數(shù)字普惠金融發(fā)展對城鄉(xiāng)收入差距的影響—基于鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)中介效應(yīng)的分析

□韓文龍 唐 湘

[西南財經(jīng)大學(xué) 成都 611130]

引言

改革開放以來，城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)長期對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成困擾，中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展同時伴隨著收入差距問題。據(jù)國家統(tǒng)計局相關(guān)報告顯示，從2000年開始中國的收入基尼系數(shù)就已經(jīng)超過0.4并呈現(xiàn)出上升趨勢。我國一直嘗試解決農(nóng)村和低收入地區(qū)的金融服務(wù)缺失問題，致力于通過發(fā)展普惠金融縮小城鄉(xiāng)收入差距。然而，傳統(tǒng)普惠金融目前存在著諸如門檻高、成本高等一系列問題，扶貧的政策性目標(biāo)與盈利的商業(yè)性目標(biāo)的沖突，使得普惠金融的扶貧效果有限的同時難以大規(guī)模推廣運(yùn)作。

2016年9月《G20數(shù)字普惠金融高級原則》正式公布并將數(shù)字普惠金融界定為“泛指一切通過使用數(shù)字技術(shù)以促進(jìn)普惠金融的行動”。借助于數(shù)字化技術(shù)的數(shù)字普惠金融能夠有效降低金融機(jī)構(gòu)成本、將低收入人群公平地納入金融產(chǎn)品的服務(wù)范圍之中，從而較好地解決收益與投入不相符的問題，起到縮小城鄉(xiāng)收入差距的作用。發(fā)展數(shù)字普惠金融是促進(jìn)城鄉(xiāng)金融資源配置更為均衡的重要手段，是農(nóng)村金融未來的發(fā)展前景與發(fā)展方向。目前，關(guān)于數(shù)字普惠金融的研究大多數(shù)集中在數(shù)字普惠金融的經(jīng)濟(jì)意義以及對城鄉(xiāng)收入差距的收斂作用分析，對于其具體是通過何種機(jī)制縮小城鄉(xiāng)收入差距的研究還不多。因此本文將側(cè)重于數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)收入差距的影響機(jī)制分析。

“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，也是實現(xiàn)農(nóng)村持續(xù)發(fā)展的實際需要，對城鄉(xiāng)收入分配格局有著重要影響。當(dāng)前鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)面臨的首要問題在于融資約束。融資難、融資貴等問題制約著鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)活動的發(fā)展，進(jìn)一步放大了城鄉(xiāng)之間的收入差距。數(shù)字普惠金融能夠較好地降低金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營及監(jiān)督成本的同時有利于形成新型信用體系，為農(nóng)村居民緩解融資約束、推動鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)從而縮小城鄉(xiāng)收入差距提供重要保障。

因此，本文利用中國2011～2018年的省級數(shù)據(jù)，將影響機(jī)制分析與機(jī)制驗證相結(jié)合，從鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)角度分析數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)收入差距的影響機(jī)制，同時進(jìn)行異質(zhì)性影響研究并就此提出相關(guān)建議，期待在探索數(shù)字普惠金融影響城鄉(xiāng)收入差距的機(jī)制之余，能夠為發(fā)展數(shù)字普惠金融提供一定思考。

一、文獻(xiàn)綜述

中國農(nóng)村地區(qū)存在著廣泛的金融抑制問題，制約著農(nóng)村金融市場的完善和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展[1]，農(nóng)村地區(qū)金融機(jī)構(gòu)存在設(shè)置成本高但收益低的問題，使其金融產(chǎn)品與服務(wù)存在嚴(yán)重的供不應(yīng)求現(xiàn)象[2]，而金融產(chǎn)品與服務(wù)的不可得又進(jìn)一步加劇城市與鄉(xiāng)村的貧富差距[3]，成為城鄉(xiāng)收入差距的重要影響因素。為解決這個問題，2006年焦瑾璞[4]將普惠金融的概念引進(jìn)中國以期望解決農(nóng)村的金融抑制問題，縮小城鄉(xiāng)收入差距。自此，普惠金融在中國引起了廣泛討論。普惠金融能否在中國推行，如何起到縮小城鄉(xiāng)收入差距的作用，效果是否顯著都是學(xué)者們關(guān)心的問題。

普惠金融的主要目的是通過擴(kuò)大金融的服務(wù)范圍和覆蓋面實現(xiàn)農(nóng)村居民低成本地、公平地享受金融產(chǎn)品與服務(wù)[5]。發(fā)展至今，大多數(shù)的學(xué)者認(rèn)為普惠金融能夠通過門檻效應(yīng)[6]、減貧效應(yīng)和排除效應(yīng)[7]起到縮小城鄉(xiāng)收入差距的作用。然而在農(nóng)村推行普惠金融的過程中卻存在著諸如基礎(chǔ)服務(wù)不可得、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置少和農(nóng)村特殊金融產(chǎn)品少等一系列問題[8]，使得金融扶貧的效果大打折扣。究其原因還是普惠金融發(fā)展過程中存在著成本收益不相符問題[2]。也就是說，金融的“二八理論”在普惠金融中仍然存在并阻礙著其發(fā)揮縮小城鄉(xiāng)收入差距的作用。

近年來，隨著大數(shù)據(jù)、云計算和人工智能的不斷發(fā)展，這個問題的解決也有了新的思路。將數(shù)字化技術(shù)與普惠金融結(jié)合起來能夠有效降低金融成本、克服傳統(tǒng)普惠金融弊端，更好地發(fā)揮普惠金融的優(yōu)勢[9]。于是數(shù)字普惠金融進(jìn)入研究視角，被作為影響城鄉(xiāng)收入差距的因素而納入到研究之中。目前大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為數(shù)字普惠金融能夠縮小城鄉(xiāng)收入差距[10]，并主要通過門檻效應(yīng)[11]、排除效應(yīng)以及減貧效應(yīng)等發(fā)揮作用[12]。部分學(xué)者根據(jù)北京大學(xué)數(shù)學(xué)金融研究中心編制的“北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)”[13]將其數(shù)字普惠金融指標(biāo)分解為覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字化程度[14]等進(jìn)行分析，也得出一致結(jié)論，進(jìn)一步驗證了數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)收入差距的收斂作用。數(shù)字普惠金融是通過何種渠道影響城鄉(xiāng)收入差距成為目前研究的重點(diǎn)問題。

當(dāng)前“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要舉措[15]，也是影響城鄉(xiāng)收入分配格局[16]的重要因素，推動鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)對于實現(xiàn)農(nóng)村居民增收和縮小城鄉(xiāng)收入差距起著重要作用。數(shù)字普惠金融可以通過降低融資成本[17]和建立新型信用指標(biāo)[18]的方式緩解鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)面臨的融資約束，而鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)行為又會直接影響鄉(xiāng)村就業(yè)和農(nóng)民收入[19]，從而對城鄉(xiāng)收入差距造成影響。同時數(shù)字普惠金融是普惠金融的數(shù)字化形式，其重點(diǎn)在于對農(nóng)村地區(qū)和貧困人群等弱勢群體的幫扶[18]，因此本文選擇鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)水平作為中介變量以驗證金融資源是否流向鄉(xiāng)村以促進(jìn)城鄉(xiāng)收入差距的縮小。

數(shù)字普惠金融出現(xiàn)時間較晚，概念頗為新穎，相關(guān)研究主要集中在數(shù)字普惠金融的影響因素和作用分析，且多借鑒傳統(tǒng)普惠金融的思路，所以仍具有很大的研究空間。除此之外，目前相關(guān)研究較為分散和片面，難以形成整體的認(rèn)知。因此本文將影響機(jī)制分析與實證檢驗相結(jié)合，從鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)的角度研究數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)收入差距的影響機(jī)制的同時進(jìn)一步進(jìn)行異質(zhì)性分析并就此提出相關(guān)的政策建議，以期望助力于形成一個較為完整的研究框架。

二、機(jī)制分析與假設(shè)提出

當(dāng)前鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)面臨的首要問題就是融資約束，一般來說對于農(nóng)民等貧困人口，很難根據(jù)自身內(nèi)部積累滿足創(chuàng)業(yè)資金需求，必須尋求外部融資渠道。然而，由于金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村設(shè)置網(wǎng)點(diǎn)成本高、農(nóng)民缺乏信用信息和抵押品以及農(nóng)村的違約概率高等特征造成的成本收益不符，使得傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不愿意在農(nóng)村提供金融產(chǎn)品與服務(wù)，鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)難以獲得足夠正規(guī)金融信貸支持。同時，非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資成本高且存在“精英俘獲”機(jī)制，所以大多數(shù)處于弱勢或者貧困的家庭也難以獲得資金支持。因此，農(nóng)村居民創(chuàng)業(yè)不管是從正規(guī)融資還是非正規(guī)融資都存在極大的資金約束，抑制著農(nóng)村居民的創(chuàng)業(yè)積極性。

將數(shù)字化技術(shù)與普惠金融相結(jié)合，能夠有效調(diào)和金融機(jī)構(gòu)的政策性目標(biāo)與盈利性目標(biāo)的矛盾，較好地實現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的降成本和增收入，實現(xiàn)聯(lián)通社會資本供給端和需求端，從而起到緩解融資約束、刺激創(chuàng)業(yè)需求的作用，實現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)與農(nóng)村居民與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的多贏，最終促進(jìn)鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展、縮小城鄉(xiāng)收入差距。

首先，數(shù)字化技術(shù)的發(fā)展能夠降低金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營和服務(wù)等成本。根據(jù)螞蟻金服發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，云計算和傳統(tǒng)IT的成本之比是1：10。將數(shù)字化技術(shù)與金融相結(jié)合，能夠減少實體網(wǎng)點(diǎn)和相關(guān)服務(wù)人員，直接降低金融機(jī)構(gòu)為農(nóng)村提供金融服務(wù)的成本。加之移動支付與線上服務(wù)等功能也使其能夠擺脫時間和空間的限制，從而進(jìn)一步擴(kuò)大金融服務(wù)覆蓋面。這些數(shù)字技術(shù)應(yīng)用帶來的服務(wù)成本下降，激勵了金融機(jī)構(gòu)為鄉(xiāng)村等貧困地區(qū)提供金融產(chǎn)品與服務(wù)，極大地擴(kuò)展了金融服務(wù)的范圍，提升了貧困農(nóng)戶金融可得性。

同樣，數(shù)字普惠金融的發(fā)展也降低了金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險評估成本。金融機(jī)構(gòu)最重視一點(diǎn)就在于對風(fēng)險的控制，如果能有效甄別農(nóng)民的信用風(fēng)險，金融機(jī)構(gòu)就可以較為放心地為他們提供貸款，而不是在劣幣驅(qū)逐良幣的市場，使得雙方受損。數(shù)字技術(shù)手段擁有更廣闊、更嚴(yán)謹(jǐn)、更便捷和更全面的數(shù)據(jù)收集和分析能力，這個能力可以極大地緩解金融機(jī)構(gòu)與農(nóng)戶之間的信息不對稱問題，緩解逆向選擇與道德風(fēng)險問題，從而降低金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險評估成本。

同時，數(shù)字普惠金融的發(fā)展有可能提高金融機(jī)構(gòu)的收益。長尾理論說明在網(wǎng)絡(luò)時代，由于經(jīng)營業(yè)務(wù)、關(guān)注客戶的成本大大降低，有可能“尾部”客戶疊加產(chǎn)生的總體效益會超過“頭部”客戶[20]。數(shù)字普惠金融就是其中一種運(yùn)用，它可以依托其低門檻、廣覆蓋、高效率、低成本的優(yōu)勢，將更多貧困群體納入到金融服務(wù)的范圍之中[10]，從而極大地增加金融機(jī)構(gòu)的客戶群體與利潤。成本的大幅下降與大量的尾部客戶效益疊加就能較好地處理傳統(tǒng)普惠金融成本收益不相符的問題，有效且持續(xù)地起到緩解資金約束的作用。

數(shù)字普惠金融不僅能夠通過金融機(jī)構(gòu)的降本增利從而擴(kuò)大金融服務(wù)范圍，也可以利用數(shù)字化技術(shù)跨平臺搜集用戶信息，根據(jù)如消費(fèi)行為等非金融信用信息構(gòu)建包含農(nóng)村居民和低收入群體的覆蓋面更廣的信用體系，緩解金融機(jī)構(gòu)與農(nóng)戶之間的信息不對稱問題，從而進(jìn)一步起到緩解融資約束的作用。一旦貸款渠道暢通，有了資金來源，就可以用于支持農(nóng)村居民創(chuàng)業(yè)，直接實現(xiàn)居民增收，同時鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)得以發(fā)展，為持久地實現(xiàn)增收和鄉(xiāng)村振興提供支持。綜合而言發(fā)展數(shù)字普惠金融能夠緩解融資約束，通過推動鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)，促進(jìn)農(nóng)村居民收入增長與農(nóng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展以縮小城鄉(xiāng)收入差距。

因此提出假設(shè)：數(shù)字普惠金融能夠通過推動鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)發(fā)揮達(dá)到縮小城鄉(xiāng)收入差距的作用。

三、實證研究

（一）樣本選取和數(shù)據(jù)來源

文章采用了中國2011～2018年的省級數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。數(shù)據(jù)主要來源于萬得數(shù)據(jù)庫、中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫、國泰安數(shù)據(jù)庫，部分遺漏數(shù)據(jù)由地方統(tǒng)計年鑒補(bǔ)齊。其中數(shù)字普惠金融指數(shù)采用了北京大學(xué)數(shù)學(xué)金融研究中心編制的“北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)”[13]。

1. 解釋變量

泰爾指數(shù):目前相關(guān)文獻(xiàn)在衡量城鄉(xiāng)收入差距上，主要有以下幾種指標(biāo)：一是直接采用城鄉(xiāng)居民人均可支配收入之差；二是采用城鄉(xiāng)居民人均可支配收入之比；三是采用基尼系數(shù)；四是采用考慮到人口加權(quán)因素之后的泰爾指數(shù)。由于泰爾指數(shù)將人口因素考慮在內(nèi)，能夠更好地反映城鄉(xiāng)收入差距的變動，因此本文選取泰爾指數(shù)作為衡量城鄉(xiāng)收入差距的指標(biāo)。泰爾指數(shù)的計算公式如下：

其中，j=1,2，分別表示城鎮(zhèn)和農(nóng)村地區(qū)，表示在t時刻城鎮(zhèn)（j=1）或農(nóng)村（j=2）的可支配收入，表示第t年總可支配收入，表示第t年城鎮(zhèn)（j=1）或農(nóng)村（j=2）的人口數(shù)，表示第t年的總?cè)丝跀?shù)。泰爾指數(shù)越小代表城鄉(xiāng)收入差距越小。

2. 被解釋變量

數(shù)字普惠金融指數(shù)：選擇2011～2018年省級數(shù)字普惠金融指數(shù)作為本文的解釋變量進(jìn)行研究。該指數(shù)在時間空間上覆蓋面都很廣，具有代表性意義，指數(shù)越大，發(fā)展越好，則農(nóng)民等較低收入人群就能享受更多更好的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，收入就越有可能增加，城鄉(xiāng)收入差距就會縮小。因此文章猜想該項的回歸系數(shù)為負(fù)。

3. 其他變量

綜合考慮之前諸多學(xué)者關(guān)于普惠金融和數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)收入差距的研究，本文選取了經(jīng)濟(jì)增長、財政支出結(jié)構(gòu)、城鎮(zhèn)化率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、對外開放程度作為文章的控制變量，如表1所示。

表1 變量選取表格

（二）模型和估計

1. 描述性統(tǒng)計

首先對數(shù)據(jù)分布進(jìn)行簡單分析，通過描述性統(tǒng)計得出各個變量的大致信息，分析變量走勢及其反應(yīng)出來的變量發(fā)展?fàn)顩r和社會特征。

表2展示出了2011～2018年全國各省樣本的主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果，樣本數(shù)據(jù)展示了248個觀察值。從城鄉(xiāng)收入差距角度上看，泰爾指數(shù)均值為0.124?？傮w而言，城鄉(xiāng)收入差距都較大，單從區(qū)域來看，其中泰爾指數(shù)最大值為0.263，出現(xiàn)在2017年的貴州?。蛔钚≈禐?.012，出現(xiàn)在2017年的上海市；同為2017年，區(qū)域內(nèi)部的城鄉(xiāng)收入差距情況也有較大差別。因此，之后文章將在異質(zhì)性分析中研究不同初始城鄉(xiāng)收入差距水平對于數(shù)字普惠金融發(fā)揮城鄉(xiāng)收入差距收斂作用的影響。

表2 描述性統(tǒng)計

文章的主要解釋變量為數(shù)字普惠金融指數(shù)，平均值為187.175，說明從整體而言數(shù)字普惠金融水平較高，但從指數(shù)的最值情況來看，目前各地區(qū)的數(shù)字普惠金融發(fā)展?fàn)顩r非常不平衡，因此文章將在后面通過分組回歸分析數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)收入差距的地區(qū)差異。

2. 基礎(chǔ)回歸分析

在得到數(shù)據(jù)簡單的描述性情況之后，文章構(gòu)建一個基礎(chǔ)的多元線性回歸模型，用于與之后的回歸結(jié)果進(jìn)行對照分析的同時，初步考察數(shù)字普惠金融對于城鄉(xiāng)收入差距的影響。

文章使用面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析考察二者之間的關(guān)系。其中，使用固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型是一個基本問題，這決定哪種回歸方式更有效率。文章對模型進(jìn)行豪斯曼檢驗，檢驗結(jié)果在5%顯著水平上拒絕原假設(shè)，因此文章選擇采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行分析更有效率，具體回歸結(jié)果如表3所示。

表3 固定效應(yīng)模型回歸

根據(jù)以上回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸后，數(shù)字普惠金融指數(shù)的回歸系數(shù)為負(fù)，而且在1%的顯著性水平上統(tǒng)計顯著。這初步印證了數(shù)字普惠金融總體而言能夠顯著地縮小城鄉(xiāng)收入差距。除此之外，從表中還可以看到，財政支出結(jié)構(gòu)和城鎮(zhèn)化率以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的系數(shù)都在統(tǒng)計意義上顯著，對城鄉(xiāng)收入差距有著重要影響。

3. 內(nèi)生性處理

由于文章使用的數(shù)字普惠金融指數(shù)數(shù)據(jù)取自螞蟻金服一家，所以本身就存在著樣本選擇偏差的問題，除此之外，由于參與數(shù)字普惠金融調(diào)查的人員，多為思想開放，對互聯(lián)網(wǎng)有一定了解，接受教育的水平相對較高的年輕團(tuán)體，所以數(shù)據(jù)就存在著逆向選擇問題，因此文章認(rèn)為研究可能存在著較為嚴(yán)重的內(nèi)生性問題。

梁雙陸等[11]提出互聯(lián)網(wǎng)普及率是由中央政策往下推動具有很強(qiáng)外生性的同時與數(shù)字普惠金融指數(shù)高度相關(guān)，可以用作工具變量。文章選取互聯(lián)網(wǎng)普及率和數(shù)字化程度作為工具變量構(gòu)建兩階段最小二乘模型以期處理文章內(nèi)生性問題。

首先模型在控制年份變量的情況下通過了內(nèi)生性檢驗，證明其確實具有內(nèi)生性問題，需要進(jìn)行內(nèi)生性處理。接著對兩個工具變量進(jìn)行外生性檢驗，回歸得出數(shù)字普惠金融指數(shù)與互聯(lián)網(wǎng)普及率和數(shù)字化程度都是在1%的水平上顯著正相關(guān)的。最后在通過了弱工具變量檢驗之后，判斷可以將這兩個變量作為工具變量進(jìn)行研究，因此文章將其納入模型開展兩階段回歸，回歸結(jié)果如表4所示。

使用工具變量法處理了模型內(nèi)生性得出的回歸結(jié)果（表4）與之前固定效應(yīng)模型回歸結(jié)果基本保持一致，再次驗證了數(shù)字普惠金融指數(shù)對城鄉(xiāng)收入差距的收斂作用。雖然單從數(shù)值來說感覺這個系數(shù)很小，但是一方面，本身數(shù)字普惠金融指數(shù)與泰爾指數(shù)的數(shù)字差異較大，另一方面，換算成總量，數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)收入差距確實有著較大影響。結(jié)論說明在考慮如何有效縮小城鄉(xiāng)收入差距推動共同富裕的時候，數(shù)字普惠金融發(fā)展程度是一個不容忽視的因素。除此之外，與回歸結(jié)果保持一致的還有財政支出結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及城鎮(zhèn)化率也是影響城鄉(xiāng)收入差距的重要因素。

表4 兩階段最小二乘

4. 穩(wěn)健性檢驗

為檢驗回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，文章將主要被解釋變量泰爾指數(shù)換成城市居民人均可支配收入與農(nóng)村居民人均收入的比重，數(shù)字越小，證明城市居民與農(nóng)村居民收入相當(dāng)，則城鄉(xiāng)收入差距越小。

根據(jù)表5回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，無論是混合型回歸、固定效應(yīng)模型還是加入工具變量進(jìn)行回歸，數(shù)字普惠金融指數(shù)的回歸系數(shù)都為負(fù)，而且至少在5%的水平上統(tǒng)計顯著。這也進(jìn)一步印證了數(shù)字普惠金融確實能夠顯著地縮小城鄉(xiāng)收入差距，使其結(jié)果更具有說服力和可信度。

表5 穩(wěn)健性檢驗

5. 中介效應(yīng)

為進(jìn)一步考察數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)收入差距的作用機(jī)制，文章選取鄉(xiāng)村居民創(chuàng)業(yè)水平作為中介變量，參考溫忠麟[21]的中介效應(yīng)分析步驟，采用中介效應(yīng)模型驗證其具體作用機(jī)制。首先進(jìn)行依次檢驗，然后采用sobel檢驗法和bootstrap檢驗分別檢驗中介效應(yīng)。

中介效應(yīng)的基礎(chǔ)原理是在分析數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)收入差距影響的時候，如果數(shù)字普惠金融可以通過影響變量M來影響城鄉(xiāng)收入差距，那么這個變量M①就是中介變量。所以簡單來說，其邏輯就是下面模型：

采用逐步檢驗回歸系數(shù)的方法，首先將數(shù)字普惠金融與泰爾指數(shù)直接回歸，根據(jù)表6模型1的回歸結(jié)果可以看到，回歸系數(shù)在1%的水平上顯著，也就是顯著，然后將中介變量與數(shù)字普惠金融指數(shù)進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果不顯著。然而逐步檢驗的檢驗力在各種方法中是最低的。為了更為精確，文章選用sobel檢驗進(jìn)行機(jī)制分析，在加入控制變量之后檢驗的回歸結(jié)果如表7所示。

表6 聯(lián)立方程組

從表7可以看出，鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)的中介效應(yīng)在1%的水平上顯著為負(fù)，且對于中介效應(yīng)在總效應(yīng)的占比也大，是顯著有效的中介變量，即數(shù)字普惠金融確實可以通過促進(jìn)鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)推動縮小城鄉(xiāng)收入差距，文章的假設(shè)成立。

表7 中介效應(yīng)檢驗

為進(jìn)一步驗證結(jié)果的穩(wěn)健性，文章加入bootstrap檢驗，隨機(jī)抽樣1 000次后可以發(fā)現(xiàn)直接效應(yīng)和間接效應(yīng)的置信區(qū)間明顯不包含0，也就是說中介效應(yīng)顯著，其間接效應(yīng)系數(shù)為–0.000 018 15，也跟上面sobel檢驗的結(jié)果保持一致，進(jìn)一步論證了中介效應(yīng)的顯著性。

6. 異質(zhì)性分析

（1）創(chuàng)新水平

數(shù)字普惠金融可以通過緩解融資約束，從而對企業(yè)創(chuàng)新造成影響，當(dāng)?shù)貏?chuàng)新水平也會影響數(shù)字普惠金融發(fā)揮的收斂作用的大小，文章構(gòu)建數(shù)字普惠金融和當(dāng)?shù)仄髽I(yè)創(chuàng)新水平的交互項通過邊際效應(yīng)檢驗來度量二者是否存在交互效應(yīng)。

從圖1中可以看到，隨著創(chuàng)新的增加，數(shù)字普惠金融對縮小城鄉(xiāng)收入差距的影響系數(shù)的絕對值越大，其影響更顯著，證明當(dāng)?shù)貏?chuàng)新水平能夠起到促進(jìn)數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)收入差距的收斂作用。

圖1 交互效應(yīng)

（2）地區(qū)差異

從上面統(tǒng)計性檢驗的數(shù)據(jù)特征可以看出，無論是數(shù)字普惠金融水平還是泰爾指數(shù)都表現(xiàn)出明顯的地區(qū)差異，因此很有必要考慮不同地區(qū)的數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)收入差距的影響是否具有差異性，因此文章下面將對數(shù)據(jù)進(jìn)行分地區(qū)樣本回歸，檢驗其異質(zhì)性影響。國家統(tǒng)計局為科學(xué)反映我國不同區(qū)域的社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r而將我國經(jīng)濟(jì)區(qū)域分為：東部、中部、西部和東北部。文章分別從這四大區(qū)域進(jìn)行回歸分析地區(qū)影響差異?；貧w結(jié)果如圖2所示。

圖2 分地區(qū)回歸

根據(jù)表8可以看出，中部和西部地區(qū)的數(shù)字普惠金融指數(shù)對城鄉(xiāng)收入差距的影響都顯著為負(fù)，這進(jìn)一步驗證了數(shù)字普惠金融能夠縮小城鄉(xiāng)收入差距的同時，體現(xiàn)出數(shù)字普惠金融對收入差距的收斂作用確實表現(xiàn)出地區(qū)的異質(zhì)性影響。從表中都可以看到，中部和西部的樣本中數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)收入差距的影響分別在5%和1%的水平上顯著，表明中西部地區(qū)發(fā)展數(shù)字普惠金融的效果更為顯著，而且西部地區(qū)顯著性水平更高，相對而言，東部和東北地區(qū)的影響作用比較有限。

表8 分地區(qū)回歸

這種地區(qū)差異性的原因的一種重要考量在于數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)收入差距的作用受當(dāng)?shù)爻跏汲青l(xiāng)收入差距水平的影響，因此文章按照從小到大的順序?qū)⑻栔笖?shù)進(jìn)行排序，再分別以25%、50%和75%作為分界點(diǎn)，加入分位數(shù)回歸進(jìn)行分析該種收斂作用是否受當(dāng)?shù)爻跏汲青l(xiāng)收入差距水平的影響。

從表9中可以看出，不管是在哪個階段的結(jié)果，數(shù)字普惠金融的系數(shù)都至少在5%的水平上顯著，且隨著城鄉(xiāng)收入差距的增加，顯著性水平增加的同時，系數(shù)的絕對值也更大，這說明一方面，各階段的數(shù)字普惠金融均有助于縮小城鄉(xiāng)居民收入差距，檢驗了文章回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。同時相對而言，城鄉(xiāng)收入差距較大的地區(qū)，數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)收入差距的收斂作用更強(qiáng)。

表9 分位數(shù)回歸

四、結(jié)論與建議

根據(jù)以上回歸結(jié)果可以看到，數(shù)字普惠金融指數(shù)、財政支出結(jié)構(gòu)、城鎮(zhèn)化率以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都能起到縮小城鄉(xiāng)收入差距的作用。處理好內(nèi)生性問題之后，數(shù)字普惠金融對收入差距的回歸系數(shù)仍在1%的水平上顯著為負(fù)，穩(wěn)健性分析結(jié)果仍然保持一致，證明從整體而言，數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)收入差距的收斂作用是較為明顯的，數(shù)字普惠金融的“普惠性”和數(shù)字紅利盡顯。從中介效應(yīng)的角度分析，數(shù)字普惠金融確實能通過促進(jìn)鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)水平以縮小城鄉(xiāng)收入差距，bootstrap檢驗結(jié)果也保持一致，證明其結(jié)果的穩(wěn)健性，豐富了關(guān)于數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)收入差距的影響機(jī)制分析。

除此之外，文章還進(jìn)行了異質(zhì)性分析，得出結(jié)論：創(chuàng)新水平越高，數(shù)字普惠金融越能發(fā)揮推動縮小城鄉(xiāng)收入差距的作用；分地區(qū)來講，數(shù)字普惠金融對收入差距的收斂效應(yīng)在中部和西部顯著，在東部和東北部不顯著，也彰顯出其收斂效應(yīng)的地區(qū)差異，在進(jìn)一步的數(shù)字普惠金融發(fā)展過程中應(yīng)該實行因地制宜的發(fā)展策略；在進(jìn)一步考察初始城鄉(xiāng)收入差距水平的異質(zhì)性影響中，也得出城鄉(xiāng)收入差距越大，數(shù)字普惠金融的收斂作用越明顯的結(jié)論，這與描述性統(tǒng)計中得出的數(shù)據(jù)規(guī)律也保持一致。結(jié)合以上結(jié)論，本文提出以下相關(guān)意見：

1. 要完善頂層設(shè)計，因地制宜地推行數(shù)字普惠金融政策。我國東、中、西和東北部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、數(shù)字化程度、互聯(lián)網(wǎng)普及率以及教育水平等社會各方面都有極大差異，一概而論的數(shù)字普惠金融發(fā)展政策難以同時推進(jìn)各地區(qū)城鄉(xiāng)收入差距的縮小，起到促進(jìn)社會公平的作用。因此，要針對各地區(qū)發(fā)展的不同特點(diǎn)，實施差異化的政策措施。對東部等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的省份，充當(dāng)應(yīng)分發(fā)揮其經(jīng)濟(jì)發(fā)展和高數(shù)字化水平的優(yōu)勢，在創(chuàng)新金融產(chǎn)品、著重提升和完善數(shù)字金融服務(wù)效率和服務(wù)質(zhì)量的同時，以發(fā)達(dá)地區(qū)的發(fā)展輻射周邊落后區(qū)域，促進(jìn)金融資源、數(shù)字化技術(shù)與專業(yè)人才的流動，實現(xiàn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。而對于中西部等欠發(fā)達(dá)地區(qū)，政策重點(diǎn)應(yīng)放在金融扶貧、保障生存及拓展金融服務(wù)的覆蓋面上。一方面由政府加大政策支持與財稅保障力度，從政策層面引導(dǎo)金融資源與社會財富流向農(nóng)村。另一方面，加快促進(jìn)金融資源轉(zhuǎn)化為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展動力，建設(shè)鄉(xiāng)村特色產(chǎn)業(yè)，變輸血為造血，推動實現(xiàn)長久扶貧、鄉(xiāng)村振興發(fā)展和共同富裕的最終目標(biāo)。

2. 加強(qiáng)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，解決城鄉(xiāng)之間的數(shù)字鴻溝問題。一方面，要加大對農(nóng)民和低收入群體的支持，加快推進(jìn)5G基站、大數(shù)據(jù)中心、人工智能等數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以保障基礎(chǔ)硬件設(shè)施的完善；同時推動實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)提速降費(fèi)，提升互聯(lián)網(wǎng)用戶覆蓋率。通過推行“寬帶中國”行動計劃，開發(fā)個性化和針對性的資費(fèi)套餐，將具體主體與實踐路徑相結(jié)合等方式爭取將數(shù)字信息服務(wù)納入免費(fèi)提供的公眾服務(wù)范圍以降低農(nóng)村居民參與數(shù)字普惠金融的成本，提高其參與的積極性和自覺性的同時避免出現(xiàn)第一道數(shù)字鴻溝即基礎(chǔ)數(shù)字化硬件設(shè)施差異。另一方面，數(shù)字鴻溝更大程度上表現(xiàn)為參與主體運(yùn)用數(shù)字化技術(shù)的差異，因此要加強(qiáng)數(shù)字化素質(zhì)教育。構(gòu)建面向農(nóng)村地區(qū)的數(shù)字技術(shù)普及教育體系，加強(qiáng)農(nóng)村地區(qū)數(shù)字技能的培訓(xùn)。將數(shù)字化技術(shù)與計算機(jī)使用技能加入到青少年教育體系中去，培養(yǎng)數(shù)字網(wǎng)絡(luò)意識，深化數(shù)字素質(zhì)教育。

3. 發(fā)揮鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)中介效應(yīng)，以創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)推動農(nóng)業(yè)農(nóng)村高質(zhì)量發(fā)展。鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)是數(shù)字普惠金融影響城鄉(xiāng)收入差距的重要途徑；是實現(xiàn)金融資源服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，推動實現(xiàn)農(nóng)村特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展和農(nóng)村持續(xù)扶貧的必然要求；是實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興、促進(jìn)共同富裕的重要抓手。因此，要進(jìn)一步完善創(chuàng)業(yè)政策與制度支持，進(jìn)行有針對性的稅收優(yōu)惠或者減免以提高鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)的積極性，加強(qiáng)市場監(jiān)督與管理，營造良好創(chuàng)業(yè)環(huán)境。同時，要加大鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)力度，豐富農(nóng)村居民知識儲備，增強(qiáng)農(nóng)民創(chuàng)業(yè)能力，在良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境、充足的資金支持下，以自身過硬的能力作為支撐，才能提高鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)的成功率；除此之外，還要鼓勵創(chuàng)新，以創(chuàng)新推動數(shù)字普惠金融對城鄉(xiāng)收入差距的收斂作用。對此，要加大政策支持力度，提供稅收優(yōu)惠和完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系，為農(nóng)民參與創(chuàng)新提供制度保障；同時還要培養(yǎng)鄉(xiāng)村創(chuàng)新意識，積極鼓勵人才流動，增強(qiáng)鄉(xiāng)村自身創(chuàng)新能力，推動鄉(xiāng)村持續(xù)發(fā)展。

4. 建立覆蓋面更廣的征信體系，為數(shù)字普惠金融發(fā)展提供制度支持。傳統(tǒng)的征信體系缺乏部分農(nóng)村居民的信用信息，加之他們本身收入不穩(wěn)定，農(nóng)民往往難以獲得足夠的信貸資金支持。因此，要更好地發(fā)揮數(shù)字普惠金融的作用，進(jìn)一步促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，必須要建立適應(yīng)于數(shù)字普惠金融的新型征信體系。利用數(shù)字化技術(shù)，可以將消費(fèi)記錄等金融信用信息加以收集，構(gòu)建多指標(biāo)的信用體系。多重信息判斷農(nóng)民等低收入群體能否享受某種金融產(chǎn)品和服務(wù)的方式，有利于降低弱勢群體取得貸款的難度，推動鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)的順利進(jìn)行從而促進(jìn)他們收入的增加?；跀?shù)字化技術(shù)建立起新一代的征信體系可以覆蓋更多層面、更大范圍的人群，更好地發(fā)揮征信體系的正面作用，不僅對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，縮小城鄉(xiāng)收入差距發(fā)揮積極作用，也有利于整個社會實現(xiàn)和諧穩(wěn)定。

注釋

① M代表鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)水平，符號為empl。