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    申洲國(guó)際:中國(guó)紡織巨頭出海記

    2021-11-20 23:35:13王怡
    商界評(píng)論 2021年10期
    關(guān)鍵詞:成衣紡織業(yè)柬埔寨

    王怡

    提到申洲國(guó)際,這家公司大家可能并不大熟悉。不過(guò),此時(shí)此刻的耐克每賣(mài)出3雙采用Flyknit面料的鞋子,就有2雙是申洲國(guó)際生產(chǎn)的;彪馬每賣(mài)出3件衣服,就有1件是由它制造的……

    更神奇的是,在歷史平均市盈率只有14倍的港股市場(chǎng),申洲國(guó)際這家所謂夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)的紡織制造企業(yè)獲得了40倍的定價(jià),而理論上更吸引人的騰訊和小米只有20倍。

    為什么投資人會(huì)給出這樣的定價(jià)?在近幾年變幻莫測(cè)的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下,申洲國(guó)際的業(yè)績(jī)展示出了超預(yù)期的增長(zhǎng)和穩(wěn)定性,產(chǎn)業(yè)鏈龍頭地位不斷鞏固。

    而其中,合理的國(guó)際化產(chǎn)能布局對(duì)申洲國(guó)際的盈利能力起到了壓艙石的作用。早在2014年以前,申洲國(guó)際大部分產(chǎn)能還放在國(guó)內(nèi)的寧波、安慶和衢州這3個(gè)生產(chǎn)基地;而現(xiàn)在,申洲國(guó)際有近40%的產(chǎn)品都由海外生產(chǎn)基地完成。

    申洲國(guó)際如何用6年多的時(shí)間在海外重建了一個(gè)自己?全球疫情對(duì)它產(chǎn)生了什么影響?未來(lái)紡織業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈又會(huì)如何演變?

    產(chǎn)能出海

    時(shí)間要回到2005年,這一年,歐美國(guó)家對(duì)中國(guó)的紡織品出口實(shí)施了新的配額限制,規(guī)定本國(guó)每年只能從中國(guó)進(jìn)口有限的紡織品,這個(gè)限額基本上只夠每個(gè)國(guó)家用半年,一到下半年,中國(guó)就不能向這些國(guó)家出口服裝了。

    為了規(guī)避這個(gè)制度的影響,申洲國(guó)際將目光放到了柬埔寨,因?yàn)楹笳呤菛|盟中最不發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體,所以出口到歐美國(guó)家既沒(méi)有關(guān)稅,也沒(méi)有配額限制。

    于是,申洲國(guó)際在距離柬埔寨首都金邊機(jī)場(chǎng)約5公里的安達(dá)工業(yè)區(qū),建了自己的第一個(gè)海外成衣工廠,這也為后來(lái)申洲國(guó)際的海外產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)峁┝藢氋F的基礎(chǔ)和經(jīng)驗(yàn)。

    不過(guò)在當(dāng)時(shí),資本市場(chǎng)眼里的申洲國(guó)際仍然是一家低附加值的外貿(mào)代工企業(yè),投資人也只給出了5~10倍左右的定價(jià)。直到2014年,申洲國(guó)際開(kāi)始在越南布局工廠, 其估值水平才逐漸水漲船高。

    為什么申洲國(guó)際要在這個(gè)時(shí)候去越南呢?

    首先,當(dāng)時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了“4萬(wàn)億元”的刺激后,面臨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和環(huán)境治理的困擾。紡織業(yè)不僅要面對(duì)紗線等原材料和工業(yè)用地價(jià)格的上漲,還要面對(duì)適齡勞動(dòng)人口下降,以及環(huán)保制度下的限產(chǎn)。

    其次,在外部環(huán)境上,美國(guó)提出重返亞洲,TPP協(xié)議(跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定)一時(shí)甚囂塵上。但這和申洲國(guó)際有什么關(guān)系呢?原來(lái),TPP協(xié)議對(duì)紡織業(yè)有一個(gè)新的規(guī)定,如果產(chǎn)品要享受免關(guān)稅優(yōu)惠,就得“從紗線開(kāi)始”,全程在TPP成員國(guó)內(nèi)進(jìn)行生產(chǎn)。

    但柬埔寨和中國(guó)都不是TPP成員國(guó),在新的規(guī)定下享受不到免關(guān)稅優(yōu)惠。

    因此,作為T(mén)PP成員國(guó)的越南,引起了申洲國(guó)際的注意。越南為了促進(jìn)紡織業(yè)的發(fā)展,提供了優(yōu)惠的稅收政策,而且基礎(chǔ)設(shè)施也很完善。

    所以,2014年,在距離柬埔寨成衣工廠僅6個(gè)小時(shí)車(chē)程的越南福東工業(yè)區(qū),一個(gè)面積達(dá)84萬(wàn)㎡的工廠拔地而起。在這里,申洲國(guó)際復(fù)制了一整套和國(guó)內(nèi)基地一樣的、從面料到成衣的縱向一體化生產(chǎn)流程。

    在隨后的6年里,申洲國(guó)際不僅擴(kuò)建了柬埔寨的成衣工廠,還在距離金邊機(jī)場(chǎng)約18公里的經(jīng)濟(jì)特區(qū)建設(shè)了一個(gè)新的成衣工廠;同時(shí),在距離越南面料工廠約45公里的地方,一座新的成衣工廠也拔地而起。

    如今,申洲國(guó)際在柬埔寨和越南的海外工廠,能夠提供其50%的面料產(chǎn)能和40%的成衣產(chǎn)能。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),申洲國(guó)際用6年多的時(shí)間在海外再造了一個(gè)申洲國(guó)際。

    其實(shí),成功的海外產(chǎn)能布局絕非易事,主要原因有3個(gè):

    第一,東南亞國(guó)家產(chǎn)業(yè)鏈不健全,不適合布局中高端產(chǎn)能。

    第二,目前東南亞國(guó)家已經(jīng)開(kāi)始重視環(huán)保問(wèn)題,因此工廠的運(yùn)營(yíng)成本并不低。

    對(duì)于這2點(diǎn),申洲國(guó)際的解決方法是和上游的紗線企業(yè)抱團(tuán),去基建較為成熟的工業(yè)園區(qū)設(shè)廠,同時(shí)還將國(guó)內(nèi)生產(chǎn)基地較為成熟的環(huán)保措施和設(shè)備一同復(fù)制到東南亞的各個(gè)生產(chǎn)基地。

    但第三個(gè)難點(diǎn)解決起來(lái)比較復(fù)雜,東南亞雖然人工成本較低,但由于員工素質(zhì)、文化習(xí)俗等原因,他們的產(chǎn)出效率低于國(guó)內(nèi)。

    申洲國(guó)際屬于勞動(dòng)密集型的紡織業(yè),如何讓當(dāng)?shù)貑T工發(fā)揮效率,成了重中之重。

    首先,申洲國(guó)際將生產(chǎn)流程標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化,這樣不僅大幅提高了生產(chǎn)效率,還將員工培訓(xùn)時(shí)間從1個(gè)月縮短到了7天。原本1名員工1天只能縫制20個(gè)口袋,現(xiàn)在可以完成200個(gè)口袋。

    其次,申洲國(guó)際給廠房配備了中央空調(diào),讓員工可以在濕熱的氣候中舒適地工作。

    最后,提供比較有競(jìng)爭(zhēng)力的薪資,例如申洲國(guó)際柬埔寨的工廠算上加班費(fèi)后的工資,是當(dāng)?shù)刈畹凸べY標(biāo)準(zhǔn)的2倍左右。同時(shí)申洲國(guó)際還給員工提供免費(fèi)午餐、免費(fèi)體檢等。

    這些政策成功吸引了東南亞的勞動(dòng)力,申洲國(guó)際海外員工的月流失率僅為4%,甚至比國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)基地還低。

    海外的一系列順利布局和擴(kuò)產(chǎn),不僅讓申洲國(guó)際與耐克、阿迪達(dá)斯等客戶合作得更加密切,還讓資本市場(chǎng)對(duì)申洲國(guó)際刮目相看,給申洲國(guó)際的估值也從10倍上升到了25~30倍,使申洲國(guó)際完成了從“一般代工企業(yè)”到“龍頭品牌核心供應(yīng)商”的蛻變。

    疫情影響

    不過(guò),就在申洲國(guó)際穩(wěn)步提升海外產(chǎn)能之時(shí),2020年初的新冠疫情不期而至。

    據(jù)申洲國(guó)際董事長(zhǎng)馬建榮回憶,2020年春節(jié)放假后,他回到上海過(guò)年,但大年初二就坐不住了。當(dāng)時(shí)疫情出現(xiàn)了擴(kuò)散趨勢(shì),盡管當(dāng)天是他生日,但他還是對(duì)家人說(shuō):“要馬上回寧波,各地都在封路,要是員工回不來(lái),訂單完不成,就完蛋了?!?/p>

    同時(shí),馬建榮立刻安排從越南、柬埔寨回國(guó)探親的400多名骨干員工乘坐大年初二、初三的飛機(jī)飛回東南亞。由于回去得及時(shí),申洲國(guó)際在越南、柬埔寨的工廠很快復(fù)工,在國(guó)內(nèi)疫情逐步清零之前穩(wěn)定了產(chǎn)能。

    隨后,隨著國(guó)內(nèi)疫情逐步得到控制,申洲國(guó)際的復(fù)工復(fù)產(chǎn)也得以順利推進(jìn),在2020年2月底時(shí)就恢復(fù)了95%的國(guó)內(nèi)產(chǎn)能。

    然而今年5月,德?tīng)査―elta)病毒開(kāi)始在東南亞肆虐,越南疫情持續(xù)惡化,7月18日起,越南胡志明市等19個(gè)地區(qū)宣布延長(zhǎng)封鎖2周,并且還可能繼續(xù)延長(zhǎng)封鎖時(shí)間。

    根據(jù)申洲國(guó)際公告顯示,越南的面料和成衣工廠均減少產(chǎn)能甚至?xí)和_\(yùn)營(yíng),而這部分產(chǎn)能缺口將從中國(guó)基地調(diào)度,確保訂單能及時(shí)交付。

    疫情下訂單出現(xiàn)不確定性,其他中小廠商難以靈活更改訂單、協(xié)調(diào)產(chǎn)能,而申洲國(guó)際憑借由面料到成衣的縱向一體化生產(chǎn)模式和海內(nèi)外布局優(yōu)勢(shì)可以做到快速反應(yīng)。

    此外,申洲國(guó)際還與優(yōu)衣庫(kù)合作開(kāi)發(fā)出了特殊面料的口罩,不僅增加了公司收益,還獲得了大客戶的信任。由此,申洲國(guó)際的估值不但沒(méi)有下滑,反而進(jìn)一步上升到了40倍的區(qū)域。

    后疫情思考

    站遠(yuǎn)一步看,我國(guó)的整個(gè)服裝產(chǎn)業(yè)受益于疫情的有效控制和完善的產(chǎn)業(yè)鏈,海外訂單逐漸回流,服裝出口金額在2021年得到恢復(fù)。2021年上半年,我國(guó)出口服裝金額達(dá)到715億美元,較2020年上半年增長(zhǎng)了40%。

    相比之下,東南亞地區(qū)由于供應(yīng)鏈分散和疫情控制不佳等原因,服裝出口受到了較大的沖擊,其中2020年越南紡織行業(yè)出口額較前一年下滑9.3%,而今年上半年僅同比增長(zhǎng)15%。

    不過(guò)疫情終究會(huì)過(guò)去,申洲國(guó)際又是如何看待疫情和訂單回流的呢?

    申洲國(guó)際在2020年年報(bào)中指出,“受新冠疫情影響,全球紡織服裝訂單需求向少量產(chǎn)業(yè)鏈完整、供應(yīng)鏈穩(wěn)定、產(chǎn)能快速恢復(fù)的國(guó)家集中,受此驅(qū)動(dòng),中國(guó)在主要進(jìn)口市場(chǎng)的份額有所回升。隨著疫情影響的減輕和消除,中低端紡織服裝產(chǎn)業(yè)將進(jìn)一步從中國(guó)轉(zhuǎn)移東南亞、南亞以及非洲等區(qū)域,而中國(guó)服裝產(chǎn)品在主要市場(chǎng)的份額將很大可能延續(xù)疫情前的下降趨勢(shì)?!?/p>

    簡(jiǎn)單而言,就是服裝產(chǎn)業(yè)鏈走出中國(guó)、走向東南亞等區(qū)域是大勢(shì)所趨,疫情只不過(guò)是暫緩了這個(gè)過(guò)程。

    縱觀紡織業(yè)的發(fā)展歷史,這個(gè)產(chǎn)業(yè)一直在從生產(chǎn)要素價(jià)格高的區(qū)域向低的區(qū)域遷移。

    自1980年起,中國(guó)就開(kāi)始承接來(lái)自亞洲四小龍和日本的訂單,并且曾一度生產(chǎn)著全球約40%的服裝。但是,隨著近些年來(lái)勞動(dòng)力價(jià)格的上升以及環(huán)保要求的逐步嚴(yán)厲,價(jià)值鏈最底端的成衣部門(mén)從2012年起便開(kāi)始往東南亞地區(qū)布局了。

    而隨著中國(guó)和東盟、日、韓等簽訂的《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》(RCEP)的正式實(shí)施,中國(guó)企業(yè)會(huì)繼續(xù)在價(jià)值鏈上向上爬升,搶奪原來(lái)日本和歐美企業(yè)的位置。

    將來(lái),一個(gè)以中國(guó)為主,東南亞為補(bǔ)充的生產(chǎn)基地將會(huì)為這個(gè)世界生產(chǎn)出更多優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。

    而除了紡織業(yè),這套中國(guó)和東南亞的產(chǎn)業(yè)鏈嵌套模式,也會(huì)是未來(lái)更多行業(yè)的模板。

    回到1990年,當(dāng)申洲國(guó)際開(kāi)始承接日本嬰兒衣訂單的時(shí)候,或許從沒(méi)想過(guò)自己會(huì)有一天成長(zhǎng)為市值超2 000億港元的紡織業(yè)龍頭。而現(xiàn)在正在承接中國(guó)訂單的越南企業(yè),或許也在做著同樣的夢(mèng)。

    (本文轉(zhuǎn)載自公眾號(hào)遠(yuǎn)川出海研究。)

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