民營(yíng)企業(yè)擴(kuò)張性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防控對(duì)策研究

劉思明 福建安琪兒衛(wèi)生用品有限公司

引言

受社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制發(fā)展以及我國(guó)諸多利好政策的影響，改革開(kāi)放后我國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭迅猛，截至2020年底，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了1000萬(wàn)家，民營(yíng)企業(yè)隊(duì)伍不斷壯大。但需注意的是，盡管民營(yíng)企業(yè)的數(shù)量在不斷增加，其平均壽命卻一直較短，在我國(guó)存在超過(guò)十年的民營(yíng)企業(yè)數(shù)量少之又少，不少企業(yè)在擴(kuò)張的過(guò)程中受風(fēng)險(xiǎn)影響出現(xiàn)了資金周轉(zhuǎn)困難、盈利能力不佳等問(wèn)題，最終走向破產(chǎn)凋亡。企業(yè)擴(kuò)張是企業(yè)組織的演化，是每一家企業(yè)發(fā)展的必由之路，但是擴(kuò)張的過(guò)程中企業(yè)面臨的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)并存，民營(yíng)企業(yè)需正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，分析擴(kuò)張性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的常見(jiàn)類型，并且采取方法應(yīng)對(duì)，才能保障企業(yè)健康穩(wěn)定地發(fā)展。

一、民營(yíng)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及環(huán)境分析

（一）民營(yíng)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

自從我國(guó)實(shí)行改革開(kāi)放政策之后，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)擴(kuò)張明顯，民營(yíng)企業(yè)從中獲得了諸多發(fā)展機(jī)會(huì)。隨著民營(yíng)企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)不斷更新，從業(yè)人數(shù)越來(lái)越多以及企業(yè)盈利不斷增加，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)張。有些企業(yè)形成了龐大的規(guī)模體系，成了本行業(yè)的佼佼者，有些企業(yè)開(kāi)始實(shí)施多元化發(fā)展戰(zhàn)略，逐步進(jìn)軍其他行業(yè)。但是在民營(yíng)企業(yè)擴(kuò)張的過(guò)程中，存在較多企業(yè)缺乏科學(xué)的戰(zhàn)略規(guī)劃，這樣一來(lái)，民營(yíng)企業(yè)積累了一定的資本后，往往會(huì)迷失發(fā)展方向，盲目追求擴(kuò)張。如有一些民營(yíng)企業(yè)盲目追求多元化經(jīng)營(yíng)，卻忽視了自身在新的行業(yè)內(nèi)的核心競(jìng)爭(zhēng)力建設(shè)，進(jìn)軍新的市場(chǎng)不僅無(wú)法帶來(lái)更多盈利，反而分散了企業(yè)內(nèi)部的資金，不利于企業(yè)持續(xù)發(fā)展。同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)還存在內(nèi)部權(quán)力過(guò)于集中在少部分領(lǐng)導(dǎo)身上的問(wèn)題，這樣就容易導(dǎo)致企業(yè)做出的發(fā)展決策缺乏科學(xué)性，領(lǐng)導(dǎo)層往往憑借自身的經(jīng)驗(yàn)判斷市場(chǎng)走向，做出相關(guān)的發(fā)展擴(kuò)張決策。這些問(wèn)題的存在使得不少發(fā)展態(tài)勢(shì)良好的民營(yíng)企業(yè)在實(shí)施擴(kuò)張時(shí)，缺乏對(duì)自身能力的合理衡量以及內(nèi)部資源的科學(xué)分配，反而踏入了擴(kuò)張的陷阱，影響企業(yè)盈利能力。

（二）民營(yíng)企業(yè)發(fā)展環(huán)境分析

1.經(jīng)濟(jì)環(huán)境

民營(yíng)企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要指的是經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期和國(guó)家調(diào)控政策。前者主要表現(xiàn)為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和緊縮的交替循環(huán)，后者主要表現(xiàn)為國(guó)家根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所處周期階段采取措施進(jìn)行宏觀調(diào)控彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈。處于經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的民營(yíng)企業(yè)難以規(guī)避市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，如正處于緊縮經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的民營(yíng)企業(yè)，在擴(kuò)張過(guò)程中資金壓力大，容易面臨資金不足、融資困難等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.政策法規(guī)環(huán)境

提出建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系以來(lái)，我國(guó)政府出臺(tái)了眾多政策協(xié)助民營(yíng)企業(yè)更好地參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，但是在一些行業(yè)如能源、基建等，仍然存在明顯的門檻限制民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入。法律法規(guī)方面，我國(guó)不斷完善《公司法》《證券法》等，這為民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展提供了便利的條件，但是整體上來(lái)看我國(guó)的經(jīng)濟(jì)法律體系仍然不夠健全，這使得行業(yè)壁壘、行業(yè)龍頭的壟斷行為等會(huì)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的擴(kuò)張帶來(lái)多種風(fēng)險(xiǎn)。

3.行業(yè)環(huán)境

行業(yè)環(huán)境是對(duì)民營(yíng)企業(yè)影響最直接、最明顯的外部環(huán)境，也是民營(yíng)企業(yè)賴以生存的市場(chǎng)。行業(yè)的容量、所處的生命周期等，會(huì)影響民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展規(guī)模、競(jìng)爭(zhēng)情況以及未來(lái)發(fā)展走向。如果民營(yíng)企業(yè)所處的行業(yè)已經(jīng)趨于飽和，內(nèi)部企業(yè)數(shù)量眾多，那么其面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，很容易卷入“價(jià)格戰(zhàn)”等不良市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，引發(fā)內(nèi)部資金風(fēng)險(xiǎn)，如果民營(yíng)企業(yè)所處的行業(yè)為新興行業(yè)，作為行業(yè)的先驅(qū)者，企業(yè)需要投入大量的資金資源探索發(fā)展道路，這樣就會(huì)面臨資金回收難或者投資失敗等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、民營(yíng)企業(yè)常見(jiàn)的擴(kuò)張性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）償債風(fēng)險(xiǎn)

償債能力是民營(yíng)企業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵之處，尤其是在擴(kuò)張階段的民營(yíng)企業(yè)更需要良好的償債能力作為保障，避免資金不足。民營(yíng)企業(yè)在擴(kuò)張過(guò)程中常見(jiàn)的償債風(fēng)險(xiǎn)往往是動(dòng)態(tài)償債能力不足和償債的資金來(lái)源不穩(wěn)定導(dǎo)致的。如有些民營(yíng)企業(yè)在擴(kuò)張的過(guò)程中，借款主要由短期借款組成，負(fù)債結(jié)構(gòu)以流動(dòng)負(fù)債為主，但是其內(nèi)部資金流動(dòng)性不足，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流不足以償還高流動(dòng)性的債務(wù)，最終引發(fā)的償債風(fēng)險(xiǎn)會(huì)阻礙企業(yè)擴(kuò)張。

（二）盈利能力風(fēng)險(xiǎn)

穩(wěn)定且不斷提升的盈利能力是支撐企業(yè)發(fā)展擴(kuò)張的基礎(chǔ)，然而在擴(kuò)張過(guò)程中，民營(yíng)企業(yè)卻常常會(huì)面臨盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)。民營(yíng)企業(yè)的常見(jiàn)擴(kuò)張戰(zhàn)略是實(shí)施多元化發(fā)展，即涉足一個(gè)或多個(gè)新的行業(yè)領(lǐng)域，對(duì)這些行業(yè)進(jìn)行投資，但是存在較多民營(yíng)企業(yè)難以把握內(nèi)部資源分配的度，將大量資源向新行業(yè)傾斜，如果該行業(yè)整體發(fā)展行情下滑，則會(huì)直接影響民營(yíng)企業(yè)的盈利能力，最終不利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。

（三）現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)也是民營(yíng)企業(yè)常見(jiàn)的擴(kuò)張性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之一，如果在擴(kuò)張的過(guò)程中，沒(méi)有充足的現(xiàn)金流維持企業(yè)開(kāi)展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，支付債務(wù)，通常會(huì)直接阻礙企業(yè)的發(fā)展擴(kuò)張，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。如有些民營(yíng)企業(yè)擴(kuò)張過(guò)程中單靠籌資活動(dòng)來(lái)獲得現(xiàn)金而無(wú)視所投資內(nèi)容收益較低等問(wèn)題，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)成本上升，盡管從短期來(lái)看，籌集到的資金能夠彌補(bǔ)企業(yè)盈利虧損的缺口，但是來(lái)源單一的現(xiàn)金流會(huì)為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患，一旦遇到融資政策收緊等情況，企業(yè)內(nèi)部便會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金流危機(jī)，現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)狀況也難以為繼。

三、民營(yíng)企業(yè)擴(kuò)張性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控對(duì)策

（一）遵循穩(wěn)健的擴(kuò)張?jiān)瓌t

民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)張前要制定科學(xué)的擴(kuò)張戰(zhàn)略，遵循穩(wěn)健的擴(kuò)張?jiān)瓌t，避免盲目投資和過(guò)分追求規(guī)模擴(kuò)張。首先，民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部要有強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，從管理層到員工都要正視市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是管理層要對(duì)企業(yè)投資的項(xiàng)目回報(bào)率做到謹(jǐn)慎預(yù)估，杜絕盲目投資行為。其次，擴(kuò)張的過(guò)程中要關(guān)注現(xiàn)金流，民營(yíng)企業(yè)要盡可能提升自身創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力，避免企業(yè)過(guò)分依靠外部籌集的資金，減少由現(xiàn)金流導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。最后，民營(yíng)企業(yè)還應(yīng)當(dāng)在堅(jiān)守?cái)U(kuò)張?jiān)瓌t的同時(shí)靈活地應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)在擴(kuò)張過(guò)程中遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)往往是多種多樣的、難以預(yù)料的，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范時(shí)，企業(yè)也應(yīng)當(dāng)結(jié)合具體的發(fā)展情況以及風(fēng)險(xiǎn)成因，采取靈活的風(fēng)險(xiǎn)處理和應(yīng)對(duì)方法，盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)造成的負(fù)面影響。

（二）建設(shè)全面的財(cái)務(wù)控制體系

在信息時(shí)代，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)利用先進(jìn)的現(xiàn)代信息技術(shù)在內(nèi)部建設(shè)全面的財(cái)務(wù)控制體系，結(jié)合財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)設(shè)置相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)并且監(jiān)督指標(biāo)變化，在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前或者發(fā)生時(shí)進(jìn)行預(yù)警，更好地預(yù)防和控制風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建的重點(diǎn)在于指標(biāo)的設(shè)定與監(jiān)控，如民營(yíng)企業(yè)可以將總體監(jiān)控指標(biāo)設(shè)置為凈資產(chǎn)收益率、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、行業(yè)報(bào)酬率和擴(kuò)張標(biāo)的回報(bào)率四大板塊。具體的指標(biāo)設(shè)置上，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合發(fā)展情況以及歷史數(shù)據(jù)，歸納自身在擴(kuò)展過(guò)程中最容易面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)類型如償債風(fēng)險(xiǎn)、盈利風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)等，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因，設(shè)置相應(yīng)的可量化的指標(biāo)。以償債風(fēng)險(xiǎn)為例，在財(cái)務(wù)控制信息系統(tǒng)中，可以以資產(chǎn)負(fù)債率作為具體指標(biāo)，根據(jù)行業(yè)普遍的資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)設(shè)置閾值，利用信息化的財(cái)務(wù)控制系統(tǒng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)變化進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)督，一旦資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)所設(shè)置的閾值，及時(shí)上報(bào)預(yù)警。在結(jié)合系統(tǒng)預(yù)警分析潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，還應(yīng)當(dāng)考慮到一些非量化因素如個(gè)人道德因素對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)溯源。

（三）進(jìn)行合理的投融資活動(dòng)

對(duì)處于擴(kuò)張中的民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，保障內(nèi)部有充足的資金流才能夠?qū)崿F(xiàn)良性擴(kuò)張，而投融資活動(dòng)正直接關(guān)乎企業(yè)的資金流。合理的融資活動(dòng)首先要合理分配融資結(jié)構(gòu)，從期限方面來(lái)看，融資可分為長(zhǎng)期融資和短期融資，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)注意長(zhǎng)期融資和短期融資的搭配，避免過(guò)于依賴短期借款而導(dǎo)致短期償債壓力大等常見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；從屬性方面來(lái)看，融資可分為債權(quán)融資和權(quán)益融資，前者主要以投資者投入和企業(yè)自身盈利組成，后者則是企業(yè)通過(guò)向銀行等機(jī)構(gòu)借貸來(lái)獲取所需資金，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)以權(quán)益融資為主，避免債權(quán)融資過(guò)多而導(dǎo)致企業(yè)資本結(jié)構(gòu)惡化等風(fēng)險(xiǎn)。合理的投資活動(dòng)要充分考慮投資的有效期、報(bào)酬率和投資成本。民營(yíng)企業(yè)要對(duì)投資活動(dòng)的收益進(jìn)行合理預(yù)測(cè)評(píng)估，確定投資的預(yù)期報(bào)酬大于投資成本后，做出投資決策，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健且持續(xù)的發(fā)展。

結(jié)語(yǔ)

當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)和政策法規(guī)都在不斷完善成熟，民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展生存空間已然有所改善，但是由于目前民營(yíng)企業(yè)所處的市場(chǎng)、政策法規(guī)以及行業(yè)環(huán)境都存在眾多不穩(wěn)定因素，在擴(kuò)張過(guò)程中，民營(yíng)企業(yè)必須要樹(shù)立起較好的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。民營(yíng)企業(yè)的擴(kuò)張性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理要更加重視預(yù)防和監(jiān)控，遵循穩(wěn)健的擴(kuò)張?jiān)瓌t并且建立完善的財(cái)務(wù)控制體系，針對(duì)不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)采取靈活的防控措施，保障擴(kuò)張過(guò)程中資金流充足，助力企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。