企業(yè)股權(quán)投資的可行性研究及風(fēng)險管理

摘? 要：企業(yè)的股權(quán)投資為企業(yè)帶來了很大的市場利潤，尤其是近幾年來，各大企業(yè)更是加緊加大對于企業(yè)的股權(quán)投資，但是市場的趨利避害下，也相應(yīng)的帶來了很多問題，作為投資必然帶有風(fēng)險，本文通過對企業(yè)股權(quán)投資的可行性研究和風(fēng)險管理的探討來為企業(yè)提供一些應(yīng)對風(fēng)險的策略，以促進(jìn)企業(yè)的良性發(fā)展。

關(guān)鍵詞：方式;現(xiàn)狀;風(fēng)險

一、股權(quán)投資的可行性研究

（一）企業(yè)股權(quán)投資的方式

股權(quán)投資按在被投公司的權(quán)限主要分為：控制、共同控制、重大影響、無控制/共同控制且無重大影響四種模式?？刂?，是指有權(quán)決定一個企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營政策，并能據(jù)以從該企業(yè)的經(jīng)營活動中獲取利益，包括全資子公司及非全資子公司;共同控制，是指按合同約定對某項經(jīng)濟(jì)活動所共有的控制，包括合營、聯(lián)營企業(yè);重大影響，是指對一個企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營政策有參與決策的權(quán)力，但并不決定這些政策，一般作為小股東但在參股公司享有董事會表決權(quán)限;無控制/共同控制且無重大影響，無任何三會權(quán)限的小股東。

（二） 企業(yè)股權(quán)投資的現(xiàn)狀

新時代下，很多企業(yè)越來越呈現(xiàn)出開放包容的趨勢，企業(yè)內(nèi)部也在不斷地進(jìn)行更新和調(diào)整，這其中就包括了企業(yè)股權(quán)投資多元化。但是投資絕不是一件簡單的一勞永逸的事情，作為一種投資行為就必然會面臨著風(fēng)險問題，一個動態(tài)的過程就需要動態(tài)的方案。在當(dāng)今市場中，形勢也十分明顯，企業(yè)們對股權(quán)投資的重視和關(guān)注度不斷的在提升。很多企業(yè)在股權(quán)的投資方面還很稚嫩，還有比較長的路要走。投資的目標(biāo)也不太清晰，很多企業(yè)都是在不斷的去嘗試和選擇，但是都是沒有很好的規(guī)劃和目的性，這也直接導(dǎo)致了企業(yè)股權(quán)投資沒有一個良好的開始也沒有清晰明了的結(jié)束。很顯然，企業(yè)股權(quán)投資沒有形成良好且完整的閉環(huán)模式。

二、企業(yè)股權(quán)投資的風(fēng)險管理

（一）信息不對稱的矛盾

信息不對稱風(fēng)險，是投資人和潛在標(biāo)的之間現(xiàn)實存在的風(fēng)險。首先，投資人畢竟是屬于公司的外部人員，對公司內(nèi)部的具體情況往往是模糊的，對于公司內(nèi)部很多的信息都不能第一時間拿到手，有很多東西都有設(shè)限。其次，有些時候為了讓投資人看好目標(biāo)企業(yè)，很多中介人會選擇隱藏公司的弱點和不利條件，并且有時候會選擇放大公司的一些優(yōu)勢點，中介會刻意夸大信息并進(jìn)行粉飾，這就會造成對于投資人的誤導(dǎo)，使得投資人所得到的信息變得極其不對稱，而這也往往會加重投資人的投資風(fēng)險，使得投資人不能做出理性的分析和理性的決策。面對這樣子的情況和問題，有以下管理方式來應(yīng)對。一是在所聚焦的專業(yè)領(lǐng)域，不斷建立投資團(tuán)隊的信息資源，包括專家人脈、內(nèi)部持續(xù)跟蹤研究等，盡量提高團(tuán)隊的信息能力;二是強(qiáng)化盡職調(diào)查工作的規(guī)范和流程;三是投后管理創(chuàng)新，豐富標(biāo)的的跟蹤手段和方法。

（二）標(biāo)的業(yè)務(wù)固有風(fēng)險

標(biāo)的業(yè)務(wù)固有風(fēng)險，是標(biāo)的公司業(yè)務(wù)特性所決定的，通常包含標(biāo)的所處行業(yè)的風(fēng)險和公司自身經(jīng)營的風(fēng)險。這種業(yè)務(wù)風(fēng)險，通常是股權(quán)投資在理論上必然會承擔(dān)和遇到的風(fēng)險，同時這也是他們的利潤來源，針對這種風(fēng)險的對策，就是解決投資方式，調(diào)整投資策略，一方面，最為重要的一點就是，作為投資的主體企業(yè)和公司要不斷的提升自己的業(yè)務(wù)能力和研究能力，做到在投資時，用客觀準(zhǔn)確的方式來進(jìn)行投資風(fēng)險的評估，并且在自身企業(yè)的現(xiàn)狀出發(fā)，去制定投資戰(zhàn)略，這已然成為投資的核心任務(wù)。另一方面，完成風(fēng)險收益的對比和評估以后，要在這個基礎(chǔ)上根據(jù)公司的追求來采用各種投資的組合方式進(jìn)行風(fēng)險的管理。例如可以在公司各個行業(yè)內(nèi)部進(jìn)行若干標(biāo)的布局，這樣子的方式在很大程度上消除了公司的部分風(fēng)險。通過配置不同周期屬性的行業(yè)，可以一定程度規(guī)避特定行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響的風(fēng)險。

（三）道德風(fēng)險

道德風(fēng)險，是特定市場結(jié)構(gòu)下的股權(quán)投資業(yè)務(wù)潛在風(fēng)險。道德風(fēng)險又通?？梢詣澐譃閮蓚€大類，包括內(nèi)部和外部。其中的外部道德風(fēng)險，涉及到標(biāo)的公司對于優(yōu)小股東的利益的掠奪。有效規(guī)避這種外部風(fēng)險的方式主要通過以下幾點。第一種方式主要是要先提升團(tuán)隊內(nèi)部自身的法務(wù)法律意識和法務(wù)能力，對于這種侵權(quán)行為，要及時的去進(jìn)行識別和維權(quán)。第二種方式是不斷的去更新投資所簽訂的合同里的涉及到的保護(hù)條款。第三種方式就是不斷的完善交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計能力。另一個大類是內(nèi)部道德風(fēng)險，這種主要涉及到了企業(yè)內(nèi)部缺乏相對應(yīng)的激勵機(jī)制，并且間接的導(dǎo)致了團(tuán)隊內(nèi)部關(guān)鍵機(jī)會的丟失，還有一種情況可以考慮進(jìn)去，是因為激勵的不恰當(dāng)或者過度，導(dǎo)致了對于市場風(fēng)險的忽略。

三、總結(jié)

縱觀國內(nèi)國外的市場形勢，隨著優(yōu)秀企業(yè)的崛起，股權(quán)投資已經(jīng)是大勢所趨。例如，拿美國資本市場來看，80年代左右，美國股市起起伏伏，也出現(xiàn)過瓶頸和沒落期，但是自那以后，美國市場逐漸恢復(fù)，并逐漸出現(xiàn)了非常大的市場優(yōu)勢。而這其中就不僅僅是企業(yè)科技的進(jìn)步所帶來的，還有一個非常重要的動力就是美國企業(yè)制度的創(chuàng)新。美國市場帶給我們的經(jīng)驗就是，一個包容的市場是能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)的共享，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展的。股權(quán)投資也是美國市場大牛市的重要原因，股權(quán)投資在經(jīng)濟(jì)市場的風(fēng)生水起，必然會造就一批優(yōu)秀企業(yè)，例如阿里巴巴、百度還有騰訊等等。

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作者簡介：張騰（1990.5-），男，山東臨沂人，漢族， 職稱：中級經(jīng)濟(jì)師（已有），擬評高級經(jīng)濟(jì)師，學(xué)歷：本科，研究方向：股權(quán)投資、供應(yīng)鏈管理。