基于“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”的中小企業(yè)融資路徑優(yōu)化研究

崔慧敏

（山西工程科技職業(yè)大學(xué) 會計學(xué)院，太原 030031）

0 引言

2006 年，供應(yīng)鏈金融體系在國內(nèi)首次應(yīng)用，為解決中小微企業(yè)融資難、融資貴的問題開辟了新路徑。2017 年10 月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于積極推進供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》，該意見將“積極穩(wěn)妥發(fā)展供應(yīng)鏈金融”作為6 大重點任務(wù)之一，供應(yīng)鏈金融市場大有作為。據(jù)普華永道測算，我國供應(yīng)鏈金融的市場規(guī)模將會保持平穩(wěn)增長，從2017 年到2020 年，其增速在5%左右。2020 年，我國供應(yīng)鏈金融實現(xiàn)產(chǎn)值約15 萬億元。但供應(yīng)鏈中貿(mào)易實體的虛假交易、財務(wù)欺詐等因素加劇了金融風(fēng)險，阻礙了市場正常發(fā)展。

1 供應(yīng)鏈金融對中小企業(yè)融資的優(yōu)勢

供應(yīng)鏈金融是近幾年興起的一種新型企業(yè)融資產(chǎn)品，它是在某個特定商品供應(yīng)鏈體系以核心企業(yè)為中心，為其上下游企業(yè)尤其是其中的中小企業(yè)提供融資服務(wù)的融資體系。其與傳統(tǒng)企業(yè)融資的最大區(qū)別是為特定產(chǎn)品供應(yīng)鏈上所有企業(yè)提供系統(tǒng)性的融資服務(wù)。即它面向扶持鏈條上的弱勢群體，為完成商品的全鏈條生產(chǎn)、運輸、銷售提供有力支持，而非僅為某一單獨企業(yè)提供融資服務(wù)。

同時，基于供應(yīng)鏈上企業(yè)具有的真實交易承諾，融資企業(yè)不需要滿足苛刻的資金保障條件即可獲得所需資金，推動企業(yè)運轉(zhuǎn)。而金融機構(gòu)通過特定產(chǎn)品的貨幣變現(xiàn)完成資金回籠，因此供應(yīng)鏈金融體系為鏈條上的貿(mào)易企業(yè)和金融機構(gòu)提供了雙贏渠道。其成效通過近幾年的供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模就可見一斑［1］。

供應(yīng)鏈金融體系為中小企業(yè)融資難問題提供了解決途徑，使中小企業(yè)尤其是小微企業(yè)在財力不足的情況下可以完成企業(yè)規(guī)模擴張，同時也為金融機構(gòu)提供了穩(wěn)定的高端客戶群體，形成收益開源。此外，供應(yīng)鏈金融體系有效實現(xiàn)了物流、商流、資金流、信息流等多流合一，有助于企業(yè)社會效益和經(jīng)濟效益顯著提高。目前，國內(nèi)供應(yīng)鏈金融集中在計算機通信、電力設(shè)備、汽車、化工、煤炭、鋼鐵、醫(yī)藥、有色金屬、農(nóng)副產(chǎn)品及家具制造業(yè)等行業(yè)。

2 供應(yīng)鏈金融運行中存在的缺陷

供應(yīng)鏈金融體系一般采用3 種運行模式：應(yīng)收賬款融資模式、預(yù)付賬款融資模式和存貨質(zhì)押融資模式，滿足了核心企業(yè)與上下游企業(yè)的資金需求。但是在實際業(yè)務(wù)中，供應(yīng)鏈金融體系也存在諸多缺陷。

2.1 交易信息真假難辨，信用風(fēng)險加大

由于技術(shù)條件不足，供應(yīng)鏈條上的各方交易信息不透明，真假難辨，極大地增加了金融機構(gòu)的甄別難度。中小企業(yè)財務(wù)信息透明度較低，與金融機構(gòu)間存在明顯的信息不對稱，中小企業(yè)可能會利用這一“空白”提供虛假交易數(shù)據(jù)，或者與核心企業(yè)串通騙取融資服務(wù)。針對這種情況，金融機構(gòu)為了驗證交易的真實性就需加大人力物力投入，對供應(yīng)鏈條上的企業(yè)展開真實性調(diào)查，如此增加了金融機構(gòu)風(fēng)控成本，最終轉(zhuǎn)嫁給融資企業(yè)，使得中小企業(yè)融資難度加大。

2.2 受信息流影響，融資業(yè)務(wù)范圍受限

供應(yīng)鏈融資的核心保障是鏈條上的核心企業(yè)信用?；诮鹑跈C構(gòu)風(fēng)控因素，只有與核心企業(yè)進行直接交易的上下游企業(yè)才能夠取得機構(gòu)信任，獲得融資服務(wù)。比如，上游一級供應(yīng)商持有核心企業(yè)的采購訂單，即可依據(jù)應(yīng)收賬款權(quán)利獲得融資；下游一級經(jīng)銷商持有核心企業(yè)的銷售訂單，即可采用預(yù)付賬款融資或存貨融資的方式獲得融資服務(wù)。但是上下游的二級企業(yè)因其未與核心企業(yè)進行直接交易，不能獲得金融機構(gòu)信任，所以很難通過供應(yīng)鏈獲得資金。而這些二級企業(yè)中絕大部分是規(guī)模較小的企業(yè)，又因其資產(chǎn)不多，無法提供滿足金融機構(gòu)條件的抵押物，因此難以獲得獨立融資［2］。

2.3 操作流程煩瑣，可能產(chǎn)生舞弊行為

傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈融資體系為滿足風(fēng)控要求，高度依賴人工交叉核查。這種方式會產(chǎn)生3 種后果。一是金融機構(gòu)投入大量的時間和人力去驗證各種紙質(zhì)交易單據(jù)的真實性，導(dǎo)致融資流程煩瑣低效；二是所驗證的交易信息可能受操作流程缺陷誤導(dǎo)，造成融資失??；三是金融機構(gòu)內(nèi)部人員可能在驗證過程中與鏈條企業(yè)串通，為企業(yè)獲得資金提供便利，損害金融機構(gòu)利益。

2.4 企業(yè)間聯(lián)系緊密，恐引起行業(yè)風(fēng)險聚集性爆發(fā)

供應(yīng)鏈金融體系使供應(yīng)鏈上的企業(yè)緊密圍繞在核心企業(yè)周圍，使得鏈條上的企業(yè)休戚相關(guān)。當行業(yè)產(chǎn)生周期性波動風(fēng)險或鏈條上某一企業(yè)出現(xiàn)金融信貸風(fēng)險時，這些風(fēng)險將通過鏈條的緊密聯(lián)系傳遞給其他企業(yè)，且傳遞速度越快，風(fēng)險就越大。一旦核心企業(yè)出現(xiàn)問題，就有可能引起行業(yè)風(fēng)險聚集性爆發(fā)。而中小企業(yè)抵御風(fēng)險的能力較低，更易在風(fēng)險爆發(fā)時受害。

3 區(qū)塊鏈技術(shù)特征及應(yīng)用場景分析

隨著信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的升級完善，第一塊“比特幣”被挖掘出來，標志著區(qū)塊鏈技術(shù)的誕生，其基礎(chǔ)技術(shù)包含哈希運算、數(shù)字簽名、共識算法、智能合約和P2P 網(wǎng)絡(luò)。鏈條上的區(qū)塊通過數(shù)字簽名獲得唯一密鑰。該密鑰是其在鏈條上參與活動的身份證明?；A(chǔ)技術(shù)保證了該密鑰不可復(fù)制，因此該密鑰成為區(qū)塊在鏈條上的唯一通行證，也保證了區(qū)塊鏈上所有信息幾乎不可能被篡改，如果信息被篡改，可以進行追溯。鏈條上的任一區(qū)塊均包含了整個鏈條上的全部信息，因此鏈條上的信息公開透明，為整個鏈條的運行提供了安全保障，可信度極高。智能合約可以使交易雙方在彼此無信任的條件下、在合約預(yù)設(shè)的情景中自動完成交易，保證交易實現(xiàn)，保障雙方權(quán)益。因此，區(qū)塊鏈技術(shù)具有去中心化、公開透明和智能合約的特性。

該技術(shù)自引入我國以來在多個領(lǐng)域得到應(yīng)用。尤其是2020年，隨著我國區(qū)塊鏈專項發(fā)展政策不斷出臺，各領(lǐng)域扶持政策也密集發(fā)布?！皡^(qū)塊鏈+”模式在多行業(yè)展開，創(chuàng)新推動效應(yīng)顯著，產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴大。中國信息通信研究院發(fā)布的《區(qū)塊鏈白皮書（2020 年）》（簡稱《白皮書》）顯示，金融是區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用場景中探索最多的領(lǐng)域，在供應(yīng)鏈金融、貿(mào)易融資、支付清算、資金管理等細分領(lǐng)域也落實了具體項目?！栋灼愤€顯示，截至2020 年11 月，在國內(nèi)已備案的區(qū)塊鏈信息服務(wù)中，金融（含供應(yīng)鏈金融）領(lǐng)域項目數(shù)量排名第一，占比高達36%。

4 “區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”雙鏈融合的中小企業(yè)融資體系構(gòu)建

基于區(qū)塊鏈的特性，它與供應(yīng)鏈金融結(jié)合可以解決交易信息不透明、二三級中小企業(yè)融資難、金融機構(gòu)風(fēng)控難、行業(yè)風(fēng)險積聚的問題。通過區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建中小企業(yè)貿(mào)易鏈系統(tǒng)、中小企業(yè)信用評價體系、銀行風(fēng)控系統(tǒng)，形成“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”的中小企業(yè)融資平臺。

4.1 構(gòu)建“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”的中小企業(yè)融資平臺，使交易信息在平臺上公開透明

利用區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建中小企業(yè)融資平臺，該平臺中的“銀行風(fēng)控系統(tǒng)”可以嵌入中小企業(yè)貿(mào)易鏈系統(tǒng)，企業(yè)間交易信息將在風(fēng)控系統(tǒng)內(nèi)公開?；趨^(qū)塊鏈底層技術(shù)保證，所有公開交易信息均要真實可信，因此降低了金融機構(gòu)的信用風(fēng)險，為多方利益最大化實施提供了保障。

4.2 在融資平臺內(nèi)嵌入中小企業(yè)信用評價體系

該評價體系遵循全面性、科學(xué)性、層次性和可操作性原則，篩選各項能力指標，綜合評價中小企業(yè)在供應(yīng)鏈上的獲利水平、償債能力、營運能力、履約情況和發(fā)展前景等內(nèi)容來確定融資授信額度。這樣就可以降低金融機構(gòu)對核心企業(yè)的依賴性，即便是融資企業(yè)中的二三級中小企業(yè)也可以獲得融資服務(wù)［3］。所放貸資金將通過智能合約預(yù)設(shè)要求，如果滿足條件，金融機構(gòu)會自動收回貸款，保障資金安全高效流動。該信用評價體系包含融資企業(yè)大量信息。這些信息既可以由金融機構(gòu)運行，也可以由第三方運行，但都需要接受政府監(jiān)管。

4.3 完善的融資平臺將簡化操作流程，合理杜絕舞弊行為

融資平臺上所有交易單據(jù)、發(fā)票均獲得多方認可，真實有效，金融機構(gòu)不再需要通過繁雜的程序驗證其真?zhèn)?，操作流程大大簡化。同時，數(shù)據(jù)化的流程不再需要大量人工操作，可以合理杜絕內(nèi)部員工舞弊［4］。

4.4 擴大平臺生態(tài)圈抵御風(fēng)險

積極推進各參與方融入平臺建設(shè)，并合理擴大平臺生態(tài)圈。通過各融資平臺體系的交叉互容共同抵御行業(yè)周期性風(fēng)險，減少核心企業(yè)危機對整個供應(yīng)鏈生態(tài)圈的影響。

5 結(jié)語

供應(yīng)鏈金融體系為中小企業(yè)解決融資難、融資貴的問題提供了方案，它與區(qū)塊鏈技術(shù)的融合恰是如虎添翼。中國的供應(yīng)鏈金融市場將在區(qū)塊鏈技術(shù)的保駕護航下給更多中小企業(yè)帶來融資便利。