面板產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移紅利開啟

吳新竹

上一輪擴(kuò)產(chǎn)潮使面板價格經(jīng)歷了兩年低谷，韓國廠商在巨大的成本壓力下開始逐步退出LCD 面板業(yè)務(wù)，在疫情沖擊下，LCD 價格自2020年年中開始強(qiáng)勢復(fù)蘇，京東方和華星借機(jī)完成收購海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，進(jìn)一步提升市場份額。

券商預(yù)測，大陸LCD產(chǎn)能將占據(jù)絕對領(lǐng)先地位，市場競爭格局清晰，將從搶占產(chǎn)能轉(zhuǎn)向盈利與成長，而未來IT面板的轉(zhuǎn)移有望成為行業(yè)的下一個爆發(fā)點(diǎn)。另一方面，Mini LED技術(shù)可有效延長LCD工藝的生命周期，未來3-5年LCD仍將是大尺寸面板顯示的主流技術(shù)路線，伴隨國內(nèi)面板產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，以及中國大陸面板制造龍頭的帶動，未來幾年將會是國產(chǎn)顯示材料發(fā)展的黃金時期。

LCD供需反轉(zhuǎn) 價格上漲

2017年，中韓兩國面板廠商為爭奪市場份額開始瘋狂擴(kuò)產(chǎn)，2018年全球LCD電視面板產(chǎn)能面積同比增長9.8%，創(chuàng)過去五年新高，面板價格自2017年下半年進(jìn)入降價周期。在中國大陸10.5、11代線投產(chǎn)放量的背景下，海外廠商的市場份額受到?jīng)_擊。2019年下半年，面板價格開始低于絕大多數(shù)面板廠商成本線，韓國廠商在巨大的成本壓力下開始逐步退出LCD面板業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而生產(chǎn)更多的OLED，中國臺灣地區(qū)廠商以低世代產(chǎn)線尋求差異化競爭，停留在中小尺寸面板市場，日本廠商受財務(wù)狀況制約，逐漸退出競爭。

群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國面板廠商的出貨面積達(dá)到全球的54.7%，其中京東方和TCL華星占據(jù)了34.3%的市場份額，隨著2021年并購重組等項(xiàng)目落地，國產(chǎn)廠商的市場份額將進(jìn)一步提升。

2019年下半年，大尺寸面板價格開始筑底，第四季度出現(xiàn)反彈。2020年，受疫情影響，居家隔離、遠(yuǎn)程辦公、在線教育等生活方式的改變增加了用戶對電子設(shè)備的需求，面板需求快速上漲，疫情導(dǎo)致供需失衡，面板價格自年中開始強(qiáng)勢復(fù)蘇。而韓國廠商并沒有新的產(chǎn)線投產(chǎn)，疊加上游驅(qū)動芯片等原材料供給緊張，面板價格持續(xù)上漲。

WitsView數(shù)據(jù)顯示，2021年5月下旬，電視機(jī)和個人電腦LCD面板價格環(huán)比上漲3%-7%，超出市場預(yù)期，其中32英寸和55英寸電視面板價格創(chuàng)6年來最高紀(jì)錄，65英寸電視面板價格創(chuàng)3年新高;PC用LCD面板環(huán)比上漲5%-7%，大幅超出市場預(yù)期，其中17.3英寸筆記本電腦面板價格環(huán)比上漲5%，創(chuàng)8年新高，19.5英寸顯示器面板價格創(chuàng)6年新高。

Omdia預(yù)測，2021年，平板電視平均尺寸將從2020年的47.3英寸增長到2021年的49.3英寸，并有望在2026年達(dá)到52.2英寸。以2020年全球電視市場出貨量2.72億臺測算，2021年，由于尺寸增大帶來的年新增需求可達(dá)1450萬平方米，相當(dāng)于1條120K月產(chǎn)能的10.5代線產(chǎn)量。

值得一提的是，中國的產(chǎn)業(yè)政策、資金支持以及規(guī)?；a(chǎn)能力使其面板產(chǎn)業(yè)的發(fā)展相較日韓有優(yōu)勢。2016年，《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》設(shè)立了AMOLED、4K/8K量子點(diǎn)液晶顯示、柔性顯示等技術(shù)國產(chǎn)化突破及規(guī)模應(yīng)用的目標(biāo);2017年，a-Si/Oxide/LTPSTFT-LCD、AMOLED、QLED等面板產(chǎn)品被首次列入《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)品和服務(wù)指導(dǎo)目錄》;2019年，《超高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃（2019-2022年）》明確了打造新型顯示“材料—面板—模組—整機(jī)”縱向產(chǎn)業(yè)鏈的目標(biāo)。另一方面，京東方和華星光完成收購海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，進(jìn)一步提升市場份額，2020年，京東方完成了對中電熊貓南京8.5代線、成都8.6代線的收購;2021年4月，TCL收購蘇州三星電子液晶顯示科技有限公司60%股權(quán)及蘇州三星顯示有限公司100%股權(quán)。

韓國方面，三星和樂金原計劃于2020年年底關(guān)閉所有韓國的LCD產(chǎn)線。2021年6月初，三星和樂金向媒體表示，鑒于LCD價格上漲，打算使用已折舊完畢的老式設(shè)備繼續(xù)生產(chǎn)，停產(chǎn)計劃暫時擱置。未來，LCD行業(yè)無大量新增產(chǎn)線及潛在新進(jìn)入者，市場長期供給平穩(wěn)，競爭格局趨于穩(wěn)定。民生證券預(yù)測，2021-2023年，因LCD產(chǎn)能爬坡及新建產(chǎn)線將增加產(chǎn)能22.3%，現(xiàn)有產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)將增加產(chǎn)能12.2%。終端產(chǎn)品持續(xù)的技術(shù)升級提供了內(nèi)生增長動力，未來各廠商擴(kuò)產(chǎn)將更多基于盈利考量，綜合市場需求、產(chǎn)線投資成本等因素進(jìn)行有序擴(kuò)產(chǎn)，行業(yè)步入盈利與成長。據(jù)DISCIEN預(yù)測，到2021年，京東方和華星光電的市場份額有望達(dá)到50%左右，未來面板價格將會出現(xiàn)高位盤整的狀態(tài)。

技術(shù)升級帶來機(jī)遇

目前，全球高端IT面板產(chǎn)能主要集中在韓國及中國臺灣地區(qū)。國元證券分析稱，相較于中國大陸面板產(chǎn)線，海外產(chǎn)線老舊，面臨自然退出以及競爭退出的局面，隨著中國大陸面板廠商加強(qiáng)布局，將有望擠占IT領(lǐng)域大部分海外廠商的份額，重塑IT面板格局。

除LCD之外，主流的面板技術(shù)便是OLED技術(shù)，OLED雖然具有更佳的性能，但受限于技術(shù)成熟度，其單價遠(yuǎn)高于同尺寸的LCD。OLED在誕生之初的良率與壽命較低，成本高昂，僅被三星、LG等少數(shù)自產(chǎn)屏幕的手機(jī)廠商采用。歷經(jīng)多年的技術(shù)迭代，小尺寸OLED面板生產(chǎn)工藝日趨成熟，2017年，蘋果iPhone X采用了OLED屏幕，得益于中高端機(jī)對全面屏、曲面屏、更高色彩對比度以及更低能耗的需求，OLED在中高端手機(jī)中的滲透率快速提升。

2020年，智能手機(jī)OLED面板的出貨量為4.9億片，滲透率為26%，DSCC預(yù)測，2026年，全球OLED市場規(guī)模將從2019年的304億美元增長至600億美元左右，復(fù)合年均增長率為12%。民生證券指出，OLED的創(chuàng)新方向非常多，以折疊屏為例，手機(jī)廠商需要綜合面板折疊曲率半徑等參數(shù)進(jìn)行系統(tǒng)設(shè)計，壁紙優(yōu)化、鉸鏈選擇需要深度定制，最終手機(jī)廠商的選擇將會從多個維度綜合出發(fā)，而非單純考慮成本、分辨率等，因此OLED行業(yè)的競爭將更多體現(xiàn)在技術(shù)比拼、工藝比拼，不會走LCD單純價格競爭的老路。據(jù)統(tǒng)計，京東方已布局OLED產(chǎn)線的年產(chǎn)能為640萬平方米，全部滿產(chǎn)約能滿足2.4-2.8億臺手機(jī)的面板需求，預(yù)計到2025年在全球OLED的市占率約為22%。

新一代顯示技術(shù)還有Mini LED及Micro LED，它們具有高分辨率、高亮度、省電及反應(yīng)速度快等特點(diǎn)。由于Mini LED背光技術(shù)與傳統(tǒng)LED背光技術(shù)的差別僅在于使用更多顆Mini LED芯片，面板廠商可以沿用既有的面板產(chǎn)線，切換成本較低，因此Mini LED有效延長了傳統(tǒng)液晶面板廠的LCD生命周期。國產(chǎn)廠商中，京東方已于2019年12月與Rohinni合資成立Micro LED企業(yè)BOE Pixey，共同生產(chǎn)用于顯示器背光源的Micro LED解決方案。2020年6月，TCL華星與泉州三安半導(dǎo)體科技有限公司共同成立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，開發(fā)Micro-LED顯示技術(shù)，并形成Micro-LED商業(yè)化規(guī)模量產(chǎn)的工藝流程解決方案。量子點(diǎn)液晶電視、WOLED、QD OLED電視、QNED電視、Mini LED背光液晶、FALD背光液晶和Micro LED等新技術(shù)不斷為用戶帶來更好的觀看體驗(yàn)，其中大部分是基于LCD的升級。

上游持續(xù)獲益

據(jù)CINNO Research，全球平板顯示通用材料的總市場規(guī)模接近3000億元，包括玻璃基板、偏光片、彩色濾光片、驅(qū)動IC等材料，面板產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化加速推進(jìn)，向上游玻璃基板、偏光片、自動化設(shè)備等領(lǐng)域延伸。面板上游材料或元件主要包括液晶材料、玻璃基板、偏光片、背光源、自動化設(shè)備、光阻材料、膜材料、靶材、化工材料等;中游主要是面板制造廠為主的加工制造，主要制程包括清洗、涂布、曝光、蝕刻、電鍍等;后續(xù)制程包括檢查、切割、貼片、模組、成盒等，通過在玻璃基板上制作TFT陣列和CF基板，將CF作為上板和TFT下板自建灌注液晶并貼合，最后再貼上偏光片，連接驅(qū)動IC和控制電路板，與背光模組進(jìn)行組裝，最終形成整塊液晶面板模組。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，2019年，全球偏光片市場規(guī)模為121.35億美元，國內(nèi)偏光片市場規(guī)模為251.73 億元。面板產(chǎn)能的迅速擴(kuò)張帶動了液晶材料需求持續(xù)增長。據(jù)IHS，2019年，國內(nèi)混晶需求為410噸，預(yù)計2021年需求為590噸;據(jù)華經(jīng)情報網(wǎng)，2019年全球液晶顯示領(lǐng)域背光模組用光學(xué)膜市場約135億元，國內(nèi)市場約81.4億元，國內(nèi)廠商在上述領(lǐng)域的國產(chǎn)替代空間仍然巨大。