互聯(lián)網(wǎng)金融的兩條路徑及發(fā)展空間分析

牛桐

互聯(lián)網(wǎng)具有公平、普惠、高效等特點，如今已經(jīng)很大程度地融入并推進了經(jīng)濟社會發(fā)展。在金融擁抱互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展過程中，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)把更多的觸角伸向金融業(yè)，很大程度上對傳統(tǒng)金融業(yè)造成了沖擊，在越來越多的業(yè)務、面向客戶重疊的形勢下，將促進傳統(tǒng)金融業(yè)加速擁抱互聯(lián)網(wǎng)，改革、升級以往的運作模式，尋求與互聯(lián)網(wǎng)更多的合作，達到互利雙贏局面。本文將以分析傳統(tǒng)金融業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)公司具有的優(yōu)勢和局限為切入點，分析金融主導型和互聯(lián)網(wǎng)主導型的互聯(lián)網(wǎng)金融目標下兩條路徑最終如何殊途同歸，在這一過程中兩路徑各自有怎樣的優(yōu)勢和特點，又因此有怎樣的發(fā)展空間。

未來金融業(yè)擁抱互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)公司擁抱金融最終殊途同歸，都是為實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融，不同之處在于主導成分不同。我們可以分別將這兩類命名為金融主導型互聯(lián)網(wǎng)金融（下簡稱“金融主導型”）和互聯(lián)網(wǎng)主導型互聯(lián)網(wǎng)金融（下簡稱“互聯(lián)網(wǎng)主導型）。金融主導型是以傳統(tǒng)金融機構如銀行、保險、基金長期積累的客戶資源、線下網(wǎng)點為基礎，將互聯(lián)網(wǎng)作為信息處理的工具引入金融系統(tǒng)內(nèi)，并借此拓展業(yè)務類型和業(yè)務范圍?；ヂ?lián)網(wǎng)主導型是長期從事電商、社交、支付清算等互聯(lián)網(wǎng)活動的公司以互聯(lián)網(wǎng)思維為指導，將自己的業(yè)務拓展到金融業(yè)，希望把自己積累的商業(yè)大數(shù)據(jù)在更大范圍轉(zhuǎn)化為收益。

對于其前景和發(fā)展空間，本文的觀點是：在發(fā)展初期，互聯(lián)網(wǎng)公司側(cè)重小微金融領域，擁有信息優(yōu)勢，傳統(tǒng)金融機構側(cè)重中高端金融領域，擁有專業(yè)優(yōu)勢。伴隨雙方的合作與競爭，傳統(tǒng)金融技術和互聯(lián)網(wǎng)技術交叉滲透，最終完成實質(zhì)性融合，互聯(lián)網(wǎng)金融成為金融的唯一形態(tài)，效率大大改善。

一、金融主導型路徑現(xiàn)狀

傳統(tǒng)金融機構形式眾多，涉及銀行、小貸公司、保險、券商等，分析其優(yōu)勢時，我們僅以傳統(tǒng)金融機構代表的大型商業(yè)銀行為例。在我國金融壟斷的背景下，除城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用合作社外，商業(yè)銀行發(fā)展出龐大的規(guī)模，積累了豐富的客戶資源。商業(yè)銀行的主要優(yōu)勢：從商業(yè)銀行經(jīng)營管理角度，跨區(qū)域的分支機構和較大的信貸規(guī)模分散了區(qū)域風險和個別風險，經(jīng)營過程中和許多個人和企業(yè)建立了交易關系，具有先占優(yōu)勢;從惠及民眾角度看，商業(yè)銀行在民眾心中象征著極高的安全性，其遍布全國的物理網(wǎng)點提供了流動性。

未來金融業(yè)擁抱互聯(lián)網(wǎng)是指在外部通過互聯(lián)網(wǎng)與消費者直接溝通，其發(fā)展方向主要有二：一是業(yè)務線上化、移動化，如網(wǎng)上銀行，手機銀行，國金證券和騰訊合作的在線開戶等。這部分業(yè)務為用戶提供了更大便利，業(yè)務線上化也降低了金融機構的運營成本。二是金融平臺化?；ヂ?lián)網(wǎng)精神是協(xié)同、共享，比如一些銀行正在建設對企業(yè)用戶完全開放、可以自由接入的信息平臺，鼓勵供應鏈上下游的企業(yè)在采購、銷售、物流等環(huán)節(jié)的流程協(xié)同和信息共享，實現(xiàn)高效的端到端供應鏈協(xié)同。在這個過程中金融機構可為上下游企業(yè)在采購到付款的各環(huán)節(jié)提供各種融資服務，以及支付結算、現(xiàn)金管理、保險代理、稅務管理等金融服務。這樣的金融平臺可以有效增加金融服務的業(yè)務量和質(zhì)量，是金融機構開始主動、有針對性發(fā)掘金融需求的一個轉(zhuǎn)變。

可以看出，金融主導型的互聯(lián)網(wǎng)金融沒有改變傳統(tǒng)金融的產(chǎn)品結構、盈利模式，銀行還是在做間接融資，保險公司還是在賣保險，基金公司也還是在賣基金?；ヂ?lián)網(wǎng)起到的主要作用是將過去龐大的線下機構后臺化。所謂后臺化就是將線下機構隱藏起來，消費者辦理業(yè)務時可以在網(wǎng)上下達指令，簡單的轉(zhuǎn)賬、支付業(yè)務直接由電腦完成，復雜的貸款審批、理賠等任務則由工作人員審核后再將結果上傳?；ヂ?lián)網(wǎng)突破了空間的限制，為消費者提供了便利，但沒能改變金融業(yè)的封閉格局，消費者仍然是金融產(chǎn)品的被動接受者，金融業(yè)缺乏由產(chǎn)品導向型向市場導向型的思維轉(zhuǎn)變。但是，我們也可以看到金融平臺這樣市場導向型思維下的新舉措，雖然這樣的舉措目前還處于萌芽期，卻代表著未來的希望。

二、互聯(lián)網(wǎng)主導型路徑現(xiàn)狀

馬云說：“金融行業(yè)也需要攪局者，更需要那些外行的人進來進行變革?！被ヂ?lián)網(wǎng)公司主導的互聯(lián)網(wǎng)金融就是長期金融壟斷背景下，“金融池塘”里的一條“鯰魚”，它帶來的“鯰魚效應”可能使整個金融行業(yè)活起來。互聯(lián)網(wǎng)主導型金融的特點是沒有物理網(wǎng)點，全部業(yè)務線上化，注重服務小微人群。

互聯(lián)網(wǎng)公司涉足金融的代表是阿里巴巴、京東、騰訊，他們涉足金融的核心競爭力主要有三點：一是基于商業(yè)活動的用戶大數(shù)據(jù)。阿里巴巴、京東擁有用戶的消費數(shù)據(jù)、支付數(shù)據(jù)，騰訊掌握用戶的社交數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)有助于分析消費者的偏好、信用狀況等。二是龐大的用戶人群?；ヂ?lián)網(wǎng)經(jīng)濟的一個特殊性在于邊際成本幾乎為0，因為只要擁有用戶規(guī)模就能實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。余額寶的成功就在于其依托的支付寶平臺。截至2020年，支付寶擁有活躍用戶超十億。三是互聯(lián)網(wǎng)思維。不同于傳統(tǒng)工業(yè)思維，互聯(lián)網(wǎng)思維最大的區(qū)別就是市場導向型，注重客戶的體驗和需求?；ヂ?lián)網(wǎng)思維更加順應時代的發(fā)展。

目前互聯(lián)網(wǎng)主導型金融可以分為兩類，一類是做傳統(tǒng)金融業(yè)務的，包括眾安保險公司、前海微眾銀行等。相較傳統(tǒng)金融機構，其有三個主要優(yōu)勢：一是省去了物理網(wǎng)點的成本。數(shù)據(jù)顯示，物理網(wǎng)點的單位成本是手機銀行的50倍，網(wǎng)上銀行的23.5倍。二是碎片化理財能力。個人理財長期以來就有門檻高的特點，高端客戶有私人銀行、信托公司為其服務，但中小投資者卻缺乏關注，銀行銷售的理財產(chǎn)品起售點也要5萬?；ヂ?lián)網(wǎng)信息處理的低成本降低了理財?shù)拈T檻，余額寶的目標就是讓零花錢也具有增值能力，很少的錢就可以購買基金，它激發(fā)了數(shù)以億計的長尾用戶，使得這部分潛在需求化為真實購買力。三是大數(shù)據(jù)在個人信貸的應用?；ヂ?lián)網(wǎng)公司可以將借款人的支付數(shù)據(jù)、消費數(shù)據(jù)、社交數(shù)據(jù)、搜索數(shù)據(jù)等信息輸入風險控制模型，自動生成貸款金額和風險利率。在回收貸款方面，互聯(lián)網(wǎng)可以實時收集貸款人的連續(xù)信息，及時發(fā)現(xiàn)貸款人還款能力的變化。全自動化的貸款流程同時節(jié)約了成本和時間。

另一類是做新型金融業(yè)務的，包括P2P、眾籌等。不同于銀行的間接融資，P2P、眾籌是利用互聯(lián)網(wǎng)的平臺特性在平臺上提供貸款人的信息，直接撮合貸款人和借款人達成交易意向，去中介化提高了融資效率的同時降低了融資成本，也幫助很多不能通過間接融資渠道的企業(yè)和個人完成融資。