(biāo)。

（三）設(shè)計(jì)生產(chǎn)效率低

利益相關(guān)者體系重點(diǎn)在于多個(gè)人共同分享企業(yè)所有權(quán)，雖然在一定程度上保障了相關(guān)者的利益，但同時(shí)做具體決策時(shí)也容易因多個(gè)人的意見或建議不同而產(chǎn)生分歧，進(jìn)而增加公司發(fā)展、投資的成本與風(fēng)險(xiǎn)［1］。首先，多個(gè)利益相關(guān)者共享企業(yè)所有權(quán)，容易增加集體決策成本，無法實(shí)現(xiàn)集體財(cái)富或者利益附加值的最大化。比如，公司在實(shí)施集體決策時(shí)往往需要大量的時(shí)間完成投票、疏通工作，不僅容易喪失商業(yè)機(jī)會(huì)，而且還增加了時(shí)間成本、人力成本等。其次，傳統(tǒng)理念下重大決策往往由股東及公司高層決定，效率較高，而多個(gè)利益相關(guān)者共享企業(yè)所有權(quán)容易促使相關(guān)事務(wù)陷入僵局，導(dǎo)致在瞬息萬變的市場經(jīng)濟(jì)浪潮下企業(yè)沒有快速的應(yīng)變能力，喪失商機(jī)。

三、利益相關(guān)者理論的法理基礎(chǔ)

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)浪潮下，對公司的法理制度提出了更高的要求，既要實(shí)現(xiàn)多元產(chǎn)權(quán)主體的一體化，又要對相關(guān)利益者的利益負(fù)責(zé)，應(yīng)具有以下法理基礎(chǔ)：

（一）效率

利益相關(guān)者理論下，公司作為一個(gè)營利性組織，需要多個(gè)機(jī)構(gòu)相互合作運(yùn)營，獲取更多的經(jīng)濟(jì)效益，避免任何一方的權(quán)利受到損害。同時(shí)，任何一個(gè)機(jī)構(gòu)和個(gè)人在利益得到保護(hù)的前提下都會(huì)具有更大的積極性參與下一階段的合作，進(jìn)而提高整體工作效率。實(shí)質(zhì)上是指公司經(jīng)營的同時(shí)更有效地發(fā)揮各種資源的效能和作用，從而將其轉(zhuǎn)化為公司的財(cái)富和資本，既保護(hù)了各方參與者的價(jià)值，又為公司經(jīng)營注入了效率的元?dú)狻Ｒ詡鶛?quán)人為例，債權(quán)人是企業(yè)發(fā)展經(jīng)營過程中資產(chǎn)的重要來源，企業(yè)需要在限期內(nèi)歸還本金和利息，既保證了企業(yè)資金的良性循環(huán)，又降低了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，在創(chuàng)造更多經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)提高了企業(yè)的市場競爭力［2］。

（二）正義

公司的經(jīng)營和發(fā)展是和相關(guān)部門和個(gè)人經(jīng)濟(jì)行為密切相關(guān)的，既要實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值效益的最大化，又要為每一個(gè)員工提供發(fā)展才能的公平公正的機(jī)會(huì)和手段，以保證相關(guān)主體的法律權(quán)益。首先，在利益相關(guān)者公司治理模式下，應(yīng)保證股東與相關(guān)者利益的平等性，任何一方當(dāng)事人的行為都必須充分尊重和維護(hù)他方當(dāng)事人的利益，避免公司內(nèi)部權(quán)力轉(zhuǎn)移、經(jīng)營虧損等不良現(xiàn)象發(fā)生。其次，在制度設(shè)計(jì)和權(quán)利義務(wù)的配置上，要保證物質(zhì)資本和人力資本的平等合作，并做到對社會(huì)弱勢群體的特別關(guān)愛和保護(hù)，包括提高勞動(dòng)者的生活水平、增加消費(fèi)者的信任、減少債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)和損失等。與傳統(tǒng)理念相比，利益相關(guān)者治理體系兼顧了各方利益，既保證了公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，又體現(xiàn)了社會(huì)主義的公平和正義。

四、利益相關(guān)者理論的法學(xué)分析

隨著現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，傳統(tǒng)的公司治理模式已經(jīng)無法滿足當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，利益相關(guān)者理論逐漸滲透到了我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域，擴(kuò)大了企業(yè)的民主性、社會(huì)性，成了完善和諧社會(huì)理論的基本體系之一。當(dāng)前的利益相關(guān)法律結(jié)構(gòu)，主要包括以下兩種：

（一）理論模型

利益相關(guān)者理論不僅要實(shí)現(xiàn)公司股東利益的最大化，而且還要保證企業(yè)協(xié)調(diào)者的利益分配。公司利益大小、均衡受各種公司內(nèi)部與社會(huì)關(guān)系的影響，與企業(yè)的董事會(huì)、總經(jīng)理有密切關(guān)系，比如部分企業(yè)管理層的工資、績效與企業(yè)的發(fā)展情況無關(guān)，在企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況不好的情況下也要向管理層支付高額的工資，或者存在高利貸轉(zhuǎn)售等不良經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，都在一定程度上影響了股東與相關(guān)利益者的配額。而從利益相關(guān)者角度建立理論模型，促使相關(guān)利益機(jī)構(gòu)或者個(gè)人與股東獨(dú)立并存，既在一定程度上延續(xù)了“股東至上”的理念，又在特殊情況下保證了相關(guān)者的利益分配［3］。

（二）實(shí)證模型

實(shí)證模型的構(gòu)建有限度地包容了與相關(guān)者的相關(guān)利益，也被叫作滲透型模式，包括實(shí)質(zhì)性規(guī)范和一般性條款兩類。實(shí)質(zhì)上，從統(tǒng)計(jì)學(xué)角度構(gòu)建利益相關(guān)者之間的關(guān)系是以具體的財(cái)務(wù)目標(biāo)為基礎(chǔ)的，主要考量員工期望的最高薪酬、股東所持股票的最大價(jià)值、債權(quán)人在規(guī)定時(shí)間內(nèi)本金和利息的最大值、政府從企業(yè)所獲稅收等。比如，《公司法》第五條對公司的社會(huì)性責(zé)任論述較為抽象，需引用其他法律的相關(guān)規(guī)范作為支撐，以避免出現(xiàn)逃脫債務(wù)、損害公司債權(quán)人利益的不良現(xiàn)象的發(fā)生。

五、結(jié)語

當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，傳統(tǒng)的治理理念已經(jīng)無法滿足企業(yè)發(fā)展的需求，以股東利益最大化為目標(biāo)不僅損害了企業(yè)的發(fā)展前景，而且還在一定程度上剝奪了相關(guān)的機(jī)構(gòu)和個(gè)人的利益。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)更好地發(fā)揮利益相關(guān)治理體系的效能和優(yōu)勢，重新進(jìn)行股東、公司內(nèi)部的利益分配，進(jìn)一步為公司良性可持續(xù)發(fā)展奠定更好的基礎(chǔ)。