概念主題類基金逐漸被邊緣化“互聯(lián)網(wǎng)+、美麗中國”等產(chǎn)品需轉(zhuǎn)型

張桔

在近兩年的基金市場(chǎng)中，白酒、醫(yī)藥、科技、新能源類主題類產(chǎn)品數(shù)量日益增多，而早年曾紅極一時(shí)的互聯(lián)網(wǎng)+、工業(yè)4.0、美麗中國、一帶一路等主題基金產(chǎn)品已被逐漸邊緣化，除了已被清盤的，余下的早期主題基金產(chǎn)品的投資運(yùn)作似乎早已偏離期初設(shè)定的方向，重倉的行業(yè)和個(gè)股更側(cè)重于當(dāng)前市場(chǎng)最熱門賽道。

對(duì)此情況，上海某券商基金分析師王曉明分析稱：“一方面，國內(nèi)市場(chǎng)受政策影響較大，有新的政策理念或者政策導(dǎo)向出臺(tái)之后，市場(chǎng)就會(huì)對(duì)該概念進(jìn)行炒作，繼而衍生新的概念主題基金，但通常市場(chǎng)對(duì)于概念的炒作期限較短，概念類產(chǎn)品往往建倉在市場(chǎng)情緒頂部，隨著概念熱度淡去，自然就無人問津了;另一方面，‘互聯(lián)網(wǎng)+、‘一帶一路等缺乏明確行業(yè)或者方向的主題，如果在實(shí)際操作中不能及時(shí)轉(zhuǎn)型，則產(chǎn)品凈值往往會(huì)因市場(chǎng)熱點(diǎn)的切換而出現(xiàn)大幅調(diào)整。”

“互聯(lián)網(wǎng)+”產(chǎn)品普遍舉步維艱多家產(chǎn)品被“深套”

在2014年到2017年間，互聯(lián)網(wǎng)概念一時(shí)風(fēng)光無二，二級(jí)市場(chǎng)上涌現(xiàn)出樂視網(wǎng)、掌趣科技、網(wǎng)宿科技、天喻信息、上海鋼聯(lián)等一大批互聯(lián)網(wǎng)概念牛股，而內(nèi)地基金公司也順勢(shì)推出大量互聯(lián)網(wǎng)+主題基金產(chǎn)品，像華寶基金公司甚至還將旗下產(chǎn)品的名稱取名為“萬物互聯(lián)”。

然而隨著互聯(lián)網(wǎng)概念熱度的逐漸冷卻，投資者發(fā)現(xiàn)內(nèi)地缺乏真正意義上的互聯(lián)網(wǎng)公司龍頭，它們基本都在海外上市，國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)主題類基金產(chǎn)品頗有些“掛羊頭賣狗肉”之嫌。據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計(jì)，當(dāng)初市場(chǎng)上“互聯(lián)網(wǎng)+”基金產(chǎn)品主要有華寶萬物互聯(lián)、匯添富移動(dòng)互聯(lián)、建信互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)升級(jí)、泰信互聯(lián)網(wǎng)+、長(zhǎng)盛互聯(lián)網(wǎng)+、南方互聯(lián)網(wǎng)+、國泰互聯(lián)網(wǎng)+、中銀互聯(lián)網(wǎng)+、工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)+等，隨著時(shí)間推移，多只產(chǎn)品如今的狀況已經(jīng)和成立初時(shí)的風(fēng)光不可同日而語。

譬如，華寶萬物互聯(lián)今年第一季度末的規(guī)模份額只有9075萬份、總資產(chǎn)凈值1.27億元，而在其成立初期，總份額卻為11.945億份，最高時(shí)也曾達(dá)到13.78億份;規(guī)模份額為2879.5萬份、總資產(chǎn)凈值約為0.49億元的泰信互聯(lián)網(wǎng)+，當(dāng)初成立時(shí)的份額也達(dá)到3.67億份。此外，成立初期曾有2.39億份的某互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)品已經(jīng)于今年早些時(shí)間被清盤了。

《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，華寶萬物互聯(lián)成立至今，其基金經(jīng)理已經(jīng)發(fā)生了兩次變化，第一任基金經(jīng)理樓鴻強(qiáng)是以投資當(dāng)時(shí)的“互聯(lián)網(wǎng)”主題類股票成名的，但是他在這只基金的任職回報(bào)最終僅有-9%;第二任基金經(jīng)理光磊的能力圈似乎和產(chǎn)品定義不符，這位前不久剛剛辭職的名將擅長(zhǎng)的是醫(yī)藥，最終交出的任職回報(bào)是86.87%;目前，這一產(chǎn)品的基金經(jīng)理是湯慧，其似乎更擅長(zhǎng)新能源和科技賽道。從最近四期財(cái)報(bào)的十大重倉股來看，大部分重倉品種基本是科技和新能源類，例如寧德時(shí)代和東山精密已經(jīng)持續(xù)四個(gè)季度進(jìn)入重倉股前四位。

但是，這樣過于重倉單一行業(yè)的結(jié)果，必然會(huì)導(dǎo)致基金的凈值回報(bào)缺乏穩(wěn)定性。Wind資訊顯示，該 產(chǎn)品去年全年所實(shí)現(xiàn)的凈值回報(bào)還為66.18%，排在同類前四分之一的行列，但在科技和新能源股股價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)下，基金今年實(shí)現(xiàn)的回報(bào)僅為-1.82%，在同類產(chǎn)品排名中位置出現(xiàn)了大幅度下滑。某種意義上，雖然因規(guī)模的日益萎縮導(dǎo)致基金經(jīng)理豪賭單一行業(yè)以力求改善業(yè)績(jī)來提振規(guī)模，但最終的結(jié)果卻往往事與愿違，畢竟從產(chǎn)品名稱字面理解，萬物互聯(lián)似乎不應(yīng)該過分將倉位集中在某一行業(yè)上。

表1 互聯(lián)網(wǎng)+主題公募最新收益一覽（數(shù)據(jù)截至6月16日）

在同類產(chǎn)品陣營中，長(zhǎng)期持基體驗(yàn)最差的非某基金的互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)品莫屬。數(shù)據(jù)表明，該基金最新的凈值和累計(jì)凈值均為0.6950元，其歷史表現(xiàn)上還曾跌至5毛多的水平，這種表現(xiàn)意味著基民如果從成立之初一直持有至今的話，肯定被深套其中。對(duì)此，愛方財(cái)富總經(jīng)理莊正建議：“這類基金可以與時(shí)俱進(jìn)，及時(shí)修改契約中的投資范圍和投資目標(biāo)，從而避免被人詬病‘掛羊頭賣狗肉！”

一帶一路、新絲路主題產(chǎn)品分化華安新絲路領(lǐng)跑，前海開源產(chǎn)品“墊底”

除去“互聯(lián)網(wǎng)+”基金產(chǎn)品外，集中成立于2015年的另一類概念主題產(chǎn)品就是“一帶一路”基金，仍存續(xù)運(yùn)作的產(chǎn)品有易方達(dá)新絲路、華安新絲路主題、前海開源一帶一路、國投瑞銀新絲路、光大一帶一路、大成一帶一路等。

從上述產(chǎn)品最新規(guī)模看，曾經(jīng)由明星基金經(jīng)理張坤管理過的易方達(dá)新絲路是其中的領(lǐng)跑者，今年首季產(chǎn)品規(guī)模為45.84億元;而規(guī)模能夠超過20億元的還有華安新絲路主題。對(duì)比來看，大成一帶一路、國投瑞銀新絲路、前海開源一帶一路都在2億元成立規(guī)模線下徘徊，特別是大成一帶一路今年首季末的規(guī)模僅有0.46億元。

在規(guī)模冰火兩重天的背后，首要原因或許還是產(chǎn)品業(yè)績(jī)問題。從墊底的3只產(chǎn)品來看，目前年化收益最低的是前海開源一帶一路。以其中的A類份額為例，吳國清是產(chǎn)品的第四任基金經(jīng)理，也是幾任中相對(duì)表現(xiàn)最好的一位，其去年全年還實(shí)現(xiàn)了大約67%的年化業(yè)績(jī)。但是，產(chǎn)品規(guī)模在今年一季度末仍定格在1.26億元，這很大程度上或許和前幾任舵手在任時(shí)挖下的“大坑”有關(guān)。記者發(fā)現(xiàn)，在2015年末，產(chǎn)品兩類份額還將近有30億元，但是一年之后就少了三分之二，特別是進(jìn)入2020年后，份額持續(xù)下滑，最新的A類份額已不足9000萬。

從吳國清近幾個(gè)財(cái)報(bào)季的操作來看，雖然整體持倉仍以核心資產(chǎn)為主，但這似乎與“一帶一路”的主題已經(jīng)風(fēng)馬牛不相及了。按照基金當(dāng)初的投資目標(biāo)表述，該基金“力圖把握一帶一路戰(zhàn)略帶來的投資機(jī)會(huì)，通過主題精選和個(gè)股精選，分享絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和海上絲綢之路建設(shè)所帶來的長(zhǎng)期投資價(jià)值?！钡珡淖钚乱患镜呢?cái)報(bào)十大重倉來看，興業(yè)銀行、招商銀行、邁瑞醫(yī)療、三一重工、萬華化學(xué)、五糧液、茅臺(tái)等似乎都和契約主題關(guān)系不大。而或許也是這樣偏穩(wěn)健的投資思路，該基金今年的表現(xiàn)與去年判若兩人，截至本周四最新收盤，年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率仍停留在負(fù)值。