積極開展企業(yè)債券主承銷商和信用評級機構(gòu)信用評價

張振

問：國家發(fā)展改革委已連續(xù)6年開展主承銷商和信用評級機構(gòu)信用評價工作，這項工作是在怎樣的背景下開始開展的？

答：為充分發(fā)揮信用在防范化解風險中的重要作用，推動中介機構(gòu)更好履職盡責，國家發(fā)展改革委自2015年起委托中央國債登記結(jié)算有限責任公司和中國銀行間市場交易商協(xié)會對企業(yè)債券主承銷商和信用評級機構(gòu)開展一年一度的信用評價工作。信用評價工作由國家和各省級發(fā)展改革部門、企業(yè)債券服務(wù)機構(gòu)、市場中介機構(gòu)、發(fā)行人及投資人等各方共同參與，圍繞信用行為指標、業(yè)務(wù)指標、專家及機構(gòu)評價指標三個維度開展科學評價，真實、準確、全面地反映中介機構(gòu)的企業(yè)債券業(yè)務(wù)開展情況和信用行為。截至今年，信用評價工作已連續(xù)開展六年。六年來，我們?yōu)槭袌鎏峁┝司哂羞B續(xù)性、權(quán)威性和公信力的評價結(jié)果，已經(jīng)成為參評機構(gòu)及各市場參與方開展企業(yè)債券業(yè)務(wù)的重要參考評價指標，獲得了廣泛好評。

問：2019年以來，信用評價結(jié)果將主承銷商分為A、B、C三類，為何改變之前的評價模式？現(xiàn)在的分類有何優(yōu)化？

答：自2019年起，國家發(fā)展改革委按評價得分高低，將受評主承銷商分為A、B、C三類。主承銷商信用評價結(jié)果的分類管理既有利于開展獎懲工作，又有利于企業(yè)債券發(fā)行人遴選中介機構(gòu)。國家發(fā)展改革委根據(jù)評價結(jié)果對主承銷商實施分類，在政策研究、品種創(chuàng)新、業(yè)務(wù)指導等方面給予評價靠前的中介機構(gòu)更多機會和條件，允許A和B類主承銷商在滿足獨立或牽頭主承銷企業(yè)債券的條件下?lián)蝺?yōu)質(zhì)企業(yè)債券主承銷商，限制C類主承銷商擔任優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券主承銷商資格，并要求其加大培訓力度，提升業(yè)務(wù)能力。2020年度受評主承銷商合計84家，其中25家A類主承銷商平均得分90.45分，46家B類主承銷商平均得分83.77分，13家C類主承銷商平均得分71.74分?？傮w來看，參評機構(gòu)的信用評價得分在逐年上升。

問：信用評價的指標設(shè)計上有哪些特點？

答：根據(jù)最新的信用評價方案，信用行為指標、業(yè)務(wù)指標、專家及機構(gòu)評價指標的分值占比分別為50%、35%和15%，這充分凸顯了信用行為在評價工作中的重要地位。從具體考查內(nèi)容來看，信用行為指標主要考察受評機構(gòu)在發(fā)行承銷及存續(xù)期管理業(yè)務(wù)中出現(xiàn)的失信失職行為及社會征信狀況，包括企業(yè)債券違約及違約處置情況、業(yè)務(wù)合規(guī)和受處罰處分情況、在全國信用信息共享平臺和信用檔案系統(tǒng)中的不良記錄等內(nèi)容。業(yè)務(wù)指標主要考察受評機構(gòu)業(yè)務(wù)制度與人才隊伍建設(shè)情況、申報及發(fā)行階段業(yè)務(wù)開展與創(chuàng)新能力、存續(xù)期管理階段專業(yè)能力與服務(wù)水平等。專家及機構(gòu)評價指標集合了省級發(fā)展改革部門、企業(yè)債券發(fā)行人、投資者、評級機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等市場機構(gòu)對受評機構(gòu)的評價。

近年來，我們根據(jù)企業(yè)債券市場發(fā)展的新特點，不斷完善評價指標體系。2018年度評價中，增加了主承銷商優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券承銷能力評價指標和信用評級機構(gòu)企業(yè)債券違約率評價指標。2019年度評價中，新增關(guān)于存續(xù)期管理履職盡責情況等相關(guān)指標。2020年度評價中，主承銷商評價引入風險處置、專項培訓、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等激勵指標，信用評級機構(gòu)評價新增“違約前風險揭示程度”等指標。

問：應(yīng)當如何應(yīng)用信用評價結(jié)果？

答：國家發(fā)展改革委鼓勵和支持評價結(jié)果優(yōu)良的主承銷商和信用評級機構(gòu)積極參與企業(yè)債券工作，加強對評價結(jié)果靠后的受評機構(gòu)的監(jiān)管力度。對于評價過程中發(fā)現(xiàn)的不誠信、不專業(yè)行為，將及時記入企業(yè)債券中介機構(gòu)信用檔案，并在年度信用評價的相關(guān)指標評分中予以體現(xiàn)。對于受評機構(gòu)在企業(yè)債券盡職調(diào)查、申報發(fā)行等環(huán)節(jié)存在不誠信、不履職盡責等行為，國家發(fā)展改革委將約談相關(guān)責任機構(gòu)，并采取相應(yīng)懲戒措施。各省級發(fā)展改革部門可根據(jù)信用評價結(jié)果，加強對于評價結(jié)果靠后的主承銷商和信用評級機構(gòu)的企業(yè)債券存續(xù)期監(jiān)管力度。參評機構(gòu)可以根據(jù)指標體系調(diào)整完善自身的組織架構(gòu)、工作重點和行事方式，找準自身不足，持續(xù)提升從業(yè)人員的合規(guī)意識和職業(yè)素養(yǎng)，加強注冊制下企業(yè)債券業(yè)務(wù)的專業(yè)水平和服務(wù)質(zhì)量，形成“評價—競爭—提升”的良性循環(huán)。企業(yè)債券發(fā)行人可在遴選主承銷商和信用評級機構(gòu)的過程中，充分運用信用評價結(jié)果，發(fā)揮優(yōu)勝劣汰的市場機制作用。

問：下一步信用評價工作還會在哪些方面繼續(xù)深入推進？

答：習近平總書記在中央財經(jīng)委員會第十次會議上指出，“要深化信用體系建設(shè)，發(fā)揮信用在金融風險識別、監(jiān)測、管理、處置等環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)作用?！毕乱徊絿野l(fā)展改革委將深入貫徹落實習近平總書記的重要指示精神，持續(xù)深入推進信用評價工作。一是優(yōu)化年度評價指標。結(jié)合企業(yè)債券市場發(fā)展所呈現(xiàn)的新特征、新變化，充分考量中介機構(gòu)及相關(guān)企業(yè)債券對“十四五”時期國家重大戰(zhàn)略、重大規(guī)劃的支持力度，全面考察中介機構(gòu)在防范金融風險方面的工作質(zhì)量，持續(xù)完善信用評價的指標設(shè)計和實施方案，不斷提高評價結(jié)果的科學性、準確性、適用性。二是加強日常信用行為數(shù)據(jù)收集。除開展年度信用評價外，我們將繼續(xù)與國家公共信用信息中心密切配合，進一步推動信用信息及信用評價結(jié)果的共享共用。結(jié)合注冊制改革，加強企業(yè)債券信用檔案信息系統(tǒng)的建設(shè)，加大對主承銷商和信用評級機構(gòu)及其從業(yè)人員在企業(yè)債券申報、發(fā)行、存續(xù)期管理等環(huán)節(jié)日常信用行為數(shù)據(jù)的收集力度，及時將主承銷商和信用評級機構(gòu)的日常信用行為反映到年度評價結(jié)果中。