中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)與國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的整合研究——以玉米、大豆、豆油和豆粕為例

林 俐，田 謐，張俊峰

（1.中共四川省委黨校/四川行政學(xué)院，成都 610071；2.澳門科技大學(xué)商學(xué)院，澳門 999078；3.上海文塔姬貿(mào)易有限公司，上海 200041）

我國(guó)作為世界人口大國(guó)和農(nóng)業(yè)大國(guó)，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的需求量巨大。隨著融入國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展和參與國(guó)際分工程度的深入，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格受國(guó)際經(jīng)濟(jì)影響而波動(dòng)劇烈，尤其是農(nóng)產(chǎn)品期貨行情，不僅影響最終消費(fèi)，作為重要原材料，其影響還會(huì)隨著產(chǎn)業(yè)鏈蔓延到各個(gè)相關(guān)行業(yè)。近年來，中央對(duì)于“提升糧食和農(nóng)產(chǎn)品供給保障能力”的要求越來越明確，而與此同時(shí)，隨著我國(guó)大豆對(duì)外依存度的不斷提高，國(guó)外大豆占據(jù)我國(guó)大豆需求的主要來源，使得國(guó)產(chǎn)大豆被擠出大豆市場(chǎng)，并進(jìn)一步影響國(guó)產(chǎn)大豆的種植和產(chǎn)量。由此造成，國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格受國(guó)際大豆價(jià)格的嚴(yán)重影響。準(zhǔn)確地說，國(guó)內(nèi)國(guó)際大豆市場(chǎng)之間的整合度越來越緊密。此外，以四大主糧水稻、小麥、玉米和大豆來看，一方面我國(guó)農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策（指臨時(shí)儲(chǔ)備政策、目標(biāo)價(jià)格政策等）首先取消了大豆的臨時(shí)儲(chǔ)備價(jià)格政策，主要通過市場(chǎng)調(diào)節(jié)大豆價(jià)格，結(jié)果是大豆定價(jià)權(quán)的喪失；另一方面我國(guó)在玉米的臨時(shí)儲(chǔ)備價(jià)格政策還在繼續(xù)，但是有關(guān)玉米補(bǔ)貼政策的各項(xiàng)社會(huì)福利和政策目標(biāo)之間的沖突也引發(fā)爭(zhēng)議。因此，研究中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)和農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格都不可忽視農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策的作用。

可以看出，認(rèn)識(shí)國(guó)內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，利用好國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)，制定出促進(jìn)我國(guó)農(nóng)業(yè)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的農(nóng)業(yè)政策，有較高的理論和實(shí)際研究意義。其中，科學(xué)分析國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)的整合情況是全面認(rèn)識(shí)兩個(gè)市場(chǎng)的一個(gè)切入點(diǎn)。

1 研究方法

以往國(guó)內(nèi)關(guān)于市場(chǎng)整合度的研究，主要通過VAR、SVAR、MSVAR、FAVAR和MS-VECM等以VAR模型為基礎(chǔ)的方法[1-5]，利用協(xié)整、脈沖響應(yīng)、格蘭杰因果關(guān)系等來分析國(guó)內(nèi)國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)在價(jià)格波動(dòng)和價(jià)格傳導(dǎo)的問題。應(yīng)該說，這類由相同產(chǎn)品構(gòu)成的不同市場(chǎng)間的整合問題，協(xié)整分析方法的使用尤為普遍[6]。

關(guān)于市場(chǎng)整合問題較為普遍的一種認(rèn)識(shí)就是一價(jià)原則（law of one price，簡(jiǎn)稱 LOP），即相同的商品在不同的市場(chǎng)上的價(jià)格應(yīng)該是相同的。這也是傳統(tǒng)線性協(xié)整分析的基礎(chǔ)，即假設(shè)變量間存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系，且這種均衡關(guān)系是線性和穩(wěn)定的[7]。一價(jià)原則的實(shí)現(xiàn)一般通過貿(mào)易的形式，并且伴隨套利活動(dòng)。但是，不管是貿(mào)易還是套利，都存在交易成本（Transaction cost）的問題。由于貿(mào)易活動(dòng)的交易成本不是固定的，如運(yùn)輸成本、倉(cāng)儲(chǔ)成本等，他們很可能獨(dú)立于市場(chǎng)間的長(zhǎng)期趨勢(shì)。同樣地，期貨市場(chǎng)間的套利活動(dòng)也包括交易成本，如決策成本、信息搜集成本以及預(yù)期收益所形成的機(jī)會(huì)成本，這些都對(duì)短期均衡的調(diào)節(jié)有直接影響。

從而，有學(xué)者指出，交易成本制約了傳統(tǒng)的線性協(xié)整的研究[8-9]。這樣，非線性協(xié)整模型得到了重視，其中結(jié)構(gòu)突變協(xié)整和閾值協(xié)整是非線性協(xié)整中近來較為受關(guān)注的方法[10]。

2 變量選取和數(shù)據(jù)處理

本文選取的農(nóng)產(chǎn)品品種包括玉米、大豆、豆油和豆粕。

首先，考慮到國(guó)內(nèi)大豆的自給率較低，研究農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格國(guó)內(nèi)國(guó)際相互關(guān)系時(shí)，一般將國(guó)際貿(mào)易作為國(guó)際價(jià)格向國(guó)內(nèi)價(jià)格的傳導(dǎo)途徑。那么，進(jìn)口數(shù)量相對(duì)較少且對(duì)外依賴度相對(duì)較低的玉米，是否也存在這種價(jià)格之間的傳導(dǎo)效應(yīng)呢，這個(gè)問題值得研究。其次，從研究結(jié)果的解釋力來看，考慮到大豆的國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)格的時(shí)間走勢(shì)較為趨同，因此，以往研究可以得出國(guó)內(nèi)國(guó)際大豆價(jià)格具有協(xié)整關(guān)系。那么，同樣作為大宗農(nóng)產(chǎn)品的玉米，在時(shí)間趨勢(shì)有一定差異的情況下是否還能呈現(xiàn)出較好的協(xié)整關(guān)系呢？這個(gè)問題同樣具備一定的研究?jī)r(jià)值。再次，豆油和豆粕作為大豆壓榨加工的副產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)格之間的關(guān)系是否和大豆的國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)格之間的關(guān)系相同，同樣值得關(guān)注。

一般而言稻谷、小麥、玉米和大豆被視為四大主糧。但是，考慮到大豆和玉米期貨合約成立時(shí)間較早，小麥和稻谷期貨合約成立時(shí)間較晚，因此時(shí)間跨度較短。并且全球范圍內(nèi)稻谷的主要期貨市場(chǎng)有3個(gè)，中國(guó)、美國(guó)和泰國(guó)，這3個(gè)市場(chǎng)在交易量上都不具有獨(dú)占的地位，且我國(guó)稻谷的自給率相對(duì)較高，因此其他兩個(gè)市場(chǎng)對(duì)我國(guó)市場(chǎng)的影響相對(duì)有限。同時(shí)，我國(guó)小麥期貨合約的交易量較小，尚不能較為快速和準(zhǔn)確地形成國(guó)際國(guó)內(nèi)價(jià)格的傳導(dǎo)機(jī)制。此外，從國(guó)內(nèi)各大宗農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)量和進(jìn)口量來看，大豆和玉米同時(shí)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)（見圖1）?？紤]到大豆和玉米作為飼料用糧的情況，兩者在一定程度上可能存在互補(bǔ)關(guān)系。因此，在四大主糧中本文以大豆和玉米作為研究對(duì)象。

圖1 四大主糧國(guó)內(nèi)消費(fèi)量Figure 1 Domestic consumption of the four staple foods

具體期貨合約選擇方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)選取大連商品交易所玉米期貨合約、黃大豆1號(hào)期貨合約、豆油期貨合約以及豆粕期貨合約作為國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的代表產(chǎn)品。由于期貨合約存在活躍合約、近月合約和連續(xù)合約之分。其中，活躍合約與主力合約意思相近，指某個(gè)商品交易量最大的期貨合約；近月合約指離交割月份較近但還未進(jìn)入交割月份的期貨合約；連續(xù)合約，如玉米連續(xù)，是為了研究方便將一段時(shí)間內(nèi)近月合約串聯(lián)起來的時(shí)間序列，并不涉及具體期貨交易。為了即時(shí)反映市場(chǎng)交易情況，本文按照每個(gè)交易日交易量最大的合約作為交易合約（即活躍合約），并采用其相應(yīng)的交易價(jià)格。在國(guó)際市場(chǎng)方面，本文采用CBOT的玉米、大豆、豆油和豆粕期貨合約。這與CBOT市場(chǎng)的交易量、市場(chǎng)國(guó)際化程度以及美國(guó)作為全球谷物主要出口商均有關(guān)系。此外，由于數(shù)據(jù)的可得性問題，以及國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的活躍合約和連續(xù)合約價(jià)格差別不大，因此國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格均選取連續(xù)合約。以上國(guó)內(nèi)國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格均采用日度數(shù)據(jù)，時(shí)間跨度均從2006年1月9日—2015年10月30日，各變量數(shù)據(jù)均取對(duì)數(shù)。國(guó)內(nèi)價(jià)格均使用當(dāng)日美元對(duì)人民幣中間價(jià)以及CBOT合約單位進(jìn)行折算為美元計(jì)價(jià)，重量單位均折算至噸。具體來說，玉米和大豆的單位為美分/蒲式耳，豆油的單位為美分/磅，豆粕的單位為美元/短噸（100短噸約合91 t）。國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格數(shù)據(jù)，2006—2014年來自大連商品交易所，2015年1月2日—2015年10月30日均來自Wind資訊。同時(shí)，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格數(shù)據(jù)及美元/人民幣中間價(jià)數(shù)據(jù)來自Wind資訊。

3 模型和估計(jì)方法

本文首先通過結(jié)構(gòu)突變協(xié)整來尋找國(guó)內(nèi)國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格之間的突變時(shí)點(diǎn)，再以閾值協(xié)整來檢驗(yàn)兩者之間的關(guān)系。閾值協(xié)整方法為主，結(jié)構(gòu)突變協(xié)整方法為輔，兩者結(jié)合。下面主要介紹閾值協(xié)整方法。

傳統(tǒng)的線性協(xié)整檢驗(yàn)由Granger提出，后經(jīng)Engle and Granger等進(jìn)一步建立的Granger表現(xiàn)定理[11]，從理論上來說協(xié)整系統(tǒng)與誤差校正模型（Errorcorrection model，簡(jiǎn)稱ECM）具有等價(jià)的表現(xiàn)形式。ECM的主要形式的特點(diǎn)就是將長(zhǎng)期均衡關(guān)系和短期調(diào)節(jié)相結(jié)合[12]。

假設(shè) x（t）和 y（t）均為 I（1）過程，則包括常數(shù)項(xiàng)、誤差修正項(xiàng)（ECT）和滯后階數(shù)的向量誤差修正模型（VECM）為：

與VECM相同，在TVECM中長(zhǎng)期均衡關(guān)系通過短期調(diào)節(jié)機(jī)制得以維持。1和2分別表示兩種不同的短期調(diào)節(jié)機(jī)制，機(jī)制間的轉(zhuǎn)換取決于閾值γ。ect表示偏離長(zhǎng)期均衡的程度，也是誤差修正項(xiàng)，短期調(diào)節(jié)機(jī)制的運(yùn)行依賴于ect。因此，ect的系數(shù)表示當(dāng)偏離均衡后向長(zhǎng)期趨勢(shì)的調(diào)整速度。

4 實(shí)證結(jié)果

4.1 單位根檢驗(yàn)

本文使用 ADF（Augmented dickey fuller）、PP（Phillips perron）和 KPSS（Kwiatkowski-phillips-schmidt-shin）方法做單位根檢驗(yàn)。單位根檢驗(yàn)結(jié)果（見表1），可以看出4種農(nóng)產(chǎn)品的原始數(shù)據(jù)都是單位根過程。對(duì)4種農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格做一階差分之后，除了玉米的國(guó)內(nèi)價(jià)格、豆油的國(guó)內(nèi)價(jià)格以及豆油的國(guó)際價(jià)格的KPSS檢驗(yàn)結(jié)果相對(duì)較不理想之外，ADF和PP檢驗(yàn)都說明大豆的國(guó)內(nèi)價(jià)格以及豆油的國(guó)內(nèi)和國(guó)際價(jià)格的一階差分序列是平穩(wěn)的。此外，玉米、大豆和豆粕的國(guó)內(nèi)和國(guó)際價(jià)格的一階差分序列都是平穩(wěn)的。綜合來看，4種農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格是一階平穩(wěn)過程，因此可以使用協(xié)整檢驗(yàn)。

表1 單位根檢驗(yàn)Table 1 Unit root test

4.2 線性協(xié)整

在進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)之前，需要通過建立VAR模型來確定模型的滯后階數(shù)。AIC，BIC，HQ，SC和FPE皆是確定Var模型最大滯后階數(shù)p的信息準(zhǔn)則。縮寫即為是其命名方式，例如：AIC為赤池（Akaike赤遲）信息準(zhǔn)則，BIC為貝葉斯信息準(zhǔn)則Bayesian Information Criterion；SC 代表 Schwarz Criterion，以其提出者Gideon Schwarz的名字命名，一般寫作施瓦茨信息組準(zhǔn)則；HQ是Hannan-Quinn準(zhǔn)則，F(xiàn)PE是“Final Prediction Error”準(zhǔn)則。檢驗(yàn)結(jié)果表明，玉米選擇2階滯后，大豆選擇3階滯后，豆油選擇3階滯后，豆粕選擇2階滯后。

本文使用Johansen方法進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。從傳統(tǒng)的線性協(xié)整檢驗(yàn)來看，與以往的研究不同，本文的檢驗(yàn)結(jié)果顯示大豆的國(guó)內(nèi)價(jià)格和國(guó)際價(jià)格之間不存在線性協(xié)整關(guān)系。同時(shí)，玉米的國(guó)內(nèi)價(jià)格和國(guó)際價(jià)格之間也不存在線性協(xié)整關(guān)系。但是，豆油和豆粕的結(jié)果卻顯示他們的國(guó)內(nèi)價(jià)格和國(guó)際價(jià)格之間存在線性協(xié)整關(guān)系。大豆國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)格不存在線性協(xié)整的結(jié)果，與實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，國(guó)內(nèi)大豆受國(guó)際大豆嚴(yán)重沖擊的現(xiàn)象有明顯差異。這種差異從另一個(gè)側(cè)面說明線性協(xié)整存在的不足。傳統(tǒng)的線性協(xié)整只是假設(shè)變量間存在線性的調(diào)整關(guān)系，但如果考慮政策沖擊和交易成本的問題，線性協(xié)整的檢驗(yàn)則無能為力。所以，有必要進(jìn)一步使用非線性的協(xié)整進(jìn)行檢驗(yàn)。

表2 VAR模型滯后階數(shù)選擇Table 2 Lag order selection of VAR model

表3 線性協(xié)整檢驗(yàn)Table 3 Linear cointegration test

4.3 結(jié)構(gòu)突變協(xié)整

與傳統(tǒng)的線性協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果不同，在結(jié)構(gòu)突變協(xié)整檢驗(yàn)中，玉米、大豆、豆油和豆粕的國(guó)內(nèi)和國(guó)際價(jià)格都存在結(jié)構(gòu)突變的協(xié)整關(guān)系，且突變點(diǎn)分別為2015年6月24日和2014年7月7日，2006年7月17日和2010年2月3日。另一方面，關(guān)于大豆和玉米的農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策在結(jié)構(gòu)突變時(shí)間前后均有大幅變動(dòng)。2015年9月17日，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局、財(cái)政部、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等部門聯(lián)合發(fā)出《關(guān)于2015年東北地區(qū)國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米收購(gòu)有關(guān)問題的通知》通知：“2015年國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米掛牌收購(gòu)價(jià)格（國(guó)標(biāo)三等質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)）為1元/斤”。相比于2014年的臨時(shí)儲(chǔ)備價(jià)格，2015年每斤最多調(diào)低了0.13元，降幅達(dá)到11.5%。這同時(shí)也是玉米臨時(shí)儲(chǔ)備政策實(shí)施七年來，收購(gòu)價(jià)格第一次掉頭向下。2014年5月17日，“根據(jù)2014年中央1號(hào)文件關(guān)于啟動(dòng)?xùn)|北和內(nèi)蒙古大豆目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)的要求，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、財(cái)政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合發(fā)布2014年大豆目標(biāo)價(jià)格，為每噸4 800元。實(shí)行大豆目標(biāo)價(jià)格政策后，取消臨時(shí)收儲(chǔ)政策，生產(chǎn)者按市場(chǎng)價(jià)格出售大豆”。國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布《國(guó)家發(fā)布2014年大豆目標(biāo)價(jià)格》標(biāo)志著我國(guó)對(duì)大豆的農(nóng)業(yè)支持政策發(fā)生了顯著變化?？梢钥闯觯衩缀痛蠖沟慕Y(jié)構(gòu)突變時(shí)間點(diǎn)與國(guó)家臨時(shí)儲(chǔ)備政策的調(diào)整時(shí)間具有極高的契合度。從時(shí)間上來說，應(yīng)該先有政策后有國(guó)內(nèi)外價(jià)格關(guān)系的結(jié)構(gòu)突變。但是，政策在發(fā)布之前，會(huì)有討論、表決等過程，這些都會(huì)提前影響結(jié)構(gòu)突變的發(fā)生。因此，本文認(rèn)為政策變化可以很好地解釋結(jié)構(gòu)突變的現(xiàn)象。

表4 結(jié)構(gòu)突變協(xié)整Table 4 Structural mutation cointegration

豆油和豆粕可以看作農(nóng)副產(chǎn)品，雖然他們是作為大豆壓榨的產(chǎn)品，但是和大豆的國(guó)內(nèi)和國(guó)際價(jià)格不同，豆油和豆粕的國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)格的整合有著本身的特點(diǎn)。豆油和豆粕的國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)格的結(jié)構(gòu)突變協(xié)整的突變點(diǎn)與大豆的國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)格有著明顯不同?；蛟S可以從貿(mào)易量上的突變進(jìn)行解釋（見圖2、圖3）。本文選用凈進(jìn)口和凈出口與國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的占比，主要是考慮國(guó)際價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的影響。從2005—2014年，我國(guó)的豆油呈凈進(jìn)口狀況，但是豆粕則相反地是凈出口的情況。這兩種農(nóng)產(chǎn)品在結(jié)構(gòu)突變點(diǎn)的年份上均有貿(mào)易量和產(chǎn)量占比的突然變化。

圖2 中國(guó)豆油凈進(jìn)口量占國(guó)內(nèi)產(chǎn)量百分比Figure 2 China's net soybean oil imports as a percentage of domestic production

圖3 中國(guó)豆粕凈出口量占國(guó)內(nèi)產(chǎn)量百分比Figure 3 China's net soybean meal exports as a percentage of domestic production

4.4 閾值協(xié)整

進(jìn)行閾值協(xié)整估計(jì)之前，需要對(duì)閾值協(xié)整是否存在進(jìn)行檢驗(yàn)。本文以原假設(shè)是線性協(xié)整進(jìn)行檢驗(yàn)[13]，并且Bootstrap都取1 000。檢驗(yàn)結(jié)果（見表5），不同于線性協(xié)整和結(jié)構(gòu)突變協(xié)整，閾值協(xié)整檢驗(yàn)顯示，玉米和大豆的國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)格之間都存在閾值協(xié)整，但是豆油和豆粕的國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)格之間不存在閾值協(xié)整。這彌補(bǔ)了線性協(xié)整對(duì)玉米和大豆國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)格之間檢驗(yàn)的不足。閾值協(xié)整的存在表明變量間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，但是與線性協(xié)整不同的是，這種長(zhǎng)期均衡關(guān)系是在兩種短期動(dòng)態(tài)過程（兩機(jī)制）的調(diào)節(jié)下得以維持。

表5 閾值協(xié)整對(duì)線性協(xié)整檢驗(yàn)Table 5 Threshold cointegration vs.linear cointegration test

本文對(duì)玉米和大豆的國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)格分別進(jìn)行兩機(jī)制的閾值協(xié)整估計(jì)[13-14]，其中機(jī)制1和機(jī)制2分別代表兩種不同的短期調(diào)節(jié)機(jī)制（見表6）。玉米價(jià)格之間的閾值為-0.040 2，表示當(dāng)偏離于均衡（向上偏離或向下偏離）的程度大于4.2%時(shí)會(huì)觸發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制2，如果偏離于均衡的程度小于4.2%，調(diào)節(jié)過程是機(jī)制1。以玉米的國(guó)內(nèi)價(jià)格為因變量時(shí)，在機(jī)制1中偏離均衡后向均衡的調(diào)整速度是0.002 4，機(jī)制2中偏離均衡后向均衡的調(diào)整速度為-0.002 5，兩種偏離情況下的調(diào)整速度相近（取絕對(duì)值）；以玉米的國(guó)際價(jià)格為因變量時(shí)兩種機(jī)制下的調(diào)節(jié)速度分別為0.015 1和-0.003 4，機(jī)制1的調(diào)整速度較快，有一定不對(duì)稱性。另一方面，大豆價(jià)格之間的閾值為-0.057 0，表示5.7%是兩種調(diào)節(jié)機(jī)制的決定值，即只有當(dāng)偏離幅度小于（大于）5.7%時(shí)，機(jī)制1（2）會(huì)發(fā)生作用。進(jìn)一步說，當(dāng)因變量為國(guó)內(nèi)價(jià)格時(shí)兩種機(jī)制下的調(diào)整速度分別是0.009 0和0.000 7。與玉米的情況類似，當(dāng)大豆的國(guó)際價(jià)格作為因變量時(shí)，調(diào)整速度也存在顯著差異，分別為0.105 3和-0.016 6，不對(duì)稱性的現(xiàn)象明顯。

表6 閾值協(xié)整估計(jì)Table 6 Threshold cointegration estimation

圖4是玉米和大豆國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)格均衡關(guān)系的轉(zhuǎn)移機(jī)制，展示了不同調(diào)節(jié)機(jī)制發(fā)生作用的時(shí)點(diǎn)分布，1和2分別代表上文中的機(jī)制1和機(jī)制2。由表5和圖4可知，玉米的短期調(diào)節(jié)過程中處于機(jī)制1和機(jī)制2的時(shí)點(diǎn)在數(shù)量上相差不多，但是大豆調(diào)節(jié)機(jī)制中處于機(jī)制1的時(shí)點(diǎn)數(shù)量占據(jù)約90%。從時(shí)點(diǎn)分布上來看，玉米價(jià)格的調(diào)節(jié)機(jī)制一般持續(xù)兩年左右，之后以另一個(gè)機(jī)制為主，以此循環(huán)。但相比于玉米價(jià)格的調(diào)節(jié)機(jī)制，大豆的國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)格偏離均衡的調(diào)節(jié)方式以一種機(jī)制為主。

圖4 玉米和大豆價(jià)格均衡關(guān)系的轉(zhuǎn)移機(jī)制Figure 4 The transfer mechanism of the equilibrium relationship between corn and soybean prices

5 結(jié)論及啟示

結(jié)構(gòu)突變協(xié)整和閾值協(xié)整在方法上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)線性協(xié)整對(duì)于市場(chǎng)整合問題的研究。線性協(xié)整無效的原因，主要是因?yàn)檎叩韧蛔円约敖灰壮杀镜拇嬖?。本文?duì)玉米、大豆、豆油和豆粕的國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)格整合情況進(jìn)行了分析。首先，4種農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格均存在國(guó)內(nèi)國(guó)際的協(xié)整關(guān)系，但是協(xié)整的種類有所差異，這可能是由于產(chǎn)品間的互補(bǔ)性和替代性的影響。其次，農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策對(duì)玉米和大豆的國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)格存在結(jié)構(gòu)上的沖擊，兩種農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的結(jié)構(gòu)突變點(diǎn)與農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策發(fā)生突變的時(shí)點(diǎn)有較高的契合度。再次，雖然玉米和大豆的國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)格之間都不存在傳統(tǒng)的線性協(xié)整，但是他們的閾值協(xié)整顯著，即交易成本在協(xié)整檢驗(yàn)中有一定影響。最后，玉米和大豆價(jià)格的閾值協(xié)整都表明，價(jià)格偏離均衡關(guān)系后，向均衡調(diào)整的速度具有不對(duì)稱性。

研究結(jié)果表明：在我國(guó)人多地少的基本國(guó)情農(nóng)情條件下，我國(guó)與世界主要農(nóng)產(chǎn)品出口國(guó)相比，單位生產(chǎn)成本較高，農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)力缺乏；糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品需求剛性增長(zhǎng)及農(nóng)產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)的趨勢(shì)不會(huì)改變，盡管農(nóng)業(yè)技術(shù)進(jìn)步增產(chǎn)效應(yīng)在一定程度上實(shí)現(xiàn)了對(duì)消費(fèi)增長(zhǎng)的追趕，但是受到國(guó)內(nèi)耕地資源和淡水資源的約束，相當(dāng)規(guī)模和部分特殊品種的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口不可避免。財(cái)政支農(nóng)資金要堅(jiān)持集約化和市場(chǎng)化使用，促進(jìn)保供給、調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式并行；農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策要依靠信息化技術(shù)更好地引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，以市場(chǎng)需求的力量驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)外資源為我所用；積極參與并推動(dòng)國(guó)際貿(mào)易規(guī)則和多邊體制改革，促進(jìn)形成開放共享的國(guó)際農(nóng)業(yè)合作格局。