對我國中小企業(yè)融資存在問題的思考

王曉文

隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，并在經(jīng)濟全球化發(fā)展的推動下，我國中小企業(yè)的數(shù)量越來越多。它是我國國民經(jīng)濟的重要組成部分，對經(jīng)濟的發(fā)展有著極大的貢獻，不但能促進經(jīng)濟的增長，還能解決我國勞動力問題及就業(yè)壓力[1]。目前，許多中小企業(yè)在發(fā)展過程中面臨著許多困境，其中融資問題最為突出，其制約著中小企業(yè)的發(fā)展，這對于整體的國民經(jīng)濟發(fā)展而言是不利的。所以，解決中小企業(yè)融資存在的問題是我國經(jīng)濟發(fā)展的重要議題，以使中小企業(yè)能促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整優(yōu)化，進一步擴大就業(yè)。

一、中小企業(yè)融資概念及現(xiàn)狀

（一）中小企業(yè)融資概念

我國中小企業(yè)一般是指雇員人數(shù)較少，企業(yè)自身的營業(yè)額較低，其雇員人數(shù)基本在200人以下的企業(yè)[2]。中小企業(yè)是實施大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的重要載體，在增加就業(yè)、促進經(jīng)濟增長、科技創(chuàng)新與社會和諧穩(wěn)定等方面具有不可替代的作用，對國民經(jīng)濟和社會發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。不同國家、不同經(jīng)濟的發(fā)展階段對中小企業(yè)的界定標準不同，標準是隨著經(jīng)濟的發(fā)展發(fā)生動態(tài)變化的。資金是企業(yè)的運轉(zhuǎn)關(guān)鍵，其中，融資也是中小企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的有效途徑[3]。據(jù)悉，目前中小企業(yè)受市場經(jīng)濟發(fā)展的制約及自身局限等影響，其融資存在諸多問題。

中小企業(yè)融資即指針對中小企業(yè)定制的融資解決方案，并由企業(yè)籌集資金后完成項目的投資[4]。貸款和其他債務(wù)資金其實只是用于項目投資，整個公司的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)都可用于債務(wù)償還或擔保，其貸款風險程度相對較低。

（二）中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

企業(yè)的融資渠道基本可分為兩種類型，即內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資指內(nèi)部積累，外部融資指直接融資、間接融資[5]。目前，中小企業(yè)的融資情況可分為以下幾種情況：第一，內(nèi)部融資比例過高，外部則相對過低。第二，間接融資比例過高，特別是商業(yè)銀行貸款，中小企業(yè)的主要貸款方式是抵押和擔保貸款。第三，融資金額中民間借貸占比較大。第四，僅有少量的優(yōu)秀企業(yè)做到了上市融資[6]。

企業(yè)想要不斷壯大，就需要不斷地對資產(chǎn)進行投資，以提高企業(yè)的自身競爭力。企業(yè)在其自身發(fā)展過程中也需要進行投資，包括新項目的研發(fā)和生產(chǎn)效率的提升、各種設(shè)備引進、廠房建設(shè)等。而中小企業(yè)必須要具備充足的資金才能進行投資，融資對于中小企業(yè)而言是最有效的發(fā)展方式之一。

二、中小企業(yè)融資存在的問題

（一）內(nèi)部原因

1.中小企業(yè)的規(guī)模較小，抗風險能力較低。中小企業(yè)的特點就是規(guī)模小、運營資金少，很多中小企業(yè)還缺乏無形資產(chǎn)，可替代性高，在其市場占有率及領(lǐng)域類的地位都較低[7]。大部分中小企業(yè)的所有權(quán)屬于法人個人，因此，各種制度也都不健全，其經(jīng)營信息也難以被外界了解、認可。與大型企業(yè)相比，其有形與無形資源、組織資源，以及資源配置能力等，都不能相提并論[8]。在日漸激烈的競爭環(huán)境中，中小企業(yè)的風險抵御能力也很弱，再加上財務(wù)制度的不健全，很難被投資者青睞。

2.管理制度不規(guī)范。據(jù)悉，目前我國大多數(shù)中小企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)不夠完善，在決策、經(jīng)營、監(jiān)督等三方面存在較大的漏洞和問題。其公司的內(nèi)部控制制度也不完善，容易出現(xiàn)一人獨大的情況，這對于企業(yè)的經(jīng)營管理而言，會出現(xiàn)較大的風險[9]。財務(wù)方面，中小企業(yè)普通缺乏健全的財務(wù)制度，會導(dǎo)致財務(wù)信息不透明，缺乏真實性。整體的財務(wù)管理水平較低，這會導(dǎo)致投資方及債權(quán)人無法信任中小企業(yè)，也就難以做出投資決策。

3.信用擔保較低且機制不健全。中小企業(yè)的整體規(guī)模都較小，且固定資金也較少，貸款時抵押資產(chǎn)價值不高，很難獲得貸款擔保。加上我國的信用擔保機制不夠健全，因此對申請擔保的企業(yè)會嚴加審查，使得大部分企業(yè)無法獲得銀行貸款，同樣也就無法獲得擔保[10]。中小企業(yè)想獲得融資的成本較高，一旦其經(jīng)營不利，就會陷入經(jīng)濟困境，嚴重的還會直接倒閉，所以很多銀行機構(gòu)不愿意放款。有效的信用擔保機制能夠保證債權(quán)人的償還能力，也能保證企業(yè)順利融資，還能分散和轉(zhuǎn)移信用風險等。目前，很多擔保機構(gòu)為了盈利，除了收取固定擔保金費用外，還會要求企業(yè)反擔保，這對于擔保行業(yè)的發(fā)展有較大的阻礙，還抬高了融資的成本。

4.融資渠道單一。中小企業(yè)的融資過分依賴銀行，其間接融資是目前大多數(shù)中小企業(yè)的主要融資渠道，因為大多數(shù)中小企業(yè)不具備直接融資的權(quán)利[11]。債券、股權(quán)、風險投資等的比例和規(guī)模都非常有限，中小企業(yè)的所占份額更低。而我國大多數(shù)銀行的服務(wù)對象偏向大型企業(yè)，對于中小企業(yè)而言，有很大的限制性，很難迅速發(fā)展。

（二）外部原因

1.中小企業(yè)融資政策欠缺。目前，政府對中小企業(yè)的融資支持力度不夠，我國的金融政策是根據(jù)行業(yè)特點及類型來定制，而對中小企業(yè)沒有專門的金融機構(gòu)和管理機構(gòu)，銀行在辦理貸款和擔保時更偏向于有實力的大型企業(yè)，出現(xiàn)抓大放小的現(xiàn)象。授權(quán)、授信等制度的不靈活，造成了中小企業(yè)的融資困難。

2.直接融資渠道困難。目前，我國的多層次資本市場缺少一套健全的方案，其市場準入門檻較高、結(jié)構(gòu)不平衡、層次不豐富等[12]。中小企業(yè)沒有可直接融資的渠道，導(dǎo)致中小企業(yè)難以在全國性的資本市場進行投資?！豆痉ā泛汀蹲C券法》要求上市公司的注冊資本在5000萬元以上，最近3年連續(xù)盈利。創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行條件為連續(xù)2年盈利，其利潤累計不少于1000萬元[14]。企業(yè)債券的發(fā)行，要求采用集中管理、規(guī)?？刂坪头旨墝徟脑瓌t，還要求債務(wù)總額不超過凈資產(chǎn)的40%。以上種種限制，對于中小企業(yè)而言，很難達到。

3.間接融資渠道困難。由于銀行對中小企業(yè)的放款成本較高，難以實現(xiàn)盈利，因此，很多銀行不愿意介入。因為中小企業(yè)分放款頻次較多且金額較小，銀行會花費大量的人力、財力、物力來進行貸款的評估工作[15]。再加上中小企業(yè)的經(jīng)營風險較大，銀行在放款時會考慮很多因素，比如安全性和成本問題。目前很多銀行及融資機構(gòu)的風險意識較強，所以放貸也就較謹慎，也就造成很多中小企業(yè)的融資無法實現(xiàn)。目前，投資銀行的主要經(jīng)營范圍是股票和債券、企業(yè)重組及兼并和收購的財務(wù)顧問、項目融資和資產(chǎn)證券化，因此并不符合中小企業(yè)。而投資方的目的是為了超額回報，通過企業(yè)的上市、收購和股權(quán)轉(zhuǎn)讓等實現(xiàn)增值收益，投資領(lǐng)域主要為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，中小企業(yè)中符合條件的很少。