綠色金融對企業(yè)經(jīng)營影響的研究

朵圣軍

在實施節(jié)能減排、促進(jìn)資源節(jié)約型和環(huán)境友好型社會發(fā)展的背景下，綠色融資已成為一項創(chuàng)新的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。本文首先闡述了綠色金融的重要性，系統(tǒng)地研究了綠色金融對企業(yè)環(huán)境責(zé)任的影響，增強(qiáng)了綠色金融機(jī)制，充分發(fā)揮金融市場的作用，這是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和企業(yè)更好發(fā)展的關(guān)鍵。

綠色金融主要通過財政資源和貸款政策來保護(hù)環(huán)境，讓環(huán)境與經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展。實施金融業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展的金融戰(zhàn)略，工業(yè)基金等金融衍生產(chǎn)品被用于大力推廣節(jié)能技術(shù)，節(jié)能減排及其他宏觀調(diào)控措施，并解決和防止公司政策造成的污染引起的信用風(fēng)險。綠色金融有以下幾個方面：（1）綠色信貸。在國家環(huán)境政策背景下，金融機(jī)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)經(jīng)營者持積極態(tài)度。向新能源和生態(tài)開發(fā)公司提供優(yōu)惠貸款，對污染企業(yè)實行懲罰性利率。（2）綠色保險。它是企業(yè)環(huán)境污染責(zé)任保險，是對第三人造成損害的保險的法律責(zé)任目的保險。（3）綠色證券政策。上市公司進(jìn)行環(huán)境核查和信息披露，對社會募集資金進(jìn)行監(jiān)督管理，限制高耗能、高污染企業(yè)發(fā)展，防范社會資本投資風(fēng)險，并督促公眾改善上市司的環(huán)境。（4）綠色風(fēng)險投資。金融機(jī)構(gòu)投資清潔生產(chǎn)企業(yè)是一種高市場風(fēng)險、高資本回報的投資行為。

一、綠色金融的基本內(nèi)涵與主流模式

綠色金融的實踐始于1980年代初的美國《金融法》。企業(yè)必須對自身的污染負(fù)責(zé)，信貸銀行重視并防止?jié)撛谖廴編淼男刨J風(fēng)險。同時英國，日本，歐洲和其他國家的政府以及國際組織進(jìn)行了許多實驗和探索，并獲得了一定的經(jīng)驗。例如，美國銀行在修訂的信貸程序以英國國家金融創(chuàng)新研究中心的環(huán)境債務(wù)風(fēng)險規(guī)避和環(huán)境政治風(fēng)險評估為基礎(chǔ)。環(huán)境影響評估和貸款援助政策鼓勵了節(jié)能技術(shù)的發(fā)展，根據(jù)國際金融公司的指導(dǎo)原則，采用評估，評估和管理該項目的融資環(huán)境和社會風(fēng)險的原則。中國環(huán)境部、中國監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會已啟動綠色融資。從國內(nèi)外發(fā)展實踐來看，綠色金融作為環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策的一部分，具有綠色信貸的主要模式。金融機(jī)構(gòu)是根據(jù)國家環(huán)境和經(jīng)濟(jì)政策以及產(chǎn)業(yè)政策從事生態(tài)保護(hù)和建設(shè)，新能源的開發(fā)和利用，循環(huán)經(jīng)濟(jì)，環(huán)境友好型生產(chǎn)和農(nóng)業(yè)的公司和機(jī)構(gòu)。他們向污染預(yù)防組織提供貸款支持，并且利率低，也對信貸額度設(shè)置了限制，并對新建污染項目和污染企業(yè)的投資貸款和營運資金設(shè)置了高罰款率。例如，國家環(huán)境保護(hù)總局，中國人民銀行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于實施環(huán)境保護(hù)指南和規(guī)章以防止信用風(fēng)險的建議，其中將綠色信貸作為一種經(jīng)濟(jì)工具納入了國家減排。第二是環(huán)境保險，即環(huán)境污染責(zé)任保險。根據(jù)法律規(guī)定，公司應(yīng)對污染事故負(fù)責(zé)。環(huán)境保護(hù)局發(fā)布了污染責(zé)任保險實施指南，指出我國有正式建立污染責(zé)任保險計劃的路線圖。第三是綠色證券政策。在審查上市公司的環(huán)境核查制度和環(huán)境信息披露制度時，政府將集中于上市公司的過度擴(kuò)張，防止資本遏制“雙高”（高能耗，高污染）的風(fēng)險，并促進(jìn)可持續(xù)的業(yè)務(wù)發(fā)展。改善公司的環(huán)境績效。例如，國家環(huán)境保護(hù)總局發(fā)布了加強(qiáng)公營企業(yè)環(huán)境監(jiān)督的指南，我國正式將其引入建立污染責(zé)任保險計劃的路線圖。第四是投資綠色風(fēng)險。它是關(guān)于在具有資源效率的公司和市場風(fēng)險環(huán)境中（即在以環(huán)境友好的業(yè)務(wù)為導(dǎo)向的高科技發(fā)展中）投資資金，以實現(xiàn)更高的投資回報率。根據(jù)歐洲工商管理學(xué)院的調(diào)查報告，歐美國家約有45家綠色風(fēng)險投資公司，投資總額達(dá)1億歐元，主要投資于可再生能源和清潔技術(shù)設(shè)備領(lǐng)域。

二、綠色金融對于加強(qiáng)企業(yè)環(huán)境責(zé)任的重要性

綠色金融因其在增強(qiáng)企業(yè)社會責(zé)任，促進(jìn)節(jié)能，減少排放和促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展方面的激勵作用和限制性作用而受到了廣泛的關(guān)注。這種影響直接或間接地是復(fù)雜的。

（一）標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)流程

綠色金融主要影響融資過程中公司的資本成本，影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營。例如，引入綠色信貸以支持和實施對綠色公司和機(jī)構(gòu)的低貸款利率，低信貸額度。公司資本成本的變化以及為公司標(biāo)準(zhǔn)化其開展業(yè)務(wù)方式提供指導(dǎo)環(huán)保機(jī)構(gòu)，嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)境影響評估和制度，穩(wěn)定的排放標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)控制環(huán)境事故和環(huán)境風(fēng)險。綠色金融發(fā)揮強(qiáng)大的監(jiān)管作用，為了避免市場風(fēng)險并為參加綠色保險的公司提供保險，保險公司嚴(yán)格預(yù)防和控制迫使公司減少污染的環(huán)境風(fēng)險。

（二）資本風(fēng)險

資本綠色金融投資組合戰(zhàn)略的含義將直接影響公司的資本成本，進(jìn)而不僅會影響公司的未來經(jīng)營業(yè)績。企業(yè)家精神還導(dǎo)致許多老式企業(yè)的發(fā)展，一些尋求新投資的組織也在這樣做。投資時，有必要識別環(huán)境風(fēng)險并適應(yīng)投資機(jī)會。為了避免懲罰綠色金融并利用其提供的發(fā)展機(jī)會，許多企業(yè)家將進(jìn)入環(huán)境風(fēng)險較低的領(lǐng)域，更愿意參與公共資金和綠色產(chǎn)業(yè)的再融資，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

（三）促進(jìn)環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新

該行業(yè)的高投資，高消耗和高環(huán)境污染已導(dǎo)致生存和發(fā)展的巨大外部壓力。環(huán)保的金融政策敦促他們增加技術(shù)創(chuàng)新，克服技術(shù)瓶頸，優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計和生產(chǎn)工藝，降低產(chǎn)品能耗，材料消耗和廢物排放，并提高單位資源的產(chǎn)量。綠色金融主要通過兩種方式促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新：一方面，其目的是創(chuàng)造技術(shù)需求。在嚴(yán)格限制節(jié)能減排的新形勢下，許多“兩高”的行業(yè)或公司對環(huán)保技術(shù)有著巨大的市場需求。鼓勵政府部門和科研機(jī)構(gòu)研究，開發(fā)，推廣和應(yīng)用環(huán)境保護(hù)的通用和關(guān)鍵技術(shù)。二是鼓勵企業(yè)創(chuàng)新。如果出現(xiàn)綠色金融，并且外部壓力足以影響企業(yè)的生存和發(fā)展，它將激發(fā)自主業(yè)務(wù)創(chuàng)新的強(qiáng)大動力，并鼓勵企業(yè)在研發(fā)方面進(jìn)行更多投資，并成為企業(yè)發(fā)展的主要動力。這兩個方面共同促進(jìn)了環(huán)境技術(shù)的現(xiàn)代化和可持續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展的進(jìn)程。

（四）影響企業(yè)的融資

融資取決于企業(yè)行為對環(huán)境污染的后果。過去，投資者忽視了環(huán)境污染對企業(yè)的影響，環(huán)境污染的事實無法制約企業(yè)的行為。當(dāng)社會由于投資要素的整合而造成環(huán)境污染時，投資收益必然會影響企業(yè)的環(huán)境行為。另一方面，為了獲得未來的利潤，公眾購買企業(yè)的證券和股票。企業(yè)在經(jīng)營過程中造成環(huán)境污染的，給予行政處分或者經(jīng)濟(jì)處分，它必然影響企業(yè)的經(jīng)營和公眾的投資收益，最終導(dǎo)致企業(yè)股票和債券收益率的下降和公眾投資的流失。理性的公共投資行為，往往會選擇環(huán)境風(fēng)險較低的行業(yè)，從而影響公司的融資。