基于經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的企業(yè)投資研究

劉松石

【摘? ?要】創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略是促進(jìn)我國(guó)發(fā)展的重要構(gòu)想。創(chuàng)新已成為支持現(xiàn)代全球合作伙伴關(guān)系和競(jìng)爭(zhēng)性公司發(fā)展的重要指標(biāo)，作為現(xiàn)代工業(yè)發(fā)展的手段，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。本文將從投資決策理論、資源基礎(chǔ)理論、外部性理論和信息不對(duì)稱理論等理論基礎(chǔ)，綜述了國(guó)內(nèi)外學(xué)者在企業(yè)創(chuàng)新投資等方面的研究成果。并就企業(yè)層面給予建議。

【關(guān)鍵詞】創(chuàng)新;理論基礎(chǔ);企業(yè)創(chuàng)新投資

引言

創(chuàng)新對(duì)于行業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，對(duì)于行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也同樣重要，企業(yè)的轉(zhuǎn)型也已成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的重要決定。創(chuàng)新投資也成為現(xiàn)代企業(yè)的重要投資決策，這一概念由來(lái)已久。1934年初，一些學(xué)者認(rèn)為“企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)實(shí)體通過(guò)改變各種生產(chǎn)要素的組合，建立全新的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)程序，以提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的整體效率”?？梢钥闯?，隨著時(shí)代的發(fā)展，創(chuàng)新概念仍然發(fā)揮著重要作用。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入“新常態(tài)” ，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力較大。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)依賴原有的發(fā)展模式，在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的環(huán)境中難以獲得優(yōu)勢(shì)。許多企業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型的壓力，迫切需要通過(guò)創(chuàng)新投資來(lái)改變現(xiàn)狀，高新技術(shù)企業(yè)也需要通過(guò)不斷的創(chuàng)新投資來(lái)發(fā)展更多的專利技術(shù)，以獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，保持產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先地位。

1.企業(yè)創(chuàng)新投資相關(guān)概念

企業(yè)創(chuàng)新的主要手段是技術(shù)創(chuàng)新。所謂技術(shù)創(chuàng)新就是利用科學(xué)知識(shí)體系在創(chuàng)新的總體標(biāo)準(zhǔn)下開發(fā)和升級(jí)現(xiàn)有技術(shù)，使企業(yè)的技術(shù)生產(chǎn)水平保持在領(lǐng)先地位，并利用新的生產(chǎn)工藝創(chuàng)造出更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品的過(guò)程。通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，企業(yè)可以更好地將知識(shí)和技術(shù)結(jié)合起來(lái)，形成自己獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力。技術(shù)創(chuàng)新對(duì)提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力具有重要作用。在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，技術(shù)創(chuàng)新越來(lái)越受到企業(yè)的重視，提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平是必要的，關(guān)鍵在于企業(yè)創(chuàng)新投入。

2.對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資的理論分析

2.1投資決策理論

企業(yè)投資決策理論是企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論的一部分，認(rèn)為企業(yè)的口號(hào)是股東權(quán)益最大化。

本文研究的企業(yè)創(chuàng)新投資基于投資決策理論的以下幾點(diǎn)原則：

投資決策必須權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)，而兩者通常會(huì)朝著同一個(gè)方向去發(fā)展。因此，投資決策應(yīng)考慮自身的環(huán)境和投資的時(shí)機(jī)。

在投資決策理論中，投資決定企業(yè)的未來(lái)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，進(jìn)而影響企業(yè)的未來(lái)價(jià)值。企業(yè)的投資過(guò)程主要包括：確定投資目標(biāo);分析投資目標(biāo)，包括企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境; 使用不同的評(píng)估方法來(lái)估算不同投資目標(biāo)的未來(lái)現(xiàn)金流量。 評(píng)估方法主要包括：凈現(xiàn)值法，投資回收期法，內(nèi)部收益率法等。評(píng)估每個(gè)投資項(xiàng)目涉及的風(fēng)險(xiǎn)，建立風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制;選擇適合企業(yè)的最佳投資計(jì)劃。

2.2資源基礎(chǔ)理論

資源基礎(chǔ)理論認(rèn)為，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中，企業(yè)可以生存更長(zhǎng)的時(shí)間，因?yàn)樗鼈兙哂虚L(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)能力，而這種競(jìng)爭(zhēng)通常歸因于它們的資源和能力。模仿這些難度很大，企業(yè)建立有利可圖的競(jìng)爭(zhēng)所需的時(shí)間就越長(zhǎng)。這些資源被稱為企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)。核心競(jìng)爭(zhēng)是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以理解和模仿的一項(xiàng)投資。知識(shí)產(chǎn)權(quán)，管理能力，甚至產(chǎn)品和服務(wù)的聲譽(yù)都是公司的標(biāo)志。由于這些資源很難被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手理解，購(gòu)買，模仿或更改。因此，公司更有可能增加對(duì)管理的投資以保持其核心競(jìng)爭(zhēng)力。該研究的重點(diǎn)之一是探索和識(shí)別影響企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的因素，并探索影響競(jìng)爭(zhēng)的方法。

2.3外部性理論和信息不對(duì)稱理論

所說(shuō)的外部性理論是基于Samuelson的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，外部性是任何經(jīng)濟(jì)個(gè)體的選擇、決策和行為，不僅影響個(gè)人的收入，而且還影響到其他人。這意味著，當(dāng)理性人對(duì)他人造成傷害或?qū)е滤藶榇烁冻鐾鈨r(jià)的時(shí)候，他們不會(huì)向他人尋求與被傷害同等級(jí)別的補(bǔ)償;或者當(dāng)他們使他人受益時(shí)，他們也不要求回報(bào)。外部性分為正外部性和負(fù)外部性。正外部性是指私人成本大于社會(huì)成本的外部性，負(fù)外部性是指私人成本小于社會(huì)成本的外部性。

根據(jù)信息不對(duì)稱理論，當(dāng)買方處于弱勢(shì)地位時(shí)，賣方可以獲得有關(guān)市場(chǎng)上產(chǎn)品的更多信息。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中，行業(yè)創(chuàng)新的成本更高，研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)也更高。為了彌補(bǔ)創(chuàng)新投資的成本和風(fēng)險(xiǎn)，最終產(chǎn)品的成本通常較高，模仿的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于創(chuàng)新的成本且風(fēng)險(xiǎn)較低，所以產(chǎn)品的成本價(jià)格較低，并且由于消費(fèi)者和企業(yè)之間信息的不對(duì)稱性，他們不知道這些產(chǎn)品哪個(gè)是模仿的，因此，價(jià)格作為他們僅有的選擇。結(jié)果模仿這些商品的公司通常具有更大的生存空間。在這種情況下，優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)似乎就將真正的技術(shù)創(chuàng)新公司淘汰。高的研發(fā)投入和研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的低成本，都將對(duì)投資創(chuàng)新公司產(chǎn)生重大影響。此外，創(chuàng)新成功的關(guān)鍵是對(duì)研究信息的保密，但是財(cái)務(wù)流程必須披露信息給社會(huì)。因此，應(yīng)該存在投資者和企業(yè)的信息不對(duì)稱，這將限制投資。

3.企業(yè)創(chuàng)新投資的機(jī)理分析

3.1企業(yè)創(chuàng)新投資成本大

新業(yè)務(wù)的發(fā)展受到研發(fā)成本，人員成本和研發(fā)人員薪資所驅(qū)動(dòng)。由于研發(fā)是一項(xiàng)長(zhǎng)期項(xiàng)目，因此投資很重要。同時(shí)，為了投資創(chuàng)新，公司還需要投資硬件和軟件。硬件通常涉及R&D購(gòu)買，而軟件則需要R&D技能，這兩項(xiàng)都會(huì)產(chǎn)生大量成本。研發(fā)人員的高效率和高薪水，再加上高容量的研發(fā)項(xiàng)目本身，使行業(yè)的發(fā)展面臨巨大的挑戰(zhàn)。另一方面，由于新業(yè)務(wù)開發(fā)的技術(shù)輸出通常需要保密，因此外部投資者無(wú)法了解其真實(shí)情況，這會(huì)影響企業(yè)外部融資的不對(duì)稱性。因此，在投資之前，通常必須考慮研發(fā)的成本。當(dāng)成本太高或價(jià)格高于產(chǎn)出時(shí)，公司可能會(huì)選擇放棄。

3.2企業(yè)創(chuàng)新投資風(fēng)險(xiǎn)高

新業(yè)務(wù)的發(fā)展也面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠髽I(yè)的研發(fā)創(chuàng)新不可靠，而且往往很難預(yù)估在發(fā)展初始階段之后，未來(lái)研究額外的成本。因此，該公司在研發(fā)的第一階段面臨重大風(fēng)險(xiǎn)。但是，當(dāng)產(chǎn)品在創(chuàng)新投資完成后進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)，由于市場(chǎng)需求的變化或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的模仿，它將面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)從而失去市場(chǎng)。在沒(méi)有外部資金援助和保護(hù)政策（例如專利保護(hù)）的情況下，公司本身無(wú)法保護(hù)自己免受失敗的風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)新和研發(fā)，公司將投入過(guò)多資金，影響自身的現(xiàn)金流，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)問(wèn)題。

4.企業(yè)層面建議

4.1戰(zhàn)略層面重視創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)

現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展不僅取決于金融方面的競(jìng)爭(zhēng)，還取決于技術(shù)和人才上的競(jìng)爭(zhēng)。一方面，公司應(yīng)專注于新員工的培訓(xùn)。另一方面，我們必須密切注意科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步。通過(guò)創(chuàng)新投資，將前沿技術(shù)引入企業(yè)以支持他們的核心競(jìng)爭(zhēng)力并賦予他們競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)高管應(yīng)重視新投資和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的概念，研究一切任何能增強(qiáng)創(chuàng)新投資的力量，通過(guò)創(chuàng)新投資來(lái)減少企業(yè)的各種風(fēng)險(xiǎn)。

4.2提高資金的使用效率

公司不僅應(yīng)利用資金和政策來(lái)驅(qū)動(dòng)新資本，而且還應(yīng)通過(guò)自己的戰(zhàn)略提高創(chuàng)新投資資金的使用效率。

4.3加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)

企業(yè)需要加強(qiáng)自身監(jiān)管，不僅要使公司充分運(yùn)轉(zhuǎn)支出和稅收有關(guān)的資金，也要避免濫用和挪用。在企業(yè)內(nèi)部的管理中，企業(yè)需要為內(nèi)部管理建立財(cái)稅政策機(jī)制，并在應(yīng)用政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠政策時(shí)實(shí)施內(nèi)部控制。

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遼寧大學(xué)? ? 遼寧沈陽(yáng)? ? 110036