跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)再優(yōu)化

文/付曉軍 劉薇 編輯/王亞亞

跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)正朝著全方位、系統(tǒng)性的方向發(fā)展。隨著新一輪政策的醞釀，企業(yè)開展跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)面臨新的優(yōu)化契機。

2014年，在進一步擴大跨境人民幣使用、便利企業(yè)貿(mào)易投融資的大背景下，跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)拉開帷幕：人民銀行在前期局部試點的基礎(chǔ)上對外發(fā)布了《關(guān)于跨國企業(yè)集團開展跨境人民幣資金集中運營業(yè)務(wù)有關(guān)事宜的通知》（銀發(fā)〔2014〕324號），在全國范圍推廣跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)，允許跨國公司通過專戶對其境內(nèi)外資金實行統(tǒng)籌管理。2015年，人民銀行又進一步優(yōu)化跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)。2021年初，人民銀行等五部委發(fā)布《關(guān)于進一步優(yōu)化跨境人民幣政策 支持穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資的通知》（銀發(fā)〔2020〕330號），為跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)的開展進一步提供政策便利。

經(jīng)過五年多的實踐檢驗，跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)的推進，大大促進了跨國企業(yè)結(jié)算、融資、投資的便利化，有力推動了人民幣的跨境使用。該項業(yè)務(wù)已成為中資跨國公司“走出去”，參與國際競爭的重要助推器。

跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)應(yīng)用場景展示

一是國際貿(mào)易類企業(yè)跨境資金管理應(yīng)用。國際貿(mào)易類企業(yè)設(shè)立海外銷售公司，貼近當(dāng)?shù)厥袌?，進行服裝、食品、日化等輕工業(yè)品加工銷售；還有部分企業(yè)，則積極尋求海外優(yōu)質(zhì)品牌進行參股或收購。伴隨著海外業(yè)務(wù)規(guī)模的擴張，該類企業(yè)集團有集中收款和對跨境資金統(tǒng)籌管理的需求。如何實現(xiàn)境內(nèi)、境外企業(yè)營運資本和銷售回款的“閉環(huán)”管理，成為該類企業(yè)集團開拓全球市場面臨的首要課題。

這類企業(yè)可開辦跨境資金池業(yè)務(wù)，通過專戶進行境外結(jié)算資金的跨境調(diào)撥，將海外公司銷售回款調(diào)撥回境內(nèi)用于擴大再生產(chǎn)，再將產(chǎn)成品用于內(nèi)銷或外銷，形成“境外-境內(nèi)-境外”的全流程資金結(jié)算一體化，提高營運資本的跨境流動效率和資金鏈的單位價值產(chǎn)出。這類企業(yè)集團通過跨境資金池，構(gòu)建起境內(nèi)境外、收入支出的“閉環(huán)”交易鏈，實現(xiàn)了跨境資本的集約化統(tǒng)籌運營。

二是生產(chǎn)制造類企業(yè)跨境資金管理應(yīng)用。對于“走出去”的制造業(yè)企業(yè)而言，其為轉(zhuǎn)移國內(nèi)過剩產(chǎn)能，著眼于拓展國際市場，貼近原材料產(chǎn)地/市場目標(biāo)地，采取ODI注冊或并購海外公司。但由于海外新注冊/收購的企業(yè)短期內(nèi)往往無法實現(xiàn)盈利，因而需要進行資金拆借來補充營運資本。這會給企業(yè)帶來較為頻繁的境外放款、還款業(yè)務(wù)，并需按規(guī)定逐筆向跨境辦備案審批、登記，從而會影響企業(yè)資金調(diào)撥的時效性，進而還會影響海外公司的生產(chǎn)運營。而開展跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)，則可通過一次備案/登記，實現(xiàn)對外放款業(yè)務(wù)的靈活便利操作，還可以幫助這類企業(yè)實現(xiàn)境內(nèi)總部對海外公司的科學(xué)管理、有效資源整合。而境外新注冊/并購企業(yè)在經(jīng)過后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)、市場拓展和產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)型升級之后實現(xiàn)的盈利，則可通過跨境人民幣雙向資金池回流至境內(nèi)專戶。

對于“引進來”的外資制造業(yè)企業(yè)而言，境外母公司FDI注冊境內(nèi)公司，境內(nèi)公司以外債形式借入母公司資金，用于境內(nèi)生產(chǎn)基地的日常生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)或歸還境內(nèi)銀行融資款，銷售回款后再逐步歸還對境外母公司的外債借款。這類企業(yè)對母公司外債借款通常是分批次的，因而境外母公司和境內(nèi)子公司資金頭寸流動性平衡管理至關(guān)重要。而開辦跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)，可由境外母公司在境內(nèi)開立NRA賬戶，統(tǒng)籌境內(nèi)子公司的資金規(guī)劃：當(dāng)子公司有資金需求時，通過NRA賬戶分批逐筆調(diào)撥資金至專戶，用于子公司的生產(chǎn)經(jīng)營；待子公司銷售回款后，通過專戶逐筆還款至母公司NRA賬戶，再歸還境外?？缇畴p向人民幣資金池業(yè)務(wù)有利于盤活外資企業(yè)的境內(nèi)公司流動性，提高外資的使用效率和綜合收益。

三是大型企業(yè)集團通過財務(wù)公司開展跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)。大型企業(yè)集團產(chǎn)業(yè)布局多元化，依托財務(wù)公司對境內(nèi)外企業(yè)資金集中管理，從歸集和結(jié)算兩個維度盤活集團整體流動性，提高資金收益，防范交易風(fēng)險。通過依托財務(wù)公司開展跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)，大型企業(yè)集團可實現(xiàn)對成員單位的資金集中收付：財務(wù)公司代理成員單位集中開證、集中付款、集中結(jié)匯，在保證匯款人信息和合同、發(fā)票、關(guān)單匹配的同時，由財務(wù)公司集中匯款出賬，從而實現(xiàn)資金流和信息流的分離，提高跨境資金支付效率。與此同時，財務(wù)公司統(tǒng)籌調(diào)配資金，還可盤活集團整體本外幣頭寸，最大限度地節(jié)約財務(wù)成本。

跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)開展要點

跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)包括跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)（資本項下）和跨境人民幣集中收付業(yè)務(wù)（經(jīng)常項下）。其核心在于“集中”，方法在于“運營”，目標(biāo)在于“集約化”?！凹小斌w現(xiàn)在對公司境內(nèi)外資金、相關(guān)額度和資金流信息進行集中，“運營”體現(xiàn)于賬戶管理、收付款管理、流動性管理、投融資管理、風(fēng)險管理，而“集約化”體現(xiàn)在通過境內(nèi)、境外、跨境三個資金池的無縫對接，實現(xiàn)企業(yè)資金管理效益的提升。

跨境雙向人民幣資金池堅持“雙向資金通道”“軋差上限管理”“宏觀審慎調(diào)節(jié)”等管理原則，有助于跨國企業(yè)更加便利地使用境內(nèi)外資金?？缇橙嗣駧偶惺崭斗譃椤敖y(tǒng)收統(tǒng)支”“代收代支”兩種模式，主辦企業(yè)集中負責(zé)跨境人民幣收付，在跨境人民幣“資金共享中心”基礎(chǔ)上增加了“結(jié)算中心”的職能。

跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)有四個特點：一是全球資金可視可控。通過搭建跨境雙向人民幣資金池架構(gòu)，跨國公司企業(yè)賬戶體系清晰；通過統(tǒng)一在境內(nèi)開設(shè)跨境雙向人民幣資金池專用賬戶，可實現(xiàn)全球賬戶交易信息實時傳遞。二是資金管理安全高效。通過跨境雙向人民幣資金池和境內(nèi)人民幣資金池的有效銜接，企業(yè)可實現(xiàn)境內(nèi)外資金集中運用、管理及實時調(diào)度，進而提升集團資金的管理效率，減少集團對外融資成本。三是額度共享有限聯(lián)通。實施跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)的企業(yè)集團，其境內(nèi)成員單位可共享跨境雙向人民幣資金池凈流入額度，且操作手續(xù)簡便，還可通過跨境雙向人民幣資金池專用賬戶調(diào)撥通道資金，實現(xiàn)境內(nèi)外的有限聯(lián)通。四是收付結(jié)算便利快捷。企業(yè)集團通過開展跨境人民幣集中收付業(yè)務(wù)，可實現(xiàn)境內(nèi)資金頭寸集中結(jié)算，既可以提高收付款操作效率，又可形成規(guī)模優(yōu)勢，提高企業(yè)匯率風(fēng)險管理水平。

整體來看，在實際業(yè)務(wù)操作中，跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)的高效應(yīng)用主要依靠科學(xué)搭建境內(nèi)、境外、跨境三個資金池并實現(xiàn)相互之間的有效銜接。企業(yè)搭建境內(nèi)人民幣資金池，可實現(xiàn)境內(nèi)成員單位資金的流動性管理；搭建境外人民幣資金池，可實現(xiàn)境外成員單位向境外資金中心或境內(nèi)NRA賬戶的集中管理；而跨境雙向人民幣資金池的搭建，使企業(yè)可通過專戶調(diào)撥實現(xiàn)境內(nèi)外資金的有限聯(lián)通，進而盤活集團整體的流動性。

跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)實施步驟

跨國公司在開展跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)時，一般經(jīng)過“可視”“可控”“可運作”三個階段來推進業(yè)務(wù)向縱深發(fā)展。

一是可視階段。跨國企業(yè)集團對公司境內(nèi)外賬戶結(jié)構(gòu)進行梳理，理順集團內(nèi)各公司賬戶關(guān)系，明確境內(nèi)外資金歸集和下?lián)苈窂?。為保證資金的安全性、提高資金的最優(yōu)配置和效率最大化，跨國企業(yè)集團應(yīng)依托主要結(jié)算賬戶建立資金管理系統(tǒng)，實時監(jiān)測境內(nèi)外賬戶資金的使用情況，并能及時根據(jù)各集團企業(yè)的資金需求情況統(tǒng)籌調(diào)配資金，使資金在集團內(nèi)流動起來，實現(xiàn)資源配置的最優(yōu)化。未來，隨著本外幣一體化賬戶的探索與實踐，以及結(jié)算銀行國際化水平的不斷提高，國內(nèi)外金融市場的高效聯(lián)通，還可有效降低跨國企業(yè)集團綜合財務(wù)管理成本、提高防范匯率波動等風(fēng)險。

二是可控階段?？鐕髽I(yè)集團應(yīng)在資金池搭建時，與成員企業(yè)明確資金匯劃、結(jié)算等業(yè)務(wù)的操作流程和資金使用的范圍，確保資金在資金池賬戶系統(tǒng)內(nèi)流動；同時，集團應(yīng)形成對所有成員企業(yè)跨境資金調(diào)撥和使用的全流程管理，以實現(xiàn)對匯率、違規(guī)資金使用等風(fēng)險的把控。在預(yù)算控制的基礎(chǔ)上，集團應(yīng)依托資金管理系統(tǒng)對各成員企業(yè)間的資金運動全過程實施系統(tǒng)管理，通過技術(shù)手段加強對現(xiàn)金流量的實時監(jiān)測與分析，使資金流和信息流高度統(tǒng)一，以保證資金跨境不超規(guī)模、資金調(diào)撥不超時限、資金使用合理合規(guī)。隨著技術(shù)手段的不斷升級和銀行金融服務(wù)水平的提高，資金池功能也會逐漸增強，集團還可以通過虛擬賬戶管理，實現(xiàn)對全球貨物流和資金流的超時空高效管理。

三是可運作階段。跨國企業(yè)集團可以通過跨境資金的集中管理，來實現(xiàn)對集團資金匯率波動風(fēng)險的全面調(diào)控；同時，還可以在實需和交易背景真實的基礎(chǔ)上參與全球各金融市場的融資活動，以高效、安全的信息系統(tǒng)為保障，實現(xiàn)投融資管理、風(fēng)險管理和全面預(yù)算管理的境內(nèi)外資金管理，有效降低集團綜合財務(wù)成本，合理合規(guī)地配置資源，提高風(fēng)險防范能力，為企業(yè)集團國際化發(fā)展提供資金保障。

跨國企業(yè)跨境人民幣資金運營管理的實施，對銀行的專業(yè)水平有較高的要求，包括對銀行的現(xiàn)金管理、海內(nèi)外一體化經(jīng)營以及跨境人民幣綜合服務(wù)方案設(shè)計等，均提出了更高要求。鑒此，在人民幣國際化、“一帶一路”建設(shè)深入推進、客戶需求向全球化發(fā)展的背景下，商業(yè)銀行應(yīng)發(fā)展包括結(jié)算、融資、對沖等在內(nèi)的全方位海外人民幣金融服務(wù)，創(chuàng)新對“走出去”企業(yè)的服務(wù)和產(chǎn)品體系；同時，還應(yīng)通過深化對供應(yīng)鏈融資與現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)組合的研發(fā)，挖掘跨國公司資金集中運營與貿(mào)易融資的結(jié)合點，并通過豐富境外投融資顧問、跨境投資理財?shù)犬a(chǎn)品和服務(wù)，提高專業(yè)金融服務(wù)水平。而對實施跨境人民幣集中運營的跨國企業(yè)而言，則應(yīng)提高自身管理水平，持續(xù)優(yōu)化清/結(jié)算系統(tǒng)，完善與國際貿(mào)易金融法律法規(guī)相適應(yīng)的內(nèi)部控制制度，以提高風(fēng)險管理能力。

跨境資金集中運營下一步

為進一步促進貿(mào)易投資便利化，服務(wù)實體經(jīng)濟，外匯局于2019年簽發(fā)了《跨國公司跨境資金集中運營管理規(guī)定》（匯發(fā)〔2019〕7號），不僅簡化了跨國公司跨境資金集中運營管理，拉平了本外幣資金池政策，還通過信息系統(tǒng)的完善，加強了事中與事后監(jiān)管。在該政策框架下，目前跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)孕育著以下變化：一是本外幣外債和境外放款額度納入統(tǒng)一管理；二是逐漸放開非成員單位的人民幣外債和境外放款交易；三是多幣種賬戶助力本外幣頭寸的一體化管理；四是結(jié)匯業(yè)務(wù)進一步便利化。

為進一步推進跨境人民幣在穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資中的積極作用，2021年年初，人民銀行、外匯局等五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步優(yōu)化跨境人民幣政策支持穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資的通知》（銀發(fā)〔2020〕330號），進一步簡化了跨境人民幣結(jié)算流程，優(yōu)化了跨境人民幣投融資管理。其對跨境人民幣資金池的影響體現(xiàn)在以下三方面：一是支持集團企業(yè)異地開展跨境人民幣集中收付業(yè)務(wù)，建立區(qū)域性結(jié)算中心；二是放開外債資金使用限制，允許外債資金轉(zhuǎn)存定期或非證券投資類結(jié)構(gòu)性存款；三是推出對外承包工程類企業(yè)跨境人民幣便利化結(jié)算試點，支持該類企業(yè)建立境外資金中心，客觀上可促進跨境人民幣外債/境外放款業(yè)務(wù)。

隨著新一輪政策的醞釀，跨國企業(yè)開展跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)面臨新的優(yōu)化契機，企業(yè)可重點關(guān)注以下三方面的業(yè)務(wù)機會：

一是本外幣資金頭寸的統(tǒng)籌。在新的政策框架下，跨國公司本外幣資金集中運營面臨一體化趨勢，集團企業(yè)可考慮對境內(nèi)外的本幣、外幣資金頭寸進行統(tǒng)一歸口管理，根據(jù)集團整體財務(wù)預(yù)算和預(yù)期現(xiàn)金流收付狀況，測算一定周期內(nèi)集團整體持有的本外幣頭寸比例；在此基礎(chǔ)上，推進成員單位之間本外幣資金頭寸的相互補充和余缺調(diào)劑，降低集團資金匯兌成本，實現(xiàn)本外幣支付、收益的平衡，進而實現(xiàn)集團本外幣流動性的集約管理。

二是境內(nèi)外財務(wù)融資的統(tǒng)籌。跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)幫助企業(yè)集團打通了境內(nèi)外的融資渠道。從集團內(nèi)部融資來看，跨境雙向人民幣資金池幫助企業(yè)總部通過境外資金中心或NRA賬戶集中運營境外資金，并通過跨境雙向人民幣資金池專戶與海外成員單位資金實現(xiàn)有限聯(lián)通，跨境資金調(diào)撥的便利性和安全性顯著提升。從集團外部融資來看，集團總部可根據(jù)境內(nèi)外市場的流動性規(guī)模、融資價格，靈活選擇在境內(nèi)或海外融資，直接或間接融資。此舉可便利跨國公司靈活運營兩個市場、兩種資源，拓寬融資渠道，降低融資成本，推進融資活動與企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)需求高度融合。

三是收入支出結(jié)算的統(tǒng)籌。伴隨著跨境人民幣集中運營業(yè)務(wù)的深入推進和企業(yè)集團財務(wù)管理的進一步集中，越來越多的企業(yè)集團產(chǎn)生了跨境資金集中管理的需求。集團總部開展集中收付業(yè)務(wù)，統(tǒng)籌成員單位對外支付，可提高結(jié)算效率，降低結(jié)算成本，防范結(jié)算風(fēng)險，平衡集團成員單位的流動性，實現(xiàn)成員企業(yè)之間的資金余缺調(diào)劑。對于集團總部而言，需要對公司整體流動性狀況進行前瞻性預(yù)判和有效調(diào)節(jié)，要根據(jù)成員單位不同的支付賬期和回款周期，制定穩(wěn)妥可行的資金預(yù)算計劃；此外，企業(yè)集團在滿足成員單位現(xiàn)金流支付需求的同時，還需做好閑置資金的保值增值。綜上，集團總部要做好本外幣頭寸的動態(tài)周期管理，做好預(yù)算和后評價工作，著力促成成員企業(yè)形成良好互補格局。