LED小間距顯示市場需求持續(xù)旺盛

苗中杰

《紅周刊》：冠農(nóng)股份擬公開發(fā)行不超8.4億元可轉(zhuǎn)債，投資于棉籽脫酚濃縮蛋白提取及混合油精煉深加工項(xiàng)目、年產(chǎn)25000噸番茄及10000噸番茄汁項(xiàng)目等，這是否會(huì)提升公司的估值呢？

邱諍：冠農(nóng)股份主業(yè)涉及多個(gè)品類，包含皮棉、番茄、糖及房地產(chǎn)等，但真正影響公司估值的是其持有20.3%的國投羅鉀股權(quán)。國投羅鉀主要從事新疆羅布泊天然鹵水資源制取硫酸鉀，建有年產(chǎn)160萬噸硫酸鉀、年產(chǎn)10萬噸硫酸鉀鎂肥生產(chǎn)裝置，是國內(nèi)最大的硫酸鉀生產(chǎn)企業(yè)和世界最大的單體硫酸鉀生產(chǎn)企業(yè)。

目前資源型鉀肥上市公司主要有藏格控股和亞鉀國際，其中藏格控股總市值超過400億，2020年?duì)I業(yè)收入19.03億元，凈利潤2.29億元;亞鉀國際總市值約120億元，2020年?duì)I業(yè)收入3.63億元，凈利潤0.60億元。而2020年國投羅鉀的營業(yè)收入達(dá)36.03億元，凈利潤約4.77億元，雖然冠農(nóng)股份僅持有國投羅鉀20.3%的股權(quán)，但目前冠農(nóng)股份的總市值不足60億元，相比藏格控股和亞鉀國際，冠農(nóng)股份相對(duì)被低估。

《紅周刊》：司爾特預(yù)計(jì)今年上半年盈利18748.30萬元-25444.12萬元，比上年同期增長40%-90%，如何看呢？

邱諍：司爾特?fù)碛袃?yōu)質(zhì)磷礦資源和硫鐵礦資源，受益于國內(nèi)國際雙循環(huán)戰(zhàn)略的實(shí)施、國際需求量的增加和糧食產(chǎn)品價(jià)格的上漲，化肥行業(yè)持續(xù)回暖，2021年上半年產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，尤其是硫鐵礦制硫酸的整體效益及磷酸一銨市場平均價(jià)格較上年同期增長較大，公司凈利潤因此大幅度增長。

目前磷礦石市場需求旺盛，供應(yīng)量依舊有限，相關(guān)上市公司除司爾特外，其他如湖北宜化、云天化、*ST澄星、興發(fā)集團(tuán)、宏達(dá)股份、六國化工、云圖控股等擁有磷資源的上市公司均可關(guān)注。除了上面我們聊的鉀肥和磷肥價(jià)格已達(dá)到近三年的高點(diǎn)，尿素目前的價(jià)格也已經(jīng)創(chuàng)出近三年的新高，如四川美豐、華錦股份等氮肥類上市公司半年報(bào)業(yè)績均有望明顯提升。

《紅周刊》：利亞德預(yù)計(jì)2021年1-6月實(shí)現(xiàn)凈利潤25000萬元至30000萬元，與上年同期相比變動(dòng)幅度為11.27%至33.52%，此類凈利潤增幅不大的公司是否還有關(guān)注價(jià)值呢？

邱諍：2021年國內(nèi)LED小間距顯示市場需求持續(xù)旺盛，上半年利亞德新簽訂單較上年同期大幅增長，并超過2019年同期訂單規(guī)模，創(chuàng)造歷史新高，而境外隨著疫情穩(wěn)定，自4月下旬開始訂單步入穩(wěn)定區(qū)間，截至目前，境外新簽訂單超過上年同期，業(yè)務(wù)已恢復(fù)正常。但由于LED顯示上游芯片缺貨和產(chǎn)能的不足，造成一些訂單無法按計(jì)劃發(fā)貨，因此利亞德2021年上半年的業(yè)績還是略低于預(yù)期的。

本周利亞德光董事長李軍在投資者關(guān)系活動(dòng)電話會(huì)議中稱，最近幾年公司的產(chǎn)能都是比較緊缺的，但是出于審慎的經(jīng)營決策，在擴(kuò)大產(chǎn)能上沒有迅速出手，但從去年十一二月份開始，訂單增長迅猛，所以公司從今年3月份開始在長沙新建了一個(gè)工廠，目前預(yù)計(jì)今年7月底投產(chǎn)，9-10月份滿產(chǎn)，長沙產(chǎn)能建起來之后，利亞德產(chǎn)能將翻一倍，這為今后利亞德的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

目前LED顯示行業(yè)幾個(gè)頭部企業(yè)的市場占比始終不高，幾家頭部企業(yè)加在一起的市場占有率僅在30%左右，嚴(yán)重低于其他成熟行業(yè)，目前由于芯片缺貨供應(yīng)鏈緊張，很多小的公司已經(jīng)到了無法交貨的地步，從而帶來了新的行業(yè)重組和整合的機(jī)會(huì)，這對(duì)于利亞德這種連續(xù)4年全球市占率第一的頭部企業(yè)來說無疑是一個(gè)好的機(jī)遇。

除現(xiàn)有業(yè)務(wù)外，2020年3月，利亞德與中國臺(tái)灣LED芯片廠商臺(tái)灣晶元光電合資，成立利晶公司，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合打造全球首家Micro LED顯示量產(chǎn)基地，2020年10月29日利晶公司正式進(jìn)入投產(chǎn)，成為全球首家Micro LED量產(chǎn)基地，2021年上半年利晶公司的擴(kuò)產(chǎn)基本完成，訂單已排到7月。Micro LED技術(shù)的落地和產(chǎn)業(yè)化，拉動(dòng)LED行業(yè)進(jìn)入更廣闊的市場空間，啟動(dòng)了新一輪的行業(yè)高增長周期。Micro直顯產(chǎn)品的商業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用，以及Mini背光的大規(guī)模替換，將帶動(dòng)LED行業(yè)增速的大幅提高。2021年利亞德的Micro LED技術(shù)的研發(fā)和生產(chǎn)效率不斷突破，公司現(xiàn)在在積極投入和合作研發(fā)封測技術(shù)，不斷降低Micro LED產(chǎn)品成本，伴隨Micro LED正式開啟產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，將進(jìn)一步推動(dòng)利亞德未來的發(fā)展。

（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買賣推薦。）