國有企業(yè)再融資的 現(xiàn)狀及優(yōu)化途徑分析

楊潤青

摘要：國有企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中做出了重要貢獻(xiàn)，隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷趨向于國際化，使得國有企業(yè)在新時(shí)期的發(fā)展面臨著巨大的經(jīng)濟(jì)融資風(fēng)險(xiǎn)，有效規(guī)避融資活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)成為了促進(jìn)和推動(dòng)國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展與壯大的重要考驗(yàn)。本文主要針對(duì)國有企業(yè)再融資過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)控制方面的問題展開深入分析，并研究國有企業(yè)實(shí)施融資活動(dòng)的具體方式與特征，依據(jù)其現(xiàn)狀具體情況尋找國有企業(yè)再融資優(yōu)化途徑，以期為我國的國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)新時(shí)期的創(chuàng)新發(fā)展提供參考。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè)? 再融資? 現(xiàn)狀問題

隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)市場的發(fā)展已經(jīng)從單一形式向著多元化方向發(fā)展，同時(shí)在全球經(jīng)濟(jì)市場背景下出現(xiàn)了一體化發(fā)展趨勢。這樣的市場發(fā)展背景在為企業(yè)創(chuàng)新與發(fā)展帶來經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)也給我國的國有企業(yè)實(shí)施融資活動(dòng)增加了巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)與管理壓力。因此在這樣的時(shí)代背景下，開展國有企業(yè)再融資風(fēng)險(xiǎn)管控分析與研究，對(duì)于提升國企有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)抵御能力以及實(shí)現(xiàn)融資活動(dòng)的優(yōu)化途徑有著十分重要的現(xiàn)實(shí)作用。

一、國有企業(yè)再融資現(xiàn)狀分析

伴隨著我國經(jīng)濟(jì)體制的改革與創(chuàng)新，我國的國有企業(yè)再融資活動(dòng)方式隨之發(fā)生了眾多變動(dòng)。國有企業(yè)現(xiàn)狀下存在的再融資活動(dòng)方式的變化同時(shí)對(duì)于我國有效實(shí)施經(jīng)濟(jì)體制改革與新時(shí)期的創(chuàng)新同樣具有著非常重要的作用。國有企業(yè)一直以來都是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱，其實(shí)是再融資活動(dòng)，主要是以提升企業(yè)核心競爭力為目標(biāo)。但是在現(xiàn)狀下國有企業(yè)實(shí)施再融資活動(dòng)過程中存在著制度不完善等問題，致使國有企業(yè)面臨著巨大的融資風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新與發(fā)展。國有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)市場不斷變化的今天，想要達(dá)到更好的提升自身發(fā)展競爭力，并且仍保持企業(yè)屬于國家管控，就需要在再融資活動(dòng)中開展更為科學(xué)合理的融資方式，通過不斷調(diào)整企業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)實(shí)施再融資活動(dòng)。國有企業(yè)的發(fā)展對(duì)于我國的經(jīng)濟(jì)體制改革與發(fā)展起到了非常重要的作用，因此，在實(shí)施再融資活動(dòng)中，必須加強(qiáng)管理，采取謹(jǐn)慎措施，充分提高自身能力以更好的應(yīng)對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)問題。

二、國有企業(yè)實(shí)施融資活動(dòng)的方式與特征分析

（一）并購融資特征分析

融資活動(dòng)可以分為廣義與狹義兩種形式。廣義方面的融資概念主要指的是資金持有者與資金需求者兩者間通過開展一定的交易活動(dòng)，來達(dá)到資金供需互補(bǔ)，使資金持有者從中獲取到更多的投資收益，使資金需求者實(shí)現(xiàn)發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大與創(chuàng)新。這樣的融合活動(dòng)對(duì)于兩者均有著互惠互利的特征，實(shí)現(xiàn)了資金雙向收益。狹義方面的融資概念主要指的是金融租賃與凈租賃，參與該活動(dòng)的主要機(jī)構(gòu)為金融機(jī)構(gòu)、銀行的信貸機(jī)構(gòu)等，其主要是對(duì)于向企業(yè)提供相關(guān)的設(shè)備開展租賃活動(dòng)但不負(fù)責(zé)維修。此種租賃方式通常具有較長時(shí)間特點(diǎn)，并且在租賃活動(dòng)中產(chǎn)生的設(shè)備成本與費(fèi)用等是在租賃活動(dòng)完成之后開展一次性方式的分?jǐn)偅詈罄米饨鹦问綄?shí)施回收。

（二）融資活動(dòng)的具體特征

融資活動(dòng)中，資金需求者與資金所有者兩者之間沒有較為直接的關(guān)系，通常是以金融機(jī)構(gòu)形式進(jìn)行聯(lián)系，金融機(jī)構(gòu)起到了中間聯(lián)系作用。資金所有者與需求著通過金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)絡(luò)產(chǎn)生聯(lián)系，融資活動(dòng)的開展也是在金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)絡(luò)之下產(chǎn)生的融資關(guān)系，利用金融中介機(jī)構(gòu)的運(yùn)作，開展綜合性的金融投資活動(dòng)，使融資活動(dòng)具有一定集中性特征。

三、國有企業(yè)再融資存在的風(fēng)險(xiǎn)問題分析

（一）再融資方式單一

我國的國有企業(yè)實(shí)施融資和再融資主要方式是利用發(fā)行股票和證券的方法，實(shí)現(xiàn)再融資目標(biāo)的。國有企業(yè)缺乏再融資管理經(jīng)驗(yàn)以及明顯的再融資方式單一問題，進(jìn)而使其存在著負(fù)資產(chǎn)增產(chǎn)的現(xiàn)狀問題。這一現(xiàn)狀問題的產(chǎn)生主要與國有企業(yè)內(nèi)部管理與控制方面存在問題有著較為直接的關(guān)系，缺乏在融資風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)使得國有企業(yè)的發(fā)展與壯大受到了較為嚴(yán)重的制約。

（二）存在過度負(fù)債現(xiàn)象

我國部分國有企業(yè)在上市之前其再融資資金來源主要是銀行以及相關(guān)渠道產(chǎn)生的貸款。不僅融資方式單一，同時(shí)，還存在著無法及時(shí)上還本金和利息進(jìn)而造成負(fù)債融資不要斷增加。部分國有企業(yè)管理領(lǐng)導(dǎo)人員缺乏資金融資管理意識(shí)，甚至認(rèn)為吸納的資金程度越多則企業(yè)發(fā)展越好。最佳的融資規(guī)模是依據(jù)企業(yè)發(fā)展需求來確定的，這樣才能確保資金得到更為有效的利用，規(guī)避了資金浪費(fèi)。

（三）股權(quán)結(jié)構(gòu)缺乏有效治理

我國的國有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)市場發(fā)展過程中具有著較為特殊性的地位，其股東身份存在著出資人缺位這一突出現(xiàn)象，進(jìn)而造成缺乏相應(yīng)的約束與制衡管理機(jī)制。使得企業(yè)在出現(xiàn)資金問題造成破產(chǎn)等問題時(shí)，股票市場、銀行貸款等融資機(jī)構(gòu)均不會(huì)提供有效幫助舉措，進(jìn)而造成國有企業(yè)負(fù)債現(xiàn)象日益嚴(yán)重。

四、國有企業(yè)再融資優(yōu)化途徑探析

國有企業(yè)的發(fā)展與進(jìn)步在我國經(jīng)濟(jì)市場管理中具有著十分重要的地位，所占市場比例存在著較大現(xiàn)象，進(jìn)而為了更好的促進(jìn)國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)良好發(fā)展對(duì)于促進(jìn)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與進(jìn)步起到了推動(dòng)作用。本文主要從以下幾方面開展國有企業(yè)再融資優(yōu)化途徑的探析：

（一）加強(qiáng)再融資活動(dòng)多元化發(fā)展

實(shí)施國有企業(yè)再融資優(yōu)化管理與發(fā)展，必須改變?nèi)谫Y過程中依靠股票發(fā)行和證券市場活動(dòng)這一單一融資方法，需要不斷引入更多的資金供應(yīng)方，通過向社會(huì)或者相關(guān)企業(yè)經(jīng)營者等開展資金聯(lián)系活動(dòng)，進(jìn)而來規(guī)避單一性形式的資金再融資過程中存在的問題與不足，從而起到預(yù)防和降低風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)，提升企業(yè)管

控能力。

（二）建立健全再融資風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制

我國國有企業(yè)發(fā)展過程中加強(qiáng)國有資產(chǎn)的保值與增值屬于企業(yè)管理的重中之重。因此，我國的國家部門需要不斷加大政策保障和制度建設(shè)來有效監(jiān)控國有企業(yè)開展大型再融資活動(dòng)中的具體工作，利用政策管控和科學(xué)有效的制度管理來提升國有企業(yè)實(shí)施再融資活動(dòng)管理力度。因此，本文筆者建議在今后的工作過程中，需要加強(qiáng)國家相關(guān)管理部門對(duì)國有企業(yè)實(shí)施更加嚴(yán)格的制度管理和政策管控，來打擊一切不規(guī)范融資活動(dòng)，并依據(jù)不同行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，制定相對(duì)應(yīng)的具體管控指標(biāo)，以起到更好的管理作用。同時(shí)還要加大國有企業(yè)內(nèi)部自身管理制度的建設(shè)和管理機(jī)制的構(gòu)建，對(duì)國有企業(yè)實(shí)施再融資活動(dòng)開展更加有效的管理，避免過度融資造成的企業(yè)負(fù)債增長現(xiàn)象的發(fā)生，同時(shí)也要避免企業(yè)不規(guī)范擔(dān)保行為中存在的安全風(fēng)險(xiǎn)問題。總體而言，建立健全再融資風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，主要需要從國家相關(guān)政府部門和國有企業(yè)自身兩方面來進(jìn)行，加大國家政策管理和制度約束，可以有效規(guī)范國有企業(yè)實(shí)施再融資活動(dòng)行為，是保障國有資產(chǎn)安全和增值的有效途徑。加強(qiáng)國有企業(yè)自身內(nèi)部管控措施的制定與管理機(jī)制的建設(shè)，可以更加有效的管控企業(yè)開展再融資活動(dòng)的具體實(shí)施過程，提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防能力和問題處理能力，同時(shí)還可避免不規(guī)范經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的開展。

（三）不斷擴(kuò)展再融資活動(dòng)渠道

國有企業(yè)實(shí)施再融資活動(dòng)過程中，豐富渠道建設(shè)工作有著十分重要的作用。針對(duì)于當(dāng)前我國國有企業(yè)實(shí)施再融資活動(dòng)過程中主要以上市和引進(jìn)相關(guān)的民營企業(yè)資本等途徑為主，其實(shí)除此之外還有更多方法來推動(dòng)國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)再融資活動(dòng)。主要有：一是，國家相關(guān)政府部門積極參與到培育與引導(dǎo)更多優(yōu)秀金融機(jī)構(gòu)或者資金所有者參與到國有企業(yè)再融資活動(dòng)中來;二是，國有企業(yè)自身需要加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控能力以及資金安全方面的管控，通過自身進(jìn)行渠道建設(shè)來實(shí)現(xiàn)融資途徑的豐富與發(fā)展，進(jìn)而降低國有企業(yè)自身對(duì)于銀行借貸活動(dòng)的依賴;三是，國有企業(yè)需要充分重視和加大國家相關(guān)政策優(yōu)惠提供的有力發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金壓力的緩解。比如積極參與到可轉(zhuǎn)債以及企業(yè)債等形式的融資活動(dòng)中，利用低利息來解決企業(yè)負(fù)債問題，提升企業(yè)資金安全，提升企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

（四）不斷優(yōu)化國有企業(yè)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新融資途徑

國有企業(yè)自身結(jié)構(gòu)是其實(shí)施再融資活動(dòng)的環(huán)境，通過加大環(huán)境優(yōu)化力度，才可更好的實(shí)現(xiàn)資金融合的科學(xué)、合理、安全發(fā)展，進(jìn)而為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造出更多利潤。因此必須重視國有企業(yè)發(fā)展過程中的結(jié)構(gòu)調(diào)整，以促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理和成本支出之間存在更為科學(xué)、合理的布局，實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)資金融合比例的科學(xué)發(fā)展。除此之外，國有企業(yè)開展再融資活動(dòng)時(shí)，需要充分重視再融資方式的創(chuàng)新與優(yōu)化，依據(jù)國家相關(guān)法律法規(guī)，來為國有企業(yè)開展再融資活動(dòng)創(chuàng)作更加良好的環(huán)境，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)成本的降低和資金風(fēng)險(xiǎn)管控水平的提升。比如充分吸取其他企業(yè)再融資過程中所采取的有效措施和融資途徑的開拓。我國某市的一家外貿(mào)企業(yè)主要經(jīng)營食品肉類，并且在國內(nèi)有企業(yè)自己的產(chǎn)品供應(yīng)鏈，進(jìn)而形成了開展進(jìn)出口貿(mào)易、食品生產(chǎn)與制造、國內(nèi)營銷、畜禽類生物養(yǎng)殖以及蔬菜種植等較為一體化的產(chǎn)業(yè)發(fā)展鏈條。該企業(yè)的這一結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展值得我國國有企業(yè)吸取其豐富的成功經(jīng)驗(yàn)，通過拓展企業(yè)發(fā)展鏈條方式，利用企業(yè)鏈條環(huán)節(jié)中的產(chǎn)品或者產(chǎn)業(yè)開展抵押、授信等活動(dòng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)融資途徑的豐富和創(chuàng)新，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。需要注意的是，在國有企業(yè)實(shí)施創(chuàng)新再融資渠道的拓展過程中，必須注重企業(yè)自身資金風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整之間的融合與聯(lián)系，使企業(yè)發(fā)展擁有更加科學(xué)合理的管理機(jī)制，提升企業(yè)管理工作水平，這對(duì)于企業(yè)資金日常管理、生產(chǎn)管理、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中利用等均可起到有效管控作用，確保國有資產(chǎn)的安全與增值。

結(jié)束語：

本文主要分析國有企業(yè)再融資現(xiàn)狀及其再融資活動(dòng)的主要方式與特征，并從國有企業(yè)企業(yè)實(shí)施再融資活動(dòng)過程中存在的方式單一、過度負(fù)債現(xiàn)象、股權(quán)結(jié)構(gòu)缺乏有效治理等問題進(jìn)行了針對(duì)性策略的研究。本文內(nèi)容主要從加強(qiáng)再融資活動(dòng)多元化發(fā)展、建立健全再融資風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制、不斷擴(kuò)展再融資活動(dòng)渠道以及優(yōu)化國有企業(yè)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新融資途徑等幾方面開展國有企業(yè)再融資優(yōu)化途徑的探析。通過本文內(nèi)容可以看到，國有企業(yè)屬于我國重要的經(jīng)濟(jì)發(fā)展支柱，其融資活動(dòng)受到新時(shí)期市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，面臨著較大的融資風(fēng)險(xiǎn)，通過加強(qiáng)國家相關(guān)政策保障和管理、企業(yè)自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與制度完善，可以更好的實(shí)現(xiàn)融資渠道的豐富，提升企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)管控能力，對(duì)于企業(yè)發(fā)展起著重要的推動(dòng)作用。

（作者單位：寧波市城北鐵路建設(shè)投資開發(fā)有限公司）

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