LED行業(yè)需求蒸蒸日上

苗中杰

《紅周刊》：主營燃氣終端的金卡智能半年報顯示，2021年上半年國內(nèi)能源消費快速增長，天然氣消費實現(xiàn)同比增長21.2%，工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動景氣度回升，為公司所在行業(yè)整體發(fā)展提供了有利環(huán)境，公司1-6月的營業(yè)收入和扣非后凈利潤分別增長43.79%和37.91%，這樣的增長是否能夠持續(xù)？

邱諍：實際上我最關注的是金卡智能的研發(fā)費用，2020年金卡智能的研發(fā)費用為1.86億元，2021年上半年公司研發(fā)費用為1.08億元，同比再次增長30.12%。目前金卡智能研發(fā)技術人員占比達37.5%，多位技術專家來自于世界500強和行業(yè)內(nèi)國際領先企業(yè)，公司及主要子公司擁有1000余項有效知識產(chǎn)權。而除金卡智能外，2020年主營業(yè)務涉及燃氣表、水表或電表的上市公司之中，研發(fā)費用最高的是新天科技，達8468.48萬元;其次是寧水集團的5688.23萬元和炬華科技的5619.77萬元。上述三家公司研發(fā)費用加一起僅略高于金卡智能，而該行業(yè)中絕大多數(shù)上市公司2020年的研發(fā)費用在2000萬元左右，與金卡智能相差甚遠。

因重視研發(fā)投入，金卡智能作為物聯(lián)網(wǎng)領域的科技創(chuàng)新型企業(yè)，核心能力在于產(chǎn)品設計研發(fā)，競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在初始研發(fā)設計環(huán)節(jié)和后續(xù)應用創(chuàng)新環(huán)節(jié)，公司通過對這兩個環(huán)節(jié)持續(xù)投入取得了較好的收益。金卡智能所掌握的高精度計量技術、低功耗技術、高可靠通信技術、嵌入式軟件設計技術、自動化測試技術等關鍵技術，以及金卡云PaaS平臺運用的微服務/容器化技術及DevOps、CI/CD理念，共同組成了計量數(shù)字化的關鍵技術。公司物聯(lián)網(wǎng)燃氣終端市場占有率居全球第一，在工商業(yè)智能終端細分市場的占有率超過30%，處于行業(yè)主導地位。

目前金卡智能的產(chǎn)品以燃氣終端為主，但需要注意的是，從2020年開始公司主營業(yè)務收入中出現(xiàn)了少量的智能水務終端及系統(tǒng)收入，2021年上半年，公司該項業(yè)務收入突破3000萬元，雖然收入很少，但需要注意的是水務場景與燃氣場景同屬于公用事業(yè)，具有非常相似的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，公司開始發(fā)力水務場景，復制燃氣場景的成功經(jīng)驗，憑借研發(fā)優(yōu)勢，未來有望將水務場景打造成為與燃氣場景并駕齊驅(qū)的又一大應用場景，成為公司新的利潤增長點。

《紅周刊》：伴隨著豬肉價格的下跌，溫氏股份今年上半年巨虧24.98億元，扣非后公司的虧損更是高達31.52億元，如何看？

邱諍：今年第一季度溫氏股份扣非后的凈利潤還有5.39億元左右，即公司第二季度扣非后虧損額高達近37億元。從主營業(yè)務收入構成來看，2021年上半年溫氏股份的肉豬類和肉雞類產(chǎn)品收入分別為145.89億元和136.59億元，二者的毛利率分別為-11.63%和13.99%，可以看出若沒有肉雞類產(chǎn)品支撐，公司的虧損將會更高。

需要注意的是，雖然豬肉價格大幅下跌，但同行業(yè)上市公司業(yè)績下滑的幅度卻遠沒有溫氏股份這樣慘烈，其原因主要在于溫氏股份為提高產(chǎn)能利用率，公司去年下半年至今年初，外購了部分豬苗育肥，由于外購豬苗采購價格較高，上半年公司出欄肉豬養(yǎng)殖成本較高，導致了巨額虧損。報告期內(nèi)，隨著公司的母豬質(zhì)量不斷提升，4、5、6月自繁苗育肥豬完全成本呈逐月下降趨勢，為實現(xiàn)公司年度肉豬出欄目標、肉豬養(yǎng)殖成本在下半年逐步回歸到正常水平奠定了良好的基礎。自2015年上市以來，溫氏股份凈利潤最低的年份為2018年，雖然2018年豬肉價格大幅下跌，但公司2018年的凈利潤仍達42.56億元左右。綜上所述，目前溫氏股份的巨虧屬于階段性的異常性波動，隨著豬苗生產(chǎn)成本持續(xù)下降，公司的盈利將恢復至正常水平。

《紅周刊》：利亞德業(yè)績預告顯示，公司1-9月凈利潤預計為4.90億元-5.70億元，按中間值計算，公司今年前三個季度的凈利潤分別為1.05億元、1.81億元及2.44億元，呈現(xiàn)不斷走高的趨勢，是否有關注價值呢？

邱諍：得益于LED行業(yè)Mini以及Micro新技術的突破，以及國內(nèi)疫情的有效控制，自2020年11月起，LED行業(yè)不斷創(chuàng)造需求新高，2021年上半年，國內(nèi)整個行業(yè)的景氣度提升一直在持續(xù)，行業(yè)需求蒸蒸日上。對于LED下游應用的龍頭公司而言，需求旺盛更為明顯，甚至出現(xiàn)了供不應求的現(xiàn)象。截至8月15日，利亞德境內(nèi)智能顯示新簽訂單較上年同期增長70%，并超過2019年同期訂單規(guī)模，創(chuàng)造歷史新高;境外智能顯示新簽訂單較上年同期增長33%，近期訂單增長提速，公司第四季度業(yè)績有望再次明顯提升。

（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買賣推薦）