安徽省農(nóng)村金融創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響研究

徐良志，李 停

（銅陵學(xué)院，安徽 銅陵 244000）

一、引言

在鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略背景下，農(nóng)村金融抑制已成為常態(tài)，金融供給嚴(yán)重不足，單一地?cái)U(kuò)大規(guī)模只會(huì)捉襟見(jiàn)肘，農(nóng)村金融服務(wù)能力和水平亟待提升。2020年3月23日，安徽省提出《關(guān)于抓好“三農(nóng)”領(lǐng)域重點(diǎn)工作確保如期實(shí)現(xiàn)全面小康的實(shí)施意見(jiàn)》補(bǔ)齊金融短板，扶持農(nóng)地經(jīng)濟(jì)，提高鄉(xiāng)村振興的能力。

從農(nóng)村經(jīng)濟(jì)激勵(lì)視角來(lái)看，由于博弈的零和性質(zhì)，使得傳統(tǒng)的金融體制對(duì)農(nóng)地資金整合激勵(lì)不足、融資空間狹?。粡霓r(nóng)村經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展來(lái)看，人地依附是制約新農(nóng)村統(tǒng)籌發(fā)展的瓶頸，當(dāng)前農(nóng)村金融創(chuàng)新要從根本上將農(nóng)民從固化中解放出來(lái)。因此，對(duì)農(nóng)村金融創(chuàng)新能否打破信貸約束，將有助于我們深入剖析金融創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的內(nèi)在機(jī)理。

鄉(xiāng)村振興所要求的金融不僅僅是單純地?cái)U(kuò)大規(guī)模，更是農(nóng)村金融功能的全面升級(jí)，即農(nóng)村金融創(chuàng)新。探究農(nóng)村金融創(chuàng)新對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)理，農(nóng)村金融的服務(wù)升級(jí)、業(yè)務(wù)的創(chuàng)新、金融風(fēng)險(xiǎn)的降低都是鄉(xiāng)村振興的一部分；農(nóng)村金融創(chuàng)新是我國(guó)經(jīng)濟(jì)深化改革的一部分，探究金融創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)效應(yīng)對(duì)為日益突出金融供求矛盾帶來(lái)新的突破口。

二、文獻(xiàn)綜述

國(guó)外學(xué)者發(fā)現(xiàn)：Henderson（2007）對(duì)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行調(diào)研發(fā)現(xiàn)，城鄉(xiāng)一體化需要完善金融市場(chǎng)來(lái)保障[1]。Mullan（2008）闡述了在發(fā)展中國(guó)家金融發(fā)展不均衡現(xiàn)象，得出農(nóng)村金融體制的不健全會(huì)對(duì)城鄉(xiāng)收入趨同機(jī)制會(huì)產(chǎn)生一定程度的抑制作用[2]。Valsecchi（2014）提出綠色金融發(fā)展對(duì)農(nóng)地使用權(quán)的確定性高度相關(guān)，金融衍生品對(duì)農(nóng)副產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)有助推作用[3]。Michalopoulos（2009）通過(guò)系列模型分析發(fā)現(xiàn)，農(nóng)副產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展必然會(huì)促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的整體提升[4]。

國(guó)內(nèi)學(xué)者發(fā)現(xiàn)：禹躍軍（2011）結(jié)合最優(yōu)模型得出，農(nóng)林漁牧的轉(zhuǎn)型發(fā)展與農(nóng)村金融體系的健全存在內(nèi)生關(guān)系[5]。李春霄（2012）就產(chǎn)融協(xié)調(diào)研究得出，金融市場(chǎng)具有很強(qiáng)的優(yōu)化資源配置能力，與三農(nóng)經(jīng)濟(jì)存在均衡關(guān)系，但這種均衡關(guān)系不夠穩(wěn)定[6]。劉文東（2016）在城鎮(zhèn)化調(diào)整中指出，現(xiàn)有的農(nóng)村金融體系已無(wú)法適應(yīng)日益發(fā)展的新農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，制約著城鎮(zhèn)化的推進(jìn)[7]。蒲堅(jiān)（2016）以耕地為基礎(chǔ)、信托為手段、產(chǎn)權(quán)為媒介，只有把土地與使用權(quán)無(wú)縫銜接，農(nóng)民才可以全身心地投入生產(chǎn)[8]。李靜婭（2017）從城鄉(xiāng)統(tǒng)籌的視角出發(fā)：只有借力農(nóng)地金融創(chuàng)新，順勢(shì)盤(pán)活現(xiàn)有耕地，才能將充足的勞動(dòng)力從固化的土地束縛中釋放出來(lái)[9]。楊孟禹（2017）在農(nóng)地金融研究中提到：陳舊的人地依附、資金和人力資源集聚受阻、農(nóng)地固化是新農(nóng)村金融均衡發(fā)展的最大瓶頸[10]。

綜合上述文獻(xiàn)：國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)農(nóng)村金融創(chuàng)新大多是從宏觀和理論層面上進(jìn)行研究，鮮有實(shí)證分析，且對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融創(chuàng)新的內(nèi)在機(jī)制尚未完全澄清。鑒于此，以農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的領(lǐng)頭羊安徽省為例，通過(guò)農(nóng)村金融綜合指標(biāo)構(gòu)建計(jì)量模型深入剖析安徽農(nóng)村金融創(chuàng)新對(duì)三農(nóng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響具有重要實(shí)踐意義。

三、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融創(chuàng)新現(xiàn)狀及問(wèn)題

（一）安徽農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融現(xiàn)狀

1.農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展

農(nóng)林漁牧生產(chǎn)總值是衡量農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要指標(biāo)，就 2010年而言，合肥、池州、滁州、安慶、蕪湖、馬鞍山、銅陵、宣城、蚌埠、宿州、阜陽(yáng)、淮南、淮北、黃山、六安、亳州農(nóng)林漁牧的生產(chǎn)總值分別為：327.63億元、76.66億元、252.14億元、270.91億元、168.85億元、178.85億元、55.79億元、148.40億元、147.81億元、369.78億元、149.01億元、71.81億元、40.25億元、66.16億元、258.42億元、147.53億元；至2017年，安徽省各地級(jí)市農(nóng)林漁牧的生產(chǎn)總值分別為：447.75億元、143.10 億元、396.62億元、408.63億元、254.73億元、274.71 億元、82.97 億元、244.85億元、311.39億元、621.47 億元、244.85億元、123.11億元、67.11億元、99.21億元、387.06億元，農(nóng)林漁牧的生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率分別為：0.051、-0.057、0.012、0.051、0.126、0.081、0.036、0.035、-0.071、0.035、0.036、0.079、0.044、0.022、0.095、0.033，如圖1所示。 由此可知：安徽各地級(jí)市縣農(nóng)村經(jīng)濟(jì)保持快速、平穩(wěn)、協(xié)調(diào)發(fā)展的良好勢(shì)頭，但部分地區(qū)（池州、六安）農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格上漲傳導(dǎo)作用過(guò)大、土地價(jià)格逆勢(shì)上漲導(dǎo)致金融市場(chǎng)不確定性增強(qiáng)、資金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有所加大、鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)活力不足等問(wèn)題。

圖1 農(nóng)林漁牧增長(zhǎng)率

2.農(nóng)村金融創(chuàng)新

從圖2可知，2010年，合肥、池州、滁州、安慶、蕪湖、馬鞍山、銅陵、宣城、蚌埠、宿州、阜陽(yáng)、淮南、淮北、黃山、六安、亳州金融創(chuàng)新指標(biāo)分別為：0.41、0.33、0.104、0.112、0.26、0.25、0.30、0.225、0.355、0.211、0.360、0.187、0.380、0.161、0.080、0.104；融資 結(jié)構(gòu) 分 別 為 ：3.11% 、3.48% 、1.08% 、5.68% 、0.844% 、0.768%、1.382%、0.565%、0.53%；2017年，安徽省各地級(jí)市金融創(chuàng)新指標(biāo)分別為：0.522、0.465、0.191、0.142、0.311、0.292、0.605、0.312、0.433、0.272、0.353、0.278、0.354、0.308、0.456、0.277、0.121、0.142。各地級(jí)市縣金融融資結(jié)構(gòu)存在差異，例如銅陵金融發(fā)展較快，這是由于該市規(guī)模較小，均數(shù)較高，導(dǎo)致金融市場(chǎng)發(fā)展明顯快與其他城市。由此可知：隨著有價(jià)股票證券市場(chǎng)和金融中介的不斷發(fā)展完善，農(nóng)村金融市場(chǎng)為農(nóng)村產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型調(diào)整提供良好的融資平臺(tái)。

圖2 農(nóng)村金融發(fā)展

（二）農(nóng)村金融改革存在問(wèn)題

1.農(nóng)村產(chǎn)權(quán)確權(quán)標(biāo)準(zhǔn)模糊

毋庸置疑，農(nóng)村宅基地產(chǎn)權(quán)的確定是抵押銀行貸款的必要條件。但安徽省農(nóng)村集體自有住房資產(chǎn)確權(quán)和農(nóng)村宅基地確權(quán)頒證工作進(jìn)展緩慢，已儼然阻礙了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的盤(pán)活。依據(jù)國(guó)家產(chǎn)權(quán)有關(guān)文件規(guī)定：?jiǎn)螒糇杂凶≌偯娣e不能超過(guò)160平米，但將陽(yáng)臺(tái)等附屬建筑實(shí)際納入后，多數(shù)在基地總面積超過(guò)規(guī)定，導(dǎo)致超標(biāo)面積的宅基地發(fā)證困難，直接阻礙抵押貸款的審批。

2.農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押融資范圍窄

新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體對(duì)農(nóng)業(yè)融資需求最為渴望，急需拓寬農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押融資的范圍。但目前偏遠(yuǎn)農(nóng)村地區(qū)尚未健全完善的金融風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制、金融風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制、貸款主體，機(jī)制的不健全影響農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押融資的積極性。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期長(zhǎng)、農(nóng)地證券化業(yè)務(wù)滯后、加之風(fēng)險(xiǎn)漏洞長(zhǎng)期存在，補(bǔ)償機(jī)制不完善，容易導(dǎo)致涉農(nóng)金融觸底，機(jī)構(gòu)融資范圍窄。

四、農(nóng)村金融創(chuàng)新與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)理分析

（一）金融創(chuàng)新對(duì)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的影響

逐利是資本的本質(zhì)，是影響各行各業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力之一，而金融創(chuàng)新則能有效引導(dǎo)資金的流向。當(dāng)各大行業(yè)經(jīng)濟(jì)整體形勢(shì)處于上升階段，金融中介會(huì)極大追加資本投入，以取得更多利益，得到金融支持的產(chǎn)業(yè)或部門(mén)會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大發(fā)展規(guī)模；當(dāng)某些經(jīng)濟(jì)部門(mén)處于衰退階段，金融部門(mén)將減少資金的投入，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，資金支持的縮減將會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)部門(mén)的發(fā)展?，F(xiàn)階段農(nóng)村經(jīng)濟(jì)正處于新常態(tài)，綠色金融將資金從兩高行業(yè)向低碳環(huán)保型產(chǎn)業(yè)分配，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

（二）金融創(chuàng)新降低風(fēng)險(xiǎn)和交易成本

隨著科技的發(fā)展，越來(lái)越多高科技金融工具的層出不窮極大縮減了融資代價(jià)，從紙幣到銀行卡和電子支付都是金融創(chuàng)新降低融資成本的最好體現(xiàn)。20世紀(jì)互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，從時(shí)間和空間方面打破了限制金融交易范疇。一方面，金融創(chuàng)新通過(guò)信息對(duì)稱(chēng)揭示促使企業(yè)不斷融合公司效益和管理的能力，使得信息對(duì)稱(chēng)陽(yáng)光化，避免尋租的衍生，橫向降低成本。另一方面，金融創(chuàng)新降低了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，如期貨工具的發(fā)明燙平了經(jīng)濟(jì)的紊亂，促進(jìn)金融投資，保證經(jīng)營(yíng)收益，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

（三）金融創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)同效應(yīng)

在利益最大化的影響下，農(nóng)村金融創(chuàng)新會(huì)自動(dòng)篩選盈利前景較好的農(nóng)副產(chǎn)業(yè)，并予以大力金融支持，當(dāng)該產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)到預(yù)期收益后，將激勵(lì)農(nóng)村金融持續(xù)創(chuàng)新，健全金融體系實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。隨著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)日趨完善，人均收入水平和消費(fèi)的不斷提高，這將對(duì)農(nóng)村金融創(chuàng)新提出更高的要求，同時(shí)市場(chǎng)信息又會(huì)再次出現(xiàn)不對(duì)稱(chēng)；此時(shí)，農(nóng)村金融體系與當(dāng)前農(nóng)村經(jīng)濟(jì)不再匹配，金融創(chuàng)新效率度將會(huì)降低，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用將減弱，這又將催生新的金融體系。由圖3可知，當(dāng)農(nóng)村金融創(chuàng)新和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新雙贏時(shí)，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體和金融機(jī)構(gòu)才能相得益彰，產(chǎn)融之間實(shí)現(xiàn)同頻共振，協(xié)同效應(yīng)才能凸現(xiàn)。

圖3 機(jī)理圖

五、實(shí)證分析

（一）相關(guān)假設(shè)和定義

本文定義的農(nóng)村金融創(chuàng)新是指：變更現(xiàn)有金融體制使農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體順利達(dá)成經(jīng)濟(jì)交易，且獲得利潤(rùn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。金融創(chuàng)新是對(duì)農(nóng)村中各種金融資源重新匹配整合，金融資源合理有效分配，從而提高新農(nóng)村的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）分位數(shù)模型設(shè)定

常規(guī)的計(jì)量模型都是以均值為關(guān)注點(diǎn)，從而揭示自變量與因變量之間的內(nèi)在聯(lián)系，但僅僅分析均值之間的關(guān)系難以對(duì)問(wèn)題進(jìn)行深入剖析。因此，需對(duì)不同變量間得中位數(shù)以及各個(gè)分位數(shù)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證，這也就是所謂的分位數(shù)回歸，分位數(shù)回歸模型本質(zhì)上是實(shí)證研究被解釋變量的條件期望，描述了自變量條件均值的變化。

該分析方法是由Koenker于1978年提出，在數(shù)據(jù)存在異常分布或者具有顯著的異方差等情況，OLS將不再具有穩(wěn)健的準(zhǔn)確性。此時(shí)分位數(shù)回歸系數(shù)估計(jì)對(duì)誤差項(xiàng)無(wú)嚴(yán)格要求，估計(jì)則更為準(zhǔn)確，能更全面的描述被解釋變量條件分布情況，建立面板分析模型如（1）：

通過(guò)觀察回歸系數(shù)a的變化特征，初步檢驗(yàn)區(qū)域金融指標(biāo)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的“馬太效應(yīng)”。為進(jìn)一步準(zhǔn)確驗(yàn)證農(nóng)村金融創(chuàng)新通過(guò)產(chǎn)業(yè)承接對(duì)三農(nóng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生的長(zhǎng)效性機(jī)制，故引入?yún)^(qū)域各金融指標(biāo)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的各種交互項(xiàng)，設(shè)計(jì)分位數(shù)回歸模型（2）：

（三）變量選取

1.被解釋變量

被解釋變量（G）代表農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，為了使結(jié)果更加真實(shí)，在此采用農(nóng)林牧漁總產(chǎn)值增長(zhǎng)率來(lái)衡量農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2.核心解釋變量

農(nóng)村金融創(chuàng)新代表三農(nóng)貸款總額與農(nóng)林牧漁總產(chǎn)值的比率表示。這借鑒了Laeven關(guān)于金融創(chuàng)新的衡量方法，農(nóng)村金融金融創(chuàng)新由農(nóng)業(yè)貸款與農(nóng)林牧漁總產(chǎn)值的比率表示是十分必然的事情。一般而言，該比率的增長(zhǎng)率就意味著農(nóng)村金融系統(tǒng)功能改善，即實(shí)現(xiàn)了農(nóng)村金融創(chuàng)新。

（四）數(shù)據(jù)選取

選取安徽16個(gè)市縣的面板數(shù)據(jù)是由于：安徽省皖江城市帶是農(nóng)村金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)，是引領(lǐng)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化的排頭兵、是鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)興旺的示范樣板、是“脫虛向?qū)崱睖p少“偽創(chuàng)新”的典型；為更加真實(shí)體現(xiàn)農(nóng)村金融創(chuàng)新，結(jié)合省情民情，不斷探索農(nóng)村金融創(chuàng)新路徑，選取安徽省地級(jí)市面板數(shù)據(jù)，原始農(nóng)村數(shù)據(jù)分布區(qū)域更加均勻，更根據(jù)有一般性和代表性，變量描述性統(tǒng)計(jì)見(jiàn)表1。

表1 統(tǒng)計(jì)性描述

（五）回歸結(jié)果及分析

1.單位根檢驗(yàn)

為了避免虛假回歸，本文在構(gòu)建實(shí)證模型前，需對(duì)數(shù)據(jù)采用ADF和LLC檢驗(yàn)方法，對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行單位根驗(yàn)，防止偽回歸的出現(xiàn)。表2結(jié)果表明：安徽省各變量水平值是非平穩(wěn)的，經(jīng)過(guò)一階差分后，各變量水平值平穩(wěn)均通過(guò)單位根檢驗(yàn)。

表2 單位根檢驗(yàn)

2.協(xié)整檢驗(yàn)

20世紀(jì)80年代Granger提出協(xié)整檢驗(yàn)。本文主要采用Kao檢驗(yàn)刻畫(huà)各變量間是否存在協(xié)整的關(guān)系，從表4檢驗(yàn)結(jié)果可以看出：各變量都能通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。

表3 協(xié)整檢驗(yàn)

表4 基于分位數(shù)固定效應(yīng)模型實(shí)證分析

3.模型估計(jì)結(jié)果

從時(shí)間來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)既受當(dāng)前因素影響，也與前期沉淀有關(guān)，是一個(gè)動(dòng)態(tài)的綜合過(guò)程?；诖耍疚牟捎脛?dòng)態(tài)面板方法予以檢驗(yàn)。考慮到各個(gè)變量之間可能的內(nèi)生性關(guān)系，在模型中引入滯后變量，以更全面控制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的慣性特征。采用系統(tǒng)廣義矩估計(jì)方法進(jìn)行分析，使回歸結(jié)果更加穩(wěn)健，還能考察前期農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)本期的滯后性影響。

系統(tǒng)廣義矩回歸結(jié)果如表5所示。從模型質(zhì)量來(lái)看，用 Hansen 檢驗(yàn)、AR（1）和 AR（2）的結(jié)果分別為0.709、0.818、0.447 回歸質(zhì)量較高。 （1）在回歸中，滯后二期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)系數(shù)通過(guò)1%的顯著性檢驗(yàn)，這表明金融創(chuàng)新對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在明顯的滯后性；（2）農(nóng)村金融創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用呈現(xiàn)正顯著。由消費(fèi)價(jià)格系數(shù)回歸結(jié)果可知這種推動(dòng)作用存在收入遞減效應(yīng)，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展如果單純依靠金融創(chuàng)新，最終會(huì)出現(xiàn)疲軟，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的主要內(nèi)容是資本積累，而富裕資金則上存央行，極大損害農(nóng)村資本積累效率，金融機(jī)構(gòu)效率較低，抑制了整體城鎮(zhèn)化建設(shè)的進(jìn)程；（3）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及在5%的水平下通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，農(nóng)村金融創(chuàng)新的實(shí)質(zhì)是農(nóng)村金融系統(tǒng)功能的改善，其動(dòng)力來(lái)自于農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)對(duì)于超額收益的追求，而超額收益需要通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)繁榮。這就需要農(nóng)村金融創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)之間產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，協(xié)同效應(yīng)可以有效消除農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體與金融機(jī)構(gòu)的信息非對(duì)稱(chēng)性，有利于產(chǎn)融結(jié)合的實(shí)現(xiàn)。

表5 基于分位數(shù)固定效應(yīng)交互模型實(shí)證分析

4.內(nèi)生分組結(jié)果

內(nèi)生分組是把安徽省近10年共計(jì)160個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)行重新分組，而不是簡(jiǎn)單觀察截面分組在門(mén)限前后數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)特征。從三個(gè)階段的分組來(lái)看，金融創(chuàng)新各變量特征都有明顯的變化，一方面，三個(gè)階段門(mén)限的樣本量分別為80、60和20，說(shuō)明安徽省各縣域樣本主要處于金融創(chuàng)新對(duì)農(nóng)地支持的“初期”，處于“后期”的樣本量極少、另一方面，縣域金融創(chuàng)新規(guī)模的均值不斷增大，由0.224到0.259再到0.281，產(chǎn)業(yè)承接程度也在不斷增大由0.798到0.804再到0.841，這說(shuō)明農(nóng)地金融創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)承接對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響可能存在相似的門(mén)限效應(yīng)，如表6、表7、表8。

表6 第一階段門(mén)限各變量描述性統(tǒng)計(jì)

表7 第二階段門(mén)限各變量描述性統(tǒng)計(jì)

表8 第三階段門(mén)限各變量描述性統(tǒng)計(jì)

5.門(mén)限回歸結(jié)果

從表9的回歸結(jié)果可知，農(nóng)地金融創(chuàng)新在三個(gè)門(mén)限階段對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度具有一定的差異協(xié)同性，但均呈現(xiàn)推動(dòng)作用，前兩個(gè)階段分別在5%和1%水平下達(dá)到統(tǒng)計(jì)意義上顯著，第三個(gè)階段未達(dá)到統(tǒng)計(jì)意義上顯著。農(nóng)地金融創(chuàng)新對(duì)三農(nóng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在推動(dòng)作用（0.711），樣本數(shù)據(jù)表明現(xiàn)階段正處于金融創(chuàng)新對(duì)三農(nóng)經(jīng)濟(jì)影響的“助推期”（初期），達(dá)到統(tǒng)計(jì)意義上顯著。這是由于鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的蓬勃發(fā)展己達(dá)到縣域金融機(jī)構(gòu)的信貸條件，且希望通過(guò)金融創(chuàng)新平臺(tái)獲取更多、更優(yōu)惠、更實(shí)在的信貸服務(wù)，因此，從經(jīng)濟(jì)和政策上正確引導(dǎo)大力扶持農(nóng)村民間金融是十分必要的。對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，回歸系數(shù)為0.533，在10%的水平下達(dá)到統(tǒng)計(jì)意義上顯著。在控制了金融創(chuàng)新后，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)展進(jìn)一步體現(xiàn)了馬太效應(yīng)，隨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)需要不斷升級(jí)，地方財(cái)政支出具有較強(qiáng)的“偏農(nóng)村化”，虹吸作用填補(bǔ)大量資本短缺，使得有限的資本用于收益率更高的農(nóng)副產(chǎn)品發(fā)展項(xiàng)目上。

表9 基于門(mén)限面板模型實(shí)證結(jié)果

六、政策建議

農(nóng)村金融創(chuàng)新的實(shí)質(zhì)是農(nóng)村金融系統(tǒng)功能改善，農(nóng)村金融發(fā)展無(wú)疑是鄉(xiāng)村振興的基石，為了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)更為廣闊的發(fā)展，現(xiàn)提出以下幾點(diǎn)建議：

（一）培育新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，完善農(nóng)村金融體系

農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)初步形成之際，合理的監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)民間貸款流向，以店小二的姿態(tài)做好服務(wù)，避免虹吸效應(yīng)，培育多樣性的農(nóng)村金融組織，形成多層次、全方位的金融互補(bǔ)聯(lián)動(dòng)體系，滿足不同維度的金融需求是十分必要的。2005年12月安徽徽商銀行的成立，開(kāi)創(chuàng)了安徽省新型中小融資機(jī)構(gòu)的先例，相較于傳統(tǒng)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)更具有靈活性，且擁有大量的中小企業(yè)客戶，截止到2018年底徽商銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)凈收入269.51億元。新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)順應(yīng)了時(shí)代需要，以服務(wù)“三農(nóng)”為出發(fā)點(diǎn)，以完善資金鏈為載體，極大彌補(bǔ)了農(nóng)村金融體系短板。

（二）加速農(nóng)村經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，發(fā)揮產(chǎn)融協(xié)同效應(yīng)

由于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)自發(fā)形成較多，比較分散，上下游企業(yè)都沒(méi)有形成系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)鏈，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型競(jìng)爭(zhēng)大潮中處于食物鏈底層。為進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)化將會(huì)加大資金投入力度，這為新型金融機(jī)構(gòu)衍生提供成熟契機(jī)。新型農(nóng)村商業(yè)銀行可以創(chuàng)新衍生基金，不斷引流匯集資金，充分挖掘農(nóng)產(chǎn)品時(shí)節(jié)性的期貨衍生效應(yīng)，分散風(fēng)險(xiǎn)。為此，政府需大力支持農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)的革新、農(nóng)機(jī)裝備制造、高效化肥農(nóng)藥研發(fā)等，同時(shí)對(duì)涉農(nóng)信貸給予政策上傾斜，發(fā)揮產(chǎn)融協(xié)同效應(yīng)。

（三）打造規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)，推動(dòng)土地合理流轉(zhuǎn)

目前，安徽省各地級(jí)市產(chǎn)權(quán)交易魚(yú)目混雜，無(wú)固定統(tǒng)一模式，須盡快打造規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)，構(gòu)建多維鄉(xiāng)村聯(lián)動(dòng)模式。農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易包括宅基地認(rèn)證、交易信息發(fā)布、價(jià)格評(píng)估、組織產(chǎn)權(quán)交易、資產(chǎn)評(píng)估、簽約、交付、監(jiān)督、落實(shí)等多個(gè)環(huán)節(jié)，這個(gè)交易流程主要由市場(chǎng)機(jī)制來(lái)主導(dǎo)。只有農(nóng)村市場(chǎng)和政府交易邊界得以厘清，才能推動(dòng)農(nóng)地產(chǎn)權(quán)“透明化”交易，防止灰色尋租的出現(xiàn)。

（四）加強(qiáng)農(nóng)商信用信息對(duì)稱(chēng)，建立風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制

要大力提高信用信息便利可及程度，充分挖掘信用信息的公共屬性，彌補(bǔ)農(nóng)村信用信息落后這個(gè)薄弱環(huán)節(jié)，聚集信用信息。完善信用信息市場(chǎng)，加強(qiáng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體信息對(duì)稱(chēng)，尤其是養(yǎng)殖業(yè)大戶、農(nóng)村專(zhuān)業(yè)合作社和農(nóng)村中小企業(yè)等農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體的數(shù)據(jù)，使失信行為“見(jiàn)光死”，逐步降低信息非對(duì)稱(chēng)性，權(quán)責(zé)分明。嚴(yán)格控制中小企業(yè)準(zhǔn)入金融市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)退出和再進(jìn)入的壁壘，形成長(zhǎng)期震懾效應(yīng)。加大企業(yè)逆向選擇的成本，加強(qiáng)信用信息對(duì)稱(chēng)，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，為聯(lián)保增信類(lèi)農(nóng)村企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了良好的金融閉環(huán)。