• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    企業(yè)償債能力分析

    2021-09-10 07:22:44龔懿
    時代商家 2021年11期
    關(guān)鍵詞:經(jīng)營決策改進建議

    龔懿

    摘要:今天,經(jīng)濟快速發(fā)展,數(shù)據(jù)間的傳輸更加方便快捷,互聯(lián)網(wǎng)使我們在數(shù)據(jù)利用、數(shù)據(jù)分析和數(shù)據(jù)統(tǒng)計上更加高效,企業(yè)間經(jīng)濟往來增多,導致企業(yè)財務(wù)活動多變,結(jié)構(gòu)復雜,償債能力作為企業(yè)綜合實力的重要體現(xiàn),在企業(yè)管理中的作用十分重要。美的集團作為我國龍頭家電企業(yè)之一,在家電行業(yè)占據(jù)主導地位。故本文以美的集團償債能力為例,選取其在新浪財經(jīng)網(wǎng)中對外披露的數(shù)據(jù)為依據(jù),從外部信息使用者的角度,運用趨勢分析法、結(jié)構(gòu)分析法,對其償債能力進行分析,評價,揭示其優(yōu)勢與不足,為公司決策者做出有利于公司發(fā)展的決策提供幫助,同時總結(jié)其存在的問題并進一步提出改進建議。

    關(guān)鍵詞:償債能力分析;美的集團;經(jīng)營決策;改進建議

    隨著社會的進步與發(fā)展,籌資方式也在改變,大部分企業(yè)選擇向銀行借款、發(fā)放債券等方式。這種籌資方式使得企業(yè)產(chǎn)生一定數(shù)量的負債,這種負債模式也為大多數(shù)企業(yè)普遍采用。償債能力是企業(yè)財務(wù)分析的重要組成部分,它說明企業(yè)對債務(wù)的償還能力。償債能力較好的企業(yè)在日常經(jīng)營中具有更大靈活性,同時也表明該企業(yè)財務(wù)狀況較好。當前,國內(nèi)外經(jīng)濟形勢嚴峻,各行各業(yè)都面臨較大壓力,在這樣的背景下許多企業(yè)因為資金周轉(zhuǎn)不足,資金鏈斷流,最后導致破產(chǎn)。因此,對于企業(yè)償債能力進行分析十分必要。

    一、企業(yè)償債能力概念及分析方法

    (一)企業(yè)償債能力代表企業(yè)運用自有資產(chǎn)對自身長短期債務(wù)進行償還的能力。償債能力作為衡量企業(yè)發(fā)展?jié)摿徒?jīng)營狀況的重要指標常常用來對企業(yè)進行深入分析。企業(yè)償債能力的強弱可以顯示出企業(yè)面對風險的大小,從而預測企業(yè)未來收益。

    (二)償債能力分析方法多種多樣,不同使用者所采用的分析方法不盡相同?;痉椒ㄓ校?/p>

    1.比較分析法。將財務(wù)報表中同一指標在不同時期的具體數(shù)值進行對比分析,找出規(guī)律,分析差異,從而掌握企業(yè)狀況。該方法適用范圍廣,可進行水平分析和垂直分析。

    2.趨勢分析法。將企業(yè)財務(wù)報表中相同指標在連續(xù)幾個會計期間內(nèi)進行比較,根據(jù)其增減變動情況,闡明其變化趨向。

    3.比率分析法。利用財務(wù)報表中相關(guān)數(shù)據(jù)間的比例關(guān)系,構(gòu)建邏輯模型,將指標標準化,增強可比性,是最基本的財務(wù)分析工具。

    4、因素分析法。通過尋找財務(wù)指標背后的影響驅(qū)動因素,找到這些因素之間的相互關(guān)系,從中對企業(yè)償債能力深入分析。

    5、綜合分析法。將原本獨立分散的各項財務(wù)指標結(jié)合起來,建立綜合指標體系,在單項分析的基礎(chǔ)上進一步對企業(yè)進行全面、系統(tǒng)的剖析。

    (三)企業(yè)償債能力分析常用指標有:

    1.短期償債能力指標:流動比率、營運資本、速動比率和現(xiàn)金流量比率。

    2.長期償債能力指標:資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、所有者權(quán)益比率、利息保障倍數(shù)

    二、以美的集團償債能力為實例進行分析

    (一)短期償債能力分析

    1.流動比率:2015-2018年分別為:1.07、0.86、1.12和1.11。可見其短期償債能力較弱,流動資產(chǎn)還不能夠充分滿足流動負債的需求,一旦出現(xiàn)資金短缺等情況,短期內(nèi)會面臨較大金融風險。

    2.營運資本:2015-2018年分別為:78976萬元、-222859萬元、227256萬元和282868萬元。除2016年為負數(shù),其余都為正數(shù)??梢姡赖募瘓F2016年流動資產(chǎn)增長小于其流動負債的增長,導致美的集團2016年運營資本為負,再結(jié)合近年來美的集團擴張戰(zhàn)略分析,2016年可能是因為美的集團通過大舉負債的方式擴張企業(yè)規(guī)模導致當年企業(yè)負債增加過大。2016之后,從2017年到2018年美的集團運營資本回到正數(shù)并呈現(xiàn)穩(wěn)定上升趨勢,可以看出美的集團在2017年大量增加了流動資產(chǎn)。

    3.速動比率:2015-2018年分別為0.48、0.54、0.81和0.69??梢姡?015年-2018年的速動資產(chǎn)呈現(xiàn)上升趨勢。從具體數(shù)額上看,雖然速動資產(chǎn)每年都有所增加,呈現(xiàn)上升趨勢,但其流動負債同樣每年都有增加,企業(yè)短期償債能力較弱,面臨較大償債壓力。

    4.現(xiàn)金比率:2015-2018年分別為0.14、0.23、0.11和0.22,總體呈上升趨勢。按照行業(yè)普遍標準認為20%最合適,可見,美的集團2015-2018年流動資產(chǎn)和現(xiàn)金流量較少,短期償債能力不穩(wěn)定,依舊面臨一定的金融風險。

    (二)長期償債能力分析

    1.資產(chǎn)負債率:2015-2018年分別為:0.67、0.69、0.60和0.61。說明美的集團在2015~2018年中總資產(chǎn)有較大提升,達2倍有余,在總資產(chǎn)不斷增加的同時,總負債也隨著增加,從2015~2018年四年中增加了2倍多。雖然長期看資產(chǎn)負債常年保持60%左右,表現(xiàn)了其對于負債資產(chǎn)的較強控制能力,但較高的負債率也讓美的集團面臨較大財務(wù)風險。

    2.產(chǎn)權(quán)比率:2015-2018年分別為2.60、3.38、2.00和2.08。可以看出,股東權(quán)益總額呈上升趨勢,產(chǎn)權(quán)比率呈先上升后下降的趨勢,并且均在1以上,說明其財務(wù)狀況比較差,長期償還債務(wù)能力不強,債權(quán)人承擔的風險比較大。

    3.利息保障倍數(shù):2015-2018年分別為:8.40、4.65、13.38和11.70??梢娊陙砝⒈U媳稊?shù)浮動較大,但總體來說是增加,對支付債權(quán)人利息的能力有所加強。

    (三)杜邦綜合分析

    杜邦財務(wù)分析體系,也叫杜邦財務(wù)分析法,是根據(jù)各主要財務(wù)比率指標之間的內(nèi)在聯(lián)系,建立財務(wù)分析指標體系,對企業(yè)的財務(wù)狀況進行綜合分析和評價的方法。

    凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)

    由上表可看出,美的集團凈資產(chǎn)收益率先升后落,總體較高,整體盈利水平良好。分解來看,凈資產(chǎn)收益率受到權(quán)益乘數(shù)和總資產(chǎn)凈利率兩個指標的共同影響。從長期來看權(quán)益乘數(shù)先增后降,2018年底權(quán)益乘數(shù)為2.47,總資產(chǎn)凈利率也是先升后降,2018年總資產(chǎn)凈利率為9.3%;進一步看,總資產(chǎn)凈利率的增加是由于銷售凈利率的增長幅度大于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降幅度,資產(chǎn)使用效率降低,但企業(yè)銷售情況良好,凈利潤持續(xù)增長。

    總體來看,銷售凈利率增長趨勢良好,結(jié)合財務(wù)報表總表進行分析,2017年營業(yè)總收入下降,但凈利潤仍保持穩(wěn)步上升,表明企業(yè)成本控制良好或投資收益良好;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不斷下降,表明企業(yè)資產(chǎn)使用不當,利用效率降低,影響了銷售收入的增加,應(yīng)加強資產(chǎn)運營管理,提高資產(chǎn)產(chǎn)出;權(quán)益乘數(shù)上下浮動,但基本保持在2.5左右,數(shù)值較小,表明企業(yè)負債相對較少,可加強財務(wù)杠桿的利用。

    三、美的集團存在的主要問題

    (一)財務(wù)風險高

    近四年來其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中超過60%都是負債資產(chǎn),負債比例較高。這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會帶來較大財務(wù)風險。而美的集團應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于較低水平,且呈下降趨勢,貨款回籠較慢,這大大增加了發(fā)生壞賬損失的機率,資金周轉(zhuǎn)差,占用率高,利用率低,削弱了集團的運營能力。

    (二)資產(chǎn)管理不足

    通過上述分析發(fā)現(xiàn)美的集團總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)走低,2018年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降至0.9323,表明企業(yè)在資產(chǎn)管理上有所欠缺,資產(chǎn)閑置情況比較嚴重,使用效率低下,不能發(fā)揮應(yīng)有作用。資產(chǎn)管理的不足導致這部分資產(chǎn)無法為企業(yè)帶來增益,最終影響總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率。

    (三)主營業(yè)務(wù)收入增長率下降

    2017年,美的集團主營業(yè)務(wù)收入減少,出現(xiàn)負增長。主營業(yè)務(wù)收入是家電制造業(yè)的主要收入來源,主要業(yè)務(wù)收入下降必然影響利潤增長。

    四、改進建議

    (一)利用財務(wù)杠桿減少風險

    美的集團資金需求較大,可以通過長期借款方式獲得企業(yè)所需資金。在舉債發(fā)展的同時注意財務(wù)杠桿的利用以牟取最大效益;也可改變籌資方式,改用融資租賃等成本較低的方式,減輕短期還款壓力,維持資金鏈有效運營。適當減少高風險投資,轉(zhuǎn)向平穩(wěn)型項目,如銀行理財產(chǎn)品,期限短,風險低,收益穩(wěn)定,變現(xiàn)快,在提高閑置資金利用效益的同時也不影響企業(yè)日常運營發(fā)展。加大對應(yīng)收賬款的管理,建立完善客戶信貸制度,制定適宜的賒銷政策,控制應(yīng)收賬款,加快貨款回收,盡量減少壞賬損失。

    (二)設(shè)立償債基金,強化償債意識

    通過舉債增加自身現(xiàn)金流雖然能為企業(yè)提供更多發(fā)展機會,但也會為企業(yè)帶來財務(wù)風險。以美的集團當前情況看,近年來負債率都高于60%,雖然當前沒有出現(xiàn)資金不足的情況,但也有必要設(shè)立償債基金。通過設(shè)立償債基金降低企業(yè)面臨的財務(wù)風險,還能夠強化企業(yè)償債意識。

    (三)減少庫存產(chǎn)品和應(yīng)收帳款

    通過建立多樣化產(chǎn)品銷售渠道,降低庫存。例如通過舉辦促銷活動吸引消費者,通過舉行以舊換新迅速銷售新產(chǎn)品,同時利用新媒體平臺直播銷售,多渠道增加存貨銷出率。此外,集團還需加強對應(yīng)收帳款回收的管理,例如:對于暫時無法一次性支付款項的客戶,可以允許分期支付,對于能夠一次性付清款項的客戶,可以給予獎勵措施,鼓勵客戶更快支付賬款,以此來提高應(yīng)收賬款回收效率。

    猜你喜歡
    經(jīng)營決策改進建議
    如何做好新時期水利行業(yè)的思想政治工作
    教室邊緣區(qū)學生學習成績現(xiàn)狀、成因及改進建議
    貨車空氣制動閥的故障分析與改進建議
    中文信息(2016年10期)2016-12-12 13:45:38
    大學生綜合素質(zhì)評價體系及其問題的調(diào)查研究
    時代金融(2016年23期)2016-10-31 13:13:46
    我國衍生金融工具會計確認的現(xiàn)存問題及改進建議
    中國市場(2016年33期)2016-10-18 13:02:31
    淺談財務(wù)報表分析對企業(yè)經(jīng)營決策的影響
    商(2016年24期)2016-07-20 09:21:23
    變動成本法在企業(yè)經(jīng)營決策中的應(yīng)用探討
    對我國低成本航空公司發(fā)展模式的探討
    淺析現(xiàn)代企業(yè)制度下完善企業(yè)內(nèi)部審計措施
    論本量利分析法在企業(yè)經(jīng)營決策中的運用
    智富時代(2015年4期)2015-06-02 04:02:09
    综合色丁香网| 成年人午夜在线观看视频| 国产成人精品婷婷| 欧美日韩精品成人综合77777| 99视频精品全部免费 在线| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 妹子高潮喷水视频| 51国产日韩欧美| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 日韩av免费高清视频| 99热网站在线观看| 免费高清在线观看视频在线观看| 在线天堂最新版资源| 精品一区二区三卡| 亚洲精品国产av蜜桃| 国产人妻一区二区三区在| 插阴视频在线观看视频| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 亚洲精品乱久久久久久| 草草在线视频免费看| 伦理电影大哥的女人| 午夜视频国产福利| 涩涩av久久男人的天堂| 成年免费大片在线观看| 黄色视频在线播放观看不卡| 国产精品嫩草影院av在线观看| 亚洲欧洲日产国产| 国产成人91sexporn| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 亚洲欧美成人精品一区二区| 91精品国产九色| 激情五月婷婷亚洲| 精华霜和精华液先用哪个| 99久久精品一区二区三区| 一级黄片播放器| 国产精品免费大片| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 三级国产精品欧美在线观看| 国产成人freesex在线| 黄色欧美视频在线观看| 三级国产精品片| 2021少妇久久久久久久久久久| 亚洲精品久久午夜乱码| 各种免费的搞黄视频| 久久久久久久久大av| 亚洲天堂av无毛| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 人体艺术视频欧美日本| 免费看光身美女| 丝袜喷水一区| 香蕉精品网在线| a 毛片基地| 日本欧美国产在线视频| tube8黄色片| 在线免费观看不下载黄p国产| 日韩欧美精品免费久久| 国产免费视频播放在线视频| 搡老乐熟女国产| av免费观看日本| 黄片无遮挡物在线观看| 亚洲av日韩在线播放| 一个人看的www免费观看视频| 女性生殖器流出的白浆| 日韩成人伦理影院| 99热这里只有精品一区| 国产老妇伦熟女老妇高清| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 日本vs欧美在线观看视频 | 91狼人影院| 亚洲精品一二三| 国产成人精品一,二区| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 一级av片app| 久久精品国产亚洲网站| 大香蕉97超碰在线| 国模一区二区三区四区视频| 久久 成人 亚洲| 久久影院123| 亚洲精品国产色婷婷电影| 黑人高潮一二区| 精品国产乱码久久久久久小说| 亚洲欧美精品专区久久| 两个人的视频大全免费| 岛国毛片在线播放| 国产淫语在线视频| 丝袜喷水一区| 亚洲不卡免费看| 国产v大片淫在线免费观看| 亚洲精品第二区| 狂野欧美激情性bbbbbb| 亚洲四区av| 久久韩国三级中文字幕| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜 | 国产成人免费观看mmmm| av福利片在线观看| 国产精品99久久久久久久久| 日韩成人伦理影院| 免费人成在线观看视频色| 国产成人a区在线观看| 中文字幕亚洲精品专区| 国产亚洲一区二区精品| 国产精品嫩草影院av在线观看| 精品久久久精品久久久| 黄色怎么调成土黄色| 日韩强制内射视频| 国产亚洲最大av| 五月玫瑰六月丁香| 色哟哟·www| 亚洲av.av天堂| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 日本午夜av视频| 看非洲黑人一级黄片| 美女主播在线视频| 日韩中字成人| 国产黄频视频在线观看| 国产乱人视频| 免费观看在线日韩| 久久国产精品大桥未久av | 一级av片app| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 美女福利国产在线 | 在现免费观看毛片| 一本久久精品| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 一二三四中文在线观看免费高清| 亚洲精品久久午夜乱码| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 五月玫瑰六月丁香| 国产精品人妻久久久影院| av免费在线看不卡| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 国产亚洲91精品色在线| 亚洲综合色惰| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 久久久成人免费电影| 少妇人妻久久综合中文| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 又大又黄又爽视频免费| 欧美bdsm另类| 一区二区三区精品91| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 一区二区av电影网| 一级毛片 在线播放| 一本色道久久久久久精品综合| 精品国产乱码久久久久久小说| 一级毛片 在线播放| 久久久久视频综合| 欧美国产精品一级二级三级 | 99热国产这里只有精品6| 亚洲欧美成人综合另类久久久| av国产免费在线观看| 亚洲熟女精品中文字幕| 亚洲av成人精品一二三区| 色吧在线观看| 丰满人妻一区二区三区视频av| 日韩三级伦理在线观看| 精品久久久久久久末码| 51国产日韩欧美| 在线免费十八禁| 久久99热6这里只有精品| 妹子高潮喷水视频| 亚洲av不卡在线观看| 中文字幕免费在线视频6| 国产一区有黄有色的免费视频| 国产免费又黄又爽又色| 久热这里只有精品99| 午夜免费男女啪啪视频观看| 亚洲精品一二三| 色综合色国产| 国产有黄有色有爽视频| 永久网站在线| 欧美日韩视频精品一区| 久久久久精品久久久久真实原创| 日韩伦理黄色片| av又黄又爽大尺度在线免费看| 97超视频在线观看视频| 我要看日韩黄色一级片| 能在线免费看毛片的网站| 水蜜桃什么品种好| 干丝袜人妻中文字幕| 国产精品一二三区在线看| 香蕉精品网在线| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 久久久久久久亚洲中文字幕| 人人妻人人看人人澡| 黄色配什么色好看| 国产熟女欧美一区二区| 大话2 男鬼变身卡| 日韩伦理黄色片| 美女国产视频在线观看| 一边亲一边摸免费视频| 亚洲精品国产色婷婷电影| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 久久国产亚洲av麻豆专区| 下体分泌物呈黄色| 99久久人妻综合| 久久这里有精品视频免费| 麻豆成人av视频| 国产精品一区二区在线观看99| 人体艺术视频欧美日本| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 日本色播在线视频| 国内揄拍国产精品人妻在线| 久久久久视频综合| 久久综合国产亚洲精品| 久久精品久久精品一区二区三区| 性色avwww在线观看| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 极品教师在线视频| 一级爰片在线观看| 18+在线观看网站| 国产精品.久久久| 交换朋友夫妻互换小说| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 国内揄拍国产精品人妻在线| av免费在线看不卡| 男女国产视频网站| 国国产精品蜜臀av免费| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 一区在线观看完整版| 精品久久久久久久久亚洲| 日韩大片免费观看网站| 搡老乐熟女国产| 久久午夜福利片| 伦理电影免费视频| 免费av中文字幕在线| 亚洲,一卡二卡三卡| 五月天丁香电影| 香蕉精品网在线| 精品视频人人做人人爽| 色综合色国产| 永久免费av网站大全| 日本午夜av视频| 一级片'在线观看视频| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 2021少妇久久久久久久久久久| 热re99久久精品国产66热6| 国产成人精品一,二区| 黑丝袜美女国产一区| 视频区图区小说| 国产精品精品国产色婷婷| 国产69精品久久久久777片| 尾随美女入室| 免费高清在线观看视频在线观看| 男人舔奶头视频| av国产免费在线观看| 精品久久久久久久久av| 国产老妇伦熟女老妇高清| 午夜免费观看性视频| 亚洲精品aⅴ在线观看| 日韩精品有码人妻一区| 精品久久久精品久久久| 中文字幕久久专区| 国产精品久久久久久久电影| 日韩中字成人| 久久精品久久精品一区二区三区| 久久精品夜色国产| videos熟女内射| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 亚洲,一卡二卡三卡| 少妇人妻精品综合一区二区| 高清毛片免费看| 少妇高潮的动态图| 少妇人妻一区二区三区视频| 亚洲国产欧美人成| 亚洲综合精品二区| a级一级毛片免费在线观看| 深夜a级毛片| 久久青草综合色| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 亚洲av二区三区四区| 99热国产这里只有精品6| 一级毛片电影观看| 高清欧美精品videossex| 九九爱精品视频在线观看| 欧美日本视频| 国产熟女欧美一区二区| 亚洲熟女精品中文字幕| 一级片'在线观看视频| 天天躁日日操中文字幕| 久久久久性生活片| 久久这里有精品视频免费| 九九在线视频观看精品| 亚洲天堂av无毛| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 免费观看性生交大片5| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 亚洲精品456在线播放app| 日本欧美视频一区| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 亚洲国产精品专区欧美| av在线播放精品| 亚洲精品国产av蜜桃| 久久鲁丝午夜福利片| 黄片wwwwww| 欧美成人a在线观看| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 中文资源天堂在线| 2022亚洲国产成人精品| 亚洲精品国产色婷婷电影| 简卡轻食公司| av黄色大香蕉| h日本视频在线播放| 日本wwww免费看| 一区二区三区四区激情视频| 精品亚洲成国产av| 成人免费观看视频高清| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 亚洲av免费高清在线观看| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 国产成人freesex在线| 亚洲美女黄色视频免费看| 青青草视频在线视频观看| 在线免费十八禁| 国产色爽女视频免费观看| 伦理电影大哥的女人| 久久久午夜欧美精品| 一边亲一边摸免费视频| 美女福利国产在线 | 干丝袜人妻中文字幕| 久久鲁丝午夜福利片| 色婷婷av一区二区三区视频| 91精品国产国语对白视频| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 国产有黄有色有爽视频| 日本vs欧美在线观看视频 | 国产精品女同一区二区软件| 国产乱来视频区| 18+在线观看网站| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 97在线视频观看| 国产精品嫩草影院av在线观看| 亚洲美女搞黄在线观看| 99re6热这里在线精品视频| 中文字幕av成人在线电影| www.色视频.com| 久久97久久精品| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 欧美xxxx性猛交bbbb| 国产色婷婷99| 国产av码专区亚洲av| 26uuu在线亚洲综合色| 久久综合国产亚洲精品| 国产美女午夜福利| 黄色欧美视频在线观看| 99精国产麻豆久久婷婷| 亚洲怡红院男人天堂| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 国产淫片久久久久久久久| 国产大屁股一区二区在线视频| 女性生殖器流出的白浆| 国产 一区精品| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 99热6这里只有精品| 成年女人在线观看亚洲视频| 亚洲第一区二区三区不卡| 日本vs欧美在线观看视频 | 黑人猛操日本美女一级片| 男人和女人高潮做爰伦理| tube8黄色片| 亚洲av二区三区四区| 少妇被粗大猛烈的视频| 综合色丁香网| 国产亚洲一区二区精品| 国产精品人妻久久久久久| 日韩欧美 国产精品| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 老司机影院成人| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 国产精品一区二区在线观看99| 欧美bdsm另类| 亚洲,一卡二卡三卡| 九九爱精品视频在线观看| 在线精品无人区一区二区三 | 亚洲欧美清纯卡通| 又爽又黄a免费视频| av福利片在线观看| 亚洲怡红院男人天堂| 国产成人a∨麻豆精品| 免费黄频网站在线观看国产| 午夜福利高清视频| 久久综合国产亚洲精品| 欧美3d第一页| 国产伦在线观看视频一区| 国产精品福利在线免费观看| 国产精品爽爽va在线观看网站| 狂野欧美激情性bbbbbb| 人妻 亚洲 视频| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 观看美女的网站| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 亚洲欧美成人精品一区二区| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 日韩强制内射视频| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 国产欧美日韩精品一区二区| 成人毛片a级毛片在线播放| 中国国产av一级| 韩国高清视频一区二区三区| 国产精品不卡视频一区二区| 一区二区三区精品91| 亚洲国产精品一区三区| 美女高潮的动态| 日本黄色日本黄色录像| 欧美bdsm另类| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 亚洲av在线观看美女高潮| 国产av精品麻豆| 亚州av有码| 男人爽女人下面视频在线观看| 久久这里有精品视频免费| 赤兔流量卡办理| 黄色一级大片看看| 日韩精品有码人妻一区| av卡一久久| 丝袜喷水一区| 永久免费av网站大全| 黑人猛操日本美女一级片| 国产乱来视频区| 亚洲中文av在线| 国产成人免费观看mmmm| 毛片女人毛片| 美女中出高潮动态图| 亚洲精品亚洲一区二区| 欧美性感艳星| 欧美日韩亚洲高清精品| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 黑人高潮一二区| 丝袜脚勾引网站| 亚洲无线观看免费| 看非洲黑人一级黄片| videossex国产| 国产色婷婷99| 这个男人来自地球电影免费观看 | 久久人人爽av亚洲精品天堂 | 亚洲欧美精品专区久久| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 欧美最新免费一区二区三区| 九色成人免费人妻av| 成人影院久久| 国产一区有黄有色的免费视频| 男的添女的下面高潮视频| 日韩亚洲欧美综合| 欧美区成人在线视频| 日本av手机在线免费观看| 在线观看免费视频网站a站| 久久毛片免费看一区二区三区| 精品人妻视频免费看| 久久99热6这里只有精品| 国产乱人视频| 国产 精品1| 男女边摸边吃奶| 人妻少妇偷人精品九色| 欧美精品一区二区大全| 99久国产av精品国产电影| 亚洲成人av在线免费| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 久久av网站| 久久ye,这里只有精品| 久久久精品免费免费高清| 国产男人的电影天堂91| 97在线人人人人妻| 26uuu在线亚洲综合色| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 99久久精品国产国产毛片| 老司机影院毛片| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 91狼人影院| 国产精品爽爽va在线观看网站| 成人一区二区视频在线观看| 久久久久视频综合| 极品少妇高潮喷水抽搐| 搡女人真爽免费视频火全软件| 欧美成人精品欧美一级黄| 久久99蜜桃精品久久| 秋霞在线观看毛片| 22中文网久久字幕| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 国产熟女欧美一区二区| 久久午夜福利片| 大陆偷拍与自拍| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 亚洲av二区三区四区| 亚洲国产欧美在线一区| 国产精品伦人一区二区| 免费观看av网站的网址| 毛片一级片免费看久久久久| 人妻 亚洲 视频| 搡女人真爽免费视频火全软件| 亚洲人与动物交配视频| 久久久久久久久久久免费av| 一级a做视频免费观看| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 在线观看av片永久免费下载| 午夜福利视频精品| 80岁老熟妇乱子伦牲交| av免费在线看不卡| 男人狂女人下面高潮的视频| 欧美xxⅹ黑人| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 久久久久久久久久久丰满| 亚洲真实伦在线观看| 一区二区三区乱码不卡18| 亚洲无线观看免费| 亚洲自偷自拍三级| 欧美 日韩 精品 国产| 国产极品天堂在线| 国产免费一区二区三区四区乱码| 男人添女人高潮全过程视频| 亚洲成人中文字幕在线播放| 麻豆成人午夜福利视频| 少妇高潮的动态图| 成人特级av手机在线观看| 伊人久久国产一区二区| 国产精品福利在线免费观看| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 黄色配什么色好看| a级毛片免费高清观看在线播放| 内地一区二区视频在线| 日本色播在线视频| 美女福利国产在线 | videos熟女内射| 国产一区二区三区av在线| 久久久久网色| 久久女婷五月综合色啪小说| 我要看日韩黄色一级片| 欧美97在线视频| 精品一区二区免费观看| 超碰97精品在线观看| 22中文网久久字幕| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 国产av一区二区精品久久 | 校园人妻丝袜中文字幕| av专区在线播放| 高清日韩中文字幕在线| 直男gayav资源| 亚洲欧美精品专区久久| 丝袜脚勾引网站| 国产熟女欧美一区二区| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 人妻一区二区av| 亚洲国产欧美人成| tube8黄色片| 国产精品一及| 熟妇人妻不卡中文字幕| 成人黄色视频免费在线看| 国产精品99久久99久久久不卡 | 一个人看视频在线观看www免费| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 国产91av在线免费观看| 午夜福利在线在线| 麻豆成人午夜福利视频| av福利片在线观看| av国产精品久久久久影院| 国产精品人妻久久久久久| 一级片'在线观看视频| 涩涩av久久男人的天堂| 久久精品国产自在天天线| 狂野欧美激情性bbbbbb| 日本黄大片高清| 最后的刺客免费高清国语| 欧美+日韩+精品| 黑人猛操日本美女一级片| 观看免费一级毛片| 久久99热这里只有精品18| 亚洲成人一二三区av| 精品熟女少妇av免费看| videossex国产| 国产在线免费精品| 22中文网久久字幕| 有码 亚洲区| 热99国产精品久久久久久7| 国产高清不卡午夜福利| 午夜福利视频精品| 欧美最新免费一区二区三区| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 1000部很黄的大片| 秋霞在线观看毛片| 黄片无遮挡物在线观看| 国产91av在线免费观看| 亚洲美女视频黄频| av线在线观看网站| 99热国产这里只有精品6| 中文字幕免费在线视频6| 精品久久久久久电影网| videos熟女内射| 爱豆传媒免费全集在线观看| 日韩视频在线欧美| 一级片'在线观看视频| 成人综合一区亚洲| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 亚洲av成人精品一区久久| 看非洲黑人一级黄片| 国产91av在线免费观看| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| tube8黄色片| av一本久久久久| 久久久久国产网址| 嫩草影院入口| 成年美女黄网站色视频大全免费 | 日韩av不卡免费在线播放| a 毛片基地| 精品亚洲成国产av| 午夜激情久久久久久久| 国产又色又爽无遮挡免| 一二三四中文在线观看免费高清| 天堂中文最新版在线下载| 99热这里只有是精品在线观看|