綠色信貸政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響

張馨蕾

摘要：企業(yè)想要發(fā)展壯大，創(chuàng)新勢(shì)在必行。綠色發(fā)展下的節(jié)能減排和保護(hù)生態(tài)環(huán)境意識(shí)已逐漸融入企業(yè)的發(fā)展理念中。作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體之一，企業(yè)追求創(chuàng)新已經(jīng)不僅僅是基于同行發(fā)展的壓力考量，更是社會(huì)對(duì)于企業(yè)責(zé)任的要求。生態(tài)創(chuàng)新作為企業(yè)改善生態(tài)環(huán)境的生態(tài)導(dǎo)向創(chuàng)新和追求經(jīng)濟(jì)效益的經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向創(chuàng)新，對(duì)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)升級(jí)、低碳產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、綠色文化形成等方面都提出了更高的要求。綠色信貸和企業(yè)生態(tài)創(chuàng)新均屬前沿研究領(lǐng)域，但目前還缺乏綠色信貸對(duì)企業(yè)生態(tài)創(chuàng)新的影響關(guān)系研究。信貸是企業(yè)獲得資金支持的主要融資手段之一，綠色信貸和企業(yè)生態(tài)創(chuàng)新有著共同的出發(fā)點(diǎn)和歸宿，但綠色信貸的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系還不健全，對(duì)企業(yè)的環(huán)境評(píng)估缺少統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，企業(yè)也缺乏進(jìn)行生態(tài)創(chuàng)新的主動(dòng)性和積極性。

關(guān)鍵詞：綠色信貸;企業(yè)創(chuàng)新;影響

引言

綠色金融政策作為政府環(huán)境規(guī)制在金融信貸資源配置層面的具體應(yīng)用，正漸漸影響著企業(yè)的財(cái)務(wù)行為，但是現(xiàn)有關(guān)于綠色金融如何影響企業(yè)創(chuàng)新的研究存在缺口。黨的十九大報(bào)告指出，我們要建設(shè)的現(xiàn)代化是人與自然和諧共生的現(xiàn)代化。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展、生態(tài)保護(hù)、措施創(chuàng)新等各個(gè)方面看，全社會(huì)正在形成人與自然和諧共生的綠色發(fā)展新格局。綠色金融政策的推行，對(duì)于企業(yè)與環(huán)境可持續(xù)發(fā)展的重要作用被廣泛認(rèn)同。

1綠色信貸的概述

綠色信貸是可持續(xù)金融的一個(gè)重要組成部分，是以商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)在授信過(guò)程里，以社會(huì)責(zé)任為核心價(jià)值導(dǎo)向，通過(guò)制定差異化的利率和針對(duì)性的信貸發(fā)放機(jī)制，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)和生態(tài)環(huán)境可持續(xù)發(fā)展的政策手段。首先，綠色信貸的本質(zhì)還是信貸，是一種通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資追求利潤(rùn)的經(jīng)濟(jì)手段。在新古典主義理論中，資本回報(bào)率對(duì)應(yīng)于時(shí)間價(jià)格，也就是資本提供者的機(jī)會(huì)成本。綠色信貸同樣會(huì)以市場(chǎng)平均回報(bào)率為參照，將外源性資本利潤(rùn)率作為重要的信貸分配標(biāo)準(zhǔn)。其次，區(qū)別于普通信貸的股東價(jià)值最大化準(zhǔn)則，綠色信貸秉持的是經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)責(zé)任的雙重訴求。綠色信貸的核心價(jià)值導(dǎo)向是社會(huì)責(zé)任，其信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化是通過(guò)授信對(duì)象的環(huán)境和社會(huì)表現(xiàn)來(lái)反映。最后，可持續(xù)理念是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展綠色信貸業(yè)務(wù)的重要理念基礎(chǔ)。作為一種政策手段，綠色信貸避免了從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的單一角度看待信貸政策，因此在遏止傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成的環(huán)境退化方面有顯著推動(dòng)作用，但其可持續(xù)性還應(yīng)該表現(xiàn)在現(xiàn)今的信貸成本與當(dāng)前及未來(lái)效益之間的合理分配。

2企業(yè)生態(tài)創(chuàng)新

生態(tài)創(chuàng)新是能顯著減少環(huán)境影響、提高客戶商業(yè)價(jià)值的新產(chǎn)品和過(guò)程。很多學(xué)者認(rèn)為生態(tài)創(chuàng)新的生態(tài)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中組織對(duì)外部自然環(huán)境的影響，能減少資源利用污染，減少環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，并改善環(huán)境，促進(jìn)環(huán)境可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)生態(tài)創(chuàng)新的本質(zhì)特征是創(chuàng)新，應(yīng)是新穎的、顯著改善的。創(chuàng)新是在經(jīng)濟(jì)范疇內(nèi)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在力量。生態(tài)創(chuàng)新無(wú)論是推動(dòng)生產(chǎn)過(guò)程的持續(xù)改進(jìn)，還是減少產(chǎn)品成本，都是為了促進(jìn)組織的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。OECD出版的《奧斯陸手冊(cè)》將創(chuàng)新界定為三種不同類型，分別是過(guò)程、產(chǎn)品和組織。生態(tài)創(chuàng)新是活動(dòng)，是過(guò)程，是抽象的因素影響，也是具體的產(chǎn)品和服務(wù)，是一種模式，也是一種發(fā)展觀。企業(yè)生態(tài)創(chuàng)新的主體是企業(yè)組織，不管是活動(dòng)還是過(guò)程，不管是產(chǎn)品還是服務(wù)，都是企業(yè)組織內(nèi)部要素行為的外在呈現(xiàn)，是企業(yè)組織行為的最終表征。而企業(yè)生態(tài)創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)力既有外部的規(guī)制壓力、行業(yè)規(guī)范壓力、市場(chǎng)需求和政府要求等，也包括內(nèi)部的績(jī)效、高管環(huán)保意識(shí)、生態(tài)文化等方面，這些驅(qū)動(dòng)力都是企業(yè)組織行為的影響因素。綜上所述，企業(yè)生態(tài)創(chuàng)新是在促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，提升企業(yè)組織內(nèi)部環(huán)境效率，減少企業(yè)組織對(duì)外部自然環(huán)境不良影響的可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)組織行為。

3綠色信貸政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響

3.1綠色信貸政策通過(guò)影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新收益-成本比為企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型提供內(nèi)生動(dòng)力

不同于強(qiáng)制減排、環(huán)境稅等環(huán)境政策工具，綠色信貸政策主要通過(guò)融資渠道內(nèi)生化企業(yè)環(huán)境成本，在信貸可得性以及貸款融資成本上使企業(yè)為其環(huán)境污染行為付出代價(jià)，壓縮其融資空間并抬高債務(wù)融資成本。綠色信貸政策的推出改變了企業(yè)清潔生產(chǎn)激勵(lì)結(jié)構(gòu)，令企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，淘汰污染型生產(chǎn)技術(shù)提供內(nèi)在動(dòng)力。此外，綠色信貸政策推出后，企業(yè)若繼續(xù)維持原有技術(shù)和生產(chǎn)方式，勢(shì)必在融資可得性和融資成本上付出代價(jià)，損害企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，與企業(yè)利潤(rùn)最大化目標(biāo)導(dǎo)向相悖。即便不考慮清潔型技術(shù)轉(zhuǎn)向需求，企業(yè)也需要加大創(chuàng)新轉(zhuǎn)型力度，提升整體生產(chǎn)率水平，抵償綠色信貸規(guī)制對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的負(fù)面影響。

3.2綠色信貸政策通過(guò)影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新方向不確定性作用于企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型

高度不確定性是阻礙企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)的關(guān)鍵因素之一。已有研究表明，在環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度波動(dòng)相對(duì)激烈的地區(qū)，環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)往往難以得到充分發(fā)揮。其原因就在于波動(dòng)的環(huán)境政策加劇了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新方向選擇變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)難以在變動(dòng)的技術(shù)創(chuàng)新方向選擇域條件下作出最優(yōu)選擇，從而呈現(xiàn)較強(qiáng)的觀望心理。綠色信貸政策的推出一方面為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新方向增加了約束條件，縮小技術(shù)創(chuàng)新方向的選擇域。另一方面，結(jié)合環(huán)境整治、環(huán)保稅等環(huán)境政策，強(qiáng)化了企業(yè)對(duì)環(huán)境規(guī)制政策方向的確定性預(yù)期，有助于堅(jiān)定企業(yè)開(kāi)展綠色技術(shù)研發(fā)的決心，驅(qū)動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。

3.3綠色信貸政策通過(guò)影響企業(yè)融資活動(dòng)作用于企業(yè)創(chuàng)新

中國(guó)金融體系具有較為典型的銀行主導(dǎo)特征，銀行債務(wù)融資在企業(yè)融資渠道中扮演重要且難以替代的角色。綠色信貸政策的出臺(tái)抬高了企業(yè)信貸融資的環(huán)境準(zhǔn)入門(mén)檻，在綠色信貸框架下，重污染企業(yè)難以從銀行等金融部門(mén)獲取所需債務(wù)融資數(shù)額并需對(duì)其新增債務(wù)支付懲罰性高利息。鑒于債務(wù)融資在中國(guó)企業(yè)融資渠道中的重要地位，綠色信貸政策對(duì)企業(yè)債務(wù)融資施加的約束顯著增加了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。與其他行業(yè)相比，重污染行業(yè)如鋼鐵、水泥、紡織等大多具有較高的負(fù)債率和固定資產(chǎn)投資率，債務(wù)融資限制對(duì)這些行業(yè)企業(yè)的約束效應(yīng)較其他行業(yè)更為明顯。創(chuàng)新活動(dòng)不確定性高、投資周期長(zhǎng)，在缺乏充足資金支持或現(xiàn)有資金難以跨越創(chuàng)新資金門(mén)檻時(shí)，企業(yè)可能會(huì)將原本用于研發(fā)創(chuàng)新的資金轉(zhuǎn)向維持生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等剛性支出，對(duì)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)的資金支持形成擠出效應(yīng)，對(duì)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型產(chǎn)生不利影響。

結(jié)語(yǔ)

總之，雖然創(chuàng)新涉及風(fēng)險(xiǎn)，而且不能保證成功，但依舊被認(rèn)為是適應(yīng)動(dòng)態(tài)環(huán)境的必然要求。綠色信貸政策有效促進(jìn)了企業(yè)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，我們政府有必要進(jìn)一步加強(qiáng)綠色信貸政策的實(shí)施力度，有效促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，從而形成良性循環(huán)。

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