全力支持國家養(yǎng)老戰(zhàn)略落地實施 大力發(fā)展養(yǎng)老理財

我國老齡化問題日益嚴(yán)峻，發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險是當(dāng)前我國應(yīng)對人口老齡化問題的重要方向，在這當(dāng)中離不開金融機(jī)構(gòu)的參與。本文以銀行理財子公司為例，闡述了銀行理財發(fā)展養(yǎng)老業(yè)務(wù)的痛點與難點，以及未來助力養(yǎng)老金融發(fā)展的建議。

黨的十九屆五中全會明確提出積極應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略的決策部署。2021年《政府工作報告》提出，推進(jìn)養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險?！笆奈濉睍r期，我國將進(jìn)入中度老齡化階段。全力支持國家養(yǎng)老戰(zhàn)略落地實施，大力發(fā)展養(yǎng)老金融，是新時期金融機(jī)構(gòu)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的題中之義。在養(yǎng)老金融改革的加速期，銀行理財也將為養(yǎng)老金第三支柱的發(fā)展貢獻(xiàn)其力量。

中國老齡化問題日益嚴(yán)峻

我國老齡化問題日益嚴(yán)峻。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2019年末，我國60歲及以上人口約2.54億，占總?cè)丝诘?8.1%，平均5人中便有1人有養(yǎng)老需求。國家老齡辦《國家應(yīng)對人口老齡化戰(zhàn)略研究總報告》預(yù)計到2022年，我國60歲以上人口數(shù)量將增至2.68億，老齡化水平18.5%;預(yù)計到2036年，老年人口數(shù)量將從2.68億增至4.23億，人口老齡化水平從18.5%升至29.1%，我國進(jìn)入重度老齡化社會。根據(jù)聯(lián)合國預(yù)測，2040年，中國人口老齡化將超越美國，接近歐洲水平。

我國養(yǎng)老金缺口問題亟待關(guān)注。根據(jù)中國社科院世界社保研究中心發(fā)布的《中國養(yǎng)老金精算報告2019—2050》測算數(shù)據(jù)，在保留現(xiàn)有財政補(bǔ)貼機(jī)制的情況下，2028年，養(yǎng)老金當(dāng)期收支將出現(xiàn)缺口;2027年，累計結(jié)余將到達(dá)頂點;2035年，累計結(jié)余將耗盡。2020年11月20日，中國保險行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《中國養(yǎng)老金第三支柱研究報告》指出，未來5到10年，中國預(yù)計會有8萬億10萬億元的養(yǎng)老金缺口，而且這個缺口會隨著時間的推移進(jìn)一步擴(kuò)大。

發(fā)展養(yǎng)老金三支柱迫在眉睫

養(yǎng)老金三支柱模式是國際上普遍采用的養(yǎng)老金制度模式。目前，我國的三支柱養(yǎng)老金體系基本框架為：第一支柱是由政府主導(dǎo)并負(fù)責(zé)管理的基本養(yǎng)老保險基金、全國社?；?第二支柱是由政府倡導(dǎo)、由企業(yè)自主發(fā)展的補(bǔ)充養(yǎng)老保險，包括企業(yè)年金、職業(yè)年金;第三支柱為個人養(yǎng)老金，是政府給予稅收優(yōu)惠、以個人名義自愿參與的養(yǎng)老計劃。

我國養(yǎng)老金體系整體薄弱，以政府兜底的第一支柱為主，第二支柱規(guī)模較小，第三支柱試點落地但基本缺位。據(jù)統(tǒng)計，2018年我國養(yǎng)老金結(jié)存余額約7.8萬億元，第一、二、三支柱各占74.7%、25.3%和0.0%。同期，美國養(yǎng)老金結(jié)存金額約28.8萬億美元，第一、二、三支柱各占10.15%、58.14%和31.71%。對標(biāo)美國及其他發(fā)達(dá)國家或地區(qū)，我國養(yǎng)老金保障水平整體較低，且結(jié)構(gòu)性問題突出。

養(yǎng)老金體系的打造是一個系統(tǒng)性工程，需要政府完善頂層設(shè)計，金融企業(yè)積極參與并擔(dān)當(dāng)，廣大民眾增強(qiáng)參與意識。黨中央、國務(wù)院高度重視養(yǎng)老服務(wù)，出臺了加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)、全面放開養(yǎng)老服務(wù)市場等系列政策措施，并取得一定成果。

養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)前景廣闊

毫無疑問，未來我國整體養(yǎng)老金規(guī)模的提升取決于第三支柱的發(fā)展，這便離不開金融機(jī)構(gòu)的全力參與。與此同時，多項數(shù)據(jù)顯示，中國正成為全球老齡產(chǎn)業(yè)市場潛力最大的國家。

政策鼓勵和市場吸引雙重作用下，養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)已成為各金融資管機(jī)構(gòu)加碼布局的新風(fēng)口。以助力養(yǎng)老第三支柱的公募基金——基金中的基金（Fund of Funds，簡稱FOF）產(chǎn)品為例，根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2020年12月底，產(chǎn)品數(shù)量175只，規(guī)模832.08億元，數(shù)量及規(guī)模較2017年底（FOF公募基金推出首年）分別增長了16倍和31.97倍。在這當(dāng)中，含有“養(yǎng)老”字樣的FOF公募基金119只，截至2020年12月底，規(guī)模536.06億元。

與此同時，多家銀行理財子公司均表態(tài)稱，將養(yǎng)老產(chǎn)品作為重點布局方向，并借助非標(biāo)投資、渠道資源和客戶資源等優(yōu)勢，布局養(yǎng)老產(chǎn)品。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計，截至2020年7月底，已有16家銀行發(fā)行了149款養(yǎng)老理財產(chǎn)品，2019年全年有6家銀行共發(fā)行了152款養(yǎng)老型理財產(chǎn)品。

銀行理財發(fā)展養(yǎng)老業(yè)務(wù)的痛點與難點

銀行理財子公司作為我國金融市場重要的組成部分和參與機(jī)構(gòu)，其目前養(yǎng)老展業(yè)仍面臨痛點與難點：

第一，國內(nèi)養(yǎng)老頂層設(shè)計亟待完善。銀行理財參與養(yǎng)老第三支柱建設(shè)，需要在養(yǎng)老金賬戶開設(shè)、稅收優(yōu)惠、機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)等方面對其給予配套政策支持。第二，監(jiān)管部門引導(dǎo)和推動金融機(jī)構(gòu)發(fā)行真正具有養(yǎng)老屬性的養(yǎng)老產(chǎn)品。第三，養(yǎng)老理財產(chǎn)品銷售難度較大，主要原因是，現(xiàn)有產(chǎn)品的固定期限較長，客戶接受程度相對較低;產(chǎn)品多為非保本浮動收益型，與養(yǎng)老人群保值增值需求相沖突;養(yǎng)老理財產(chǎn)品和其他理財產(chǎn)品相比，在投資方向、投資收益方面差異不大等。

銀行理財助力養(yǎng)老金融發(fā)展的建議

建立健全養(yǎng)老體系頂層制度設(shè)計

一是加大政策支持力度，如開設(shè)統(tǒng)一養(yǎng)老賬戶，打通三大支柱之間的劃轉(zhuǎn);擴(kuò)大養(yǎng)老產(chǎn)品投資范圍，實現(xiàn)資產(chǎn)靈活配置;擴(kuò)大稅優(yōu)力度，提高稅延便利性。二是將銀行理財子公司及其產(chǎn)品納入養(yǎng)老第三支柱，將銀行理財子公司的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品納入養(yǎng)老金投資范圍，將銀行理財子公司納入養(yǎng)老金投資管理人體系。三是給予一定的政策激勵，根據(jù)產(chǎn)品養(yǎng)老屬性與人文關(guān)懷，增加封閉期贖回、產(chǎn)品抵押、自動繳款等方面的特殊機(jī)制安排。

打造養(yǎng)老人才隊伍

銀行理財子公司專業(yè)化運(yùn)作養(yǎng)老理財，須設(shè)立專職養(yǎng)老理財團(tuán)隊。安排優(yōu)秀投資經(jīng)理做好投資組合管理，并與研究團(tuán)隊、產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊、資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)團(tuán)隊、產(chǎn)品銷售團(tuán)隊、品牌團(tuán)隊等組成聯(lián)合工作小組，共同推動養(yǎng)老理財業(yè)務(wù)有序開展，服務(wù)好養(yǎng)老客戶需求。

提高資產(chǎn)配置能力

一方面，加快提高資產(chǎn)配置能力，豐富策略庫與資產(chǎn)庫。加強(qiáng)自上而下的宏觀研究能力，通過戰(zhàn)略配置與戰(zhàn)術(shù)配置相結(jié)合，對組合進(jìn)行靈活調(diào)整，為老百姓的“養(yǎng)老錢”“養(yǎng)命錢”提供有收益保障的產(chǎn)品。另一方面，積極與頭部券商、保險、信托、公募基金加大戰(zhàn)略合作，加快投資策略積累與合意資產(chǎn)獲取。在研究服務(wù)、委外投資、資產(chǎn)供給等方面深化合作，擴(kuò)大、優(yōu)化策略庫、投資庫，為養(yǎng)老產(chǎn)品儲備健康“糧草”。

發(fā)展多元養(yǎng)老產(chǎn)品

一是開發(fā)多元養(yǎng)老產(chǎn)品，參照國內(nèi)外經(jīng)驗，持之以恒探索養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，發(fā)展真正具備養(yǎng)老功能的專業(yè)養(yǎng)老產(chǎn)品，如目標(biāo)日期型、目標(biāo)風(fēng)險型、長期限穩(wěn)健分紅型產(chǎn)品;二是打造養(yǎng)老產(chǎn)品體系，為不同年齡、不同風(fēng)險偏好客戶打造差異化的養(yǎng)老產(chǎn)品組合或一攬子養(yǎng)老解決方案;三是打造養(yǎng)老生態(tài)圈，如聯(lián)合超市、運(yùn)動場、酒店等生活服務(wù)場景，為客戶提供切實的便民權(quán)益，實現(xiàn)養(yǎng)老理財與生活養(yǎng)老相結(jié)合。

加快配套系統(tǒng)開發(fā)

一方面，積極儲備科技人才庫，擴(kuò)大科技人才隊伍，邀請國內(nèi)外先進(jìn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行內(nèi)部培訓(xùn)，全面提升系統(tǒng)開發(fā)人才的專業(yè)能力;另一方面，增加系統(tǒng)開發(fā)與采購?fù)度?，為養(yǎng)老理財產(chǎn)品成功上線及安全運(yùn)營做好充足準(zhǔn)備。

完善風(fēng)險體系建設(shè)

銀行理財子公司的風(fēng)險體系建設(shè)既要與母行相關(guān)體系分離，又要擁抱大資管行業(yè)轉(zhuǎn)型，亟待從風(fēng)險文化培育、制度建立、授權(quán)流程、系統(tǒng)開發(fā)、估值管理等方面加快優(yōu)化，建立健全符合資管需求的風(fēng)險管理體系，為打造長期限、安全屬性高的養(yǎng)老產(chǎn)品體系保駕護(hù)航。

加快客戶培育轉(zhuǎn)化

一是加快客戶養(yǎng)老意識培育，積極向全民宣傳養(yǎng)老準(zhǔn)備的重要性，提前鎖定用戶，并培養(yǎng)其忠誠度。以信銀理財為例，其會組織開展相關(guān)活動，幫助投資者深度了解產(chǎn)品屬性、凈值波動、期限匹配等內(nèi)容。二是加強(qiáng)客戶轉(zhuǎn)化。中國中高端養(yǎng)老客群通常與信托、銀行、證券、保險公司高凈值客戶相重疊。要借助內(nèi)外部資源實現(xiàn)目標(biāo)客群導(dǎo)流和培育。

展望未來，銀行理財發(fā)展將成為助力應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略的有生力量。為此，銀行理財子公司需要對養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)進(jìn)行更多研究和實踐，持續(xù)探索養(yǎng)老金融創(chuàng)新路徑，研發(fā)收益可保障的養(yǎng)老理財產(chǎn)品，為打贏養(yǎng)老攻堅戰(zhàn)、化解老百姓養(yǎng)老后顧之憂做出更大貢獻(xiàn)。

（谷凌云為信銀理財有限責(zé)任公司執(zhí)行董事、總裁。本文編輯/秦婷）