淺析產(chǎn)權(quán)交易的風(fēng)險防控

趙紅光 高楊

產(chǎn)權(quán)交易從本質(zhì)上來說是一種經(jīng)濟(jì)行為，最終目的是發(fā)揮市場配置資源的決定性作用，起到資產(chǎn)保值增值的效果。雖然，產(chǎn)權(quán)交易從流程上來看是相對單一、簡單的，但是由于涉及多方市場交易主體，這就使得各方可能為了自身利益的最大化，在整個交易過程中產(chǎn)生諸多訴求，甚至是分歧、糾紛或者訴訟，可以說產(chǎn)權(quán)交易本身是充滿著風(fēng)險的。而產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)作為組織交易的平臺，處于整個交易流程的中心，可以通過一系列措施來進(jìn)行風(fēng)險防控。

1? 持續(xù)加強(qiáng)交易業(yè)務(wù)制度建設(shè)工作

建章立制、有規(guī)可循是防控風(fēng)險的先決條件，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)持續(xù)加強(qiáng)交易業(yè)務(wù)制度建設(shè)工作，遵循國家及地方層面的相關(guān)監(jiān)管政策規(guī)定，建立統(tǒng)一、完備的交易業(yè)務(wù)制度體系，為規(guī)范交易程序、便捷市場主體、保障交易秩序奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

1.1? 統(tǒng)一性

將業(yè)務(wù)流程中的共性部分進(jìn)行歸納總結(jié)，制定交易業(yè)務(wù)總綱領(lǐng)，統(tǒng)一規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)、交易主體、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)在各個交易節(jié)點(diǎn)上的基本權(quán)利義務(wù)關(guān)系，保障各項(xiàng)交易業(yè)務(wù)制度在指導(dǎo)思想、基本原則以及體例用法上的統(tǒng)一。

1.2? 完整性

一是交易業(yè)務(wù)品種的全覆蓋，即每個交易業(yè)務(wù)品種都必須有制度依據(jù)，涵蓋產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)增資等傳統(tǒng)交易板塊，以及債權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)、文體旅交易等創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊。二是制度層級架構(gòu)的完備性，即根據(jù)重要程度，構(gòu)建層級分明的交易業(yè)務(wù)制度體系，例如，交易業(yè)務(wù)總綱領(lǐng)是一級制度，涉及交易業(yè)務(wù)品種的交易規(guī)則及主要配套制度作為二級制度，操作性質(zhì)的實(shí)施細(xì)則、操作指引組成三級制度，指導(dǎo)性質(zhì)的業(yè)務(wù)口徑、指南、問答等形成四級制度，保證制度規(guī)范的穩(wěn)定性，同時兼顧實(shí)際工作中的靈活性、臨時性、指導(dǎo)性需求。

1.3? 時效性

根據(jù)外部監(jiān)管要求、業(yè)務(wù)發(fā)展需要以及制度實(shí)際執(zhí)行情況，特別是針對已經(jīng)發(fā)生相關(guān)糾紛的交易環(huán)節(jié)、領(lǐng)域，對各類交易業(yè)務(wù)制度進(jìn)行動態(tài)評估和實(shí)時調(diào)整，使得交易業(yè)務(wù)制度始終符合最新的監(jiān)管要求，并具有一定的前瞻性，防范將來可能發(fā)生的問題。

2? 建立貫穿交易業(yè)務(wù)全流程的風(fēng)險防控機(jī)制

徒法不足以自行，僅僅具有較為完備的交易業(yè)務(wù)制度體系是不夠的，因?yàn)橹贫冗€是需要靠人去執(zhí)行的，人才是關(guān)鍵，而風(fēng)險防控工作絕對不是產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的某些人或者某個部門的工作。事實(shí)上，業(yè)務(wù)工作往往與風(fēng)險防范工作存在一定的矛盾，這就需要建立貫穿決策、執(zhí)行、監(jiān)督和反饋全過程，權(quán)責(zé)分明、相互制約、相互監(jiān)督的風(fēng)險防控機(jī)制。

2.1? 形成“前臺把控、中臺審核、后臺監(jiān)督”三道風(fēng)險管控防線

業(yè)務(wù)部門作為一線部門，對交易項(xiàng)目是最為熟悉的，必須承擔(dān)起第一道風(fēng)險防控職責(zé)，對材料的齊全性、數(shù)據(jù)的完整性和準(zhǔn)確性進(jìn)行初步把關(guān);同時，設(shè)立獨(dú)立的交易審核部門，對交易主體資格、標(biāo)的權(quán)屬、行為批復(fù)、交易條件、資金結(jié)算、合同規(guī)范等方面提出審核意見，使得項(xiàng)目引入與項(xiàng)目審核相分離，防范利益相關(guān)方對項(xiàng)目合規(guī)審核的影響;此外，風(fēng)控（法務(wù)）、內(nèi)部審計(jì)等部門作為監(jiān)督部門，則需要依據(jù)國家法律法規(guī)以及交易業(yè)務(wù)制度履行臨時性或?qū)ｍ?xiàng)督察整改職能。

2.2? 建立健全跨部門、跨機(jī)構(gòu)的風(fēng)控聯(lián)動協(xié)調(diào)機(jī)制

一是通過跨部門聯(lián)審、交易業(yè)務(wù)審核委員會等形式對重大、疑難項(xiàng)目進(jìn)行集體決策，把控合規(guī)底線，防范系統(tǒng)性風(fēng)險。二是完善內(nèi)部交流機(jī)制，通過工作例會、研討培訓(xùn)、座談沙龍等方式，為員工提供良好的溝通分享渠道。三是充分挖掘包括高校、協(xié)會、律師、研究機(jī)構(gòu)等優(yōu)秀外部資源，積極借助“外力”，以多種形式為風(fēng)險防控工作提供支撐。

3? 堅(jiān)持透明公開、加強(qiáng)信息披露機(jī)制

產(chǎn)權(quán)交易必須遵循“三公”原則，而“三公”原則的核心就是公開，所以，信息披露可以說是產(chǎn)權(quán)交易中最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)之一，往往許多爭議、糾紛就是源于信息披露不準(zhǔn)確、不完整等問題，最終使得交易雙方受損、甚至可能牽連到產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)。

3.1? 如實(shí)披露相關(guān)法定權(quán)利

依據(jù)《民法典》、《公司法》等法律法規(guī)，產(chǎn)權(quán)交易中可能存在某些法定權(quán)利，常見的有股東優(yōu)先購買權(quán)、承租人優(yōu)先購買權(quán)等。此時，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)注意提示交易主體在交易公告中就相關(guān)情形進(jìn)行如實(shí)披露，從而保證產(chǎn)權(quán)交易的合法性和有效性，避免因此對交易雙方產(chǎn)生不利影響。

3.2? 充分披露相關(guān)交易重大事項(xiàng)

產(chǎn)權(quán)交易作為一種非標(biāo)準(zhǔn)化的交易，交易標(biāo)的情況往往都具有一定的特殊性，投資人也可能并不一定是機(jī)構(gòu)，自然人參與交易也是十分尋常的，這就對信息披露的充分性、完整性和準(zhǔn)確性提出了更高的要求。作為產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)，除了履行一般的形式審核職責(zé)之外，還需要從一般社會公眾角度考量信息披露是否充分、完整、準(zhǔn)確，是否遺漏了可能對交易產(chǎn)生重大影響的事項(xiàng)（例如，該事項(xiàng)是影響投資人判決締約的重大因素），提示交易主體以充分披露為原則，盡量詳盡地對交易標(biāo)的進(jìn)行描述，必要時可對相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行特別提示。

4? 提高全員風(fēng)險防控意識、完善糾紛處置工作

一是通過法律宣貫、專項(xiàng)培訓(xùn)等多種途徑，進(jìn)一步提高全員風(fēng)險防范意識，努力做到早預(yù)防、早發(fā)現(xiàn)、早調(diào)處、早化解，將矛盾糾紛化解在萌芽狀態(tài)。二是建立健全統(tǒng)一管理、專人跟進(jìn)的糾紛處理機(jī)制，細(xì)化各環(huán)節(jié)管理措施，做好重大法律糾紛案件的上報、處置、協(xié)調(diào)及外聘律師的管理工作。三是完善和落實(shí)案件事后評估和責(zé)任追究制度，分析總結(jié)歷年訴訟案例，整理典型案件形成案例匯編，組織學(xué)習(xí)和交流，舉一反三，幫助員工深入理解相關(guān)法律法規(guī)，防范發(fā)生類似問題，最終實(shí)現(xiàn)交易業(yè)務(wù)“零風(fēng)險”。

5? 結(jié)語

限于知識水平和工作經(jīng)驗(yàn)，本文主要是基于產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)視角，從制度建設(shè)、機(jī)制設(shè)立、信息披露、風(fēng)控意識及糾紛處置等方面，簡要論述了產(chǎn)權(quán)交易的風(fēng)險防控措施。而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)交易的有效風(fēng)險防控不是一蹴而就的，這需要整個產(chǎn)權(quán)交易市場主體的共同努力，不斷進(jìn)行摸索、嘗試與交流，最終形成一種公開、公平、公正、誠信共贏的市場氛圍。

（第一作者為上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所副總裁）