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    輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析

    2021-11-10 09:56:58呂松宣
    科學(xué)與生活 2021年21期
    關(guān)鍵詞:輕資產(chǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略運(yùn)營(yíng)模式

    呂松宣

    摘要:當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于傳統(tǒng)制造業(yè)向資源集約和高附加值轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期,企業(yè)選擇輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式對(duì)提高自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力起到重要作用,但由于我國(guó)企業(yè)實(shí)施輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的起步較晚,相應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略體系也不完善,由此會(huì)影響到企業(yè)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式實(shí)施的效果?;诖耍疚囊暂p資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為研究對(duì)象,總體闡述輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下財(cái)務(wù)戰(zhàn)略額制定,然后通過(guò)對(duì)耐克公司在輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定、實(shí)施及效果進(jìn)行系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià),并從其成功的運(yùn)營(yíng)模式和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略當(dāng)中并總結(jié)發(fā)掘輕資產(chǎn)、規(guī)劃供應(yīng)鏈、注重高附加值環(huán)節(jié)等值得其他企業(yè)借鑒的經(jīng)驗(yàn)。

    關(guān)鍵詞:輕資產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)模式、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

    一、引言:

    輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式是企業(yè)戰(zhàn)略管理的一個(gè)重要部分,實(shí)行輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的企業(yè),是根據(jù)公司輕資產(chǎn)模式的運(yùn)行特點(diǎn)進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定和支持。在當(dāng)前學(xué)術(shù)界,對(duì)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是通過(guò)不同角度進(jìn)行的嘗試,但是這樣的研巧已經(jīng)不適合當(dāng)前社會(huì)的發(fā)展,不管是從理論層面還是實(shí)踐層面出發(fā),將財(cái)務(wù)戰(zhàn)略加入到企業(yè)的整體研究顯得很重要。

    通過(guò)對(duì)耐克公司的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式分析其輕資產(chǎn)特點(diǎn)和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略特點(diǎn),結(jié)合當(dāng)前運(yùn)動(dòng)品牌的發(fā)展戰(zhàn)略,研究其輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的核屯、職能和匹配的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,并對(duì)其當(dāng)前輕資產(chǎn)下財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)斤財(cái)務(wù)績(jī)效分析,分析其成功之處和當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn),以便能夠形成一套完整的基于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式分析的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究框架。

    二、輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述

    財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要包括企業(yè)的籌資、投資和股利分配策略,是公司站在戰(zhàn)略角度結(jié)合企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況和運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行的一個(gè)對(duì)企業(yè)從財(cái)務(wù)層面上的一個(gè)戰(zhàn)略規(guī)劃,可以跟據(jù)公司年報(bào)信息分析當(dāng)前的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與公司的運(yùn)營(yíng)模式是否能夠相互促進(jìn),實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

    1.輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的投資活動(dòng)

    輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下,主要通過(guò)提離輕資產(chǎn)比重而帶動(dòng)整體企業(yè)的發(fā)展,企業(yè)通常較少的持有固定資產(chǎn),關(guān)鍵的固定資產(chǎn)也是對(duì)有戰(zhàn)略價(jià)值和特定用途的固定資產(chǎn)的投資。

    輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式主要將投資運(yùn)用在技術(shù)研發(fā)、創(chuàng)意設(shè)計(jì)和營(yíng)銷策略等高附加值的產(chǎn)業(yè)研發(fā)如何提供有競(jìng)爭(zhēng)力的差異化服務(wù)并不斷提升運(yùn)營(yíng)技術(shù),獲得更多的經(jīng)驗(yàn),在銷售策略上會(huì)加大營(yíng)銷投資,可通過(guò)請(qǐng)明星代言等方式加大營(yíng)銷投入,在終端營(yíng)業(yè)店上要投資增強(qiáng)客戶的體驗(yàn)并把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài),掌握市場(chǎng)需求。在產(chǎn)業(yè)終端進(jìn)行高附加值的升級(jí),提升企業(yè)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力,利用輕資產(chǎn)的財(cái)務(wù)杠桿作用,取得較高水平的銷售毛利率。

    2.輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的籌資活動(dòng)

    輕資運(yùn)營(yíng)模式下企業(yè)具有較多的現(xiàn)金儲(chǔ)備,以提高財(cái)務(wù)的穩(wěn)健性,而且在輕資產(chǎn)模式中較少有外部的融資需求,對(duì)于負(fù)債處于較低的水平。輕資產(chǎn)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中處于上游位置,擁有較高位置的議價(jià)權(quán)和主動(dòng)權(quán),通常能夠獲得應(yīng)收賬款的快速回收,現(xiàn)金流轉(zhuǎn)效率也處于較高位置, 企業(yè)很少需要長(zhǎng)期借款或者利用增發(fā)股票的方式進(jìn)行融資。

    3.輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)

    輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下下企業(yè)通??梢愿鶕?jù)社會(huì)和商業(yè)環(huán)境的變化進(jìn)行有效的資源整合和資源分配。

    在輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的有利位置,可以較好的發(fā)揮輕資產(chǎn)模式的杠桿效應(yīng),具有很好的資源的控制能力和議價(jià)能力。在整個(gè)創(chuàng)造價(jià)值的產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中,輕資產(chǎn)企業(yè)擁有供應(yīng)鏈的管理權(quán)利,對(duì)原材料的統(tǒng)一訂貨,減少管理成本,控制產(chǎn)品質(zhì)量,對(duì)于產(chǎn)品銷售可以采取提前訂貨,減少過(guò)量生產(chǎn)和生產(chǎn)不足帶來(lái)的問(wèn)題。在產(chǎn)業(yè)鏈下游控制銷售商,進(jìn)行客戶資源整合,提高客戶忠誠(chéng)度,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值。

    三、耐克公司輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略案例分析

    耐克公司是典型的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的代表,其先進(jìn)的供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)確保其資源配置,利用長(zhǎng)期積累的品牌影響力,創(chuàng)新技術(shù)和龐大的客戶群體的輕資產(chǎn)進(jìn)行長(zhǎng)期的優(yōu)質(zhì)資源的集中整合,提升企業(yè)的管理水平和供應(yīng)鏈的運(yùn)作效率,完善組織架構(gòu),成為全球知名的體育品牌。耐克公司的輕資產(chǎn)模式的成功之處在于較好地整合了其產(chǎn)業(yè)鏈的上游和下游,其核心內(nèi)容包括有產(chǎn)品研發(fā)、商業(yè)的營(yíng)銷方式,全球化經(jīng)營(yíng),借助全世界的生產(chǎn)力量為其創(chuàng)造貢獻(xiàn)。耐克公司在20世紀(jì)80年代就開(kāi)始實(shí)施輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式,耐克公司抓住市場(chǎng)變革節(jié)奏,采用了輕資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式,改變了美國(guó)甚至全球的運(yùn)動(dòng)鞋市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)模式。耐克公司的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式不僅僅是專注于品牌和研發(fā)而將生產(chǎn)外包,它成功的還有一個(gè)關(guān)鍵因素是其全球化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。

    1. 耐克公司輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式財(cái)務(wù)特征

    耐克公司作為全球知名的運(yùn)動(dòng)用品銷售商,憑借其輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式占領(lǐng)了全球的一席之地,其對(duì)供應(yīng)鏈管理,對(duì)上下游合作商的合作,以及其國(guó)際化戰(zhàn)略,及生產(chǎn)外包,加大研發(fā)廣告等營(yíng)銷策略使得耐克成為運(yùn)動(dòng)品行業(yè)的霸主贏得了不僅在美國(guó)更是全球消費(fèi)者的青睞和信任,通過(guò)加大對(duì)研發(fā)和銷售環(huán)節(jié)來(lái)増強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力,獲得超額利潤(rùn),凸顯了其與其他運(yùn)動(dòng)品牌的優(yōu)勢(shì)。

    (1)流動(dòng)資產(chǎn)占比高

    耐克公司輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式第一個(gè)典型特征就是在流動(dòng)資產(chǎn)的占比很高,耐克公司的資產(chǎn)流動(dòng)性很高,均保持在70%以從營(yíng)運(yùn)資本以上。運(yùn)營(yíng)資本是衡量企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)指標(biāo),是流動(dòng)資產(chǎn)償付流動(dòng)負(fù)債后的余額,運(yùn)營(yíng)資本同時(shí)也等于長(zhǎng)期資本減去長(zhǎng)期資產(chǎn),運(yùn)營(yíng)資本也是企業(yè)的一個(gè)緩沖墊,是長(zhǎng)期資本應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性不足的一個(gè)緩沖,減少了企業(yè)無(wú)力支付債務(wù)的可能性,耐克公司的運(yùn)營(yíng)資本每年都高于流動(dòng)負(fù)債,說(shuō)明其在短期償債能力方面的優(yōu)勢(shì)。

    (2)現(xiàn)金儲(chǔ)備充足

    耐克公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備主要包括現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資,在保證了基本現(xiàn)金需求的情況下,耐克公司把其他現(xiàn)金投向短期投資來(lái)獲取更高的盈利,使資金更具有價(jià)值。耐克公司可在滿足自身經(jīng)營(yíng)狀況的基礎(chǔ)上,合理安排現(xiàn)金去向,保證不發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上分散投資風(fēng)險(xiǎn),獲取更高收益,盡量可W選取收益穩(wěn)定性高、信譽(yù)好或者變現(xiàn)能力與流動(dòng)性高的債券,或者可向一些專口的咨詢機(jī)構(gòu)咨詢,制定符合企業(yè)資產(chǎn)發(fā)展的投資方案,在不影響企業(yè)基本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)情況下,保留適當(dāng)現(xiàn)金儲(chǔ)備,増強(qiáng)企業(yè)投資的相關(guān)收益,使現(xiàn)金儲(chǔ)備在維護(hù)企業(yè)流動(dòng)性同時(shí)實(shí)現(xiàn)一定的増值,促進(jìn)企業(yè)對(duì)整體資產(chǎn)收益率的提高和股權(quán)收益率的提高,確保企業(yè)能夠更好地實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式。

    2.耐克公司輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

    (1)耐克公司輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的投資活動(dòng)

    輕資產(chǎn)模式下,重資產(chǎn)不是企業(yè)的關(guān)鍵資源,企業(yè)通常不會(huì)將大量的現(xiàn)金投資到固定資產(chǎn)上,或者只是將少量投資到具有很大戰(zhàn)略價(jià)值和特點(diǎn)用途的專有性資產(chǎn)上。

    耐克公司在全球沒(méi)有一家工廠,通過(guò)跨國(guó)工廠實(shí)現(xiàn)其生產(chǎn)的目標(biāo),所以耐克公司對(duì)固定資產(chǎn)的投資很少,投資的固定資產(chǎn)大多是企業(yè)對(duì)于銷售終端的投入和對(duì)優(yōu)秀技術(shù)的并購(gòu)。對(duì)終端服務(wù)體驗(yàn)上也有一定投資,公司的營(yíng)銷模式是以顧客需求為導(dǎo)向的,對(duì)客戶的心理和消費(fèi)行為都有很好的研究,公司需要在終端體驗(yàn)上把握整體市場(chǎng)動(dòng)態(tài)開(kāi)發(fā)和創(chuàng)造細(xì)分市場(chǎng)的有效供給。

    耐克公司通過(guò)自身輕資產(chǎn)模式和其他重資產(chǎn)公司合作,設(shè)計(jì)出符合顧客需求的產(chǎn)品,再通過(guò)在亞洲市場(chǎng)上通過(guò)勞動(dòng)力廉價(jià)的生產(chǎn)制造商合作,為其代加工耐克公司設(shè)計(jì)的產(chǎn)品,再由耐克公司統(tǒng)一銷售,送樣不僅節(jié)約了建廠資金,揚(yáng)長(zhǎng)避短,彌補(bǔ)自身不足。將那些自身不擅長(zhǎng)的領(lǐng)域如零件采購(gòu)、物流運(yùn)輸、生產(chǎn)制造、物流輸出等價(jià)值増值度低的換進(jìn)進(jìn)行剝離和外包。耐克公司很注重產(chǎn)品的研發(fā)升級(jí),而加大對(duì)研發(fā)投資、對(duì)研發(fā)實(shí)驗(yàn)室、研發(fā)人員以及企業(yè)的組織管理進(jìn)行更新改造,部分專利是通過(guò)自身研發(fā)得出的,部分是通過(guò)對(duì)其他有好的專利的兼并重姐,通過(guò)對(duì)這些企業(yè)的并購(gòu)重姐,獲得先進(jìn)的技術(shù)。

    (2)耐克公司輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的籌資活動(dòng)

    進(jìn)行輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的企業(yè)掌握現(xiàn)金技術(shù)對(duì)資源的控制力較強(qiáng),在整個(gè)供應(yīng)鏈中處于有利地位,為了在利益分配中獲取更多的收益,耐克公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直提升,應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率相對(duì)穩(wěn)定,整個(gè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)也有所下降,耐克公司在籌資的過(guò)程中,較好的采用了商業(yè)信用,通過(guò)與上游供應(yīng)商及下游的客戶的合作加強(qiáng),使得企業(yè)通過(guò)供應(yīng)鏈融資,且近幾年耐克公司沒(méi)有新發(fā)行股票和債券進(jìn)行融資,而且進(jìn)行了普通股的回購(gòu),所以公司負(fù)債和股本都有所下降,但是公司近幾年凈利潤(rùn)、自由現(xiàn)金流量也持續(xù)增長(zhǎng),所W公司在股本有所減少的情況下凈資產(chǎn)穩(wěn)步増長(zhǎng),使得每股收益有所增加。

    (3)耐克公司輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)

    耐克公司徑資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式能高效進(jìn)行資源配置和資源整合并及時(shí)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。耐克公司對(duì)物流及生產(chǎn)環(huán)節(jié)的外包,對(duì)自身供應(yīng)鏈系統(tǒng)提出了較高的要求,在輕資產(chǎn)模式下,運(yùn)用低股利政策進(jìn)行內(nèi)源性融資同時(shí)保持高額的現(xiàn)金儲(chǔ)備,使得耐克公司有足夠的現(xiàn)金應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),或是通過(guò)預(yù)付款方式向供應(yīng)商付款,鎖定特定供應(yīng)商為其進(jìn)行原材料,關(guān)鍵部件的供貨。對(duì)物流及生產(chǎn)環(huán)節(jié)運(yùn)用亞洲的廉價(jià)勞動(dòng)力為其賺取利潤(rùn),同時(shí)為產(chǎn)品的多樣化奠定基礎(chǔ)耐克公司的產(chǎn)品展現(xiàn)的是其卓越而精細(xì)設(shè)計(jì)的價(jià)值鏈。耐克公司的全球化生產(chǎn)與產(chǎn)品的價(jià)值鏈的分布緊密相關(guān),并關(guān)注價(jià)值鏈創(chuàng)意、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售等過(guò)程,注重每一項(xiàng)環(huán)節(jié)能創(chuàng)造出來(lái)的價(jià)值。

    耐克公司很重視對(duì)存貨的管理,耐克公司的供應(yīng)鏈主要是從自身的研發(fā)到顧客訂單為起點(diǎn),盡量提供能滿足市場(chǎng)需求的產(chǎn)品,在行業(yè)內(nèi)具有較低的存貨率,而且耐克公司運(yùn)用簽約工廠的標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)及分銷商的分銷,使得其形成了一個(gè)物流網(wǎng),分銷網(wǎng),更大程度的拓寬市場(chǎng),使得積壓的庫(kù)存能夠在更短的時(shí)間內(nèi)賣出去,工廠內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)品堆積的就少,不僅僅是減少了資金的占用,同時(shí)減少了倉(cāng)庫(kù)管理儲(chǔ)存費(fèi)用和倉(cāng)庫(kù)建設(shè)費(fèi)用特別是近些年來(lái),互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及,ERP系統(tǒng)的出臺(tái),使得耐克公司從設(shè)計(jì),到銷售預(yù)測(cè)到客戶巧單再到工廠的生產(chǎn)和物流的配送都更智能化,能夠快速應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化做出需求預(yù)測(cè),進(jìn)而實(shí)現(xiàn)少庫(kù)存或是零庫(kù)存,有效化解高庫(kù)存帶來(lái)的資金占用與存貨保管的風(fēng)險(xiǎn),優(yōu)化供應(yīng)鏈價(jià)值體系,使得應(yīng)收賬款更快回收,減少賬款的管理成本和機(jī)會(huì)成本。

    四、結(jié)論

    耐克公司的輕資產(chǎn)主要包括注重科技研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新、通過(guò)探尋消費(fèi)者內(nèi)心也采用溝通式營(yíng)銷、將大筆資金用于廣告環(huán)節(jié)、通過(guò)外包與全球化經(jīng)營(yíng)降低成本。企業(yè)應(yīng)該發(fā)掘自身潛在輕資產(chǎn)、合理規(guī)劃供應(yīng)鏈資金分配、加強(qiáng)企業(yè)核也競(jìng)爭(zhēng)力培養(yǎng)、外包低附加值環(huán)節(jié)、合理規(guī)劃財(cái)務(wù)戰(zhàn)略走輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式道路實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

    參考文獻(xiàn):

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